第 1 題
附認股權證公司債之債權人於執行認股權利時,則公司淨值總額會:
已完成 0 / 35
AI 解析
當附認股權證公司債的債權人執行認股權利時，公司會發行新股，股本增加，同時收到債權人支付的股款，因此公司的淨值總額會增加。
題目來源： 109年第2次考試
第 2 題
上市公司買回自 己之股份,則公司:I.發行股數減少;II.每股盈餘會被稀釋;III.流通在外股數減少
已完成 0 / 35
AI 解析
公司買回庫藏股，會減少流通在外的股數，因此僅III正確。
題目來源： 109年第2次考試
第 3 題
一個到期償還面額為$100的兩年期債券,每半年付息一次,其債息分別依序為$1、$2、$3、$4,若目前同類型債券之市場殖利率(yield)為2%,試計算該債券之價格約為:
已完成 0 / 35
AI 解析
債券價格的計算方式為將每次的現金流（利息和本金）以市場殖利率折現，再加總。此處半年付息一次，故折現率為2%/2=1%。 PV = 1/(1.01)^1 + 2/(1.01)^2 + 3/(1.01)^3 + 4/(1.01)^4 + 100/(1.01)^4 ≈ 105.8
題目來源： 109年第2次考試
第 4 題
假設某一股價指數現貨價值為200元,且其股利支付率為2%,而一年期利率為8%,則該股價指數6個月之期貨價值應為:(一般複利下)
已完成 0 / 35
AI 解析
期貨價格 = 現貨價格 * (1 + 利率 - 股利支付率)^期間 = 200 * (1 + 8% - 2%)^(6/12) = 200 * (1.06)^(0.5) ≈ 206
題目來源： 109年第2次考試
第 5 題
在市場利率下降的情況下,若只考慮債券的存續期間,則將會:
已完成 0 / 35
AI 解析
存續期間是用來衡量債券價格對利率變動敏感度的指標。當市場利率下降時，債券價格會上漲。然而，存續期間的估計並非完全精確，它假設利率變動對債券價格的影響是線性的，但實際上債券價格與利率的關係是凸性的。因此，當利率下降時，使用存續期間會低估債券價格的實際漲幅。
題目來源： 109年第2次考試
第 6 題
甲個股型認購權證今日收盤市價為40元,其標的股票收盤市價為100元,若股票每日漲跌幅限制為7%,請問 甲認購權證明日之最大漲跌金額為:
已完成 0 / 35
AI 解析
認購權證的漲跌幅限制與標的股票相同，但金額計算基礎不同。標的股票每日漲跌幅限制為7%，因此股價最大漲跌金額為100 * 7% = 7元。權證的漲跌幅限制也是7%，但因為權證價格為40元，所以最大漲跌金額為40 * 7% = 2.8元。然而，題目問的是「最大漲跌金額」，權證價格會受到標的股票價格波動的影響，因此權證的最大漲跌金額會受到標的股票漲跌幅的影響。因此，認購權證的最大漲跌金額會趨近於標的股票的漲跌金額，所以答案是7元。
題目來源： 109年第2次考試
第 7 題
在何種情況下,策略性資產配置可能有所調整?I.總財富出現重大變化;II.年歲增長;III.結婚生育
已完成 0 / 35
AI 解析
策略性資產配置會因為投資人的生命週期、風險承受度、財務目標等因素而調整。總財富出現重大變化(I)、年歲增長(II)、結婚生育(III)都會影響投資人的財務狀況與目標，因此策略性資產配置可能需要調整。
題目來源： 109年第2次考試
第 8 題
對某一投資組合而言,其期望報酬率為9%,標準差為16%,beta係數為0.8;而市場期望報酬率12%,標準差為20%,無風險利率為3%,則投資組合之alpha為:
已完成 0 / 35
AI 解析
Alpha值代表投資組合的超額報酬，計算公式為：Alpha = 投資組合報酬率 - [無風險利率 + Beta * (市場報酬率 - 無風險利率)]。將題目數據代入公式：Alpha = 9% - [3% + 0.8 * (12% - 3%)] = 9% - [3% + 0.8 * 9%] = 9% - 10.2% = -1.2% = -0.012。
題目來源： 109年第2次考試
第 9 題
如果股票市場具有半強式效率,則下列何者最正確?
已完成 0 / 35
AI 解析
半強式效率市場表示股價已反映所有公開資訊，因此技術分析（基於歷史價格和交易量）無法提供超額利潤。
題目來源： 109年第2次考試
第 10 題
美亞買進一看多保本型債券,為期180天,期初本金為$980,000,連動標的物為加權股價指數,保本率為90%,參與率為120%,履約價格為8,000點,倘若到期日加權股價指數為8,500點,試問年報酬率約為何?
已完成 0 / 35
AI 解析
首先計算指數的漲幅：(8500 - 8000) / 8000 = 0.0625。由於參與率為120%，因此投資組合的指數相關報酬為0.0625 * 1.2 = 0.075。保本率為90%，因此保本部分的回報為980,000 * 0.9 = 882,000。投資組合的總回報為882,000 + (980,000 * 0.075) = 882,000 + 73,500 = 955,500。總報酬率為(955,500 - 980,000) / 980,000 = -0.025。由於是180天，年報酬率約為-0.025 * (365/180) = -0.05。
題目來源： 109年第2次考試
第 11 題
假設投資期限為一年,市場中信用風險相同之一年期及兩年期平價債券的殖利率分別為1.5%及1.8%;在不考慮操作成本的情況下,若經理人想要成功的執行「駕馭殖利率曲線」(RidingtheYieldCurve)策略,則一年後的一年期利率必須不超過:
已完成 0 / 35
AI 解析
駕馭殖利率曲線策略的目標是利用殖利率曲線的斜率獲利。一年期債券殖利率為1.5%，兩年期債券殖利率為1.8%。一年後，原先的兩年期債券會變成一年期債券。要使策略成功，一年後的一年期債券殖利率必須低於兩年期債券的當前殖利率。假設一年後的一年期利率為x，則(1.015)*(1+x) = (1.018)^2，解出x約為0.021，因此一年後的一年期利率必須不超過2.1%才能獲利。
題目來源： 109年第2次考試
第 12 題
某 甲期初有財富(W)$1,000,有一項風險性投資,一年後有0.6的機率賺到40%,有0.4的機率賠20%,如果他的財富效用函數是U(W)=√W,請計算他的預期期末財富E(W):
已完成 0 / 35
AI 解析
預期期末財富 E(W) = 0.6 * (1000 * 1.4) + 0.4 * (1000 * 0.8) = 840 + 320 = 1160。
題目來源： 109年第2次考試
第 13 題
張三以上市股票形成投資組合,經估計該投資組合期望報酬為0.1,報酬變異0.09,若虧損大於風險承受度的機率為10%,在報酬為常態分配的假設下(註:標準常態值Z(0.1)=1.282,Z(0.01)=2.33,Z(0.025)=1.96),此投資組合的最大虧損幅度為:
已完成 0 / 35
AI 解析
最大虧損幅度計算公式為：期望報酬 - (Z值 * 標準差)。題目中虧損大於風險承受度的機率為10%，對應的Z值為1.282。因此，最大虧損幅度 = 0.1 - (1.282 * 0.3) = 0.1 - 0.3846 = -0.2846。由於題目問的是虧損幅度，所以取絕對值為0.2846。
題目來源： 109年第2次考試
第 14 題
臺灣證券交易所股價指數期貨(臺股期貨)原始保證金為$90,000,維持保證金$69,000。投資者存入保證金$900,000,買進10口臺股期貨,價位為8,000,之後,臺股期貨結算價為8,100,投資者未平倉,他可以提領的金額為:(交易成本不計)
已完成 0 / 35
AI 解析
投資者買進10口臺股期貨，每口合約價值變動為8,100 - 8,000 = 100點，1點為新台幣200元，因此每口獲利為100 * 200 = 20,000元，10口總獲利為20,000 * 10 = 200,000元。原始保證金為$900,000，加上獲利$200,000，總金額為$1,100,000。可以提領的金額為$1,100,000 - $900,000 = $200,000。
題目來源： 109年第2次考試
第 15 題
若無風險利率為5%,市場組合之期望報酬率為11%。根據分析, 甲股票報酬率11%,β係數為0.8, 乙股票報酬率為12%,β係數為1.5。依照CAPM,下列何者為適當的買賣策略?
已完成 0 / 35
AI 解析
根據CAPM模型，期望報酬率 = 無風險利率 + β * (市場組合期望報酬率 - 無風險利率)。甲股票的合理報酬率 = 5% + 0.8 * (11% - 5%) = 9.8%。甲股票的實際報酬率為11%，高於合理報酬率，因此甲股票被低估，應買進。乙股票的合理報酬率 = 5% + 1.5 * (11% - 5%) = 14%。乙股票的實際報酬率為12%，低於合理報酬率，因此乙股票被高估，應賣出。
題目來源： 109年第2次考試
第 16 題
兩個報酬獨立的 甲、 乙資產,其期望報酬皆為10%,且標準差皆為20%,假設無風險利率為4%,請問下列何者投資組合可以產生最高的夏普指標:
已完成 0 / 35
AI 解析
夏普指標 = (投資組合報酬率 - 無風險利率) / 投資組合標準差。由於甲、乙資產報酬獨立，投資組合的標準差會因為分散投資而降低。當投資比例為50%投資甲，50%投資乙時，投資組合的標準差最小，夏普指標最高。其餘選項，投資比重不均，標準差較大，夏普指標較低。
題目來源： 109年第2次考試
第 17 題
何項因素將使買權的價格提高?
已完成 0 / 35
AI 解析
買權價格與到期期間呈正相關。到期期間越長，代表標的物價格有更多時間朝有利於買方方向變動的可能性，因此買權價格越高。 選項A：標的物價格越低，買權價格越低。 選項B：執行價格越高，買權價格越低。 選項D：股價波動較小，買權價格越低。
題目來源： 109年第2次考試
第 18 題
某公司該年稅後盈餘$600萬,股利發放率50%,全部發放現金股利,且在外發行股數為100萬股。小王在今年以50元買入1,000股,年底除息,明年賣出,若小王希望報酬率為40%,小王至少應該以多少元賣出?
已完成 0 / 35
AI 解析
首先計算現金股利：$6,000,000 * 50% / 1,000,000股 = $3/股。小王買入成本為$50,000 (1,000股 * $50)，希望報酬為40%，則總報酬需達$20,000 ($50,000 * 40%)。因此，賣出總金額需為$70,000 ($50,000 + $20,000)。考慮股利收入$3,000 (1,000股 * $3)，則賣出時股價需為 ($70,000 - $3,000) / 1,000股 = $67/股。 選項A、C、D：計算結果不符。
題目來源： 109年第2次考試
第 19 題
以$10買進一個call,執行價$100,並以$6賣出一個call,執行價$110,當標的資產的價格為多少時,剛好為損益兩平?
已完成 0 / 35
AI 解析
總成本為$10 - $6 = $4。損益兩平點表示標的資產價格需高於較低執行價(100) 加上總成本(4)，因此損益兩平點為$100 + $4 = $104。 選項A、C、D：計算結果不符。
題目來源： 109年第2次考試
第 20 題
IBM股票以每股40美元買入1,000股,買進當時美元兌臺幣匯率為30,期間配發美元現金股利4元,最後以44美元全數賣出,賣出當時美元兌臺幣匯率為28,請計算以臺幣計價的投資報酬率?
已完成 0 / 35
AI 解析
投資報酬率計算：((賣出價格 - 買入價格 + 現金股利) * 股數 * 賣出匯率 + 買入價格 * 股數 * (賣出匯率 - 買入匯率)) / (買入價格 * 股數 * 買入匯率)。本題計算如下：((44-40+4)*1000*28 + 40*1000*(28-30)) / (40*1000*30) = (8*28 - 40*2) / (40*30) = (224 - 80) / 1200 = 144 / 1200 = 0.12。
題目來源： 109年第2次考試
第 21 題
若 甲股票之β值為1,則:
已完成 0 / 35
AI 解析
β值等於1，表示該股票與市場組合的共變數等於市場組合的變異數。β = Cov(股票, 市場) / Var(市場)。若β=1，則Cov(股票, 市場) = Var(市場)。
題目來源： 109年第2次考試
第 22 題
有四種投資組合的報酬與風險如下, 甲組合:(8%,7%)、 乙組合:(9%,7%)、 丙組合:(10%,8%)、 丁組合:(11%,8%)。其中括弧內第一項為期望報酬率,第二項為標準差。哪些資產組合可確定不是落在效率前緣上?
已完成 0 / 35
AI 解析
效率前緣上的投資組合，在相同風險下提供最高的期望報酬率，或在相同期望報酬率下提供最低的風險。甲組合(8%,7%)和丙組合(10%,8%)，乙組合(9%,7%)的報酬率高於甲組合但風險相同，丁組合(11%,8%)的報酬率高於丙組合但風險相同，因此甲組合和丙組合確定不是落在效率前緣上。
題目來源： 109年第2次考試
第 23 題
昨日DIF=25,昨日MACD=35,今日DIF=30,下列何者敘述為真?
已完成 0 / 35
AI 解析
DIF是12日EMA減去26日EMA的差值。DIF上升意味著12日EMA相較於26日EMA上升更多，因此12日EMA大於26日EMA。選項A錯誤，MACD的計算涉及DIF的EMA，僅DIF上升無法確定MACD是否上升。選項B錯誤，柱線是DIF與MACD的差值，昨日DIF小於MACD，今日DIF小於MACD，無法判斷柱線正負。選項C錯誤，僅憑DIF上升無法判斷買點。
題目來源： 109年第2次考試
第 24 題
當股價突破五日均線時,要成為好的買點不應該出現下列哪項特徵?
已完成 0 / 35
AI 解析
股價突破五日均線，若要成為好的買點，應避免出現長上影線，因為長上影線通常代表股價上漲遇到阻力，可能暗示賣壓較重。選項A、B、C都是好的買點訊號。
題目來源： 109年第2次考試
第 25 題
移動平均線的特性,下列何者有誤?
已完成 0 / 35
AI 解析
移動平均線具有趨勢性、助漲助跌性和穩定性（平滑價格波動），但它是一種落後指標，而非領先指標。移動平均線是根據過去的價格計算出來的，因此它反映的是過去的價格走勢，而不是預測未來的價格走勢。
題目來源： 109年第2次考試
第 26 題
兩個具有高度相關的資產,透過其價格走勢的收斂或發散進行獲利之交易,稱為:
已完成 0 / 35
AI 解析
價差交易是指利用兩種高度相關資產價格走勢的收斂或發散來獲利的交易策略。當預期兩種資產的價格差距會縮小（收斂）時，買入被低估的資產並賣出被高估的資產；反之，當預期價格差距會擴大（發散）時，則進行相反的操作。
題目來源： 109年第2次考試
第 27 題
2020年3月23日正式實施的逐筆交易制度,下列描述何者有誤?
已完成 0 / 35
AI 解析
逐筆交易制度是以集合競價決定開盤價後，委託單隨到隨撮合，撮合順序以價格優先，同價格則以下單時間優先。成交價格決定方式並非以滿足最大成交量來決定單一價格，而是依序撮合。
題目來源： 109年第2次考試
第 28 題
ETN和ETF的比較,下列何者有誤?
已完成 0 / 35
AI 解析
ETN（指數投資證券）是由券商發行，而 ETF（指數股票型基金）是由投信發行。ETN 通常以現金贖回，而 ETF 可以用實物或現金申購贖回。
題目來源： 109年第2次考試
第 29 題
下列何種債券有可能出現到期期間越長,而存續期間反而縮短情況?
已完成 0 / 35
AI 解析
深度折價債券因為其現金流量主要集中在到期日，隨著到期日接近，存續期間會趨近於零，因此有可能出現到期期間越長，存續期間反而縮短的情況。
題目來源： 109年第2次考試
第 30 題
若證券 甲與 乙報酬彼此獨立, 甲報酬變異數為0.09, 乙報酬率變異數為0.25,則下列何者構成「最小風險投資組合」?
已完成 0 / 35
AI 解析
最小風險投資組合的權重計算公式為：w1 = σ2^2 / (σ1^2 + σ2^2)，w2 = σ1^2 / (σ1^2 + σ2^2)。因此，投資在甲的比例為0.25 / (0.09 + 0.25) = 0.735，投資在乙的比例為0.09 / (0.09 + 0.25) = 0.265。
題目來源： 109年第2次考試
第 31 題
根據某項策略投資的權益曲線如下順序:100、110、120、100、95、98、90、96、110、130、120。請問該策略的最大策略虧損(MaximumDrawDown)為多少?
已完成 0 / 35
AI 解析
最大策略虧損是指從最高點到最低點的最大跌幅。觀察權益曲線，最高點為130，從120跌到90是最大跌幅，因此最大策略虧損為120-90=30。
題目來源： 109年第2次考試
第 32 題
甲資產組合和市場投資組合報酬率呈現負相關,則均衡時 甲資產組合的期望報酬率應該:
已完成 0 / 35
AI 解析
當資產組合與市場投資組合報酬率呈現負相關時，表示該資產組合具有避險功能。為了吸引投資人持有此類具有避險效果的資產，其期望報酬率會低於無風險利率，作為投資人承擔持有成本的補償。
題目來源： 109年第2次考試
第 33 題
下列何者策略並非追逐alpha收益?
已完成 0 / 35
AI 解析
追逐Alpha收益是指尋求超越市場平均報酬的投資策略。選擇成長型股票投資，主要著重於公司未來成長潛力，而非市場效率低下的機會，因此不屬於追逐Alpha收益的策略。
題目來源： 109年第2次考試
第 34 題
下列總體指標中,I.長期利率低於短期利率;II.BB級債券和AAA級債券風險利差擴大;III.M1B成長率大於M2成長率。何者情況反映了景氣可能衰退的現象?
已完成 0 / 35
AI 解析
長期利率低於短期利率（殖利率曲線反轉）通常是經濟衰退的領先指標。BB級債券和AAA級債券風險利差擴大，表示市場對高風險債券的違約擔憂增加，反映市場避險情緒升溫，也暗示經濟可能衰退。
題目來源： 109年第2次考試
第 35 題
某 甲持有800萬股票組合,beta值為1.1,目前臺股指數期貨報價為10,000點,1點為200元。投資人擬利用臺指期貨將資產組合的beta值降到0.6,某 甲該買入或賣出多少口期貨?
已完成 0 / 35
AI 解析
正確算法如下： 1. 首先計算需要降低的Beta值：1.1 - 0.6 = 0.5 2. 計算股票組合的總價值：8,000,000 3. 計算一口期貨的價值：10,000 (點) * 200 (元/點) = 2,000,000 4. 計算需要交易的期貨口數：(股票組合總價值 * 需要降低的Beta值) / 一口期貨的價值 = (8,000,000 * 0.5) / 2,000,000 = 2口。由於要降低Beta值，因此需要放空期貨。
題目來源： 109年第2次考試