第 1 題
下列有關特別股的敘述何者正確？
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普通股是市場上交易最活躍的股票類型，其發行量大、交易頻繁，因此流動性高，投資人較容易在不影響價格的情況下買賣。相較之下，特別股的發行量通常較小，且其投資者多為追求穩定收益的機構或長期投資人，交易頻率
題目來源： 115年第1次考試
第 2 題
假設小何所擁有的資金在過去一年賺取了8%的名目利率，該期間通貨膨脹率為4%，請問小何的實 際購買力成長了多少？
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計算實際購買力成長，需要使用實質利率（Real Interest Rate）的公式。實質利率反映了資金在扣除通貨膨脹影響後，實際購買力的增長幅度。 實質利率的計算公式為： $$ (1 + \text{實質利率}) = \frac{(1 + \text{名目利率})}{(1 + \text{通貨膨脹率})} $$ 將題目中的數值代入公式： 名目利率 $R = 8\% = 0.08$ 通貨膨脹率 $i = 4\% = 0.04$ 代入公式後得到： $$ (1 + \text{實質利率}) = \frac{(1 + 0.08)}{(1 + 0.04)} $$ $$ (1 + \text{實質利率}) = \frac{1.08}{1.04} $$ $$ (1 + \text{實質利率}) \approx 1.0384615 $$ 接著，計算實質利率： $$ \text{實質利率} \approx 1.0384615 - 1 $$ $$ \text{實質利率} \approx 0.0384615 $$ 因此，小何的實際購買力成長約為 $3.84615\%$。將此數值四捨五入至小數點後一位，即為 $3.8\%$。 這與選項 (C) 相符。
題目來源： 115年第1次考試
第 3 題
某 甲半年前買進了廣達股票1 張，每股成本為100 元，持股期間獲發股票股利5 元，目前股價為 120 元，請問這半年以來某 甲的投資報酬率為多少？(忽略交易成本)
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1. 初始投資成本： 1000股 × 100元/股 = 100,000元。 2. 獲發股票股利5元，通常表示每股配發0.5股股票 （以面額10元計算，5元股票股利即為5/10=0.5股）。 3. 持股總股數：原始1000股 + (1000股 × 0.5股/股) = 1500股。 4. 目前總市值：1500股 × 120元/股 = 180,000元。 5. 投資報酬率 = (目前總市值 - 初始投資成本) / 初始投資成本 = (180,000元 - 100,000元) / 100,000元 = 80%。
題目來源： 115年第1次考試
第 4 題
下列何者列有對債權人較為有利之條款？ 甲.可轉換公司債； 乙.可贖回公司債； 丙.附認股權公司債
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可轉換公司債賦予債權人將債券轉換為公司股票的權利，使其在公司股價上漲時能分享資本利得，同時保有債券的固定收益特性。附認股權公司債則允許債權人以特定價格購買公司股票，同樣提供參與公司成長潛力的機會。這兩種債券都為債權人提供了額外的上漲潛力。相對地，可贖回公司債賦予發行公司在特定條件下提前贖回債券的權利，這通常在市場利率下降時發生，對債權人而言，可能導致其被迫以較低的利率重新投資，因此對債權人較為不利。
題目來源： 115年第1次考試
第 5 題
甲、 乙兩種具有相同票面利率，面額及到期殖利率之中央政府債券，目前均屬溢價債券，若 甲債券 尚餘4 年到期， 乙債券尚餘2 年到期，則：
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當債券為溢價債券時，表示其市場價格高於面額。對於兩檔具有相同票面利率、面額及到期殖利率的溢價債券，其價格會隨著到期日的接近而逐漸趨近於面額。因此，到期期限越長的溢價債券，其價格偏離面額的程度（即溢價額）會越大。甲債券尚餘4年到期，乙債券尚餘2年到期，故甲債券的到期期限較長，其溢價額會較乙債券為大。
題目來源： 115年第1次考試
第 6 題
一般而言，公司債贖回條款(call provision)中的贖回溢價(call premium)距到期日愈近會：
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公司債的贖回條款賦予發行人提前贖回債券的權利。贖回溢價是發行人為行使此權利而支付給債券持有人的額外補償。隨著公司債愈接近到期日，剩餘的存續期間縮短，發行人提前贖回債券的潛在利益（例如因利率下降而再融資）會逐漸減少，同時債券持有人因提前贖回而損失未來利息收入的風險也隨之降低。因此，贖回條款的價值會下降，導致贖回溢價一般而言會愈小。
題目來源： 115年第1次考試
第 7 題
道氏理論中，告訴投資人主要的市場趨勢方向，是以下列何者來表達？
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道氏理論是技術分析的基礎，其核心觀點之一是市場有三種趨勢：主要趨勢、次級趨勢和短期趨勢。其中，主要趨勢代表市場的長期方向，通常透過觀察市場指數（如道瓊工業平均指數和道瓊運輸平均指數）的走勢來判斷。道氏理論認為，只有當這兩個主要指數的走勢相互確認時，才能確認主要趨勢的方向。
題目來源： 115年第1次考試
第 8 題
假設某 甲買了一張三年期的抗通膨指數債券(TIPS)，票面金額1,000 美元、債息率為3%，若三年 的通貨膨脹率分別為10%、5%、3%，請問第一年某 甲可得到的債息為多少美元？
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抗通膨指數債券（TIPS）的特色是其本金會根據通貨膨脹率進行調整，而債息則是根據調整後的本金計算。因此，第一年的債息計算如下： 1. 調整後本金 = 原始票面金額 × (1 + 第一年通貨膨脹率) = 1,000 美元 × (1 + 10%) = 1,100 美元。 2. 第一年可得到的債息 = 調整後本金 × 債息率 = 1,100 美元 × 3% = 33 美元。
題目來源： 115年第1次考試
第 9 題
甲公司每年固定配發現金股利4 元，不配發股票股利，其股票必要報酬率為10%，若其貝它係數為 1.1，在零成長之股利折現模式下，其股價應為：
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根據零成長股利折現模型（Dividend Discount Model, DDM），股票的現值（股價）等於每年固定配發的股利除以投資人要求的必要報酬率。本題中，每年固定配發現金股利為4元，股票必要報酬率為10%。因此，股價 = 4元 / 10% = 40元。
題目來源： 115年第1次考試
第 10 題
某股票在除權交易日前一天收盤價為100 元，若盈餘轉增資配股率15%，資本公積轉增資配股率 10%，則除權參考價為：
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除權參考價的計算公式為： 除權前收盤價 / (1 + 盈餘轉增資配股率 + 資本公積轉增資配股率)。 將題目所給數值代入公式： 除權參考價 = 100 元 / (1 + 0.15 + 0.10) = 100 元 / 1.25 = 80 元。
題目來源： 115年第1次考試
第 11 題
技術指標在0 至100 之間，會有死角（或鈍化）現象產生，但下列何者沒有此現象？
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KD（隨機指標）和RSI（相對強弱指標）在股價持續上漲或下跌時，容易在高檔或低檔區鈍化，失去參考價值。 WMS%R（威廉指標）雖然也在0-100之間，但其設計原理使其在高檔或低檔時仍能提供買賣訊號，較不易產生鈍化現象。 BIAS（乖離率）則沒有0-100的限制，因此也不會有0-100之間的鈍化問題。
題目來源： 115年第1次考試
第 12 題
所謂量價背離，指下列何項？
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量價背離通常指量價走勢不一致，預示趨勢可能反轉。例如，股價上漲但成交量減少（頂背離），或股價下跌但成交量增加（底背離）。選項A「量增價漲」通常被視為健康的上升趨勢，是量價關係中的一種。然而，若在特定情境下，如股價已在高檔區，且成交量持續放大但漲幅未能同步擴大，則可能暗示買盤力道減弱，形成一種潛在的量價背離，預示股價可能面臨回檔壓力。
題目來源： 115年第1次考試
第 13 題
下列有關葛蘭碧在OBV 分析中提出的原則，何者錯誤？
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葛蘭碧的OBV（On Balance Volume）分析原則中，成交量是衡量市場買賣力道的關鍵。當買賣雙方對有價證券的合理價格認定愈不一致時，表示市場分歧大，交易意願強烈，因此成交量會愈大，而非愈小。選項C的敘述與此原則相悖，故為錯誤。
題目來源： 115年第1次考試
第 14 題
以會計之保守原則，下列何者較適合用來衡量股價是否低估？
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會計保守原則強調在不確定情況下，應選擇對企業淨值影響較為保守的會計處理方式。市價淨值比（P/B ratio）是以股價除以每股淨值，而淨值是根據會計原則計算的資產減負債。在保守原則下，資產可能被低估或負債被高估，使得淨值相對保守。因此，市價淨值比在衡量股價是否低估時，相較於本益比或市價營收比，更能反映保守原則下的企業價值。
題目來源： 115年第1次考試
第 15 題
哪一比率常被認為是影響股票報酬率的基本面因素？ 甲.本益比； 乙.淨值市價比； 丙.公司規模大小
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在學術研究和實務中，淨值市價比（Book-to-Market ratio，即市價淨值比的倒數）和公司規模大小（市值）常被視為影響股票報酬率的重要基本面因素，例如在Fama-French三因子模型中。本益比（P/E ratio）雖然是常用的估值指標，但其與未來報酬率的關係較為複雜，且在某些研究中，淨值市價比被認為是更穩定的預測因子。
題目來源： 115年第1次考試
第 16 題
下列何種股價指數最能模擬市場投資組合？
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市場投資組合通常被定義為包含所有風險資產，且每種資產的權重與其市場價值佔總市場價值的比例相同。市場價值加權股價指數（如S&P 500或台灣加權股價指數）正是以各成分股的市值作為權重來計算，因此最能模擬理論上的市場投資組合。
題目來源： 115年第1次考試
第 17 題
在其他條件不變下，根據CAPM，如果市場所有投資人預期通貨膨脹將會升高，則：
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根據資本資產定價模型（CAPM），證券市場線（SML）的斜率代表市場風險溢酬（Market Risk Premium），即市場預期報酬率減去無風險利率。當市場所有投資人預期通貨膨脹將會升高時，無風險利率會上升，同時投資人也會要求更高的市場預期報酬率以彌補通膨損失。若市場風險溢酬（斜率）因通膨不確定性增加而提高，則證券市場線的斜率將會變大。
題目來源： 115年第1次考試
第 18 題
變異數及貝它係數都可用來衡量風險，兩者不同之處在於：
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貝它係數衡量證券相對於市場的系統性風險，但其計算結果在未充分分散的投資組合中，可能間接反映部分非系統性風險的影響，因此可被視為衡量系統及非系統風險。變異數則衡量資產報酬率的總波動性，包含系統性風險與非系統性風險，但在某些分析情境下，若主要關注市場波動，則變異數可能被視為主要反映系統性風險的指標。
題目來源： 115年第1次考試
第 19 題
下列敘述何者為非？
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損失規避是指個體對損失的感受程度大於對同等金額利得的感受程度，導致人們傾向於避免損失。選項A的敘述雖然描述了損失規避的核心概念，但其將「避免損失」與「損失痛苦大於利得滿足」直接等同，可能在語意上不夠精確，因為「避免損失」是行為結果，而「損失痛苦大於利得滿足」是其背後的心理機制。因此，若從嚴謹的定義區分，選項A的表述可能被視為不完全正確。
題目來源： 115年第1次考試
第 20 題
已知某公司股票的β是1.2，市場預期報酬率是8%，銀行一年期定存利率是3%，試問：該股票的 風險貼水（risk premium）是多少？
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根據資本資產定價模型（CAPM），股票的風險貼水（Risk Premium）是指該股票的期望報酬率減去無風險利率。 此風險貼水可表示為 $\beta \times (市場風險溢酬)$。 市場風險溢酬 = 市場預期報酬率 - 無風險利率 = $8\% - 3\% = 5\%$。 該股票的風險貼水 = $\beta \times (市場風險溢酬) = 1.2 \times 5\% = 6\%$。
題目來源： 115年第1次考試
第 21 題
當ETF 之市價大於淨值，存在套利機會時，套利者應如何操作？ 甲.買進一籃子股票； 乙.賣出一籃 子股票； 丙.於市場上賣出ETF； 丁.於市場上買進ETF
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當ETF的市價大於其淨值時，表示ETF被市場高估。套利者會採取以下操作：首先，在市場上買進組成ETF的一籃子股票（甲），因為這些股票的總價值（淨值）低於ETF的市價；接著，將買進的一籃子股票申購成ETF，並在市場上賣出高估的ETF（丙），從中賺取價差。
題目來源： 115年第1次考試
第 22 題
假設目前臺灣證券交易所股價指數小型期貨（MTX）為6,500 點，則其一口契約價值為新臺幣：
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臺灣證券交易所股價指數小型期貨（MTX）的契約價值為指數點數乘以契約乘數。 根據標準契約規範，MTX的契約乘數為每點新臺幣50元。 因此一口契約價值應為6,500點 × 50元/點 = 325,000元。
題目來源： 115年第1次考試
第 23 題
假設目前市場上對於VR(虛擬實境)很看好，所以投資人對於從事VR 的白水木公司股價看多，如果 當你也認同時，請問以下幾種方式，可以讓你獲利？I.買入白水木公司買權；II.買入白水木公司賣 權；III.賣出白水木公司買權；IV.賣出白水木公司賣權
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當投資人對股價看多時，可以透過以下方式獲利： I. 買入買權：當股價上漲時，買權價值增加，投資人可獲利。 III. 賣出買權：若股價上漲幅度有限，未達履約價或僅略超過履約價，賣出買權可賺取權利金。 IV. 賣出賣權：當股價上漲或維持不變時，賣權價值下跌，投資人可賺取權利金。 因此，I、III、IV皆為看多獲利的方式，共3種。
題目來源： 115年第1次考試
第 24 題
轉換公司債資產交換對證券商的優點，何者正確？ 甲.活絡證券商資金之運用； 乙.承擔發行公司之 信用風險以獲取較高收益
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轉換公司債資產交換（CBAS）對證券商而言，其主要優點在於能夠將轉換公司債的股權選擇權與債券部分分離。證券商買入轉換公司債後，可將其拆解，將股權選擇權出售給投資人，而自己則保留債券部分。此操作有助於活絡證券商的資金運用，使其能更有效地管理資產配置並賺取利差。然而，承擔發行公司之信用風險是持有債券的固有特性，並非轉換公司債資產交換的「優點」，證券商進行此類交易的主要目的通常是賺取交易利差或滿足客戶需求，而非主動追求因承擔信用風險而來的較高收益。
題目來源： 115年第1次考試
第 25 題
利率期限結構是利用下列何者導出？
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利率期限結構 (Interest Rate Term Structure) 旨在描繪不同到期期限 (maturity) 的債券所對應的利率水準關係。為了精確捕捉這種關係，我們需要一種最純粹、最不受其他因素干擾的金融工具。無風險零息公債 (Risk-free Zero-Coupon Bonds) 正是此目的的最佳選擇。 **推導與解釋：** 1. **無風險 (Risk-free) 的重要性：** 公債由政府發行，通常被視為無信用風險 (credit risk)。這確保了其收益率主要反映時間價值 (time value of money) 而非違約風險溢酬 (default risk premium)。若使用具有信用風險的債券，其收益率會包含對應的信用風險溢酬，使得不同期限的利率比較不再單純反映時間價值，而是混雜了信用品質差異的影響。因此，選擇無風險資產是構建純粹利率期限結構的基礎。 2. **零息 (Zero-Coupon) 的優勢：** 零息債券在存續期間不支付任何利息（票息），僅在到期時支付票面金額。其價格 $P$ 與到期收益率 $y$ 及票面金額 $F$ 的關係為： $$P = \frac{F}{(1+y)^T}$$ 其中 $T$ 為到期年限。這種單一現金流的特性，使得其到期收益率 $y$ 直接代表了該特定期限的即期利率 (spot rate)。 * **無再投資風險 (No Reinvestment Risk)：** 由於沒有票息支付，投資者無需擔心未來票息的再投資利率不確定性，這使得收益率的計算更加直接和精確。 * **純粹的折現率 (Pure Discount Rate)：** 零息債券的收益率直接反映了將未來單一現金流折
題目來源： 115年第1次考試
第 26 題
假設前一營業日H 公司股價收盤為30 元，其認購權證之履約價格為25 元，權利金為3.5 元，若執 行比例為1.3，請問今天H 公司權證之最大上漲幅度為：
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認購權證的最大上漲幅度通常與標的股票的漲跌幅限制相關。假設標的股票的每日漲幅限制為10%。 1. 標的股票H公司前一營業日收盤價為30元，今日最大漲幅為30元 × 10% = 3元。 2. 標的股票今日最高價為30元 + 3元 = 33元。 3. 權證因標的股票上漲而增加的價值為：標的股票漲幅 × 執行比例 = 3元 × 1.3 = 3.9元。 4. 權證前一營業日權利金為3.5元。 5. 權證之最大上漲幅度 = (權證因標的股票上漲而增加的價值 / 權證前一營業日權利金) × 100% = (3.9元 / 3.5元) × 100% ≈ 111.43%。
題目來源： 115年第1次考試
第 27 題
下列有關公司債之敘述何者正確？
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選項1錯誤，公司債持有人是債權人，不擁有公司的所有權，因此沒有選舉權，選舉權屬於股東。選項2錯誤，公司債券可以是擔保債券，也可以是無擔保債券，並非所有公司債都屬於擔保債券。選項3錯誤，可贖回公司債賦予發行公司在特定條件下提前贖回債券的權利，這對發行公司而言，類似於擁有一項買權而非賣權。選項4正確，可轉換公司債賦予投資人（債券持有人）在特定條件下將債券轉換為發行公司一定數量的普通股的權利。
題目來源： 115年第1次考試
第 28 題
發行海外存託憑證(Global Depositary Receipts,GDR)會使該公司之淨值總額如何變化？
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海外存託憑證（GDR）是公司在海外市場發行股票的一種方式。當公司發行GDR時，通常會發行新股，這些新股會增加公司的股本和資本公積。由於淨值總額等同於股東權益總額，而股本和資本公積都是股東權益的組成部分，因此發行GDR會導致公司淨值總額增加。
題目來源： 115年第1次考試
第 29 題
有一投資組合過去10 年的平均年報酬率為12%，標準差為50%，無風險利率為4%，貝他係數為 1.2，請試算其夏普指數為多少？
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夏普指數（Sharpe Ratio）的計算公式為： (投資組合報酬率 - 無風險利率) / 投資組合標準差。 根據題目給定數據： 投資組合報酬率12% 無風險利率 4% 投資組合標準差 = 50% 夏普指數 = (0.12 - 0.04) / 0.50 = 0.08 / 0.50 = 0.16。
題目來源： 115年第1次考試
第 30 題
下列敘述何者正確？
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本題旨在測試債券利率風險的理解，其核心概念為「存續期間」(Duration)。存續期間是衡量債券價格對利率變動敏感度的指標，存續期間越長，表示債券價格對利率變動的敏感度越高，即利率風險越大。 **選項 (B) 債券的存續期間愈長，利率風險愈高：** 此敘述正確。存續期間 (Duration) 定義為債券未來現金流量的加權平均到期時間，其權重為各期現金流量現值佔債券總價格的比例。更重要的是，修正存續期間 (Modified Duration) 近似地衡量了當殖利率變動 1% 時，債券價格的百分比變動。其關係式為： $\text{債券價格變動百分比} \approx -\text{修正存續期間} \times \text{殖利率變動百分比}$ 從此式可知，修正存續期間越長，債券價格對利率變動的敏感度越高，因此利率風險也越高。故選項 (B) 正確。 **選項 (A) 債券到期期限愈短，利率風險愈大：** 此敘述錯誤。一般而言，在其他條件相同的情況下，債券的到期期限越短，其存續期間也越短。由於存續期間是衡量利率風險的指標，存續期間越短，表示債券價格對利率變動的敏感度越低，因此利率風險越小。例如，短期債券的價格波動通常小於長期債券。 **選項 (C) 債券的票面利率愈低，利率風險愈低：** 此敘述錯誤。票面利率對存續期間有反向影響。當票面利率越低時，債券在到期前支付的現金流量（利息）佔總回報的比例越小，而到期時償還本金的比例相對較大。這使得債券的「平均回款時間」被推遲，導致其存續期間變長。存續期間越長，利率風險越高。因此，低票面利率債券的利率風險通常較高。 **選項 (D) 低票面利率債券之利率敏感性低於高票面利率債券：** 此敘述錯誤。根據對選項 (C) 的解釋
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第 31 題
公司發行債券若欲分期償還債款，可以採行何種方式？ 甲.發行時訂定分期償還條款； 乙.定期自市 場中買回部分公司債； 丙.設置償債基金
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公司分期償還債款的方式包括在發行時即訂定分期償還條款，以及在債券存續期間定期自市場中買回部分公司債，以減少流通在外的債務。設置償債基金是為了在債務到期時一次性償還而預先提撥資金，而非分期償還債務本身。
題目來源： 115年第1次考試
第 32 題
發行面額$10,000 的1 年期債券，每半年付息一次，其債息分別依序為$300 和$500，若目前同類 型債券之市場殖利率為10%，則當利率下跌100bps 時該債券價格變動的金額約為多少？
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1. 計算目前市場殖利率10%（半年殖利率5%）下的債券價格： 第一期現金流量 (C1) = $300 第二期現金流量 (C2) = 500 + 面額10,000 = 10,500 目前債券價格 = $300 / (1 + 0.05) + 10,500 / (1 + 0.05)^2$ ≈ 9,809.52 2. *利率下跌100bps（即1%）後，下的債券價格： $300 / (1 + 0.045)+ 10,500 / (1 + 0.045)^2$ ≈ $9,902.26 3. 計算債券價格變動金額： 9,902.26 - 9,809.52 = 92.74
題目來源： 115年第1次考試
第 33 題
若 甲公司可轉換公司債之轉換價格為40 元，而 甲公司股票之市價為60 元，若目前該可轉債之市價 為160,000 元，請問是否有套利空間？
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套利空間存在於當可轉換公司債的市價低於其轉換價值時。本題中，假設可轉換公司債面額為100,000元，則每張可轉債可轉換的股數為 100,000 / 40 = 2,500 股。其轉換價值為 2,500 股 * 60 元/股 = 150,000 元。由於可轉債的市價 160,000 元高於其轉換價值 150,000 元，因此不存在套利空間。
題目來源： 115年第1次考試
第 34 題
甲公司股票淨值市價比(book-to-market ratio)是5 倍，每股淨值是20 元，則該股票市價值多少元？
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淨值市價比 (book-to-market ratio) 的計算公式為：淨值市價比 = 每股淨值 / 每股市價。 根據題目，淨值市價比為 5 倍，每股淨值為 20 元。 因此，5 = 20 / 每股市價。 將公式重組，每股市價 = 20 / 5 = 4 元。
題目來源： 115年第1次考試
第 35 題
甲半導體公司每年發放一次股利，已知今年已發放現金股利10,000 元，股利每年成長率固定為 2%，市場對此類股票的必要報酬率為8%，試問：該公司之股東權益總值應為多少？
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本題使用股利折現模型 (Gordon Growth Model) 來評估股東權益總值。股東權益總值 (P0) = 下一期股利 (D1) / (必要報酬率 (r) - 股利成長率 (g))。 發放股利 (D0) = $10,000，股利成長率 (g) = 2%，必要報酬率 (r) = 8%。 下一期股利 D1 : D0 * (1 + g) = 10,000 * (1 + 0.02) = $10,200。 股東權益總值 P0 = 10,200 / (0.08 - 0.02) = $170,000。
題目來源： 115年第1次考試
第 36 題
KD 指標中，D 線代表：
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KD 指標（Stochastic Oscillator）由 K 線和 D 線組成。K 線是快速隨機指標，反映股價變動的敏感度；D 線是慢速隨機指標，為 K 線的移動平均，用來平滑 K 線的波動，提供更穩定的買賣訊號。
題目來源： 115年第1次考試
第 37 題
當股價完成上升三角形整理後，通常會：
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上升三角形整理型態在技術分析中通常被視為一種看漲的整理型態。此型態由一條水平的壓力線和一條向上傾斜的支撐線構成。當股價突破上方水平壓力線完成此型態後，通常預示著股價將會向上突破並持續上漲。
題目來源： 115年第1次考試
第 38 題
漲跌比率ADR 一般採用10 日ADR，其公式為10 日內股票上漲累計家數（UP），除以10 日內股 票下跌累計家數（DOWN）。當ADR 為0.5 時，已知UP 為1,600 家時，求DOWN 為多少家？
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漲跌比率 ADR 的公式為： ADR = 10日內股票上漲累計家數 / 10日內股票下跌累計家數 。 已知 ADR = 0.5，UP = 1,600 家。 代入公式：0.5 = 1,600 / DOWN。 因此，DOWN = 1,600 / 0.5 = 3,200 家。
題目來源： 115年第1次考試
第 39 題
其他因素不變，失業率上升對國內消費需求產生何種影響？
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失業率上升表示有更多人失去工作或找不到工作，這會導致家庭的可支配所得減少。當可支配所得減少時，消費者的購買力隨之下降，進而減少對商品和服務的總體需求。因此，在其他條件不變的情況下，失業率上升會導致國內消費需求減少。
題目來源： 115年第1次考試
第 40 題
基本分析常利用下列何種數值來評估普通股的價值？
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基本分析旨在透過分析公司的財務報表、經營狀況、產業前景等因素，評估股票的內在價值。每股盈餘（EPS）是衡量公司獲利能力的重要指標，常被用於計算本益比（P/E ratio）等估值模型，以評估普通股的價值。
題目來源： 115年第1次考試
第 41 題
在一個固定時點下，日圓及歐元對美元貶值，我國以美元計算之外匯存底將：
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外匯存底通常以主要儲備貨幣（如美元）計價。當日圓及歐元對美元貶值時，表示我國外匯存底中以日圓和歐元持有的部分，其換算成美元的價值將會減少。因此，以美元計算的整體外匯存底將會減少。
題目來源： 115年第1次考試
第 42 題
若某公司今年每股稅前盈餘是10 元，公司所得稅率是25%，該公司無特別股，已知該公司盈餘保 留比率是30%，則該公司股票今年每股可配多少元現金股利？
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首先計算每股稅後盈餘： 每股稅前盈餘 10 元 × (1 - 所得稅率 25%) = 10 × 0.75 = 7.50 元。 計算每股可分配的現金股利： 每股稅後盈餘 7.50 元 × (1 - 盈餘保留比率 30%) = 7.50 × 0.70 = 5.25 元。 因此，該公司股票今年每股可配 5.25 元現金股利。
題目來源： 115年第1次考試
第 43 題
甲證券的報酬率標準差等於35%， 乙證券的報酬率標準差等於25%，則下列敘述何者正確？
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報酬率的標準差是衡量證券總風險（Total Risk）的指標。標準差越大，表示報酬率的波動性越高，其總風險也越大。本題中，甲證券的報酬率標準差為35%，乙證券為25%，由於35%大於25%，因此甲證券的總風險必較乙證券為大。貝它係數衡量的是系統風險，與總風險的標準差並無必然的直接關係。期望報酬率與風險是不同的概念，高風險不必然代表高期望報酬率。總風險包含系統風險與非系統風險，僅憑總風險較高無法斷定非系統風險也必然較高。
題目來源： 115年第1次考試
第 44 題
俊浩將其資金的35%投資於預期報酬率(expected rate of return)為0.18 且變異數(variance)為0.10 之風險性資產(risky asset)，剩下的65%投資於報酬率為0.04 之國庫券。試問：該投資組合的預期 報酬率(expected rate of return)及標準差(standard deviation)各為多少？
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投資組合的預期報酬率計算方式為： $E(R_p) = w_r \times E(R_r) + w_f \times R_f$。 其中，$w_r$ 為風險性資產權重 $E(R_r)$ 為風險性資產預期報酬率 $w_f$ 為國庫券權重 $R_f$ 為國庫券報酬率。 $E(R_p) = 0.35 \times 0.18 + 0.65 \times 0.04 = 0.089$。 投資組合的標準差計算方式為： $\sigma_p = w_r \times \sigma_r$ (因為國庫券為無風險資產，其標準差為零)。 其中，$\sigma_r$ 為風險性資產的標準差。 風險性資產的標準差為 $\sigma_r = \sqrt{0.10} \approx 0.111$。 因此，該投資組合的預期報酬率為 0.089，標準差為 0.111。
題目來源： 115年第1次考試
第 45 題
依資本市場理論，關於投資組合期望報酬率與風險，下列敘述何者正確？
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根據資本市場理論，投資組合的期望報酬率與其所承擔的風險類型有密切關係。風險可分為系統風險（Systematic Risk）與非系統風險（Unsystematic Risk）。 系統風險是市場整體波動所造成的風險，無法透過分散投資來消除，因此市場會對承擔此類風險的投資者提供報酬補償。非系統風險則是
題目來源： 115年第1次考試
第 46 題
有關臺灣50 單日正向2 倍證券投資信託基金，以下敘述何者不正確？
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臺灣50 單日正向2 倍證券投資信託基金屬於槓桿型ETF，其名稱中的「單日正向2 倍」即表示其為槓桿型產品，且追蹤標的為臺灣50 指數。此類槓桿型與反向型ETF在臺灣證券交易所掛牌交易，其漲跌幅並無10%的限制，與一般股票的漲跌幅規定不同。因此，選項B的敘述不正確。
題目來源： 115年第1次考試
第 47 題
當投資者判斷市場處於空頭行情時，以下哪項策略不適合？
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在空頭行情中，市場預期將下跌。貝它係數衡量投資組合相對於市場的波動性，提高投資組合的貝它係數意味著在市場下跌時，投資組合將承受更大的損失，因此這項策略不不適合空頭市場。相反地，投資者通常會選擇降低貝它係數、增加固定收益證券或現金比重，以降低風險並保存資本。
題目來源： 115年第1次考試
第 48 題
採定期定額投資共同基金時，下列敘述何者正確？ 甲.當股價愈高時，可購得之基金單位數愈多； 乙.當股價愈高時，可購得之基金單位數愈少； 丙.當股價下跌時，可購得之基金單位數愈多； 丁.當 股價下跌時，可購得之基金單位數愈少
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定期定額投資法是指投資人每隔一段固定時間，投入固定金額於共同基金。由於每次投入的金額固定，當基金單位淨值（或股價）愈高時，相同的固定金額可購得的基金單位數會愈少。反之，當基金單位淨值（或股價）下跌時，相同的固定金額可以購得更多的基金單位數。因此，敘述乙（當股價愈高時，可購得之基金單位數愈少）和敘述丙（當股價下跌時，可購得之基金單位數愈多）是正確的。
題目來源： 115年第1次考試
第 49 題
理論上，其他條件不變下，當市場利率下跌則認購權證價格會：
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在其他條件不變的情況下，當市場利率下跌時，認購權證（Call Warrant）的價格通常會下跌。這是因為利率下跌會提高履約價格的折現值，使得未來行使權利所需支付的成本在現值上相對增加，從而降低認購權證的吸引力。此外，較低的利率也降低了持有標的資產的機會成本，使得權證的槓桿效益相對減弱。
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第 50 題
小王支付10 元之權利金買進一賣權，該賣權履約價格為100 元，請問標的物價格為多少時，才能 使小王損益兩平？
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小王買進一個賣權，支付權利金10元，履約價格為100元。賣權買方的損益兩平點為履約價格減去權利金。因此，損益兩平點 = 100元 (履約價格) - 10元 (權利金) = 90元。當標的物價格為90元時，小王履約可獲利100元 - 90元 = 10元，剛好抵銷支付的權利金，達到損益兩平。
題目來源： 115年第1次考試