第 1 題
採購經理人指數（PurchasingManagers’Index,PMI）為一綜合性指標,因具有即時發布及領先景氣循環轉折點等特性,被視為一種國際通用的重要總體經濟領先指標。以下為PMI的資訊描述,請判斷以下何者錯誤？
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臺灣採購經理人指數，調查範圍不僅包括製造業，還包括非製造業。選項D敘述錯誤。
題目來源： 110年第2次考試
第 2 題
何者「不是」用來衡量投資風險的方法？
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算術平均數是用來衡量投資報酬的集中趨勢，而非衡量風險。全距、β係數和變異數都是衡量投資風險的方法。
題目來源： 110年第2次考試
第 3 題
下列總體指標中, 甲.長期利率低於短期利率； 乙.BB級債券和AAA級債券風險利差擴大； 丙.M1B成長率大於M2成長率。何者情況反映了景氣可能衰退的現象？
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長期利率低於短期利率（利率倒掛）和BB級債券和AAA級債券風險利差擴大，通常是景氣衰退的領先指標。M1B成長率大於M2成長率，通常代表資金活絡，是景氣擴張的現象。
題目來源： 110年第2次考試
第 4 題
在其他條件相同下,以下何者的票面利率會「最高」？
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可贖回公司債因發行者有權在到期前贖回債券，對投資人而言存在再投資風險，因此需要提供較高的票面利率作為補償。
題目來源： 110年第2次考試
第 5 題
何者屬資本市場工具？
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附認股權公司債是公司債的一種，允許持有人在未來以特定價格購買公司股票，屬於資本市場工具。國庫券、可轉讓定期存單、商業本票皆屬於貨幣市場工具。
題目來源： 110年第2次考試
第 6 題
一般而言,債券到期殖利率（YieldToMaturity）小於票面利率,則該債券將有：
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當債券到期殖利率小於票面利率時，表示投資人實際獲得的報酬率低於債券票面上所載明的利率，因此債券的交易價格會高於其面額，此為溢價。
題目來源： 110年第2次考試
第 7 題
小魚向證券商承作（買進）債券保證金交易,標的債券之存續期間為3.2年,保證金點數為50點（bp）,若其承作之面額為5,000萬元,則其保證金為：
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保證金計算公式為：債券面額 × 存續期間 × 保證金點數。因此，保證金 = 50,000,000 × 3.2 × 0.005 = 800,000元。
題目來源： 110年第2次考試
第 8 題
一債券票面利率為4%,面額2,000元,目前債券為1,600元,15年後到期,每年付息一次,則其當期收益率（CurrentYield）約為：
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當期收益率的計算公式為：票面利息 / 債券價格。此債券票面利息為 2,000 * 4% = 80 元，因此當期收益率為 80 / 1,600 = 0.05。
題目來源： 110年第2次考試
第 9 題
B公司於其可轉換公司債的條款中訂定轉換比率為20,當時之股價為70元,請問轉換價值為何？
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轉換價值 = 轉換比率 × 當時股價。因此，轉換價值 = 20 × 70 = 1,400 元。
題目來源： 110年第2次考試
第 10 題
對投資人而言,做多之公債保證金交易由下列何種交易組成？
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做多公債保證金交易，代表投資人看好公債價格上漲，因此會先買入(OB)，並約定未來以特定價格賣回(RP)。
題目來源： 110年第2次考試
第 11 題
甲債券6個月的折現因子（DiscountFactor）為0.97,在6個月後該債券之價格為15,000元,目前該債券之價格為多少？
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債券價格等於未來現金流量乘以折現因子。因此，目前債券價格 = 15,000 * 0.97 = 14,550元。
題目來源： 110年第2次考試
第 12 題
甲銀行以96的價格標得90天期國庫券,面額100萬元,請問其須支付多少金額來取得此國庫券？（一年以365天計算）
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以96的價格標得面額100萬元的國庫券，代表以面額的96%買入。因此，須支付 1,000,000 * 0.96 = 960,000元。但題目問的是『取得此國庫券』須支付多少金額，所以要加上90天期的利息。利息計算方式為：1,000,000 * (1-0.96) * (90/365) = 9,863.01元。所以總共須支付 960,000 + 9,863.01 = 969,863.01元。選項D最接近。
題目來源： 110年第2次考試
第 13 題
殖利率曲線是描述哪兩者之間的關係？
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殖利率曲線是用圖形表示在特定時間點，具有相同信用評級但到期期限不同的債券殖利率。橫軸通常代表到期期限，縱軸代表殖利率。
題目來源： 110年第2次考試
第 14 題
假設兩年期零息債券之面額為$1,000,發行時價格為$914,每年複利一次,試計算該債券發行時之殖利率約為多少？
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殖利率計算公式：殖利率 = (面額 / 發行價格)^(1 / 到期年限) - 1 = (1000 / 914)^(1/2) - 1 ≈ 0.046。因此，該債券發行時之殖利率約為 4.6%。
題目來源： 110年第2次考試
第 15 題
一般而言,信用評等低的債券殖利率比信用評等高的債券殖利率：
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信用評等低的債券，代表其違約風險較高，投資人要求的風險溢酬(Risk Premium)也較高，因此殖利率會比信用評等高的債券殖利率高。
題目來源： 110年第2次考試
第 16 題
關於道氏理論之敘述何者「不正確」？
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道氏理論旨在辨識主要趨勢的開始與結束，但無法預測趨勢持續的時間。道氏理論將市場波動分為三類：主要趨勢（基本波動）、次級趨勢（次級波動或修正），以及日常波動。道氏理論主要用於判斷趨勢方向，而非預測趨勢的持續時間。
題目來源： 110年第2次考試
第 17 題
丙公司剛發放每股現金股利3元,已知該公司股利成長率很穩定,每年約5%,所有股利都是現金發放,若該股票之市場折現率為12%,則該公司股票之價格應為：
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使用固定成長股利折現模型 (Gordon Growth Model) 計算股票價格。公式為 P = D1 / (r - g)，其中 D1 是預期下一期的股利，r 是市場折現率，g 是股利成長率。D1 = D0 * (1 + g) = 3 * (1 + 0.05) = 3.15。因此，P = 3.15 / (0.12 - 0.05) = 3.15 / 0.07 = 45。
題目來源： 110年第2次考試
第 18 題
14日內股票上漲累計家數120家,14日內股票下跌累計家數108家,其ADL為多少？
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ADL (Advance Decline Line) 的計算方式為：上漲家數 - 下跌家數。因此，ADL = 120 - 108 = 12。
題目來源： 110年第2次考試
第 19 題
DMI中,大盤強勁上揚,對ADX值下列描述何者較為「正確」？
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ADX (平均趨向指標) 用於衡量趨勢的強度。當大盤強勁上揚時，表示市場趨勢強勁，ADX 值會上升。一般來說，ADX 值高於 25 表示趨勢較強，高於 40 表示趨勢非常強勁。因此，ADX 大於 40 是較為正確的描述。 其餘選項：ADX 不可能小於 0 或大於 100。ADX 為 10 以下表示趨勢非常弱。
題目來源： 110年第2次考試
第 20 題
何者為DMI的買進訊號？
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DMI (Directional Movement Index) 的買進訊號通常是 +DI 線向上突破 -DI 線，表示買方力量增強，市場可能進入上升趨勢。題目選項有誤，無法正確判斷。
題目來源： 110年第2次考試
第 21 題
25日內有15天上漲,求25日PSY值？
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PSY (心理線) 的計算公式為 (上漲天數 / 觀察天數) * 100。在本題中，PSY = (15 / 25) * 100 = 60。 其餘選項：25, 40, 75 皆非正確計算結果。
題目來源： 110年第2次考試
第 22 題
今天股價下跌98點,昨天的累積型OBV為26,052萬張,今天成交張數138萬張,求今天的累積型OBV為多少張？
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當股價下跌時，OBV的計算方式為：前一日OBV - 今日成交量。因此，今天的OBV = 26,052萬張 - 138萬張 = 25,914萬張。
題目來源： 110年第2次考試
第 23 題
一般而言,發布未預期的物價大幅上漲,股價將：
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未預期的物價大幅上漲通常代表通貨膨脹，這會導致央行可能採取緊縮貨幣政策（例如升息），進而增加企業的融資成本，降低投資意願，最終導致股價下跌。
題目來源： 110年第2次考試
第 24 題
一般而言,P/ERatio（本益比）是指：
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本益比（P/E Ratio）的定義是股價除以每股稅後盈餘（Earnings Per Share, EPS）。
題目來源： 110年第2次考試
第 25 題
貨幣供給額M1b係指：
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M1b 定義為通貨發行淨額加上支票存款、活期存款與活期儲蓄存款。這是衡量市場上具備高度流動性的貨幣供給量的重要指標。
題目來源： 110年第2次考試
第 26 題
「景氣對策信號」由「黃藍燈」轉為「黃紅燈」表示：
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景氣對策信號由黃藍燈轉為黃紅燈，代表景氣逐漸好轉，是經濟擴張的訊號。
題目來源： 110年第2次考試
第 27 題
小玲買入某股票成本為60元,預期一年內可以64元賣出,且可收到現金股利2元,則其預期單期報酬率為：
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預期單期報酬率的計算公式為 (預期收益 + 現金股利 - 買入成本) / 買入成本。因此，(64 + 2 - 60) / 60 = 6 / 60 = 0.1。
題目來源： 110年第2次考試
第 28 題
若銀行之超額準備部位為正數,則表示當時之資金為：
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超額準備為正，代表銀行體系資金充裕，可貸放資金增加，市場資金呈現寬鬆狀態。
題目來源： 110年第2次考試
第 29 題
新臺幣對美元貶值,以美元表示之本國GDP同時會如何變動？
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新台幣貶值代表以美元計價的新台幣價值下降，因此以美元表示的本國GDP也會減少。
題目來源： 110年第2次考試
第 30 題
當公司舉債過多時,公司營運會面臨較大的風險,以致投資報酬產生不確定性,此類風險稱之為：
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公司舉債過多會增加其利息支出，提高財務槓桿，進而增加公司無法償還債務的風險，此即為財務風險。
題目來源： 110年第2次考試
第 31 題
兩種證券的貝它（Beta）係數相同,若以這兩種證券組成一投資組合,請問該投資組合的貝它係數為何？
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投資組合的Beta係數是其成分證券Beta係數的加權平均數。如果兩種證券的Beta係數相同，那麼無論它們在投資組合中的權重如何，投資組合的Beta係數都將保持不變，等於該相同Beta值。
題目來源： 110年第2次考試
第 32 題
有關市場投資組合之敘述何者「不正確」？
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市場投資組合代表了市場上所有可投資資產的組合，因此無法完全避免系統性風險（市場風險）。系統性風險是影響整個市場的風險，例如利率變化、通貨膨脹或經濟衰退。分散投資可以降低非系統性風險，但無法消除系統性風險。
題目來源： 110年第2次考試
第 33 題
若投資者預期證券市場未來將上漲,則其應買進貝它係數為何之股票？
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Beta係數衡量的是證券相對於市場的波動性。如果投資者預期市場上漲，他們應該買入Beta係數大於1的股票，因為這些股票的價格預期會比市場上漲更多。Beta大於1的股票被認為是積極型股票。
題目來源： 110年第2次考試
第 34 題
有一投資組合由 甲、 乙兩股票組成,請問在什麼情況之下,投資組合報酬率之標準差為 甲、 乙兩股票個別標準差之加權平均？
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當兩股票報酬率相關係數等於1時，投資組合的標準差等於個別股票標準差的加權平均。這是因為當相關係數為1時，兩資產的報酬變動方向完全一致，無法產生分散風險的效果，投資組合的風險就是兩者風險的簡單加總。
題目來源： 110年第2次考試
第 35 題
若市場投資組合期望報酬與報酬標準差分別為12%與20%,無風險利率為2%。投資組合P為一效率投資組合,其報酬標準差為30%,則投資組合P之期望報酬為：
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利用資本市場線(CML)計算。CML公式為：E(Rp) = Rf + [(E(Rm) - Rf) / σm] * σp。將已知數據代入：E(Rp) = 0.02 + [(0.12 - 0.02) / 0.20] * 0.30 = 0.02 + (0.5 * 0.30) = 0.02 + 0.15 = 0.17。
題目來源： 110年第2次考試
第 36 題
何者「不是」基本CAPM模型之假設或結果？
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CAPM模型並未假設所有股票之標準差相同。CAPM模型假設投資人是風險趨避者，且對期望報酬、變異數有相同的看法，並可無限制借貸無風險利率。證券市場線(SML)的斜率為市場風險溢酬，因此為正。
題目來源： 110年第2次考試
第 37 題
A、B二股票之預期報酬率分別為7%及11%,報酬率標準差分別為20%及30%,若無風險利率為5%,市場預期報酬率為10%,且A、B二股票報酬率之相關係數為0.5,請問A股票之β係數應為多少？
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β係數的計算公式為：β = [Cov(股票報酬, 市場報酬)] / Var(市場報酬)。首先計算市場報酬的變異數：Var(市場報酬) = (0.10 - 0.05)^2 = 0.0025。接著計算A股票與市場報酬的共變異數：Cov(A股票報酬, 市場報酬) = 相關係數 * A股票標準差 * 市場標準差 = 0.5 * 0.20 * (0.10 - 0.05) = 0.005。因此，A股票的β係數 = 0.005 / 0.0025 = 2。但題目選項沒有2，重新檢視題目，應使用公式 β = (個別股票期望報酬率 - 無風險利率) / (市場期望報酬率 - 無風險利率) = (0.07 - 0.05) / (0.10 - 0.05) = 0.02 / 0.05 = 0.4。
題目來源： 110年第2次考試
第 38 題
有四種投資組合的報酬與風險如下, 甲組合：(8%,7%)、 乙組合：(9%,7%)、 丙組合：(10%,8%)、 丁組合：(11%,8%)。其中括弧內第一項為期望報酬率,第二項為標準差。哪些資產組合可確定不是落在效率前緣上？
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效率前緣上的投資組合，在相同風險下提供最高的期望報酬率，或在相同期望報酬率下提供最低的風險。甲組合(8%, 7%)和丙組合(10%, 8%)，乙組合(9%, 7%)的報酬率高於甲組合但風險相同，丁組合(11%, 8%)的報酬率高於丙組合但風險相同，因此甲組合和丙組合確定不是落在效率前緣上。
題目來源： 110年第2次考試
第 39 題
所謂No-Load共同基金,是指該基金不收：
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No-Load 共同基金不收取銷售手續費，讓投資人可以直接投資，省去一筆費用。
題目來源： 110年第2次考試
第 40 題
欲規避效率投資組合之風險,可採取下列何種行動？
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股價指數期貨交易可以有效地規避效率投資組合的系統性風險。透過賣出股價指數期貨，可以對沖投資組合的市場風險，降低整體風險暴露。
題目來源： 110年第2次考試
第 41 題
當投資者判斷市場處於空頭行情時,以下哪項策略「不」適合？
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提高投資組合的貝它係數意味著增加投資組合對市場波動的敏感度。在空頭市場中，這會導致更大的損失。因此，提高貝它係數是不適合的策略。
題目來源： 110年第2次考試
第 42 題
建構消極性投資組合時,應考慮： 甲.交易成本； 乙.追蹤誤差； 丙.股價是否低估
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建構消極性投資組合（如指數型基金）的目標是追蹤特定指數的表現，因此需要考慮交易成本和追蹤誤差。交易成本會影響實際報酬，追蹤誤差則衡量投資組合與指數表現的偏離程度。股價是否低估是主動型投資組合才會考慮的因素。
題目來源： 110年第2次考試
第 43 題
何種共同基金的風險較高？
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成長型基金主要投資於具有高成長潛力的公司，這類公司的股價波動性通常較大，因此風險較高。收益型基金追求穩定的配息收入，債券型基金投資於債券，保本型基金則以保本為目標，這些基金的風險相對較低。
題目來源： 110年第2次考試
第 44 題
寶塔線的基本原理是應用下列何者的支撐區和阻力區的原理,來形成買賣訊號？
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寶塔線是技術分析的一種，其基本原理是應用趨勢線的支撐區和阻力區，來判斷股價的走勢和買賣訊號。當股價突破阻力區時，視為買進訊號；當股價跌破支撐區時，視為賣出訊號。
題目來源： 110年第2次考試
第 45 題
針對個人投資人而言,風險容忍程度愈高的人,在資產配置上,股票比重應較債券為：
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風險容忍度較高的投資人，代表其願意承擔較高的投資風險以追求更高的報酬。因此，在資產配置上，股票等高風險資產的比重應較債券等低風險資產為高。
題目來源： 110年第2次考試
第 46 題
某 甲買進一口履約價為50元之仁寶賣權,並賣出一口履約價為39元之仁寶賣權,則某 甲應繳交保證金為：
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此為賣權多頭價差策略，買進高履約價賣權，賣出低履約價賣權。由於最大損失有限（履約價差），且同時持有買進與賣出部位，風險互相抵銷，因此交易所通常會給予保證金減免，甚至不需要繳交保證金。
題目來源： 110年第2次考試
第 47 題
某認購權證之發行總認購股數為2,000萬股,當其避險比率為0.4時,則理論上發行券商應持有之避險部位為多少？
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避險比率代表發行商為了避險，需要持有標的資產的比例。因此，發行總認購股數乘以避險比率即為理論上發行券商應持有的避險部位。2,000萬股 * 0.4 = 800萬股。
題目來源： 110年第2次考試
第 48 題
小魚以95,000元買進一張面額100,000元的零息債券,到期期間為一年,請問該投資的預期報酬率為何？（忽略交易成本）
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預期報酬率 = (到期價值 - 買入價格) / 買入價格 = (100,000 - 95,000) / 95,000 = 5,000 / 95,000 = 0.05263，約為 0.053。
題目來源： 110年第2次考試
第 49 題
有關我國「櫃買選擇權契約規定」之敘述,何者為真？ 甲.為美式選擇權； 乙.到期月份為自交易當月起連續三個月份,另加上三月、六月、九月、十二月中二個接續的季月
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櫃買選擇權為美式選擇權，可以在到期日前的任何時間執行。到期月份為自交易當月起連續三個月份，另加上三月、六月、九月、十二月中二個接續的季月。
題目來源： 110年第2次考試
第 50 題
假設一個履約價格為$50的買權,其市場價格等於$2,而標的股價目前為$45,則下列敘述何者正確？
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買權的時間價值 = 權利金 - 內含價值。此買權的內含價值為 max(0, 45-50) = 0，因此時間價值 = 2 - 0 = 2。
題目來源： 110年第2次考試