第 1 題
假設滬深300指數單日大跌8.7%,則有關其反向型ETF的表現,下列何者「正確」？
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反向型ETF追蹤指數報酬的反向倍數，在台灣，ETF並無漲跌幅限制。
題目來源： 112年第1次考試
第 2 題
國內信託投資公司可以從事下列何種業務？ 甲.一般活期存款； 乙.代理基金銷售； 丙.短期放款； 丁.中長期放款
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信託投資公司可以代理基金銷售以及從事中長期放款業務。活期存款為銀行業務，短期放款業務部分信託投資公司可能從事，但並非所有信託投資公司皆可。
題目來源： 112年第1次考試
第 3 題
下列交易何者須繳保證金？ 甲.買期貨； 乙.融券賣出股票； 丙.買選擇權
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買期貨需要繳交保證金，融券賣出股票也需要繳交保證金。買選擇權只需要支付權利金，不需繳交保證金。
題目來源： 112年第1次考試
第 4 題
其它條件不變,當市場利率下降時,持有存續期間（Duration）長的債券較存續期間短的債券：
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債券價格與利率呈反向關係，當市場利率下降時，債券價格會上升。存續期間（Duration）越長的債券，對利率變動的敏感度越高，因此利率下降時，存續期間長的債券價格上升幅度（獲利）會大於存續期間短的債券。
題目來源： 112年第1次考試
第 5 題
有關利率變動的影響,何者「正確」？
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發行可贖回債券對發行者有利，但對投資者不利，因為發行者可以在利率下降時贖回債券，使投資者無法享受利率下降帶來的資本利得。因此，為了吸引投資者，可贖回債券的利率通常會高於不可贖回債券。
題目來源： 112年第1次考試
第 6 題
已知一永續債券每年付息一次,其殖利率為5%,則此永續債券之存續期間（Duration）為幾年？
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永續債券的存續期間（Duration）等於 (1 + 殖利率) / 殖利率。因此，當殖利率為 5% 時，存續期間為 (1 + 0.05) / 0.05 = 21 年。
題目來源： 112年第1次考試
第 7 題
當利率上升時,對債券價格與再投資報酬率之影響為何？
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利率上升，債券價格下跌，這是利率風險的基本概念。同時，利率上升意味著未來再投資的收益率也會提高。
題目來源： 112年第1次考試
第 8 題
友好公司預期明年可發放1.2元現金股利,且每年成長7%。假設目前無風險利率為6%,市場風險溢酬為8%,若友好公司股票之貝它(Beta)係數為0.75,在CAPM與股利折現模式同時成立,請問其股價應為何？
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首先利用CAPM計算必要報酬率：Required Rate of Return = 無風險利率 + Beta * 市場風險溢酬 = 6% + 0.75 * 8% = 12%。再利用股利折現模型計算股價：Price = D1 / (r - g) = 1.2 / (0.12 - 0.07) = 24 元。
題目來源： 112年第1次考試
第 9 題
若今日股價指數為120,24日移動平均數為125,則其乖離率為何？
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乖離率的計算公式為：(股價 - 移動平均線) / 移動平均線。因此，(120 - 125) / 125 = -0.04。
題目來源： 112年第1次考試
第 10 題
短期移動平均線向下突破長期移動平均線,且兩條平均線皆為下滑,稱為：
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死亡交叉是指短期移動平均線由上向下穿過長期移動平均線，表示股價下跌趨勢確立。
題目來源： 112年第1次考試
第 11 題
一般來說,不論是買權（CallOptions）或賣權（PutOptions）,距到期日愈近,則時間價值：
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時間價值是選擇權價格的一部分，隨著到期日接近，時間價值會遞減。到期日當天，時間價值歸零。
題目來源： 112年第1次考試
第 12 題
根據移動平均線的葛蘭碧八大法則,下列何者是賣訊？
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股價在移動平均線之下，回升時未能突破移動平均線，隨後再次下跌，表示股價下跌趨勢持續，為賣出訊號。
題目來源： 112年第1次考試
第 13 題
中央銀行調降存款準備率,釋出強力貨幣125億元,如貨幣乘數為5,則貨幣供給將增加：
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貨幣供給增加額 = 強力貨幣增加額 * 貨幣乘數。因此，貨幣供給將增加 125億元 * 5 = 625億元。
題目來源： 112年第1次考試
第 14 題
以財務比率評估企業之績效,哪一種較為全面？
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與同業作該比率之趨勢之分析比較，可以了解公司相對於同業的長期表現，並判斷其競爭力是否提升或下降，因此較為全面。
題目來源： 112年第1次考試
第 15 題
對資產股而言,何種評價方法較適當？
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資產股的價值主要來自其擁有的資產，因此使用每股股價除以每股重估淨值，可以評估股價是否低估或高估。
題目來源： 112年第1次考試
第 16 題
何者影響資金成本考量？
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公司現金流量的穩定性直接影響其償債能力和財務風險，進而影響投資者要求的報酬率，因此是資金成本的重要考量因素。
題目來源： 112年第1次考試
第 17 題
對於具有風險規避特性的投資者而言,以下敘述何者「正確」？
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風險趨避者會要求風險性投資必須提供高於無風險利率的期望報酬，作為承擔額外風險的補償。選項A錯誤，風險趨避者會同時考量風險與報酬。選項C錯誤，風險趨避者不願意接受較低報酬及高風險的投資標的。
題目來源： 112年第1次考試
第 18 題
在CAPM中,若目前無風險利率為8%,市場報酬率為18%,已知 甲股票的預期報酬為20%,則 甲股票的貝它值(ß)為：
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根據 CAPM 模型，預期報酬率 = 無風險利率 + β * (市場報酬率 - 無風險利率)。將已知數據代入：20% = 8% + β * (18% - 8%)，解得 β = 1.2。因此，甲股票的貝它值為 1.2。
題目來源： 112年第1次考試
第 19 題
投資國內債券型基金之好處為： 甲.風險較小； 乙.可獲得高於市場的報酬率； 丙.可獲得穩定的收益； 丁.可獲得基金之溢價
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投資國內債券型基金的優勢主要在於其相對較低的風險和穩定的收益。債券相較於股票等其他資產，波動性較小，因此風險較低。同時，債券型基金主要投資於債券，可以提供相對穩定的利息收入。
題目來源： 112年第1次考試
第 20 題
某證券商發行 甲股票之認購權證,為規避風險該券商應採取何種行動？
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證券商發行認購權證，代表承諾在未來以特定價格出售股票。為了規避履約風險，券商需要買入並持有適當數量的標的股票（甲股票），以便在投資人執行權利時，有足夠的股票可以交割。
題目來源： 112年第1次考試
第 21 題
詹森（Jensen）的α指標,用來衡量投資績效,其適當性是建立在：
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詹森Alpha指標是基於資本資產定價模型(CAPM)來衡量投資組合的超額報酬。它衡量的是投資組合實際報酬與CAPM模型預期報酬之間的差異，因此其適當性建立在CAPM是正確的前提下。
題目來源： 112年第1次考試
第 22 題
有關避險基金（HedgeFund）之敘述何者正確？ 甲.以勝過大盤指數為操作目標； 乙.只運用買進標的之投資策略； 丙.通常為私募； 丁.流動性低
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避險基金通常以追求絕對報酬為目標，不一定以勝過大盤為目標，且操作策略靈活，不限於買進標的。避險基金通常以私募方式募集，且因投資標的較為複雜或流動性較差，故流動性較低。
題目來源： 112年第1次考試
第 23 題
當標的資產(underlyingasset)市價高於選擇權的履約價格(strikingprice)時,請問：賣權(putoption)處於下列何種情況？
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當標的資產市價高於履約價格時，賣權的持有人不會執行賣出的權利，因為在市場上直接賣出標的資產可以獲得更高的價格。因此，賣權處於價外狀態。
題目來源： 112年第1次考試
第 24 題
何者屬於貨幣市場之工具？ 甲.可轉讓銀行定期存單； 乙.可轉換公司債； 丙.國庫券； 丁.商業本票
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貨幣市場工具通常是指短期、高流動性的金融工具。可轉讓銀行定期存單、國庫券和商業本票都屬於此類。可轉換公司債屬於資本市場工具。
題目來源： 112年第1次考試
第 25 題
小何於2019年初以每股25元購買增我強科技公司的股票,年底收到該公司發放每股1.5元的現金股利,同時以每股31元出售該公司的股票。請問：小何於2019年間,持有增我強科技公司股票之期間報酬(holding-periodreturn)為多少？
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期間報酬率的計算公式為：(期末價值 - 期初價值 + 期間現金流量) / 期初價值。本題中，期初股價為25元，期末股價為31元，期間現金股利為1.5元，因此期間報酬率為 (31 - 25 + 1.5) / 25 = 7.5 / 25 = 0.3。
題目來源： 112年第1次考試
第 26 題
公司銷售商品至美國而有美元應收帳款,以下哪個策略無法規避匯率風險？
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賣臺灣存託憑證(TDR)與美元應收帳款的匯率風險無直接關聯，無法規避匯率風險。賣美元期貨、賣遠期美元、買美元賣權，都是鎖定未來美元價格，規避美元貶值風險的策略。
題目來源： 112年第1次考試
第 27 題
下列何種債券有可能出現到期期間越長,而存續期間反而縮短情況？
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深度折價債券因為其現金流量主要集中在到期日，當到期期間越長，但折價幅度夠大時，可能發生存續期間反而縮短的情況。平價債券與深度溢價債券的存續期間通常與到期期間呈現正相關。
題目來源： 112年第1次考試
第 28 題
小何購買90天商業本票,面額1,000萬元,成交價為995萬元,則其實質利率為何？（一年以365天計算）
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實質利率計算公式為：(面額 - 成交價) / 成交價 * (365 / 天數)。因此，(10,000,000 - 9,950,000) / 9,950,000 * (365 / 90) = 0.0204。
題目來源： 112年第1次考試
第 29 題
主張不同到期日的債券難以相互取代,且不同到期日有不同的資金供給者與需求者、形成彼此區隔的債券市場為：
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市場區隔理論主張不同到期日的債券市場是獨立的，由各自的供需決定。流動性偏好理論認為投資者偏好短期債券，因此長期債券需要提供流動性溢價。預期理論認為長期利率是短期利率的預期平均。
題目來源： 112年第1次考試
第 30 題
信用評等對投資者有哪些好處？ 甲.簡易的信用風險指標； 乙.風險溢價評估； 丙.提供共同基金的經理人、資產受託人及資金擁有者有效的監視系統,以調整投資組合
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信用評等提供簡化的信用風險指標，協助評估風險溢價，並為投資組合管理提供有效的監控系統。因此，甲、乙、丙都是信用評等對投資者的好處。
題目來源： 112年第1次考試
第 31 題
三家公司 甲、 乙、 丙的風險相同,要求報酬率同為18%,但盈餘成長率依序為14%、12%、10%；股利發放率依序是40%、50%、60%,本益比最高的公司股票應是：
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本益比 = 股利發放率 / (要求報酬率 - 盈餘成長率)。甲公司本益比 = 40% / (18% - 14%) = 10；乙公司本益比 = 50% / (18% - 12%) = 8.33；丙公司本益比 = 60% / (18% - 10%) = 7.5。因此甲公司本益比最高。
題目來源： 112年第1次考試
第 32 題
在預估未來股市時,下列哪項指標的增加最可能造成整體股市預估本益比的增加？
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根據本益比的公式，本益比 = (1 + 股利成長率) / (要求報酬率 - 股利成長率)，預期股利成長率越高，本益比越高。 實質無風險利率增加會提高要求報酬率，降低本益比。財務槓桿與本益比沒有直接關係。要求報酬率增加會降低本益比。
題目來源： 112年第1次考試
第 33 題
甲公司今年剛發放2元現金股利,若預期其現金股利每年將固定成長3%,且投資人對該公司股票的要求報酬率為10%,請問該公司股票的合理價格最近似下列何選項？
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使用固定成長股利折現模型 (Gordon Growth Model)：股票價格 = D1 / (r - g)，其中 D1 = D0 * (1 + g)。D0 = 2 元，g = 3%，r = 10%。因此，股票價格 = 2 * (1 + 3%) / (10% - 3%) = 2.06 / 0.07 = 29.43 元。
題目來源： 112年第1次考試
第 34 題
有關KD值之敘述,何者不正確？
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A選項正確，D值是KD指標中的慢速線，數值高於80代表超買，低於20代表超賣。C選項正確，背離現象是股價與KD指標不同步，暗示趨勢可能反轉。D選項正確，KD線雖常用於短線，但調整參數後也可應用於中長線。
題目來源： 112年第1次考試
第 35 題
關於道氏理論之敘述何者「不正確」？
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A選項正確，基本波動描述長期趨勢。B選項正確，次級波動指的是盤整或修正。C選項正確，日常波動影響短暫。
題目來源： 112年第1次考試
第 36 題
波浪理論認為在一個完整的多頭走勢中,應有幾個向上的漲升波與幾個向下的修正波所構成？
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其餘選項的波浪數量不符合艾略特波浪理論的基本結構。
題目來源： 112年第1次考試
第 37 題
下列有關MACD（MovingAverageConvergenceandDivergence）之敘述何者「不正確」？
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MACD指標中，其值大於零表示多頭市場或牛市，代表短期移動平均線高於長期移動平均線，股價趨勢向上。
題目來源： 112年第1次考試
第 38 題
騰落指標（ADL）一般採用14日ADL,其公式為累計14日內股票上漲家數總和（UP）,減去累計14日內每日股票下跌家數總和（DOWN）。已知ADL＝270家,DOWN為2,480家,求UP為多少？
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騰落指標（ADL）的公式為：ADL = UP - DOWN。已知ADL = 270，DOWN = 2480，因此 UP = ADL + DOWN = 270 + 2480 = 2750。
題目來源： 112年第1次考試
第 39 題
「貨幣供給」是景氣指標的：
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貨幣供給通常被視為領先指標，因為貨幣供給的變動會影響未來的經濟活動。貨幣供給增加，通常預示著未來經濟活動可能擴張；反之，貨幣供給減少，則可能預示經濟活動將趨緩。
題目來源： 112年第1次考試
第 40 題
何種籌資行為可能會稀釋原股東股權比例？
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現金增資會增加公司發行在外的股份數量，使得原股東持有的股份佔總股份的比例下降，從而稀釋其股權。
題目來源： 112年第1次考試
第 41 題
利用財務報表資料挑選股票時,哪一種方式較可以找到績優之股票？
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每股營業利益代表公司從本業經營所獲得的利潤，較能反映公司的經營效率和獲利能力。因此，比較每股營業利益大小，可以更有效地找到績優股票。 淨利易受業外收支影響，無法真實反映公司本業經營狀況。營業外收益並非公司常態性收入，不具參考價值。
題目來源： 112年第1次考試
第 42 題
在市場投資組合中,每個證券之投資權數為：
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市場投資組合中，每個證券的投資權數是以該證券的市值占市場所有證券總市值的比例來決定的。這是因為市值能更準確地反映該證券在市場中的重要性和影響力。
題目來源： 112年第1次考試
第 43 題
甲、 乙兩股票的預期報酬率為10%、20%,報酬率標準差分別為15%、45%,且兩股票的相關係數為－1,若投資人欲將投資組合的報酬率標準差降為零,兩股票的投資比重應為：
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當兩股票相關係數為-1時，可以透過調整投資比重來完全消除風險。設甲股票的投資比重為w，乙股票的投資比重為(1-w)。要使投資組合的標準差為0，則 w * 15% + (1-w) * (-45%) = 0，解得 w = 0.75，即甲股票的投資比重為75%，乙股票的投資比重為25%。
題目來源： 112年第1次考試
第 44 題
某投資組合報酬率與市場報酬率呈高度相關,下列敘述何者正確？
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投資組合報酬率與市場報酬率高度相關，表示該投資組合的系統風險很高，非系統風險很小，因為大部分的風險都來自於市場的波動。因此，非系統風險很小是正確的。
題目來源： 112年第1次考試
第 45 題
當資本市場投資人更加規避風險,並且預期通貨膨脹將上升時,證券市場線之形狀將如何變化？
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證券市場線(SML)的截距代表無風險利率，斜率代表市場風險溢酬。當投資人更加規避風險時，市場風險溢酬會增加，導致SML斜率增加。預期通貨膨脹上升時，無風險利率會上升，導致SML截距上升。因此，截距上升、斜率增加。
題目來源： 112年第1次考試
第 46 題
基金經理人若具有擇時能力,則其管理之基金貝它（Beta）係數將隨市場上漲而：
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基金經理人若具備擇時能力，代表其能判斷市場多空，在市場上漲時，會增加投資組合的貝它係數，以追求更高的報酬；反之，在市場下跌時，則會降低貝它係數，以減少損失。
題目來源： 112年第1次考試
第 47 題
有關投資組合保險之敘述,何者不正確？
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投資組合保險是一種積極的避險策略，旨在設定投資組合價值的下限，同時追求在風險可控範圍內的增值。其基本操作策略是追漲殺跌，動態調整投資組合的風險暴露。因此，相較於一般的避險策略，投資組合保險更為積極，而非保守。
題目來源： 112年第1次考試
第 48 題
ETF和開放股票型基金特性比較何者為「非」？
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ETF的交易成本通常較股票型基金低，因為ETF的交易方式類似股票，交易成本較低廉。股票型基金的交易成本包含較高的管理費、保管費等。ETF可以在市場上放空，股票型基金通常是採用主動投資策略，ETF是以追蹤大盤或是標的指數為主。
題目來源： 112年第1次考試
第 49 題
保本型商品的特色為： 甲.投資人在可預知最大風險之下,享有獲得高報酬的機會； 乙.保證一定百分比的本金發還
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保本型商品結合了固定收益投資和衍生性金融工具，因此投資人可以在預先知道最大風險（通常是犧牲部分潛在報酬）的情況下，有機會獲得比傳統固定收益更高的報酬。同時，保本型商品會承諾到期時返還一定比例的本金，通常是100%，但也有可能低於100%。
題目來源： 112年第1次考試
第 50 題
有關選擇權之敘述,何者「正確」？
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AI 解析
選擇權的買方支付權利金，賣方才需要繳交保證金；選擇權買方的風險有限，最大損失為權利金；選擇權賣方的潛在獲利有限，最大獲利為權利金。
題目來源： 112年第1次考試