第 1 題
假設股票 甲和 乙的風險與成長類似,已知股票 乙的合理本益比是20,而股票 甲和 乙的每股盈餘分別是1元與2元,則股票 甲的預估股價為:
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股票甲的預估股價為20元。本益比 = 股價 / 每股盈餘。已知股票乙的合理本益比是20，股票乙的每股盈餘是2元，代表股價是40元。因為股票甲和乙的風險與成長類似，所以本益比也應該類似。股票甲的每股盈餘是1元，所以股價 = 本益比 * 每股盈餘 = 20 * 1 = 20元。
題目來源： 113年第3次考試
第 2 題
我國於民國94年實施新制股價升降單位,有關其調整之理由,下列敘述何者為非?1、提高市場買賣價差,有助於股價連續性;II、提供投資人更多下單價位選擇;III、擴大股價升降單位,與國外趨勢接軌
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股價升降單位調整的主要目的是為了降低市場買賣價差，增加股價連續性，並提供投資人更多下單價位選擇，並非擴大股價升降單位與國外趨勢接軌。因此，敘述III是錯誤的。
題目來源： 113年第3次考試
第 3 題
某股票之β係數為0.8,明年將發放每股2.1元股利,且每年股利均會成長5%,若市場投資組合要求報酬率為14%,無風險利率為4%,則該股票之股價應為多少元?
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首先計算股票的要求報酬率：4% + 0.8 * (14% - 4%) = 12%。 然後使用股利折現模型計算股價：2.1 * (1 + 5%) / (0.12 - 0.05) = 31.5。最接近的答案為30元。
題目來源： 113年第3次考試
第 4 題
由 甲和 乙兩股票構成投資組合, 甲股票占40%, 乙股票占60%, 甲股票的變異數為0.3, 乙股票的變異數0.4, 甲和 乙股票的共變數為0.3,則此投資組合報酬的變異數為:
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投資組合變異數計算公式：組合變異數 = (甲權重^2 * 甲變異數) + (乙權重^2 * 乙變異數) + (2 * 甲權重 * 乙權重 * 甲乙共變數) = (0.4^2 * 0.3) + (0.6^2 * 0.4) + (2 * 0.4 * 0.6 * 0.3) = 0.048 + 0.144 + 0.144 = 0.336
題目來源： 113年第3次考試
第 5 題
小嵐買進一股60元股票,同時買進該股票履約價格為55元之賣權,其權利金為5元,試問該投資組合於到期日時,最大可能獲利為何?
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買進股票同時買進賣權，代表投資人想規避股價下跌的風險。當股價上漲時，股票的獲利沒有上限；當股價下跌時，賣權可以保護投資人，最大損失為當股價跌破履約價格55元時，損失為60-55+5=10元，但股價低於55元時，損失固定為10元，因此獲利沒有上限。
題目來源： 113年第3次考試
第 6 題
甲股票的變異數為0.04, 乙股票的變異數是0.09, 甲和 乙二股票的相關係數是0.8,則兩股票的共變數為:
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共變數的計算公式為：相關係數 * 甲股票標準差 * 乙股票標準差。甲股票標準差為0.04開根號=0.2，乙股票標準差為0.09開根號=0.3，因此共變數 = 0.8 * 0.2 * 0.3 = 0.048。
題目來源： 113年第3次考試
第 7 題
若預期未來的市場利率將上升,則投資者很有可能採取下列哪一種決策?
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預期市場利率上升，債券價格會下跌，因此應該放空(出售)國庫債券期貨以獲利。
題目來源： 113年第3次考試
第 8 題
若某公司股價達到均衡時,其期望報酬率為14%,報酬率標準差為40%,又市場投資組合期望報酬率為12%,報酬率標準差為30%,無風險利率為2%。若資本資產定價模式(CAPM)成立,則該公司股票報酬率與市場投資組合報酬率之相關係數為何?
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根據資本資產定價模型(CAPM)，股票的期望報酬率可以表示為：E(Ri) = Rf + βi[E(Rm) - Rf]，其中βi = Cov(Ri, Rm) / Var(Rm) = ρi,m * σi * σm / σm^2 = ρi,m * σi / σm。將已知數據代入：0.14 = 0.02 + βi(0.12 - 0.02)，解得βi = 1.2。再將βi = ρi,m * σi / σm代入：1.2 = ρi,m * 0.4 / 0.3，解得ρi,m = 0.9。
題目來源： 113年第3次考試
第 9 題
股價指數期貨之契約規格中,其交割方式為何?
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股價指數期貨是追蹤特定股票指數的期貨合約，由於指數本身並非實體資產，因此交割方式採用現金交割，也就是以合約到期時的指數價格計算盈虧，並以現金結算。
題目來源： 113年第3次考試
第 10 題
下列那一種股票較可能是價值型股票?
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價值型股票的特徵通常是股價相對於其內在價值被低估。市價淨值比(P/B ratio)低的股票，表示投資者為每一單位的淨資產支付的價格較低，因此更有可能是價值型股票。
題目來源： 113年第3次考試
第 11 題
某投資組合由3種債券構成,3種債券之投資金額分別為200萬、300萬、500萬,其存續期間依序為6.5年、5年、4.2年,則此投資組合存續期間約為多少年?
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投資組合存續期間為各債券存續期間的加權平均數。計算如下：(200萬 * 6.5年 + 300萬 * 5年 + 500萬 * 4.2年) / (200萬 + 300萬 + 500萬) = (1300 + 1500 + 2100) / 1000 = 4900 / 1000 = 4.9年。
題目來源： 113年第3次考試
第 12 題
以下對於零息債券的馬考列(Macaulay)存續期間描述,何者為真?
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零息債券沒有中間的利息支付，因此其存續期間等於債券到期日，因為投資者在到期日才能收到所有的現金流。
題目來源： 113年第3次考試
第 13 題
賣出臺灣存託憑證之證券交易稅稅率為:
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依據現行證券交易稅條例規定，賣出臺灣存託憑證(TDR)之證券交易稅稅率為千分之一(0.001)。
題目來源： 113年第3次考試
第 14 題
在弱式效率市場中,以下何者是有用的資訊?I、K線圖;II、P/E比率;III、KD值;IV、經濟成長率
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在弱式效率市場中，股價已反映所有過去的市場資訊，因此技術分析（如K線圖、KD值）無效。基本面分析（如P/E比率、經濟成長率）則可能提供超額報酬的機會。
題目來源： 113年第3次考試
第 15 題
一張零息債券的到期收益率為5%,面值為1,000元。如果該債券在3年後到期,則其今日售價應大約為__________。
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零息債券的價格計算公式為：面值 / (1 + 到期收益率)^到期年限。因此，1000 / (1 + 0.05)^3 ≈ 863.8元。
題目來源： 113年第3次考試
第 16 題
下列何種金融商品其交易不是在標準化的集中市場進行交易?
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開放型共同基金的交易是直接與基金公司進行申購和贖回，而非在交易所等集中市場交易。期貨、ETF和股票都在標準化的集中市場進行交易。
題目來源： 113年第3次考試
第 17 題
當價格在交易密集區完成整理,價格便在需求力道推進下,向上跳空突破頸線,形成缺口,稱為:
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突破缺口是指價格突破整理區間或頸線時出現的缺口，通常伴隨著成交量放大，表示需求強勁，是多頭行情啟動的訊號。
題目來源： 113年第3次考試
第 18 題
「資本市場線(CapitalMarketLine)」是用來表示何種關係?
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資本市場線(CML)描述的是效率投資組合的預期報酬率與風險之間的關係，它代表在給定風險水平下，投資者可以獲得的最高預期報酬率。
題目來源： 113年第3次考試
第 19 題
某人利用過去的股價趨勢、交易量、與公開股票有關訊息來買賣股票,只賺取正常報酬並沒有異常報酬,這個現象支持下列哪一個假說成立?
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半強式效率市場假說認為，所有公開資訊都已經反映在股價中，因此利用公開資訊（包括股價趨勢、交易量等）無法獲得超額報酬。
題目來源： 113年第3次考試
第 20 題
X、Y兩家公司的業務及規模類似,所發行的公司債之期限與票面利率也相同,但X債券的交易量遠超過Y債券,價格也較高;則這兩種債券利率主要的差別為:
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流動性溢酬是指投資人因資產流動性較差而要求的額外報酬。X債券交易量大，表示流動性較佳，因此Y債券因流動性較差，需要提供較高的流動性溢酬，導致利率較高。
題目來源： 113年第3次考試
第 21 題
下列何者對「本益比」及「股利殖利率Dividendyield」之定義為正確?
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本益比（P/E ratio）是股價除以每股盈餘，代表投資人願意為每一元的盈餘支付多少價格。股利殖利率是每股股利除以股價，代表投資人投資每一元股價可獲得多少股利。
題目來源： 113年第3次考試
第 22 題
通常「相對強弱指標(RSI)」與「乖離率(Bias)」為多少時,技術分析會建議投資人買入?
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相對強弱指標(RSI)小於20，代表股價處於超賣區，乖離率(Bias)小於-5%，代表股價遠離移動平均線下方，通常是買入訊號。
題目來源： 113年第3次考試
第 23 題
當技術指標的快速線由上向下穿過慢速線時,隱含什麼意義?
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技術指標的快速線由上向下穿過慢速線，通常被視為股價下跌的訊號，表示短期的動能減弱，股價可能進入下降趨勢。
題目來源： 113年第3次考試
第 24 題
利用下列符號來代表某股票於t期之價值:St股票市價,Pt買入賣權,Ct買入買權,X為選擇權履約價格;另外,以rf代表無風險利率,到期日為T,則下列關於賣買權評價公式何者最正確?
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Put-Call Parity (賣權-買權平價關係) 公式為：P + S = C + X / (1 + rf)^(T-t)，其中 P 為賣權價格，S 為股票價格，C 為買權價格，X 為履約價格，rf 為無風險利率，T 為到期日，t 為當前時間。此公式描述了在無套利情況下，買權和賣權之間的關係。
題目來源： 113年第3次考試
第 25 題
有關依附於同一種商品、不同條件買權(CallOptions)契約之敘述中,何者最正確?
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買權的權利金與履約價格成反比，與到期日成正比。履約價格越低，買方獲利的機會越大，因此權利金越高；到期日越長，股價波動的可能性越大，買方獲利的機會也越大，因此權利金越高。
題目來源： 113年第3次考試
第 26 題
貝他係數(Beta)是衡量的指標。
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貝他係數衡量的是個別資產或投資組合相對於整體市場的波動程度，因此是衡量市場風險的指標。
題目來源： 113年第3次考試
第 27 題
公司特有風險也被稱為和
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公司特有風險，又稱為獨特風險，是可以透過分散投資來降低的風險。
題目來源： 113年第3次考試
第 28 題
根據托賓的(Tobin's)分離定理,投資組合選擇可以分為兩個獨立的任務,分別是和
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托賓分離定理指出，投資組合選擇可以分為兩個步驟：首先確定最優風險投資組合，然後根據投資者的風險承受度，將資金分配到無風險資產（如國庫券）和最優風險投資組合之間。
題目來源： 113年第3次考試
第 29 題
證券的貝他係數(Beta)的數值是
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貝他係數衡量的是個股或投資組合相對於整體市場的波動性。雖然大多數股票與市場呈正相關，因此貝他係數為正，但也有少數股票與市場呈負相關，或者貝他係數非常高或非常低，因此沒有特定的限制。
題目來源： 113年第3次考試
第 30 題
如果市場符合半強式效率假說,則下列何種分析會帶來超額報酬?
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半強式效率市場假說認為，市場價格已反映所有公開資訊，包括歷史價格、財務報表等。因此，任何基於公開資訊的分析，如技術分析、財務報表分析、基本分析，都無法獲得超額報酬。
題目來源： 113年第3次考試
第 31 題
若一年與兩年期到期公債的年利率是6%和5%,則根據預期理論,市場對於一年後一年期公債利率之預期是:
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根據預期理論，兩年期債券的利率是未來兩年一年期債券利率的平均值。因此，(1+0.05)^2 = (1+0.06)*(1+x)，解出x約為0.04，代表市場預期一年後一年期公債利率會下跌。
題目來源： 113年第3次考試
第 32 題
某公司之債券評等上升時,則?1、表示其違約風險下降;II、表示其違約風險上升;III、債券價格會下降;IV、債券價格會上升
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債券評等上升代表發行公司的信用狀況改善，違約風險因此下降，投資人對該債券的需求增加，價格自然上升。
題目來源： 113年第3次考試
第 33 題
永續債券(Consols)面額100萬元,票面利率為7%,若要求之報酬率為5%,則該債券之價格為?
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永續債券的價格計算公式為：票面利息 / 要求報酬率。此題中，票面利息為 100萬 * 7% = 7萬，要求報酬率為 5%，因此債券價格為 7萬 / 5% = 140萬。
題目來源： 113年第3次考試
第 34 題
下列何者屬掩護性買權策略(CoveredCall)?
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掩護性買權策略是指投資人持有標的資產（例如期貨），同時賣出該標的資產的買權。目的是在不看好標的資產大幅上漲的情況下，賺取權利金收入。因此，正確的策略是買入期貨並賣出期貨買權。
題目來源： 113年第3次考試
第 35 題
假設目前臺灣證券交易所股價指數小型期貨(MTX)為20,000點,則其1口契約價值為新臺幣:
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臺灣證券交易所股價指數小型期貨(MTX)的契約價值計算方式為：指數點數 * 每點價格。MTX每點價格為新台幣50元，因此20,000點 * 50元/點 = 1,000,000元。
題目來源： 113年第3次考試