第 1 題
附認股權證公司債之債權人於執行認股權利時,公司淨值總額會：
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當債權人執行認股權利時，表示債權人將債權轉換為公司的股份。公司會發行新股，股本增加，同時公司的現金也會增加（因為債權人放棄債權，相當於投入資金）。因此，公司的資產和股東權益都會增加，進而使淨值總額增加。
題目來源： 112年第3次考試
第 2 題
4年期面額10,000元之零息債券（Zero-CouponBonds）,其價格為6,830元,該債券之年報酬率為：
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零息債券的年報酬率計算公式為：(面額 / 價格)^(1 / 年期) - 1。在本題中，(10000 / 6830)^(1 / 4) - 1 ≈ 0.1。因此，年報酬率約為 0.1 或 10%。
題目來源： 112年第3次考試
第 3 題
在國內個人買賣短期票券之利息所得的課稅方式是採：
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依據我國稅法規定，個人買賣短期票券的利息所得是採分離課稅，並非併入綜合所得稅計算，也非免稅或併入營利事業所得稅計算。
題目來源： 112年第3次考試
第 4 題
請問零β(zero-beta)證券的期望報酬是：
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零β證券與市場報酬率不相關，因此其期望報酬等於無風險利率。CAPM模型中，β值代表資產與市場的共變異數，β=0表示資產報酬與市場報酬無關聯，因此該資產的期望報酬僅需反映無風險利率即可。
題目來源： 112年第3次考試
第 5 題
甲債券之存續期間（Duration）為3年； 乙債券之存續期間為4年； 丙債券之存續期間為5年；當市場利率下跌0.1%時,對何種債券之價格影響幅度最大？
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存續期間（Duration）衡量債券價格對利率變動的敏感度。存續期間越長，利率變動對債券價格的影響越大。因此，當市場利率下跌時，存續期間最長的丙債券價格影響幅度最大。
題目來源： 112年第3次考試
第 6 題
某公司即將發行公司債籌措資金,每一張公司債承諾從第3年年底開始,每年支付$5,000債息直到永遠。假設投資人要求報酬率為5%,試計算買賣雙方都同意之債券價格約為多少？
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此為永續年金的現值計算。由於從第三年年底才開始支付，因此需要折現兩次。首先計算永續年金的現值：5000 / 0.05 = 100000。然後將此現值折現兩年：100000 / (1.05)^2 = 90702.95，約為90703。
題目來源： 112年第3次考試
第 7 題
當一檔股票的理論要求報酬率被低估時,其目前股價：
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當理論要求報酬率被低估時，代表投資人認為這檔股票的價值應該更高，因此市場上會出現超額需求，進而推升股價，使股價被高估。
題目來源： 112年第3次考試
第 8 題
福隆公司每年固定配發現金股利4元,不配發股票股利,其股票必要報酬率為10%,若其貝它係數為1.22,在零成長之股利折現模式下,其股價應為：
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根據零成長股利折現模型，股價 = 股利 / 必要報酬率 = 4 / 0.1 = 40 元。
題目來源： 112年第3次考試
第 9 題
某投資人以每股市價$184買進Z公司股票,預期Z公司每年將60%的盈餘保留下來,做為再投資用,並賺取25%的報酬,直到永遠。昨日剛公告去年每股盈餘為$10,試計算投資人對該股票要求年報酬率為多少？
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首先計算預期成長率 g = 盈餘保留率 * 權益報酬率 = 0.6 * 0.25 = 0.15。接著計算預期股利 D1 = EPS0 * (1 - 盈餘保留率) = 10 * (1 - 0.6) = 4。最後使用股利折現模型公式 P0 = D1 / (r - g) => 184 = 4 / (r - 0.15) => r = 4/184 + 0.15 = 0.1717 + 0.0004 = 0.171739 約等於 0.1717
題目來源： 112年第3次考試
第 10 題
何者為DMI的賣出訊號？
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DMI (Directional Movement Index) 的賣出訊號通常是指負向指標 (通常標示為 -DI 或 D-) 上穿正向指標 (通常標示為 +DI 或 D+)，表示下跌趨勢增強。題目中的選項並未明確指出正負指標，但若以K線與D線的關係判斷，K線由上往下跌破D線通常被視為股價轉弱的訊號，因此是賣出訊號。 其他選項： * DIF 線由下向上突破 DEM 線是 MACD 指標的買入訊號。
題目來源： 112年第3次考試
第 11 題
當股價完成上升三角形整理後,通常會：
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上升三角形是一種常見的型態，股價在阻力線附近多次受阻，但低點卻不斷墊高，顯示買方力量逐漸增強，一旦突破阻力線，通常代表股價將向上突破。 其他選項： * 下跌：上升三角形是看漲型態，完成後通常不會下跌。 * 繼續整理：雖然有可能，但機率較低，上升三角形通常代表突破在即。 * 不一定：雖然任何情況都有可能發生，但上升三角形的特性使其向上突破的機率較高。
題目來源： 112年第3次考試
第 12 題
下列有關「技術分析」的敘述中,何者為錯誤？
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技術分析的有效性基於歷史價格和交易量模式會重複出現的假設。如果股價走勢是隨機漫步，意味著過去的價格資訊無法預測未來價格，那麼技術分析就沒有意義。 其他選項： * 技術分析是利用過去有關價格與交易量等訊息來判斷股價走勢：正確描述了技術分析的基礎。 * 技術分析常使用圖形及指標來判斷價格走勢：正確描述了技術分析的方法。 * 一般技術分析認為股價具有主要與次要趨勢：正確描述了技術分析的假設。
題目來源： 112年第3次考試
第 13 題
理論上,提高上市公司董監事持股比率,對一般股東的權益具有：
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提高董監事持股比率，能使董監事利益與公司股東利益更加一致，降低代理問題，因此對一般股東權益具有正面作用。
題目來源： 112年第3次考試
第 14 題
「貨幣供給」是景氣指標的：
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貨幣供給通常領先景氣變動，央行調整貨幣供給後，對經濟的影響需要一段時間才會顯現。
題目來源： 112年第3次考試
第 15 題
中央銀行調降存款準備率,釋出強力貨幣125億元,如貨幣乘數為5,則貨幣供給將增加：
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貨幣供給增加額 = 強力貨幣增加額 × 貨幣乘數 = 125 億元 × 5 = 625 億元。
題目來源： 112年第3次考試
第 16 題
其他因素不變,預期新臺幣大幅貶值,外資在股市可能呈：
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新臺幣大幅貶值，代表以外幣計價的資產（如台股）價值下降，外資為了避免匯兌損失，會將資金匯出，因此在股市呈現淨賣超。
題目來源： 112年第3次考試
第 17 題
哪一比率常被認為是影響股票報酬率的基本面因素？ 甲.本益比； 乙.淨值市價比； 丙.公司規模大小
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本益比、淨值市價比和公司規模大小，都是影響股票報酬率的重要基本面因素。本益比反映了市場對公司盈利能力的評價；淨值市價比反映了公司資產的價值相對於市場價格；公司規模大小則與規模效應有關。
題目來源： 112年第3次考試
第 18 題
一種交易策略,其原始淨投資金額與風險均為0,但其期望報酬率則為正,此種交易稱為：
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套利交易的定義即為原始淨投資金額與風險均為 0，但期望報酬率為正的交易策略。投機交易和避險交易都涉及風險。
題目來源： 112年第3次考試
第 19 題
哪一項投資組合的非系統風險較「小」？
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依臺灣公司治理100 指數發行之 ETF，成分股涵蓋多個產業，相較於集中投資於特定產業或個別公司，更能有效分散非系統風險。
題目來源： 112年第3次考試
第 20 題
根據資本資產定價模式（CAPM）,已知市場投資組合報酬率為18%,市場風險為1.2,某特定股票的預期報酬率為20%,則無風險利率為多少？
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CAPM 公式：預期報酬率 = 無風險利率 + β * (市場報酬率 - 無風險利率)。將已知數據代入：20% = 無風險利率 + 1.2 * (18% - 無風險利率)。解方程式可得無風險利率 = 8%。
題目來源： 112年第3次考試
第 21 題
當股票報酬率的變動主要是由系統風險解釋時,意味著下列何種投資組合管理是較適當的？
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當股票報酬率主要由系統風險解釋時，表示個股受總體經濟環境影響大，因此由上而下分析法，先分析總體經濟再到產業，最後才選擇個股，會是較適當的投資組合管理方式。
題目來源： 112年第3次考試
第 22 題
目前臺灣掛牌交易之反向型ETF倍數為可放空幾倍？
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目前臺灣掛牌交易的反向型 ETF，其設計目標是追蹤標的指數的反向變動，且倍數為 1 倍。因此，當標的指數下跌時，反向 ETF 期望獲得約 1 倍的報酬。
題目來源： 112年第3次考試
第 23 題
有關避險基金（HedgeFund）之敘述何者正確？ 甲.以勝過大盤指數為操作目標； 乙.只運用買進標的之投資策略； 丙.通常為私募； 丁.流動性低
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避險基金通常以追求絕對報酬為目標，不一定以勝過大盤指數為目標。避險基金策略多元，包含放空等多種策略。避險基金通常以私募方式募集，資訊揭露較少，流動性也較低。
題目來源： 112年第3次考試
第 24 題
關於選擇權之敘述何者不正確？
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選擇權買方擁有權利，但沒有義務執行。若履約價格不利，買方可以放棄執行權利。歐式選擇權只能在到期日執行，美式選擇權可以在到期日或之前執行。
題目來源： 112年第3次考試
第 25 題
假設有一買權的履約價格為52元,權利金3元,其標的物價格目前為49元,請問該買權的履約價值為何？
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買權的履約價值是指標的資產價格超過履約價格的部分。由於標的物價格 49 元低於履約價格 52 元，因此該買權處於價外狀態，履約價值為 0 元。
題目來源： 112年第3次考試
第 26 題
發行海外存託憑證(GlobalDepositaryReceipts,GDR)會使該公司之淨值總額如何變化？
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發行海外存託憑證 (GDR) 僅是將公司的股票存放於海外銀行，並以存託憑證的形式在海外市場交易，公司的股東權益總額並未改變，因此淨值總額不變。
題目來源： 112年第3次考試
第 27 題
假設有一券商對公債附條件交易的報價為3.95－4.20,代表券商願與客戶承作附賣回與附買回交易的利率各為多少？
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附條件交易報價中，較低的利率 (3.95%) 代表券商願意以這個利率向客戶買入 (附賣回)，較高的利率 (4.20%) 代表券商願意以這個利率向客戶賣出 (附買回)。
題目來源： 112年第3次考試
第 28 題
按購買力平價理論,外國的通貨膨脹率高於我國,則長期本國貨幣將會：
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購買力平價理論(Purchasing Power Parity, PPP)指出，兩國貨幣的匯率會調整，以反映兩國物價水準的差異。如果外國通貨膨脹率高於本國，表示外國貨幣的購買力下降速度快於本國貨幣，因此本國貨幣相對升值。選項A正確。 選項B錯誤：購買力平價理論著重長期趨勢，不會有先升後貶的情況。 選項C錯誤：外國通貨膨脹高於本國，本國貨幣應升值。 選項D錯誤：購買力平價理論著重長期趨勢，不會有先貶後升的情況。
題目來源： 112年第3次考試
第 29 題
假設到期年數與殖利率不變,下列何種債券之存續期間「最短」？
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在到期年數與殖利率不變的情況下，溢價債券的票面利率高於殖利率，因此大部分的現金流量集中在早期，使得存續期間較短。選項A正確。 選項B錯誤：折價債券的票面利率低於殖利率，現金流量較晚實現，存續期間較長。 選項C錯誤：平價債券的票面利率等於殖利率，存續期間長度介於溢價與折價債券之間。 選項D錯誤：零息債券的存續期間等於到期年限，通常長於其他種類的債券。
題目來源： 112年第3次考試
第 30 題
一般而言,下列有關公司債與特別股之敘述何者正確？ 甲.均為固定收益證券； 乙.均比普通股優先清償； 丙.均有稅盾效果
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公司債與特別股均為固定收益證券，公司債支付利息，特別股支付股息，兩者皆為公司固定的資金成本。公司債與特別股的債權順位皆優先於普通股。公司債利息可以在稅前扣除，具有稅盾效果。特別股股息通常在稅後支付，不具備稅盾效果。因此，甲、乙正確，丙錯誤。選項A正確。 選項B錯誤：丙錯誤。 選項C錯誤：丙錯誤。 選項D錯誤：丙錯誤。
題目來源： 112年第3次考試
第 31 題
下列何者是影響債券存續期間（Duration）的因素？ 甲.到期期間； 乙.票面利率； 丙.到期收益率； 丁.票面值
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債券的存續期間（Duration）會受到到期期間、票面利率和到期收益率的影響。到期期間越長，存續期間越長；票面利率越高，存續期間越短；到期收益率越高，存續期間越短。票面值不影響存續期間。
題目來源： 112年第3次考試
第 32 題
國內上市股票資本公積轉增資,針對除權參考價之計算而言,下列哪些因素是必需考慮的？ 甲.除權前一交易日之收盤價； 乙.資本公積配股率； 丙.員工紅利
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資本公積轉增資會影響除權參考價，計算時需要考慮除權前一交易日的收盤價以及資本公積配股率。員工紅利屬於公司盈餘分配，會影響除息參考價，而非除權參考價。
題目來源： 112年第3次考試
第 33 題
小花買入某股票,每股成本為40元,她預期一年後可賣到42元,且可收到現金股利4元,則她的預期股利殖利率是：
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股利殖利率的計算公式為：現金股利 / 股票成本。因此，預期股利殖利率 = 4 / 40 = 0.1。
題目來源： 112年第3次考試
第 34 題
有關移動平均線之敘述,何者不正確？
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移動平均線僅分析價格，不涉及成交量。移動平均線是將過去一段時間的股價平均，藉此平滑價格波動，用以判斷趨勢。移動平均線的轉折與交叉確實可以用來研判走勢。移動平均線的確代表不同期間投資人的平均持股成本。
題目來源： 112年第3次考試
第 35 題
下列何種缺口代表在快速移動下的中點或近於中點的記號？
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逃逸缺口通常發生在趨勢的中段，代表市場參與者對原有趨勢的信心增強，因此是快速移動下的中點或接近中點的訊號。普通缺口通常在整理型態中出現，突破缺口出現在突破整理型態時，竭盡缺口則出現在趨勢的末端。
題目來源： 112年第3次考試
第 36 題
6日移動平均線為60元,以3%為有效突破區,下列何者描述「正確」？
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有效突破區間的計算方式為：60 * (1 - 3%) = 58.2。跌破代表股價下跌，因此為賣出訊號。突破61.8元為買進訊號，跌破58.2元為賣出訊號，突破60元僅代表回到移動平均線，不構成有效突破。
題目來源： 112年第3次考試
第 37 題
根據道氏理論,次級波動係指：
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道氏理論將股價波動分為三類：主要趨勢（長期趨勢）、次級趨勢（中期修正）、以及微小趨勢（短期波動）。次級波動代表股價在長期趨勢中的中短期修正或反彈。
題目來源： 112年第3次考試
第 38 題
中央銀行透過提高重貼現率,以避免景氣過熱,可能的效果有： 甲.基本放款利率上升； 乙.債券利率下降； 丙.公司成長減緩； 丁.股價下跌
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提高重貼現率會導致：甲.基本放款利率上升（銀行向央行借款成本增加，轉嫁給客戶）；丙.公司成長減緩（借貸成本增加，投資意願下降）；丁.股價下跌（資金成本上升，投資吸引力下降）。
題目來源： 112年第3次考試
第 39 題
金融體系的支票存款大幅增加,會促使何種貨幣供給額增加？
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支票存款屬於M1A和M1B的組成部分，而M2包含M1B加上準貨幣。因此，支票存款增加會同時增加M1A、M1B和M2。
題目來源： 112年第3次考試
第 40 題
為何「股價指數」是景氣指標中的重要領先指標？
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股價指數作為領先指標，主要原因在於股價反映了市場對於未來公司盈利和股利的預期。投資者會根據對未來經濟狀況的判斷來調整其投資行為，進而影響股價。因此，股價能提前反映經濟的潛在變化。
題目來源： 112年第3次考試
第 41 題
新臺幣貶值幅度遠大於經濟成長率,以美元計算之每人GNP會：
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當新台幣貶值幅度大於經濟成長率時，以美元計算的每人GNP會減少。這是因為GNP首先以新台幣計算，然後轉換成美元。如果貶值幅度超過了經濟成長所帶來的增加，最終的美元價值會下降。
題目來源： 112年第3次考試
第 42 題
甲、 乙兩股票的預期報酬率為10%、20%,報酬率標準差分別為15%、45%,且兩股票的相關係數為-1,若投資人欲將投資組合的報酬率標準差降為零,兩股票的投資比重應為：
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要使投資組合的標準差降為零，需要找到一個適當的投資比例，使得兩種資產的風險相互抵消。設甲股票的投資比重為w，乙股票的投資比重為(1-w)。根據公式 w * 15% + (1-w) * (-1) * 45% = 0，解得 w = 0.75，即甲股票的投資比重為75%，乙股票的投資比重為25%。
題目來源： 112年第3次考試
第 43 題
關於投資人最適投資組合之敘述,何者「正確」？ 甲.不同投資人必須依個別的可行投資集合形成效率集合,結合自 己的風險偏好,來選擇最適投資組合； 乙.不同的投資人面對相同的效率前緣不一定會選擇相同的最適投資組合
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甲：效率集合是基於可行投資集合所形成的，不同投資人因其投資機會和限制不同，可行投資集合也會不同，因此需要形成個別的效率集合。乙：即使面對相同的效率前緣，不同的投資人由於風險偏好不同，選擇的最適投資組合也會不同。
題目來源： 112年第3次考試
第 44 題
在資本資產定價模式中,設無風險利率1%,市場投資組合期望報酬11%,某公司股票報酬率變異數0.16,股票報酬率與市場投資組合報酬率的共變異數(Covariance)等於0.108,市場投資組合報酬率變異數0.09,則該公司股票期望報酬率為多少？
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根據CAPM模型，股票期望報酬率 = 無風險利率 + Beta * (市場投資組合期望報酬率 - 無風險利率)。首先計算Beta = 個股與市場的共變異數 / 市場變異數 = 0.108 / 0.09 = 1.2。因此，股票期望報酬率 = 0.01 + 1.2 * (0.11 - 0.01) = 0.01 + 1.2 * 0.1 = 0.01 + 0.12 = 0.13。
題目來源： 112年第3次考試
第 45 題
投資指數型基金之優點是：
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投資指數型基金主要目的是追蹤特定指數的表現，透過分散投資於指數成分股，可以有效分散非系統性風險。選項A：指數型基金無法規避市場風險，因為其表現與整體市場高度相關。選項B：指數型基金的目標是複製指數表現，而非獲取額外高報酬。
題目來源： 112年第3次考試
第 46 題
2017年起臺灣證券交易所開放投資人可洽證券商辦理股票、ETF定期定額業務,目前開放的定期定額標的,何者「不正確」？
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反向型 ETF 具有槓桿效果，風險較高，不適合定期定額投資。
題目來源： 112年第3次考試
第 47 題
請問當投資組合尚未完全分散仍存有非系統風險時,則較適合使用下列何種投資績效評估指標？
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夏普指標同時考量系統風險與非系統風險，當投資組合尚未完全分散時，使用夏普指標較為合適。崔納指標與詹森指標僅考量系統風險。
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第 48 題
有關選擇權之敘述,何者「正確」？
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選擇權的買方只需支付權利金，不需繳交保證金；選擇權買方的風險有限，最大損失為權利金；選擇權賣方的潛在獲利有限，最大獲利為權利金。因此，選項(A)(B)(C)皆非。
題目來源： 112年第3次考試
第 49 題
投資人和證券商進行轉換公司債資產交換取得之債券,有關公司債轉換權屬於何方擁有？
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轉換公司債資產交換中，投資人將其持有的轉換公司債與證券商進行交換，交換後公司債的轉換權歸屬於證券商。這是因為證券商在交換中取得了轉換公司債的所有權，因此也取得了將債券轉換為股票的權利。
題目來源： 112年第3次考試
第 50 題
當標的資產(underlyingasset)市價高於選擇權的履約價格(strikingprice)時,請問：賣權(putoption)處於下列何種情況？
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當標的資產市價高於賣權的履約價格時，代表若立即執行賣權，會產生損失，因此賣權處於價外(out of the money)狀態。價平是指市價等於履約價，價內是指市價低於履約價，權利金是購買選擇權的成本。
題目來源： 112年第3次考試