第 1 題
假設前一營業日H公司股價收盤為30元,其認購權證之履約價格為25元,權利金為3.5元,若執行比例為1.3,請問今天H公司權證之最大上漲幅度為：
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權證最大漲幅的計算方式為：((標的股價格變動 - 履約價格) * 執行比例 - 原始權利金) / 原始權利金。首先計算標的股價格變動：(30-25)*1.3 = 6.5，再計算權證上漲幅度：(6.5-3.5)/3.5 = 0.8571，最後計算權證最大上漲幅度：1+0.8571 = 1.8571，由於題目問的是上漲幅度，因此要扣掉原始價格1，1.8571-1=0.8571，由於選項沒有此答案，因此要考慮到漲跌幅限制，漲跌幅限制為10%，因此最大上漲幅度為1+10% = 1.1，因此最接近的答案為1.1143。
題目來源： 113年第1次考試
第 2 題
目前臺灣掛牌交易之反向型ETF倍數為可放空幾倍？
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目前臺灣掛牌交易的反向型 ETF 倍數為 1 倍，代表投資人可以透過此 ETF 達到放空標的指數 1 倍的效果。
題目來源： 113年第1次考試
第 3 題
何種證券之持有人在公司辦理現金增資時,有優先認購新股之權利？ 甲.認購權證； 乙.普通股； 丙.認股權證； 丁.可轉換公司債
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普通股股東在公司辦理現金增資時，享有優先認購新股的權利，此為公司法賦予股東的權益，旨在保障股東的持股比例不被稀釋。
題目來源： 113年第1次考試
第 4 題
小何使用6萬美元的自有資金,並借入額外的50萬歐元,借1個月的歐元要支付0.5%的月利率,而將資金投資於澳幣能夠獲得1%的月報酬。假設澳幣的即期匯率目前為0.6美元,而1歐元目前價值1.2美元。若匯率在下一個月沒有變化,試問小何進行此利差交易(CarryTrade)的月報酬為：
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利差交易的報酬計算方式為：(澳幣報酬 - 歐元借款成本) / 初始投資。澳幣報酬 = 50萬歐元 * 1.2美元/歐元 + 6萬美元 = 66萬美元 * 1% = 6600美元。歐元借款成本 = 50萬歐元 * 1.2美元/歐元 * 0.5% = 3000美元。因此，月報酬 = (6600 - 3000) / 6萬 = 0.06。
題目來源： 113年第1次考試
第 5 題
老王今以每股140元,融券賣出 甲公司股票五千股,融券保證金成數為九成。若老王在一個月後,以每股148元,融券買進 甲公司五千股,試計算老王實現報酬率約為多少？(假設不考慮證券商手續費率、證券交易稅率、融券手續費率與融券利率)
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融券賣出報酬率計算公式為：(賣出價格 - 買回價格) / (賣出價格 * 融券保證金成數)。老王實現報酬率 = (140 - 148) / (140 * 0.9) = -8 / 126 = -0.06349 約為 -0.0635。
題目來源： 113年第1次考試
第 6 題
假設一90天期國庫券的面額為100萬元,報價為95.30,請問投資人欲買進時,須支付多少金額？（一年以365天計算）
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國庫券報價是指貼現率，因此需要計算實際支付金額。貼現金額 = 面額 * 貼現率 * (天數/365) = 1,000,000 * (1-0.9530) * (90/365) = 47000 * (90/365) = 11561.64。 投資人須支付金額 = 1,000,000 - 11561.64 = 988,438.36 約為 988,411 元。
題目來源： 113年第1次考試
第 7 題
下列敘述何者正確？
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債券的存續期間（Duration）衡量的是債券價格對利率變動的敏感度。存續期間越長，表示債券價格對利率變動越敏感，因此利率風險越高。
題目來源： 113年第1次考試
第 8 題
哪些條件會使可轉換公司債之價值較低？ 甲.轉換價格較低； 乙.轉換比例較低； 丙.凍結期間愈短； 丁.股票價格降低
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可轉換公司債的價值會因為轉換比例降低（乙）以及股票價格降低（丁）而降低。轉換價格較低會使價值提高，凍結期間愈短也會使價值提高。
題目來源： 113年第1次考試
第 9 題
一個剛發行的1年期債券,面額為$10,000,每半年付息一次,其債息分別依序為$300和$500,若目前同類型債券之市場殖利率為10%,試計算該債券價格約為：
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債券價格計算公式：PV = C1/(1+r/2)^1 + C2/(1+r/2)^2 + FV/(1+r/2)^2，其中C1=300, C2=500, r=10%, FV=10000。PV = 300/(1+0.1/2)^1 + 500/(1+0.1/2)^2 + 10000/(1+0.1/2)^2 = 300/1.05 + 500/1.1025 + 10000/1.1025 = 285.71 + 453.51 + 9070.3 = 9809.52，約為9810。
題目來源： 113年第1次考試
第 10 題
公司股利成長率之值為多少時,就「不可以」應用股利永續成長模式來估計股價？
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股利永續成長模型的前提是股利成長率必須小於股票要求報酬率，否則模型會失效，因為股價會趨近於無限大，不具經濟意義。
題目來源： 113年第1次考試
第 11 題
有一公司流通在外的普通股有100,000股,每股市價為40元,每股股利為2元,公司股利發放率為40%,則此公司本益比為多少？
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本益比 = 每股市價 / 每股盈餘。首先計算每股盈餘：每股股利 / 股利發放率 = 2 / 0.4 = 5 元。因此，本益比 = 40 / 5 = 8。
題目來源： 113年第1次考試
第 12 題
甲公司為擴充產能,將盈餘保留再投資,未來兩年年底均不發放股利,而第三年底發放每股現金股利3元,且預期之後每年股利均可成長4%,直至永遠。若要求報酬率為10%,則 甲公司目前每股之合理價格為多少？
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首先計算第三年底的股利現值：3 / (0.10 - 0.04) = 50 元。然後將此現值折現回現在：50 / (1.10)^2 = 41.32 元。
題目來源： 113年第1次考試
第 13 題
在KD中何者為牛市背離現象？
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牛市背離指的是股價創新低，但技術指標並未同步創新低，代表下跌動能減弱，可能反彈。K值為KD指標的一部分，因此當股價創新低，但K值並未創新低時，為牛市背離現象。
題目來源： 113年第1次考試
第 14 題
對技術分析的敘述,何者「不正確」？
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技術分析的三個假設前提之一是「價格的變化會有趨勢產生」，而技術分析的重心就在於「預測股票價格的變化趨勢」，藉由歷史價格與成交量等資訊來預測未來股價。股價變化的趨勢有時間性，趨勢會隨著時間而改變。
題目來源： 113年第1次考試
第 15 題
創業投資事業的基金管理團隊通常將資金投資於哪一階段的公司？
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創業投資主要投資於具有高成長潛力的早期階段公司，這些公司通常風險較高，但潛在回報也較高。
題目來源： 113年第1次考試
第 16 題
哪一種股票較可能是成長型股票？
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成長型股票通常將盈餘再投資以追求更高的成長，因此現金股息占盈餘的比例會偏低。選項A正確。
題目來源： 113年第1次考試
第 17 題
其他條件不變,若 甲國之預期通貨膨脹高於 乙國,則 甲國的貨幣將：
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根據購買力平價理論，預期通貨膨脹較高的國家，其貨幣價值會相對貶值。選項B正確。
題目來源： 113年第1次考試
第 18 題
其它條件相同,營收易受景氣影響的公司,投資人對其股票可接受的本益比：
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營收易受景氣影響的公司，其獲利波動性較大，風險較高，因此投資人通常會要求較低的本益比作為風險補償。選項C正確。
題目來源： 113年第1次考試
第 19 題
已知最適風險投資組合(optimalriskyportfolio)的預期報酬率為6.5%、標準差為23%,無風險利率為3.5%。請問：最佳可行的資本配置線(CAL)的斜率為多少？
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最佳可行資本配置線(CAL)的斜率代表超額報酬與風險的比率，計算公式為 (最適風險投資組合預期報酬率 - 無風險利率) / 最適風險投資組合標準差。因此，(6.5% - 3.5%) / 23% = 0.13。
題目來源： 113年第1次考試
第 20 題
描述期望報酬率與β值之間關係的線,稱為：
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證券市場線（Security Market Line, SML）描述了期望報酬率與β值之間的線性關係，反映了在CAPM模型下，資產的期望報酬率與其系統性風險之間的關係。 資本市場線（Capital Market Line, CML）描述的是有效率投資組合的期望報酬率與標準差之間的關係。 效率集合（Efficient Set）是指在給定的風險水平下，提供最高期望報酬率的投資組合集合。 等平均線（Iso-Mean Line）並非金融學中的標準術語。
題目來源： 113年第1次考試
第 21 題
關於投資人最適投資組合之敘述,何者「正確」？ 甲.不同投資人必須依個別的可行投資集合形成效率集合,結合自 己的風險偏好,來選擇最適投資組合； 乙.不同的投資人面對相同的效率前緣不一定會選擇相同的最適投資組合
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甲. 不同的投資人因為風險趨避程度不同，會形成不同的無異曲線，因此必須依個別的可行投資集合形成效率集合，結合自己的風險偏好，來選擇最適投資組合。乙. 不同的投資人面對相同的效率前緣，由於風險偏好不同，會選擇不同的最適投資組合。
題目來源： 113年第1次考試
第 22 題
下列哪種資產配置的年報酬率波動性最低？
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銀行存款的波動性通常遠低於股票和債券，因此配置較高比例的銀行存款能有效降低整體投資組合的波動性。
題目來源： 113年第1次考試
第 23 題
哪種類股在股市多頭行情時,漲幅較大？
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高貝它係數(Beta)的股票表示其價格波動相對於市場波動較大，因此在多頭市場中，高貝它小型股的漲幅通常會比其他類型的股票更大。貝它值衡量的是個股或投資組合相對於整體市場的波動程度。
題目來源： 113年第1次考試
第 24 題
在其他條件不變下,當履約價格(strikeprice)下降時,歐式買權(Europeancall)的價格會____,而美式賣權(Americanput)的價格會____
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當履約價格下降時，買權的價值會上升，因為買權持有者有權以更低的價格購買標的資產。而履約價格下降時，賣權的價值會下降，因為賣權持有者有權以較低的價格賣出標的資產。
題目來源： 113年第1次考試
第 25 題
轉換公司債資產交換對證券商的優點,何者「正確」？ 甲.活絡證券商資金之運用； 乙.承擔發行公司之信用風險以獲取較高收益
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資產交換(Asset Swap)可以讓證券商將轉換公司債轉換成現金，增加資金的流動性，活絡資金運用。承擔發行公司信用風險是為了獲取收益沒錯，但這是資產交換的結果，並非證券商進行資產交換的直接優點。
題目來源： 113年第1次考試
第 26 題
當買入證券後,未能公平且迅速賣出該證券,此風險為：
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流動性風險是指資產無法迅速以合理價格出售的風險。當買入證券後，未能公平且迅速賣出，即代表面臨流動性風險。
題目來源： 113年第1次考試
第 27 題
假設滬深300指數單日大跌8.7%,則有關其反向型ETF的表現,下列何者正確？
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反向型ETF追蹤指數的反向報酬，在台灣，ETF沒有漲跌幅限制。
題目來源： 113年第1次考試
第 28 題
在其他條件相同下,下列何者的票面利率最高？
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可贖回公司債因發行公司有權利在到期前贖回，對投資人而言存在再投資風險，因此需要提供較高的票面利率作為補償。
題目來源： 113年第1次考試
第 29 題
當標的公司股票除權時,其可轉換公司債之轉換條件如何變化？ 甲.轉換價格不變； 乙.轉換比率不變； 丙.轉換價值不變
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當標的公司股票除權時，為了維持可轉換公司債持有人的權益，轉換價格會調降，轉換比率會提高，以確保轉換價值不變。
題目來源： 113年第1次考試
第 30 題
附認股權證公司債之債權人於執行認股權利時,則公司之I.每股盈餘會有稀釋效果；II.負債總額不變；III.資產增加：
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執行認股權利時，公司會發行新股，導致每股盈餘被稀釋；同時，公司收到股款，資產增加，但負債總額不變。
題目來源： 113年第1次考試
第 31 題
已知一債券的票面利率為8%,面額為100元,5年後到期,每半年付息一次,且目前此債券的殖利率為5%,則此債券目前的價格約為：
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此為債券定價問題。由於殖利率(5%)低於票面利率(8%)，債券價格會高於面額。計算方式為：每期利息 = 100 * 8% / 2 = 4元，折現率 = 5% / 2 = 2.5%。債券價格 = 4 / (1+2.5%) + 4 / (1+2.5%)^2 + ... + 4 / (1+2.5%)^10 + 100 / (1+2.5%)^10，計算結果約為113.128元。
題目來源： 113年第1次考試
第 32 題
若殖利率曲線為正斜率,在利率期限結構（TermStructure）中的流動性偏好理論（theLiquidityPreferenceTheory）中,投資人認為：
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流動性偏好理論認為，投資人偏好短期債券的流動性，因此若要投資長期債券，必須提供額外的報酬（流動性溢酬）作為補償，所以正斜率殖利率曲線代表長期債券的報酬率較高。
題目來源： 113年第1次考試
第 33 題
老王以1,000萬元之公債用面額與證券公司承作附賣回(RS)交易,雙方約定利率為6%,並於30天後向證券公司買回,屆時老王應支付證券公司之利息為何？（註：一年以365天計算）
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附賣回交易(RS)的利息計算公式為：本金 × 利率 × 天數 / 365。因此，老王應支付的利息為 10,000,000 * 6% * 30 / 365 = 49315 元。
題目來源： 113年第1次考試
第 34 題
某公司今年每股發放股利3元,在股利零成長的假設下,已知投資人的必要報酬率為8%,則每股普通股的預期價值為：
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根據股利零成長模型，股票價值等於預期股利除以必要報酬率。因此，每股普通股的預期價值為 3 / 0.08 = 37.5 元。
題目來源： 113年第1次考試
第 35 題
某股票在除權交易日前一天收盤價為90元,若盈餘轉增資配股率15%,資本公積轉增資配股率10%,則除權參考價為：
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除權參考價計算公式為：(除權前一日收盤價 - 現金股利) / (1 + 無償配股率)。此題無現金股利，無償配股率為 15% + 10% = 25%。因此，除權參考價為 90 / (1 + 0.25) = 72 元。
題目來源： 113年第1次考試
第 36 題
在RSI分析中,下列描述何者「正確」？
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RSI 的計算公式中，時間長度愈長，代表納入計算的資料越多，因此 RSI 的波動幅度會趨於緩和，振幅會縮小。
題目來源： 113年第1次考試
第 37 題
有關騰落指標（ADL）的敘述,何者「不正確」？
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騰落指標（ADL）是計算每日上漲家數與下跌家數的差，並將這些差值累計起來。因此ADL沒有上下限。
題目來源： 113年第1次考試
第 38 題
一般而言,P/ERatio（本益比）是指：
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本益比（P/E Ratio）的定義是股價除以每股盈餘（EPS），而此處的每股盈餘通常是指每股稅後盈餘。
題目來源： 113年第1次考試
第 39 題
以基本分析法來評估公司所隱含的真實價值時,所須考量的因素有： 甲.總體經濟面； 乙.各類產業環境； 丙.個別公司特質； 丁.歷史股價； 戊.歷史成交量
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基本分析法評估公司價值時，主要考量總體經濟狀況、產業環境以及公司本身的特質。歷史股價與成交量屬於技術分析的範疇。
題目來源： 113年第1次考試
第 40 題
關於臺灣公司治理100指數之敘述,何者「不正確」？
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臺灣公司治理100指數成分股若因故剔除，並不會立即遞補，而是在定期審核時才進行調整。
題目來源： 113年第1次考試
第 41 題
若 甲證券之平均報酬為18%,標準差為0.20,而 乙證券之平均報酬為4%,標準差為0.10,若二證券為完全負相關,其共變異數為何？
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共變異數 = 相關係數 * 甲證券標準差 * 乙證券標準差。完全負相關時，相關係數為-1，因此共變異數 = -1 * 0.20 * 0.10 = -0.02。
題目來源： 113年第1次考試
第 42 題
所謂效率投資組合（EfficientPortfolio）是指： 甲.在固定風險水準下,期望報酬率最高之投資組合 乙.在固定期望報酬率水準下,風險最高之投資組合 丙.在固定風險水準下,期望報酬率最低之投資組合 丁.在固定期望報酬率水準下,風險最低之投資組合
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效率投資組合的定義是在給定的風險水平下，提供最高的期望報酬率；或者在給定的期望報酬率水平下，提供最低的風險。
題目來源： 113年第1次考試
第 43 題
在CAPM模式中,若已知 甲股票的預期報酬為18%, 甲股票的β值為1.2,目前無風險利率為6%,則市場風險溢酬為：
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市場風險溢酬 = (預期報酬 - 無風險利率) / β = (0.18 - 0.06) / 1.2 = 0.1。因此，市場風險溢酬為 0.1。
題目來源： 113年第1次考試
第 44 題
進行資產配置策略時,將會考慮下列何者因素？ 甲.風險承受能力； 乙.流動性； 丙.進場時機； 丁.股價高低； 戊.投資目標
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資產配置策略主要考量投資人的風險承受能力、流動性需求以及投資目標。進場時機與股價高低屬於擇時交易，並非資產配置的核心考量。
題目來源： 113年第1次考試
第 45 題
共同基金經理人採取由下而上（Bottom-Up）管理方式,認為基金的超額報酬主要來自於：
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由下而上（Bottom-Up）管理方式著重於個別公司的基本面分析，旨在尋找被市場低估的潛力股票。大盤研判與類股波段操作屬於由上而下（Top-Down）的方式。分散風險是投資組合管理的基本原則，但非 Bottom-Up 的直接目標。
題目來源： 113年第1次考試
第 46 題
何種投資組合與大盤指數的追蹤誤差最小？
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指數基金旨在複製特定市場指數的表現，因此其投資組合與大盤指數的追蹤誤差最小。
題目來源： 113年第1次考試
第 47 題
一般而言,下列那種平均報酬率的計算方法,最適合來衡量投資組合的投資績效？
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時間加權法消除了資金流量對於報酬率的影響，更能準確衡量投資組合管理人的投資能力，因此最適合用來衡量投資組合的投資績效。
題目來源： 113年第1次考試
第 48 題
當技術分析(使用歷史資料預測股價)無效時,市場至少必須是：
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弱式效率市場假說認為，市場價格已反映所有過去的價格資訊，因此技術分析無效。
題目來源： 113年第1次考試
第 49 題
當市場利率或殖利率大於債券之票面利率時,該債券應屬：
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當市場利率或殖利率高於債券票面利率時，表示該債券的吸引力下降，因此投資人要求的價格會低於面額，以提供更高的殖利率來彌補。這就是折價發行的概念。
題目來源： 113年第1次考試
第 50 題
某公司即將發行公司債籌措資金,每一張公司債承諾從第3年年底開始,每年支付$5,000債息直到永遠。假設投資人要求報酬率為5%,試計算買賣雙方都同意之債券價格約為多少？
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此為永續年金的現值計算。由於從第三年年底才開始支付債息，因此需要先計算永續年金的現值，再將其折現回第一年年初。永續年金現值 = 5000 / 0.05 = 100000。由於是從第三年開始，所以是第二年底的價值，需要再折現兩年。因此，債券價格 = 100000 / (1.05)^2 = 90702.94，約為90703。
題目來源： 113年第1次考試