第 1 題
在兩稅合一制下,什麼樣的公司扣抵稅率對參與除權除息者相對比較有利?
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在兩稅合一制度下，公司分配股利時會將盈餘所繳納的營利事業所得稅，按一定比率轉為股東的可扣抵稅額。因此，公司扣抵稅率越高，股東參與除權息時可以拿來抵繳個人所得稅的金額就越高，對股東越有利。
題目來源： 112年第1次考試
第 2 題
臺灣期貨交易所之股價指數選擇權契約之最後交易日為何?
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股價指數選擇權契約的最後交易日為各該契約交割月份的第三個星期三，這是期交所的明確規定。
題目來源： 112年第1次考試
第 3 題
倘若單因子定價模式是正確的,當投資組合內之資產充分多樣化時,則以下敘述何者為是?
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在單因子定價模式下，充分多樣化的投資組合可以消除非系統性風險（公司特有風險），因此投資組合的殘差變異數會趨近於零。殘差變異數代表模型無法解釋的部分，透過分散投資可以降低。
題目來源： 112年第1次考試
第 4 題
如果你相信市場短期是沒有效率的,精明的基金經理人最好應該採取
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如果相信市場短期沒有效率，代表市場存在價格錯誤或偏差，避險基金常用的策略（如套利、事件驅動等）旨在利用這些短期市場無效率性來獲取超額報酬。買進ETF、投資馬可維茲效率前緣組合、長期投資，都屬於較被動的投資方式，無法有效利用短期市場無效率性。
題目來源： 112年第1次考試
第 5 題
附認股權證公司債之債權人於執行認股權利時,則公司之I.每股盈餘會有稀釋效果;II.負債總額不變;III.資產增加
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附認股權證公司債持有人執行認股權時，公司會發行新股，使流通在外的股數增加，因此每股盈餘會被稀釋。同時，公司會收到股款，使資產增加。由於債權轉換為股權，負債減少，股東權益增加，但資產負債表總額不變。
題目來源： 112年第1次考試
第 6 題
根據技術指標,下列何者是賣點?
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5日乖離率在5%以上，表示股價短期內漲幅過大，股價可能隨時會下跌，因此為賣點。
題目來源： 112年第1次考試
第 7 題
使用反向策略可以獲得超額報酬的假設原因為:
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反向策略是基於市場參與者有時會反應過度，導致股價偏離其基本價值。因此，當市場過度反應時，反向操作可以從價格回歸基本面的過程中獲利。
題目來源： 112年第1次考試
第 8 題
以下有關投資組合保險策略之敘述,何者有誤?
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投資組合保險策略是一種動態避險策略，旨在設定投資組合價格的下限，同時追求增值。其基本操作是「買漲、賣跌」，即當投資組合價值上升時，增加風險資產的配置；當價值下跌時，減少風險資產的配置。因此，它並非較一般避險策略保守，而是更積極地追求在控制風險的前提下獲取收益。
題目來源： 112年第1次考試
第 9 題
甲公司為擴充產能,將盈餘保留再投資,未來兩年年底均不發放股利,而第三年底發放每股現金股利3元,且預期之後每年股利均可成長4%,直至永遠。若要求報酬率為10%,則 甲公司目前每股之合理價格為多少?
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首先計算第三年底的股利：D3 = 3 * (1 + 0.04) = 3.12。然後使用戈登成長模型計算第二年底的股票價值：P2 = D3 / (r - g) = 3.12 / (0.1 - 0.04) = 52。最後，將P2折現回現在：P0 = 52 / (1 + 0.1)^2 = 42.975，約等於42.98元。
題目來源： 112年第1次考試
第 10 題
今張先生以每股140元,融券賣出台積電股票五千股,融券保證金成數為九成。若張先生在一個月後,以每股148元,融券買進台積電五千股,試計算張先生實現報酬率約為多少(假設不考慮證券商手續費率、證券交易稅率、融券手續費率與融券利率)?
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融券賣出成本為140元，融券買入價格為148元，因此每股虧損8元。融券保證金為140 * 0.9 = 126元。報酬率 = -8 / 126 = -0.06349，約為-0.0635。
題目來源： 112年第1次考試
第 11 題
某一可轉換公司債每張面額12萬元,市價目前為16萬元,若轉換價格為40元,其標的股票市價為50元,則每張可轉換公司債之轉換價值為多少?
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轉換價值的計算方式為：可轉換公司債面額 / 轉換價格 * 標的股票市價。因此，120,000 / 40 * 50 = 150,000，即15萬元。
題目來源： 112年第1次考試
第 12 題
假設 甲客戶以每股15.7元價格融資買進台泥股票三千股,假定融資比率為六成,則客戶應繳之融資自備款為(不含手續費)?
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融資自備款的計算方式為：股票總價 * (1 - 融資比率)。因此，15.7 * 3000 * (1 - 0.6) = 18,840。
題目來源： 112年第1次考試
第 13 題
根據某項策略投資的權益曲線如下順序:100、110、120、100、95、98、90、96、110、130、120。請問該策略的最大策略虧損(MaximumDrawDown,MDD)為多少?
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最大策略虧損(MDD)是指在一段時間內，策略從最高點到最低點的最大跌幅。觀察權益曲線，最高點為130，從130下跌至100，跌幅為30，為最大跌幅。
題目來源： 112年第1次考試
第 14 題
某投資者依據其對未來短期股市趨勢之研判,決定買進5口近月履約價格12,400的臺指買權,同時賣出5口近月履約價格12,200臺指買權,此為何種策略?
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買權空頭價差(Bear Call Spread)是指賣出高履約價的買權，同時買進低履約價的買權。此策略在預期標的資產價格下跌或持平時獲利。投資者賣出12,400買權，買進12,200買權，代表預期指數不會大幅上漲，甚至可能下跌。
題目來源： 112年第1次考試
第 15 題
下列何者不是期貨交易的特性?
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期貨交易不一定需要實物交割，大部分期貨合約在到期前會進行平倉了結。實物交割僅是期貨交易的一種方式，並非所有期貨交易的特性。
題目來源： 112年第1次考試
第 16 題
綠色金融下,銀行會將ESG元素納入放貸決策及投資策略。而ESG是指
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ESG分別代表環境(Environment)、社會(Social)和治理(Governance)，是衡量企業在環境保護、社會責任和公司治理方面表現的指標。
題目來源： 112年第1次考試
第 17 題
下列何種票據,其內涵是屬於貨幣定義?
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支票在實務上被廣泛使用作為支付工具，具有貨幣的支付功能。本票與匯票主要為信用工具，不直接等同於貨幣。
題目來源： 112年第1次考試
第 18 題
個股的股價常波動的風險主要來自於
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市場風險是指影響整個市場或特定產業的因素，導致個股股價波動。公司營運風險、財務風險和流動性風險主要影響個別公司，而非整體股價的普遍波動。
題目來源： 112年第1次考試
第 19 題
資產組合要能分散風險主要依據是什麼因素?
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資產間的相關係數衡量不同資產報酬率之間的關聯性。透過配置低相關或負相關的資產，可以有效降低整體投資組合的風險。標準差衡量的是個別資產的波動性，權重是資產配置比例，報酬率是投資回報，這些因素本身不能直接分散風險。
題目來源： 112年第1次考試
第 20 題
當基金年報酬12%,無風險利率2%,該基金年化標準差8%,beta係數為2,則夏普(Sharpe)指標為
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夏普指標的計算公式為 (基金報酬率 - 無風險利率) / 年化標準差。因此，(12% - 2%) / 8% = 1.25。
題目來源： 112年第1次考試
第 21 題
若鴻海股票與市場組合報酬率之相關係數為0.8,請問何種狀況下鴻海股票之beta值會大於1?
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Beta值的計算公式為 相關係數 * (個股標準差 / 市場標準差)。若相關係數為0.8，要使Beta > 1，則 (個股標準差 / 市場標準差) > 1/0.8 = 1.25，即個股標準差要大於市場標準差的1.25倍以上。 選項A錯誤，市場組合標準差小於鴻海股票標準差不一定會使beta大於1。 選項C錯誤，變異數是標準差的平方，因此不能直接比較。 選項D錯誤，beta值是有可能大於1的。
題目來源： 112年第1次考試
第 22 題
以100元買入 甲股票,下列何種狀況的報酬率最高?
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報酬率的計算方式為 (股利 + 賣出價格 - 買入價格) / 買入價格。 選項A報酬率: (6 + 102 - 100) / 100 = 8% 選項B報酬率: (1*100 + 98 - 100) / 100 = -1% 選項C報酬率: (2*100 + 95 - 100) / 100 = 97% 選項D報酬率: (0 + 107 - 100) / 100 = 7% 因此選項C報酬率最高。
題目來源： 112年第1次考試
第 23 題
集合競價與逐筆交易兩種制度所側重的競價規則何者較為正確?
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集合競價是在一段時間內收集所有訂單，然後按照價格優先、時間優先等原則撮合，因此更側重價格優先。逐筆交易則是隨到隨撮，強調即時性，因此更側重時間優先。
題目來源： 112年第1次考試
第 24 題
甲與 乙資產相關資料如下,其中 甲與 乙的報酬率彼此無關。 甲資產期望報酬率為5%、標準差為6%, 乙資產期望報酬率為10%、標準差為12%。在不能放空下,想要組成風險最小的資產組合,請問 甲資產的比重是多少?
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最小變異數組合的權重計算公式為：w1 = σ22 / (σ12 + σ22)，其中σ1和σ2分別為甲、乙資產的標準差。因此，甲資產的比重 = (12%^2) / (6%^2 + 12%^2) = 144 / (36 + 144) = 144 / 180 = 0.8。選項A、B、C計算結果不符。
題目來源： 112年第1次考試
第 25 題
影響債券價格每天波動最主要的風險是什麼?
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債券價格與利率呈反向關係，利率上升，債券價格下降；利率下降，債券價格上升。因此，利率風險是影響債券價格每天波動最主要的風險。違約風險、流動性風險、通貨膨脹風險雖然也會影響債券價格，但不是每天波動最主要的原因。
題目來源： 112年第1次考試
第 26 題
根據台積電15年之月股價資料得出平均報酬率為2.44%、標準差為6.13%,則台積電的年化報酬率與年化標準差該如何計算?
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年化報酬率的計算方式為月報酬率乘以12，年化標準差的計算方式為月標準差乘以根號12。因此，選項A正確。
題目來源： 112年第1次考試
第 27 題
台塑股價月報酬率資料的偏態呈現為-0.45,表示
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偏態為負值表示分配向左偏斜，意味著更容易出現極端的負報酬。選項C正確。
題目來源： 112年第1次考試
第 28 題
目前加權指數為15,450點,下列何者選擇權是處於價內?
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當標的資產價格低於執行價格時，賣權（put）處於價內。目前指數為15,450點，執行價16,000點的賣權屬於價內。選項B正確。
題目來源： 112年第1次考試
第 29 題
台灣證券交易所於2020年實施逐筆交易制度,下列敘述何者為非?
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逐筆交易制度下，委託單可能與多個不同價格的委託單成交，因此可能出現多種成交價格。
題目來源： 112年第1次考試
第 30 題
相同標的物的選擇權, 甲買權的價格50、Delta為0.6, 乙買權的價格20、Delta為0.3,如果標的物價格上漲10元,在理論上何者報酬率比較高?
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乙買權的Delta值較低，表示其價格對標的物價格變動的敏感度較低，但因其原始價格也較低，當標的物價格上漲時，乙買權的價格漲幅相對於其原始價格的比例會較高，因此報酬率較高。甲買權雖然Delta值較高，但原始價格也較高，漲幅比例可能較低。
題目來源： 112年第1次考試
第 31 題
其他條件不變下,當殖利率下降時,何種債券的價格不見得會因此上升?
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可贖回債券(Callable Bond)的發行者有權在到期日前以特定價格贖回債券。當殖利率下降時，債券價格通常會上升，但對於可贖回債券，發行者可能選擇贖回債券，限制了債券價格的上升空間。
題目來源： 112年第1次考試
第 32 題
當市場利率持續上升時,下列何種債券價格跌幅會最大?
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債券價格與利率呈反向關係，當市場利率上升時，債券價格會下跌。到期時間越長的債券，其價格對利率變動的敏感度越高，也就是說，相同利率變動幅度下，到期時間長的債券價格波動更大。此外，票面利率越低的債券，其價格對利率變動的敏感度也越高。因此，10年到期、票面利率6%的債券價格跌幅會最大。
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第 33 題
下列何者是台灣證券交易所與富時集團(FTSE)合作編制的指數?
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台灣50指數是由台灣證券交易所與富時集團(FTSE)合作編制的指數，旨在反映台灣股市中市值最大的50家公司的整體表現。
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第 34 題
若 甲公司股票在明年之可能報酬率分別為20%、30%,而其機率分別為0.7、0.3,則此 甲股票明年之期望報酬率為:
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期望報酬率的計算方式為：(可能報酬率1 * 機率1) + (可能報酬率2 * 機率2) + ...。因此，甲股票明年之期望報酬率為 (20% * 0.7) + (30% * 0.3) = 14% + 9% = 23% = 0.23。
題目來源： 112年第1次考試
第 35 題
甲資產的Beta值為1.3, 乙資產的Beta值為0.9、如果要組成Beta為1的資產組合該如何分配?
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設投資甲資產比例為x，則投資乙資產比例為(1-x)。資產組合Beta值 = x * 1.3 + (1-x) * 0.9 = 1，解得x = 0.25，即25%投資甲資產，75%投資乙資產。
題目來源： 112年第1次考試