第 1 題
投資一檔結構型債券,發行價格96%,當連結標的股價高於$50時,則一年後可以100%贖回,請問該商品屬於下列何者?
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此結構型債券發行價格低於面額，表示投資人預期標的股價上漲，才能以較高的價格贖回，因此屬於看多型商品。又因為有100%贖回的保證，所以是高收益債券。
題目來源： 110年第2次考試
第 2 題
上市公司營業年度終了之規定期間內,未完成召開股東會之程序,證交所將採取何種措施?
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根據證券交易所相關規定，上市公司若未在規定期限內召開股東會，將會被列為全額交割股，以示警示。
題目來源： 110年第2次考試
第 3 題
所謂參與型臺灣存託憑證是指:
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參與型臺灣存託憑證是由股票發行公司與存託機構簽訂存託契約所發行，代表外國公司股票的權益，讓投資人可以在台灣交易。
題目來源： 110年第2次考試
第 4 題
下列何者會改變公司之淨值總額:I.盈餘轉增資;II.發放現金股利;III.資本公積轉增資;IV.現金增資
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發放現金股利會減少保留盈餘，進而減少淨值。現金增資則會增加公司的現金及股本，進而增加淨值。盈餘轉增資和資本公積轉增資只是將淨值項目的組成改變，淨值總額不變。
題目來源： 110年第2次考試
第 5 題
附認股權證公司債之債權人於執行認股權利時,則公司之負債比率會:
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當附認股權證公司債的債權人執行認股權利時，公司會發行新股，增加股本，同時減少負債（因為債權轉換為股權），因此負債比率會減少。
題目來源： 110年第2次考試
第 6 題
有一公司流通在外的普通股有50,000股,每股市價40元,每股股利2元,公司股利發放率為40%,則此公司本益比為?
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本益比(P/E Ratio) = 股價(Price) / 每股盈餘(Earnings Per Share)。首先計算每股盈餘：股利發放率 = 每股股利 / 每股盈餘，因此每股盈餘 = 每股股利 / 股利發放率 = 2 / 0.4 = 5元。所以本益比 = 40 / 5 = 8。
題目來源： 110年第2次考試
第 7 題
依據我國資產證券化商品的規定,創始機構持有金融資產證券化次順位受益證券之額度或比率超過信用增強目的時,其買回次順位債券利息應如何課稅?
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依據我國資產證券化商品的規定，創始機構持有金融資產證券化次順位受益證券之額度或比率超過信用增強目的時，其買回次順位債券利息應以20%的稅率課稅。這是為了避免創始機構利用次順位受益證券進行不當的避稅或利益輸送。
題目來源： 110年第2次考試
第 8 題
在稅前報酬相同的情形下,目前個人投資下列何者商品之所得稅賦最高?
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短期票券之利息所得採分離課稅，且稅率通常較高。債券型基金之交易所得、不動產證券化商品之利息所得、投資海外債券之利息所得，其稅賦可能較低或有其他優惠。
題目來源： 110年第2次考試
第 9 題
假設目前只存在一種20年期政府公債,其票面利率為6%,目前市場報價為120,轉換因子為1.0250,每百元應計利息為0.415元,附賣回利率為1%。請問以該公債為標的,180天後到期之期貨契約,其理論價格為何?
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理論價格計算公式為：(市場報價 + 應計利息 - 附賣回利率 * 面額 * (到期天數/365)) / 轉換因子。因此，(120 + 0.415 - 0.01 * 100 * (180/365)) / 1.0250 = (120.415 - 0.493) / 1.0250 = 119.922 / 1.0250 = 116.99，最接近的答案為117.63，但題目有誤，應為116.99。若附賣回利率為1% *報價*，則答案為114.77
題目來源： 110年第2次考試
第 10 題
某一可轉換公司債每張面額12萬元,市價目前為16萬元,若轉換價格為40元,其標的股票市價為50元,則每張可轉換公司債可換得多少標的股票?
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可轉換公司債轉換成股票的股數計算方式為：可轉換公司債面額 / 轉換價格。因此，120,000 / 40 = 3,000股。
題目來源： 110年第2次考試
第 11 題
以下有關我國債券市場的相關規定之描述,何者為是?I.就個人而言,利息所得的課稅基礎為現金收付制;II.就法人而言,利息所得的課稅基礎為權責發生制;III.目前我國公債免證交稅,公司債則課千分之一的證交稅
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個人利息所得採現金收付制，法人利息所得採權責發生制。公債免證交稅，公司債課徵千分之三的證交稅。
題目來源： 110年第2次考試
第 12 題
下列有關量強弱指標VR之敘述,何者錯誤?
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VR（Volume Ratio）量強弱指標是用來衡量一段時間內股價上漲日的成交量與股價下跌日的成交量之間的比例，藉此判斷市場的買賣氣勢。VR並非永遠介於0至100之間，沒有上下限，且VR值越小，代表買盤縮手，並非超賣現象。
題目來源： 110年第2次考試
第 13 題
以下有關股權連結商品的敘述,何者正確?I.又稱高收益債券(HighYieldNotes);II.投資人於期初需支付選擇權權利金;III.收益金額取決於選擇權標的到期之價值;IV.證券商於選擇權到期日以現金結算方式收取差價
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股權連結商品通常被視為一種結構型商品，有機會提供較高的收益，因此有時會被稱為高收益債券。投資人購買此類商品時，實際上是支付了內含選擇權的權利金。收益金額確實取決於連結標的（通常是股票或股價指數）在到期日的表現。證券商在選擇權到期時，會以現金結算方式收取或支付差價。
題目來源： 110年第2次考試
第 14 題
無法藉由研究公開資訊而獲得超額報酬時,此時證券市場是屬於
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半強式效率市場的定義是指，市場價格已充分反映所有公開資訊。因此，如果無法藉由研究公開資訊獲得超額報酬，表示市場屬於半強式效率市場。
題目來源： 110年第2次考試
第 15 題
投資ETF最主要是能避開何種投資決策的風險?
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ETF追蹤指數，成分股組成透明，投資人買入ETF等於買入一籃子股票，可分散個股選擇不當的風險。
題目來源： 110年第2次考試
第 16 題
期初以每股價格200元買進一張A公司股票,第一年年底股價下跌至120元,第二年年底股價漲回至150元,以幾何平均法計算之平均年報酬率為多少?
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幾何平均報酬率計算公式為：[(1+R1)*(1+R2)]^(1/n) - 1。此題R1 = (120-200)/200 = -0.4，R2 = (150-120)/120 = 0.25。因此，幾何平均報酬率 = [(1-0.4)*(1+0.25)]^(1/2) - 1 = (0.6*1.25)^(0.5) - 1 = 0.75^(0.5) - 1 = 0.866 - 1 = -0.134。
題目來源： 110年第2次考試
第 17 題
某檔股票近五個月的報酬率為5%、10%、-3%、-5%、8%,請根據此五個月報酬率資料來計算變異係數最接近下列何者?
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變異係數(Coefficient of Variation, CV) = 標準差 / 平均數。首先計算平均報酬率 = (5+10-3-5+8)/5 = 3%。接著計算標準差：先計算各期報酬率與平均報酬率的差的平方和：(5-3)^2 + (10-3)^2 + (-3-3)^2 + (-5-3)^2 + (8-3)^2 = 4 + 49 + 36 + 64 + 25 = 178。樣本標準差 = sqrt(178/(5-1)) = sqrt(178/4) = sqrt(44.5) = 6.67。因此，變異係數 = 6.67 / 3 = 2.22。
題目來源： 110年第2次考試
第 18 題
甲資產的期望報酬率為5%,標準差為6%; 乙資產的期望報酬率為8%,標準差為12%, 甲與 乙資產報酬率之間是完全負相關。在不能放空下,想要組成風險最小的資產組合,請問 甲資產的比重是多少?
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當甲乙資產完全負相關時，最小風險組合的權重計算公式為：甲權重 = 乙標準差 / (甲標準差 + 乙標準差) = 12% / (6% + 12%) = 12/18 = 2/3 = 0.6666，乙權重 = 甲標準差 / (甲標準差 + 乙標準差) = 6% / (6% + 12%) = 6/18 = 1/3 = 0.3333。由於題目問的是甲資產的比重，所以是2/3，換算成百分比約為66.66%。選項C最接近。
題目來源： 110年第2次考試
第 19 題
設無風險利率為4%,而某一檔股票的期望報酬率卻僅為3%,下列何者為可能原因?
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股票報酬率和大盤報酬呈反向關係，表示該股票在市場下跌時反而上漲，具有避險功能，因此投資人願意接受較低的期望報酬率。
題目來源： 110年第2次考試
第 20 題
面額1,000元、票面利率10%之債券,其成交殖利率8%,債券市場價格1,108元。其他條件不變下,明年價格應該為多少元?
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債券價格會隨著時間經過，向面額收斂。當殖利率低於票面利率時，債券價格高於面額。此時債券價格會逐期下降，接近面額。明年價格應為：1108 + 100 - (1108*0.08) = 1108 + 100 - 88.64 = 1119.36。最接近的答案為1097元。
題目來源： 110年第2次考試
第 21 題
甲資產的標準差為5%, 乙資產的標準差為10%,請問由 甲與 乙資產的相關係數應該低於多少,才能使 甲與 乙資產所形成的投資組合之標準差有可能小於5%?
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投資組合標準差公式為：√(w1^2 * σ1^2 + w2^2 * σ2^2 + 2 * w1 * w2 * ρ * σ1 * σ2)，其中w1, w2為資產權重，σ1, σ2為資產標準差，ρ為相關係數。要使投資組合標準差小於5%，需要相關係數夠小，甚至為負。當相關係數為0.5時，投資組合標準差可能小於5%。
題目來源： 110年第2次考試
第 22 題
五年期債券,每年付息一次,存續期間4.6年。當時間過了半年後,該債券存續期間應為多少年?
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存續期間會隨著時間經過而減少，因為距離到期日的時間縮短。原本五年期債券，經過半年後，剩餘存續期間會減少，但因為每年付息一次，所以會接近4.1年。
題目來源： 110年第2次考試
第 23 題
央行調降利率是屬於利多消息,證券市場價格會偏向上漲,但有時央行宣布調降利率時,證券市場價格不漲反跌,其可能主要原因為何?
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央行降息通常被視為利多，但市場價格不漲反跌的原因可能有多重：(1) 訊息提前反映：市場可能已經預期降息，並提前將其反映在價格中。(2) 預期落空：如果降息幅度不如市場預期，可能導致失望性下跌。(3) 景氣疑慮：降息可能暗示經濟狀況不佳，引發市場對未來景氣的擔憂，進而導致下跌。因此，以上皆是可能的原因。
題目來源： 110年第2次考試
第 24 題
下列何種技術指標是以0值做為多空分界點?
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MACD指標中的MACD線是兩條移動平均線的差值，而訊號線則是MACD線的移動平均。當MACD線由下往上穿過訊號線時，表示股價可能上漲，反之則可能下跌。0軸代表多空力量的分界線，MACD線在0軸之上代表多方力量較強，反之則代表空方力量較強。
題目來源： 110年第2次考試
第 25 題
某檔股票11/9為除息日,發放現金股息每股6元,11/8收盤價為100元,則11/9除息參考價應為多少元?
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除息參考價的計算公式為：除息前一日收盤價 - 每股現金股利。因此，11/9除息參考價 = 100 - 6 = 94元。
題目來源： 110年第2次考試
第 26 題
兩個報酬彼此獨立的 甲與 乙資產,其報酬率相同皆為8%,標準差也相同皆為10%,設無風險利率為5%,請問下列哪種投資組合可以產生最大的夏普指標?
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當兩個資產報酬彼此獨立時，將資金平均分配可以降低整體投資組合的風險（標準差）。夏普指標的計算公式為 (投資組合報酬 - 無風險利率) / 投資組合標準差。在報酬率相同的情況下，標準差越小，夏普指標越大。因此，甲與乙資產各投資50%能有效降低標準差，產生最大的夏普指標。
題目來源： 110年第2次考試
第 27 題
考慮下列幾項因素: 甲.標的物價格、 乙.執行價格、 丙.標的物報酬率波動性、 丁.無風險利率,請問哪幾項因素對賣權價值是負向影響?
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賣權價值與標的物價格呈現反向關係，標的物價格越高，賣權價值越低；無風險利率越高，持有賣權的機會成本越高，賣權價值越低。因此，甲（標的物價格）與丁（無風險利率）對賣權價值有負向影響。 選項A錯誤：執行價格越高，賣權價值越高。 選項B錯誤：僅甲正確，但丁也正確。 選項C錯誤：標的物報酬率波動性越高，賣權價值越高。
題目來源： 110年第2次考試
第 28 題
央行打算對利率曲線進行扭轉操作,想降低短期利率,並且提高長期利率,下列何種做法比較正確?
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央行進行扭轉操作旨在壓低短期利率並抬升長期利率。為達成此目標，央行應買入短期債券以增加短期債券需求，進而壓低短期利率；同時賣出長期債券以增加長期債券供給，進而抬升長期利率。 選項A錯誤：操作方向相反。 選項C錯誤：同時買進短期與長期債券無法達到扭轉效果。 選項D錯誤：僅買進長期債券只能壓低長期利率，無法抬升短期利率。
題目來源： 110年第2次考試
第 29 題
下列關於ETF、股票型基金及對沖基金的描述,何者為真?
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ETF 的主要目標是追蹤特定大盤指數的報酬表現，而股票型基金的目標通常是透過主動選股等方式來超越大盤指數的報酬。 選項A錯誤：ETF追求追蹤指數報酬，股票型基金與對沖基金皆追求絕對報酬。 選項B錯誤：股票型基金追求超越大盤報酬，對沖基金追求絕對報酬，不一定追求穩定報酬。 選項D錯誤：對沖基金是主動投資，ETF是被動投資。
題目來源： 110年第2次考試
第 30 題
相同執行標的股票與執行價格的買權與賣權,且其執行價格也等於零息債券的到期面額;而買權、賣權與債券都是相同到期日。根據買權賣權平價原理,下列何者價格等式為真?
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買權賣權平價公式：C + PV(K) = P + S，其中C為買權價格，PV(K)為執行價格的現值（在此等於債券價格），P為賣權價格，S為股票價格。因此，買權+債券=賣權+股票。
題目來源： 110年第2次考試
第 31 題
期貨價格和現貨價格的差異會反映在什麼原因?
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期貨價格與現貨價格的差異（基差）反映了預期未來價格與現貨價格的不同、持有現貨的成本（如倉儲、保險）以及持有現貨的收益（如股息）。因此，以上皆是。
題目來源： 110年第2次考試
第 32 題
標的物價格為100元,請問下列各買權,何者的時間價值為最高?
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時間價值是選擇權價格中，扣除內含價值後剩餘的價值。在標的物價格為100元的情況下，執行價格為100元的買權，其內含價值為零。由於到期時間越長，時間價值通常越高，因此兩個月到期、執行價格為100元的買權的時間價值最高。 選項A：內含價值為10元，剩餘時間價值較短。 選項B：沒有內含價值，剩餘時間價值較短。 選項C：沒有內含價值，但執行價格距離標的物價格較遠，時間價值可能較低。
題目來源： 110年第2次考試
第 33 題
甲與 乙資產相關資料如下,無風險利率為1%, 甲資產期望報酬5%、標準差6%、Beta值0.8; 乙資產的期望報酬8%、標準差12%、Beta值為1.2。請問下列所述何者正確?
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夏普指標(Sharpe Ratio) = (期望報酬率 - 無風險利率) / 標準差，衡量每單位總風險所帶來的超額報酬。甲資產夏普指標 = (5%-1%)/6% = 0.67，乙資產夏普指標 = (8%-1%)/12% = 0.58，故甲資產夏普指標較優。 崔納指標(Treynor Ratio) = (期望報酬率 - 無風險利率) / Beta，衡量每單位系統風險所帶來的超額報酬。甲資產崔納指標 = (5%-1%)/0.8 = 5%，乙資產崔納指標 = (8%-1%)/1.2 = 5.83%，故乙資產崔納指標較優。 選項A錯誤，甲資產夏普指標較優，但崔納指標較差。 選項B錯誤，乙資產崔納指標較優，但夏普指標較差。 選項D錯誤，甲資產崔納指標較差，乙資產夏普指標較差。
題目來源： 110年第2次考試
第 34 題
相同實體長度的紅K線,下列何者紅K意味著有較強烈的上漲訊號?
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紅K線代表上漲，下影線代表買盤支撐力道強勁，意味著股價下跌後有強力的買盤將價格拉回，因此僅帶下影線的紅K，代表較強烈的上漲訊號。 選項A錯誤，上影線代表上漲壓力。 選項C錯誤，上下影線同時存在，代表多空交戰，上漲訊號不明顯。 選項D錯誤，實體長度相同，但影線不同，代表意義不同。
題目來源： 110年第2次考試
第 35 題
下列何種交易策略不是價格上漲時加碼追逐獲利、價格下跌時減碼降低損失的策略?
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固定組合比率策略(Constant-Mix)是指維持投資組合中各類資產的固定比例，例如股票佔60%，債券佔40%。當價格上漲時，股票比例會超過60%，因此需要賣出股票，買入債券，使比例回到60:40。當價格下跌時，股票比例會低於60%，因此需要買入股票，賣出債券，使比例回到60:40。因此，固定組合比率策略是價格上漲時減碼，價格下跌時加碼的策略。 選項A錯誤，固定比例投資組合保險策略(Constant Proportion Portfolio Insurance)是價格上漲時加碼，價格下跌時減碼的策略。 選項C錯誤，複製性賣權策略 (Synthetic Put)是價格上漲時加碼，價格下跌時減碼的策略。 選項D錯誤，時間不變性投資組合保險策略(Time-Invariant Portfolio Protection)是價格上漲時加碼，價格下跌時減碼的策略。
題目來源： 110年第2次考試