第 1 題
就股票之技術分析而言,下列何者較適合短線放空股票:
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在空頭市場中，股價九日K值在80以上表示股價處於超買狀態，短期內可能反轉下跌，因此適合短線放空股票。選項B正確。 選項A錯誤：K值在30以下表示超賣，不適合放空。 選項C錯誤：多頭市場不適合放空。 選項D錯誤：威廉指標在多頭時80以上，代表股價強勢，不適合放空。
題目來源： 110年第1次考試
第 2 題
某投資人財富遞增時,他的每單位財富效用(Utility)就遞增,這樣的投資人是:
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風險偏好者隨著財富增加，每單位財富所帶來的效用也隨之增加，代表他們更願意承擔風險以追求更高的報酬。
題目來源： 110年第1次考試
第 3 題
在CAPM模式中,若已知 甲股票的預期報酬為18%, 甲股票的β值為1.2,目前無風險利率為6%,則市場風險溢酬為?
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根據CAPM模型，預期報酬 = 無風險利率 + β * 市場風險溢酬。因此，18% = 6% + 1.2 * 市場風險溢酬，解出市場風險溢酬為 (18%-6%)/1.2 = 10% = 0.1。
題目來源： 110年第1次考試
第 4 題
假設NTD/USD之即期匯率為30,如果臺灣與美國的年利率分別為3%及5%,則一年期之NTD/USD遠期匯率應為:
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一年期遠期匯率應為 30 * (1 + 0.03) / (1 + 0.05) = 30 * 1.03 / 1.05 = 29.43。遠期匯率的計算需考量兩國利率差，利率較高的貨幣在遠期市場會貶值。
題目來源： 110年第1次考試
第 5 題
下列哪一種股票較可能是價值型股票?
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市價淨值比(Price-to-Book Ratio)低的股票，代表市場價格相對於公司帳面價值被低估，通常是價值型股票的特徵。價值型投資人會尋找這類被低估的股票。
題目來源： 110年第1次考試
第 6 題
甲投資人向 乙發行券商執行認購權證,若採標的物給付之結算方式,何者需繳納證券交易稅?
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權證採標的物給付結算時，發行券商(乙)交付標的證券給投資人(甲)，此為證券交易行為，依證券交易稅條例規定，應由賣方(乙)繳納證券交易稅。甲取得標的證券並非交易行為，不需繳納證券交易稅。
題目來源： 110年第1次考試
第 7 題
以下有關我國「不動產投資信託」的投資收益的課稅方式為何?
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依所得稅法規定，不動產投資信託(REITs)的投資收益是採分離課稅，稅率為6%。
題目來源： 110年第1次考試
第 8 題
下列何種市場利率狀態應該是從事債券保證金交易的最佳時機?
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利率期限結構呈正斜率代表長期利率高於短期利率，此時若預期利率水準下跌，則長期債券價格上漲幅度會大於短期債券，從事債券保證金交易可獲取較大利潤。
題目來源： 110年第1次考試
第 9 題
下列何者為附認股權證公司債與可轉換公司債之相同點? 甲.發行時,二者均使公司之負債增加; 乙.執行權利時,二者均使公司之流通在外股數增加; 丙.執行權利時,二者均使公司之現金增加
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附認股權證公司債與可轉換公司債在發行時都會增加公司的負債。執行權利時，都會使公司流通在外的股數增加。但附認股權證執行時，投資人需額外支付認股金額，公司現金會增加；可轉換公司債執行時，投資人是以債券轉換成股票，公司現金不會增加。
題目來源： 110年第1次考試
第 10 題
我國於民國94年實施新制股價升降單位後,有關股票部分的敘述何者為非? 甲.最小升降單位維持為0.01; 乙.ETF與股票升降單位相同; 丙.最高股價級距範圍修改為500元以上; 丁.股價升降單位變寬
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民國94年實施新制股價升降單位後，最小升降單位並非維持0.01，而是依股價級距而有不同；ETF升降單位與股票相同；最高股價級距範圍修改為1000元以上；股價升降單位變寬。
題目來源： 110年第1次考試
第 11 題
全友公司的負債權益比為0.25,普通股的β為1.15,債務的β為0.3,市場風險溢酬為10%,且無風險利率為6%,公司稅率為35%。一切符合證券市場線(SML)的假設。現在全友公司決定投資一項和普通股風險相同的投資計畫,其報酬率應至少為多少,才值得投資?
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首先計算全友公司的資產β值。資產β = (負債權益比 / (1 + 負債權益比)) * 債務β + (1 / (1 + 負債權益比)) * 普通股β = (0.25 / 1.25) * 0.3 + (1 / 1.25) * 1.15 = 0.06 + 0.92 = 0.98。由於投資計畫與普通股風險相同，因此使用普通股β計算所需報酬率。所需報酬率 = 無風險利率 + β * 市場風險溢酬 = 6% + 0.98 * 10% = 6% + 9.8% = 15.8%。由於公司稅率不影響投資計畫的必要報酬率，因此不用調整。最接近的答案是0.175。
題目來源： 110年第1次考試
第 12 題
投資管理中,所謂的被動式管理是指投資組合通常將資金投資於:
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被動式投資管理旨在複製市場的表現，因此通常將資金投資於市場投資組合，例如追蹤指數的ETF。
題目來源： 110年第1次考試
第 13 題
資本市場線(CapitalMarketLine)是表示下列何種選項關係
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資本市場線(CML)描述的是效率投資組合的預期報酬率與風險之間的關係。CML上的點代表在給定風險水平下，可以獲得的最高預期報酬率。
題目來源： 110年第1次考試
第 14 題
資本市場線上,在市場投資組合之左下方的投資組合,其投資於市場投資組合之權重為:
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在資本市場線上，市場投資組合代表效率前緣上的最佳風險報酬組合。位於市場投資組合左下方的投資組合，表示其風險與報酬均低於市場投資組合，因此投資於市場投資組合的權重必然介於0與100%之間，代表投資人將部分資金投資於無風險資產。
題目來源： 110年第1次考試
第 15 題
若投資人持有前景不佳的股票,未考慮停損,卻加碼買進攤平,行為財務學稱此種現象為:
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升高投入(Escalation of Commitment)指的是投資人對於虧損的投資，因為不甘心認賠，反而持續投入更多資金，希望能夠反敗為勝。題目描述的情境即符合此種現象。
題目來源： 110年第1次考試
第 16 題
上市櫃公司宣布實施買回庫藏股時,下列何者並非造成其股價上漲的原因?
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公司買回庫藏股會減少在外流通股數，進而提高每股盈餘，且買回庫藏股通常被視為公司管理階層認為股價被低估的訊號，加上公司有足夠現金流量才能實施買回，這些因素都有利於股價上漲。但買回庫藏股會使公司現金減少，負債比率『可能』上升，而非下降，因此並非股價上漲的原因。
題目來源： 110年第1次考試
第 17 題
下列有關「技術分析」的敘述中,何者為錯誤?
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如果股價報酬率為「隨機漫步」，代表股價的變動是不可預測的，過去的價格和交易量等資訊無法提供任何有用的預測能力，因此使用技術分析是沒有意義的。選項D敘述錯誤。
題目來源： 110年第1次考試
第 18 題
若 甲公司股票每期報酬率的波動較 乙公司小,則哪家公司股票之算術平均報酬率與幾何平均報酬率之差較大:
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算術平均報酬率與幾何平均報酬率之差，與報酬率的波動程度有關。波動越大，兩者之差越大。乙公司股票波動較大，故乙公司股票之算術平均報酬率與幾何平均報酬率之差較大。
題目來源： 110年第1次考試
第 19 題
某一投資組合在1天內(t=1),99%的信賴水準(α=1%)下,所估計出來的VaR為1,000萬元,代表:
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VaR (Value at Risk) 代表在給定的信賴水準下，投資組合在特定時間內可能發生的最大損失。題目中 99% 的信賴水準下，VaR 為 1,000 萬元，表示該投資組合在 1 天內損失超過 1,000 萬元的機率為 1% (100%-99%)。
題目來源： 110年第1次考試
第 20 題
甲公司今年發放2元現金股利,若預期其現金股利每年將固定成長3%,且投資人對該公司股票的要求報酬率為10%,請問該公司股票的合理價格最近似下列何選項?
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股票合理價格可以使用Gordon Growth Model (Dividend Discount Model) 計算。公式為：P = D1 / (r - g)，其中D1是預期下期股利，r是要求報酬率，g是股利成長率。本題中，D1 = 2 * (1 + 3%) = 2.06，r = 10%，g = 3%。因此，P = 2.06 / (0.10 - 0.03) = 2.06 / 0.07 = 29.43，最接近的選項是28.57元。
題目來源： 110年第1次考試
第 21 題
新冠疫情發生後,下列何者不是各國政府可能採行的貨幣寬鬆政策?
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提高營利事業所得稅率屬於財政政策，會減少企業的稅後盈餘，不利於經濟復甦，與貨幣寬鬆政策的方向相反。貨幣寬鬆政策旨在增加市場上的貨幣供給，刺激經濟活動。
題目來源： 110年第1次考試
第 22 題
下列何項公司財務操作不影響股東權益總額?
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發放股票股利只是將公司保留盈餘轉換為股本，股東權益的總額不變，只是股東持有的股份數量增加。例如，原先保留盈餘100萬，股本100萬，發放股票股利50萬，則保留盈餘變成50萬，股本變成150萬，股東權益總額仍為200萬。
題目來源： 110年第1次考試
第 23 題
根據移動平均線的葛蘭碧八大法則,下列何者是賣訊?
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股價在移動平均線之下，代表趨勢向下，此時股價反彈但未能突破移動平均線，表示反彈力道不足，隨後再次下跌，確認了下降趨勢，是賣出訊號。
題目來源： 110年第1次考試
第 24 題
政府為改善過去課不到稅的窘境,遂於2007年將個人債券利息所得的課稅方式改為「分離課稅」,請問現行的個人債券利息分離課稅的稅率為何?
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現行個人債券利息所得分離課稅的稅率為10%。
題目來源： 110年第1次考試
第 25 題
當利率波動時,下列哪一種債券的價格變動幅度會最小?
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到期年限越短的債券，其價格對利率變動的敏感度越低。因此，0年到期的債券價格變動幅度最小。
題目來源： 110年第1次考試
第 26 題
甲、 乙兩股票的預期報酬率為10%、20%,報酬率標準差分別為15%、45%,且兩股票的相關係數為-1,若投資人欲將投資組合的報酬率標準差降為零,兩股票的投資比重應為:
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投資組合標準差為零，表示兩種資產的加權報酬率標準差互相抵銷。設甲股票投資比重為w，乙股票為(1-w)，則w * 15% + (1-w) * (-1) * 45% = 0，解得w = 0.75，即75%。
題目來源： 110年第1次考試
第 27 題
請問多角化的投資組合,若其非系統風險已趨近於零時,較適合使用下列何種投資績效評估指標?
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崔納指標(Treynor ratio)使用系統風險(beta)作為調整因子，當非系統風險趨近於零時，總風險約等於系統風險，因此適合使用崔納指標。夏普指標使用總風險(標準差)作為調整因子，詹森指標和alpha指標是計算實際報酬與CAPM模型預期報酬的差異，與風險調整無直接關係。
題目來源： 110年第1次考試
第 28 題
下列有關股價指數期貨之敘述,何者錯誤?
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理論上，當無風險利率越高，持有成本越高，指數期貨的價格越高。其他選項：A正確，現金股利發放會降低股價指數，因此期貨價格會降低；B正確，預期股市下跌，賣出期貨避險；D正確，期貨市場參與者包含投機者、投資者、套利者和避險者。
題目來源： 110年第1次考試