第 1 題
某組合型認購權證之今日收盤市價為40元,其標的股票包含 甲、 乙二股票,權數各為50%, 甲、 乙二股票之今日收盤價分別為60元及100元,若股票每日漲跌幅為7%,請問 甲認購權證明日之最大漲跌金額為:
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甲、乙二股票每日最大漲跌金額分別為60*7%=4.2元及100*7%=7元，因此組合型認購權證之標的股票最大漲跌金額為(4.2+7)/2=5.6元。
題目來源： 113年第2次考試
第 2 題
下列有關風險分散的敘述,何者正確?
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風險分散旨在降低非系統性風險（可分散風險），但無法消除系統性風險（市場風險），因此完全分散風險的投資組合並未能將所有風險消除。
題目來源： 113年第2次考試
第 3 題
下列何者之證券交易稅稅率和普通股不相同? 甲.可轉換公司債; 乙.認售權證; 丙.存託憑證; 丁.債券換股權利證書
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依據現行證券交易稅條例，普通股的證券交易稅稅率為千分之3，可轉換公司債、認售權證、債券換股權利證書的證券交易稅稅率為千分之1，存託憑證的證券交易稅稅率為千分之3(但首次發行之股票，稅率減半)。
題目來源： 113年第2次考試
第 4 題
一般而言,產業循環相較於總體經濟景氣循環都會:
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產業循環與總體經濟景氣循環的關係，會因為產業特性而有所不同，可能領先、落後或一致，因此三種情況都有可能。
題目來源： 113年第2次考試
第 5 題
下列敘述何者正確? 甲.投資組合之預期報酬率可由個別股票預期報酬率之加權平均求算而得; 乙.投資組合之貝它係數可由個別股票貝它係數之加權平均求算而得; 丙.投資組合之報酬率標準差可由個別股票報酬率標準差之加權平均求算而得
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投資組合的預期報酬率和貝它係數，都可以由個別股票的預期報酬率和貝它係數加權平均計算而得。但投資組合的標準差，因為牽涉到個別資產之間的相關性，不能直接用加權平均計算。
題目來源： 113年第2次考試
第 6 題
下列有關結構型商品的敘述,何者正確? 甲.又稱連動型債券; 乙.結合固定收益商品與選擇權商品的組合型式商品; 丙.不需額外承擔風險而能獲取較高之收益; 丁.股權連結商品及保本型商品皆屬於結構型商品
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結構型商品是結合固定收益商品與選擇權的組合型商品，因此具有潛在的較高收益機會，但也同時承擔了額外的風險。股權連結商品及保本型商品皆屬於結構型商品的一種。連動型債券是結構型商品的別稱。
題目來源： 113年第2次考試
第 7 題
某一可轉換公司債每張面額12萬元,市價目前為16萬元,若轉換價格為40元,其標的股票市價為50元,則每張可轉換公司債可換得多少標的股票?
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可轉換公司債面額 12 萬元，轉換價格為 40 元，因此可換得股票數量為 120,000 / 40 = 3,000 股。
題目來源： 113年第2次考試
第 8 題
以下有關我國掛牌之黃金期貨契約之敘述何者為非?1.最後交易日與台指期貨相同;II.交割方式與台指期貨相同;III.漲跌幅度與台指期貨相同
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黃金期貨的最後交易日並非與台指期貨相同，交割方式也不同，漲跌幅度限制也不同。
題目來源： 113年第2次考試
第 9 題
有關以理財目標進行資產配置的原則,下列敘述何者錯誤?
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年限越短，代表投資時間有限，若配置過多風險性資產，可能無法承擔其波動風險，因此不宜過度配置風險性資產，應以安全性資產為主。
題目來源： 113年第2次考試
第 10 題
假設 甲公司所發行之三年期零息公司債目前的殖利率為3.75%,而同樣期限的零息公債殖利率則為3.5%,請問市場投資人認為 甲公司債券的三年內違約機率是多少?(假設違約回收率為0)
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違約機率的計算方式為公司債殖利率與公債殖利率之差。本題中，3.75% - 3.5% = 0.25% = 0.0025。由於是三年期，因此0.0025 * 3 = 0.0075，最接近的選項為0.0072。
題目來源： 113年第2次考試
第 11 題
假設認購權證發行價格為10元,發行日標的證券開盤競價基準為50元,而上市日標的證券開盤競價基準為40元,倘若權證上市日的行使比例維持與發行日相同,試問權證上市參考價為何?
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權證價格會隨著標的證券價格變動而變動。標的證券價格下跌(50-40=10元)，權證價格也會等比例下跌。因此，權證上市參考價 = 10 - (10) * (10/50) = 8元。
題目來源： 113年第2次考試
第 12 題
一個名目本金為$1,000,000的三年期利率交換(IRS),每半年交換一次,交換利率為3%。假設浮動利率一直維持在2.5%,則此IRS每期的現金流量是:
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利率交換(IRS)中，固定利率支付方(買方)每期支付固定利率乘以名目本金，浮動利率收取方(賣方)每期收取浮動利率乘以名目本金。此處名目本金為$1,000,000，交換利率為3%，浮動利率為2.5%，每半年交換一次。因此，每期固定利率支付為$1,000,000 * 3% / 2 = $15,000，每期浮動利率收取為$1,000,000 * 2.5% / 2 = $12,500。現金流量為兩者之差，即$15,000 - $12,500 = $2,500，由買方支付給賣方。
題目來源： 113年第2次考試
第 13 題
假設 甲公司股價為200元,無風險利率為2%,市場存在半年後到期且履約價格皆為180元的 甲公司股票買權與賣權。請問該買權與賣權之價差為何(e-0.01=0.9900,e0.01=1.0101,e0.02=0.9802,e0.02=1.0202)?
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根據買權-賣權平價公式：C - P = S - PV(K)，其中C為買權價格，P為賣權價格，S為標的資產價格，K為履約價格。PV(K) = K * e^(-rT)，其中r為無風險利率，T為到期時間。因此，C - P = 200 - 180 * e^(-0.02 * 0.5) = 200 - 180 * e^(-0.01) = 200 - 180 * 0.9900 = 200 - 178.2 = 21.8。
題目來源： 113年第2次考試
第 14 題
債券投資組合包含 甲和 乙兩債券,其修正存續期間(ModifiedDuration)分別為4和2,以及其價格存續期間(DollarDuration)分別為$4,000和$3,000,試計算此債券組合的修正存續期間約為多少?
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投資組合的修正存續期間等於各債券修正存續期間的加權平均數，權重為各債券的市值佔總市值的比例。由於價格存續期間(Dollar Duration)等於修正存續期間乘以市值，因此市值可以通過價格存續期間除以修正存續期間得到。甲債券市值 = $4,000 / 4 = $1,000，乙債券市值 = $3,000 / 2 = $1,500。投資組合總市值 = $1,000 + $1,500 = $2,500。投資組合修正存續期間 = (4 * $1,000 + 2 * $1,500) / $2,500 = ($4,000 + $3,000) / $2,500 = $7,000 / $2,500 = 2.8。
題目來源： 113年第2次考試
第 15 題
賴氏夫婦想為兩位就讀國小的女兒準備出國留學資金,下列建議何者不適當?
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電子期貨槓桿高，風險大，不適合為國小學童準備留學基金這種需要穩健累積的用途。
題目來源： 113年第2次考試
第 16 題
在稅前報酬相同的情形下,目前個人投資下列何種商品之所得稅賦最高?
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短期票券的利息所得需課徵10%分離課稅，且不能抵減，稅賦最高。
題目來源： 113年第2次考試
第 17 題
下列何者價量形態現象,代表股價趨勢反轉的前兆:
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量增價跌代表賣方力道強勁，股價可能反轉下跌。
題目來源： 113年第2次考試
第 18 題
下列債券何者存續期最長?
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零息債券的存續期間等於到期年限。因此，13年期零息債券的存續期間最長。
題目來源： 113年第2次考試
第 19 題
假設 甲股票與加權指數的共變異數為5%,加權指數的報酬率標準差為10%,請問 甲股票的β係數為何?
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β係數的計算公式為：共變異數 / (市場報酬率標準差)^2。因此，β = 0.05 / (0.1)^2 = 5。
題目來源： 113年第2次考試
第 20 題
甲公司公布其今年的每股盈餘為2元,且將保留40%的盈餘,供未來業務發展所需。若 甲公司之股東權益報酬率(ROE)為20%,則明年度預期每股盈餘為多少?
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首先計算盈餘保留率為40%，則股利發放率為60%。ROE = EPS * (1-股利發放率) / 期初股東權益。因此，明年度預期每股盈餘 = 今年EPS * (1 + 盈餘保留率 * ROE) = 2 * (1 + 0.4 * 0.2) = 2.16。
題目來源： 113年第2次考試
第 21 題
何種技術指標係利用一段期間內股票上漲累積家數與下跌累積家數的差值來判斷大盤是否強勢或弱勢?
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OBOS (Overbought/Oversold) 超買超賣指標，是利用一段期間內股票上漲家數與下跌家數的差值來判斷大盤強弱勢。ADR (Advance Decline Ratio) 漲跌比率，是上漲家數與下跌家數的比率。ADL (Advance Decline Line) 漲跌線，是每日上漲家數減去下跌家數的累計值。PSY (Psychological Line) 心理線，是計算一段時間內股價上漲的天數百分比。
題目來源： 113年第2次考試
第 22 題
根據葛蘭碧八大法則,下列何者是買進訊號?
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葛蘭碧八大法則中，移動平均線由下降轉為水平或上升，股價由下往上突破移動平均線，代表原本的下降趨勢可能反轉，是買進訊號。股價跌至移動平均線之下是賣出訊號。股價雖上升穿破移動平均線，但馬上又回跌到移動平均線之下，且移動平均線繼續下跌，是賣出訊號。股價在移動平均線之下，反彈時未超越移動平均線，且又回跌，是賣出訊號。
題目來源： 113年第2次考試
第 23 題
甲股票與 乙股票的預期報酬率分別為10%與15%,報酬率標準差分別為15%與25%,若兩股票之相關係數為0,且無融資融券,假設只由 甲、 乙兩股票構成最低風險投資組合,則 乙股票的投資比重為何?
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最低風險投資組合中，乙股票的投資比重計算公式為：甲股票標準差平方 / (甲股票標準差平方 + 乙股票標準差平方) = (0.15^2) / (0.15^2 + 0.25^2) = 0.0225 / (0.0225 + 0.0625) = 0.0225 / 0.085 = 0.2647。
題目來源： 113年第2次考試
第 24 題
下列何項交易策略無法提供下方保護?
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掩護性買權策略是透過持有標的資產，同時賣出買權，賺取權利金，但當標的資產價格上漲超過履約價時，投資人仍需依約出售標的資產，因此無法提供下方保護。保護性賣權策略是透過買入賣權來保護下方風險；複製性賣權策略與固定比例投資組合保險策略皆是為了達到保護下方風險的目的。
題目來源： 113年第2次考試
第 25 題
若市場投資組合預期報酬率為10%,無風險利率為2%, 甲公司的β值為0.3,根據證券市場線,若 甲股票預期投資報酬率為5%,則代表 甲公司目前股價:
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根據證券市場線(SML)，股票的預期報酬率 = 無風險利率 + β * (市場投資組合預期報酬率 - 無風險利率) = 2% + 0.3 * (10% - 2%) = 4.4%。甲股票預期投資報酬率為5%，高於SML計算出的4.4%，代表甲公司目前股價被低估。
題目來源： 113年第2次考試
第 26 題
下列何項指標最適合衡量主動型基金操作績效的持續性?
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資訊比率(Information Ratio)衡量的是基金經理人超越基準指數的超額報酬與追蹤誤差的比率，因此最適合衡量主動型基金操作績效的持續性。夏普指標、崔納指標、詹森指標衡量的是風險調整後的報酬，無法直接衡量績效的持續性。
題目來源： 113年第2次考試
第 27 題
依據選擇權評價理論,請問下列何種情況會使賣權的價值提高?
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標的物價格波動性變大，代表價格可能下跌的幅度也變大，因此賣權的價值會提高。賣權的買方有權利在到期日以履約價賣出標的資產，波動性越大，獲利機會越高。
題目來源： 113年第2次考試
第 28 題
關於SmartBeta的描述,下列何者為非?
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Smart Beta策略並非採取市值加權，而是透過特定的因子(例如：價值、成長、動能等)來決定投資組合的權重，以期獲得超越傳統市值加權指數的報酬。因子投資是Smart Beta的基礎，Smart Beta追求透明且可依循的規則，操作策略也較傳統共同基金透明。
題目來源： 113年第2次考試
第 29 題
在CAPM模式中,若已知 甲股票的預期報酬為17%, 甲股票的β值為1.2,目前無風險利率為5%,則市場風險溢酬為:
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CAPM公式為：預期報酬 = 無風險利率 + β * 市場風險溢酬。將已知數據代入：17% = 5% + 1.2 * 市場風險溢酬。解方程式可得：市場風險溢酬 = (17% - 5%) / 1.2 = 10%。
題目來源： 113年第2次考試
第 30 題
假設NTD/USD之即期匯率為32,如果臺灣與美國的一年期定存利率分別為2%及5%,則一年期之NTD/USD遠期匯率應為:
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利用利率平價公式計算遠期匯率。遠期匯率 = 即期匯率 * (1 + 本國利率) / (1 + 外國利率) = 32 * (1 + 0.02) / (1 + 0.05) = 32 * 1.02 / 1.05 = 31.0857，約等於31.09。
題目來源： 113年第2次考試
第 31 題
某一投資組合在1天內(t=1),99%的信賴水準(a=1%)下,所估計出來的VaR為1,000萬元,代表:
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VaR (Value at Risk) 代表在特定信賴水準下，投資組合在特定時間範圍內可能發生的最大損失。99%的信賴水準表示有1%的機率損失會超過VaR值。因此，1天內99%信賴水準下的VaR為1,000萬元，代表該投資組合在1天內損失超過1,000萬元的機率為1%。
題目來源： 113年第2次考試
第 32 題
描述經濟個體的群聚行為,即部分人士可能盲目從眾的現象,會一窩蜂做出相同反應,此現象行為財務學稱為:
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羊群效應描述的是投資者盲目跟隨其他投資者的行為，導致市場出現一致性的反應。過度自信是指投資者高估自己的能力；升高投入是指即使決策錯誤，仍持續投入資源；錯置效果是指投資者傾向於過早賣出獲利的投資，而持有虧損的投資過久。
題目來源： 113年第2次考試
第 33 題
關於槓桿型ETF,下列何項敘述正確?
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槓桿型ETF為了維持其槓桿比率，通常會每日進行重新平衡。這是因為槓桿效果會隨著時間的推移而產生複利效應，若不進行調整，實際槓桿比率可能會偏離原先設定的目標。
題目來源： 113年第2次考試
第 34 題
關於債券ETF,下列何項敘述錯誤?
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債券ETF是一種追蹤債券指數的基金，它本身並沒有固定的到期日。個別債券才有到期日。債券ETF會持續調整其投資組合，以反映指數的成分。
題目來源： 113年第2次考試
第 35 題
假設有一檔台灣股票型基金的投資組合價值為20億元,其與台指期貨的β係數為1.1。今基金經理人欲在期貨市場上進行完全避險操作。假設目前台指期貨的價格為23,000點,則該基金經理人應如何操作台指期貨呢?
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避險操作需要賣出期貨。首先計算所需口數：(基金價值 * β係數) / (期貨價格 * 每點價值)。(2,000,000,000 * 1.1) / (23,000 * 200) = 478.26口，四捨五入為478口。因此，應賣出478口台指期貨。
題目來源： 113年第2次考試