第 1 題
有關TDR與ADR的比較何者「不正確」? 甲.TDR所表彰的是臺灣企業的股票、ADR係表彰外國企業的股票； 乙.TDR在臺灣掛牌交易、ADR在美國掛牌交易； 丙.TDR與ADR皆屬於權益證券； 丁.TDR與ADR的交易幣別不同； 戊.目前在臺灣掛牌之泰金寶屬於ADR
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選項戊錯誤，目前在臺灣掛牌之泰金寶屬於 TDR (Taiwan Depositary Receipt，臺灣存託憑證)，表彰的是在泰國註冊的泰金寶集團的股票。TDR 表彰外國公司股票在台灣發行，ADR 表彰外國公司股票在美國發行。甲、乙均正確。
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第 2 題
有關組合型基金與臺灣50指數ETF之比較,何者「正確」？
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組合型基金與臺灣 50 指數 ETF 均可分散風險，透過投資多種標的來降低整體投資組合的波動性。組合型基金投資於多種基金，ETF 追蹤指數成分股。
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第 3 題
可轉讓定期存單英文簡稱為：
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可轉讓定期存單英文簡稱為 NCD (Negotiable Certificate of Deposit)。
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第 4 題
小明於2018年1月2日以每股20元購買大鼎建設公司的股票,一年後收到該公司發放每股2元的現金股利,並於2019年1月2日以每股31元出售該公司的股票。請問：小明於2018年間,持有大鼎建設公司股票之期間報酬(Holding-periodReturn)為多少？
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持有期間報酬率的計算公式為：(期末價格 - 期初價格 + 現金股利) / 期初價格。因此，(31 - 20 + 2) / 20 = 0.65 = 65%。 選項A：45%錯誤，計算錯誤。 選項B：50%錯誤，計算錯誤。 選項D：40%錯誤，計算錯誤。
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第 5 題
採購經理人指數（PurchasingManagers’Index,PMI）為一綜合性指標,因具有即時發布及領先景氣循環轉折點等特性,被視為一種國際通用的重要總體經濟領先指標。以下為PMI的資訊描述,請判斷以下何者錯誤？
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臺灣採購經理人指數，調查範圍包括製造業與非製造業。 選項A：正確，PMI是透過調查採購經理人編製而成。 選項B：正確，PMI高於50%表示擴張，低於50%表示緊縮。 選項C：正確，我國PMI主要發布單位為國發會。
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第 6 題
小明使用6萬美元的自有資金,並借入額外的50萬歐元,借1個月的歐元要支付0.5%的月利率,而將資金投資於澳幣能夠獲得1%的月報酬。假設澳幣的即期匯率目前為0.6美元,而1歐元目前價值1.2美元。若匯率在下一個月沒有變化,試問小明進行此利差交易(CarryTrade)的月報酬為：
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1. 將歐元借款換算成美元：500,000 歐元 * 1.2 美元/歐元 = 600,000 美元。 2. 歐元借款利息費用：500,000 歐元 * 0.5% = 2,500 歐元，換算成美元為 2,500 歐元 * 1.2 美元/歐元 = 3,000 美元。 3. 投資澳幣的總資金：60,000 美元 + 600,000 美元 = 660,000 美元。 4. 投資澳幣的收益：660,000 美元 * 1% = 6,600 美元。 5. 淨利潤：6,600 美元 - 3,000 美元 = 3,600 美元。 6. 月報酬率：3,600 美元 / 60,000 美元 = 0.06 = 6.00%。 選項A：0.55%錯誤，計算錯誤。 選項B：2.83%錯誤，計算錯誤。 選項D：10.00%錯誤，計算錯誤。
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第 7 題
根據S&P公司的評等,下列哪一等級的債券發行時的殖利率「最低」?
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S&P 公司的評等中，AA 等級高於 A 等級，因此 AA 等級的債券風險較低，殖利率也較低。A 等級的風險略高於 AA，因此殖利率會略高於 AA，但低於 BB 和 B。BB 和 B 屬於投機等級債券，風險更高，殖利率也更高。
題目來源： 109年第4次考試
第 8 題
甲債券3年後到期,其面額為100,000元,每年付息一次8,000元,若該債券以95,000元賣出,則其到期殖利率為：
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債券以低於面額的價格出售（95,000 元 < 100,000 元），表示投資者要求的報酬率高於票面利率。票面利率為 8,000 元 / 100,000 元 = 8%。由於債券折價出售，到期殖利率必定大於票面利率 8%。
題目來源： 109年第4次考試
第 9 題
下列敘述何者「不正確」?
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短期債券對利率變動的敏感度（存續期間）低於長期債券。長期債券的存續期間較長，因此價格對利率變動的反應更大。其餘選項皆正確：短期利率波動通常較大；當市場利率高於票面利率時，債券會折價發行；當市場利率高於票面利率時，公司贖回債券的意願會降低。
題目來源： 109年第4次考試
第 10 題
折價債券在趨近到期日時,其價格會：
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折價債券的價格低於面額，隨著到期日的接近，債券價格會趨向於面額，因此價格會上漲。
題目來源： 109年第4次考試
第 11 題
若有一張零息債券,5年後到期,面額為10萬元,殖利率為6%,則此債券的存續期間為幾年?
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零息債券的存續期間等於到期年限。因此，5年後到期的零息債券，其存續期間為5年。
題目來源： 109年第4次考試
第 12 題
債券的報價若採以價格報價,則其報價的指數等於：
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債券價格報價通常以面額的百分比表示，因此報價指數等於債券價格除以債券面額。
題目來源： 109年第4次考試
第 13 題
有關浮動利率債券之敘述,何者「正確」? 甲.票面利率與指標利率有關； 乙.指標利率水準為固定； 丙.指標利率水準每期可能不同； 丁.每期債息可能不同
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浮動利率債券的票面利率會根據市場上的指標利率（例如LIBOR）進行調整，因此票面利率與指標利率有關。指標利率本身是浮動的，所以每期的水準可能不同，進而導致每期支付的債息也可能不同。乙選項錯誤，因為指標利率水準並非固定。
題目來源： 109年第4次考試
第 14 題
名目利率相同,下列何種計算利率方式,其實質年報酬率「最低」?
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在名目利率相同的情況下，複利次數越頻繁，實質年報酬率越高。因此，每年複利一次的實質年報酬率最低。其他選項的複利次數都比每年複利高，所以實質年報酬率也較高。
題目來源： 109年第4次考試
第 15 題
請問零β(zero-beta)證券的期望報酬是：
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在資本資產定價模型（CAPM）中，零β證券的期望報酬等於無風險利率。這是因為β值代表證券與市場的共變異數，β為零表示該證券與市場的相關性為零，因此其期望報酬僅需反映無風險利率即可。其他選項不正確，因為零β證券的報酬並非市場報酬率、零報酬率或負的報酬率。
題目來源： 109年第4次考試
第 16 題
在股東權益報酬率為正的情況下,以下為兩位分析師做股票分析時,所下的結論：分析師 甲：當公司把盈餘保留率提高,則股價成長率也會上升。分析師 乙：當公司把盈餘保留率提高,將使股票的本益比提升。請問以上述敘的正確性為：
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分析師甲正確，股價成長率(g) = 盈餘保留率(b) * 股東權益報酬率(ROE)。當ROE為正時，提高盈餘保留率會增加股價成長率。分析師乙錯誤，提高盈餘保留率，會將盈餘再投資，短期內可能使本益比下降，因為投資人可能更看重當期可分配的股利。
題目來源： 109年第4次考試
第 17 題
公司減資有三種類型,包括有庫藏股減資、現金減資與虧損減資,試問在公司沒有虧損的情況之下,三種減資對公司影響的效果何者「正確」：I、均會使公司流通在外股數減少；II、均會使公司每股淨值增加；III、均會使公司股票價格上漲；IV、均會使公司每股盈餘上升
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I正確，所有減資類型都會減少流通在外股數。IV正確，股數減少，若公司盈餘不變，則每股盈餘上升。II錯誤，現金減資會使公司淨值減少，每股淨值不一定增加。III錯誤，減資不一定會使股票價格上漲，股價受多重因素影響。
題目來源： 109年第4次考試
第 18 題
何者為移動平均線之賣出訊號?
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選項A為乖離率過大時的反轉訊號，股價暴漲遠離平均線，代表短期超買，有回歸平均線的可能，是賣出訊號。選項B是股價突破平均線，是買入訊號。選項C是乖離率過大時的反彈訊號，是買入訊號。選項D是股價在平均線之上獲得支撐，是買入訊號。
題目來源： 109年第4次考試
第 19 題
關於W底和M頭的敘述,何者「不正確」?
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W底和M頭都有頸線和測量等幅的現象，且M頭的成交量在第二個高點通常較少，W底成交量在第二個低點通常較少。W底和M頭在突破頸線後，經常會有暫時回升或下跌的現象（即假突破）。
題目來源： 109年第4次考試
第 20 題
下列何者為KD的賣出訊號?
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K值在80以上，由上向下跌破D值，表示股價可能超買，即將下跌，為賣出訊號。K值在20以下，由下往上突破D值，為買進訊號。
題目來源： 109年第4次考試
第 21 題
何者「不是」利用兩條平均線形成交易買賣訊號?
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BIAS乖離率是股價與移動平均線之間的差距百分比，並非利用兩條平均線形成交易訊號。KD、MACD、DMI指標都是利用兩條線的交叉來判斷買賣訊號。
題目來源： 109年第4次考試
第 22 題
有關MACD的敘述,何者「不正確」?
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MACD (Moving Average Convergence Divergence) 是一種趨勢追蹤動量指標，通過計算兩條移動平均線的差離值來判斷股價趨勢的變化。它不是以漲跌比率來測量趨勢，而是通過快線（DIF）和慢線（MACD線）的交叉以及柱狀圖（OSC）的變化來判斷買賣信號。MACD的計算過程包含平滑化處理，且為價的技術指標。
題目來源： 109年第4次考試
第 23 題
何者為DMI的買進訊號?
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DMI (Directional Movement Index) 的買進訊號通常是 +DI 線向上突破 -DI 線，表示買方力量增強。選項C為正確答案。
題目來源： 109年第4次考試
第 24 題
KD線的理論基礎,在股價上漲時,當日收盤價會朝何方向接近?
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KD 線的理論基礎是，在股價上漲時，當日收盤價會朝當日最高價接近。因此，股價上漲動能強勁時，收盤價更接近最高價，K值和D值也會相應上升。
題目來源： 109年第4次考試
第 25 題
已知 甲公司之總流動負債為200萬元,總流動資產為700萬元,存貨為100萬元,則速動比率為：
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速動比率的計算公式為（流動資產 - 存貨）/ 流動負債。因此，(700萬元 - 100萬元) / 200萬元 = 3。
題目來源： 109年第4次考試
第 26 題
在其他條件不變下,當通貨膨脹發生,下列何種類股最有利?
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通貨膨脹發生時，實質資產價值通常會上升，因此擁有大量土地或不動產的資產股最有利。觀光業、外銷概念股、文化創意股受通貨膨脹的影響較為複雜，不一定有利。
題目來源： 109年第4次考試
第 27 題
一般狀況,上市公司董監事改選,對該公司選前的股價有何影響?
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董監事改選通常被視為公司治理結構變動的訊號，若市場預期改選後公司經營將有所改善，可能產生助漲作用。沒有影響與助跌作用通常發生在公司經營狀況不佳或改選結果不如預期時。
題目來源： 109年第4次考試
第 28 題
所謂期貨的「價格發現」功能,意味著期貨價格是現貨價格的：
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期貨市場具有價格發現的功能，因為期貨價格反映了市場參與者對未來現貨價格的預期，因此期貨價格通常是現貨價格的領先指標。
題目來源： 109年第4次考試
第 29 題
某公司資產負債表中,有650萬元之資產,350萬元之負債,假設該公司股票流通在外股數為10萬股,且目前股票市價為90元,請問該公司股票之市價淨值比為：
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市價淨值比 = 每股市價 / 每股淨值。首先計算每股淨值 = (總資產 - 總負債) / 流通在外股數 = (650萬 - 350萬) / 10萬 = 30元。因此，市價淨值比 = 90 / 30 = 3。
題目來源： 109年第4次考試
第 30 題
下列何者是計算公司的存續價值需考量之因素? 甲.長期現金流量； 乙.可處理之閒置資產； 丙.經營團隊
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計算公司存續價值時，需要考量公司長期產生的現金流量，可處理的閒置資產價值，以及經營團隊的能力與穩定性，這些都會影響公司未來的營運狀況與價值。
題目來源： 109年第4次考試
第 31 題
經濟的「痛苦指數」是指：
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痛苦指數是用來衡量一個經濟體系所面臨的經濟困境程度，由失業率和通貨膨脹率相加而得。較高的失業率和通膨率通常代表經濟狀況不佳，因此兩者之和可視為經濟痛苦程度的指標。
題目來源： 109年第4次考試
第 32 題
假設A公司之淨利率為5%、資產週轉率2.2、自有資金比率50%,請問目前該公司之股東權益報酬率為何?
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股東權益報酬率 (ROE) = 淨利率 * 資產週轉率 * 權益乘數。權益乘數 = 1 / 自有資金比率。因此，ROE = 5% * 2.2 * (1 / 0.5) = 22%。
題目來源： 109年第4次考試
第 33 題
下列何者「非」衡量公司運用資產效率的指標?
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利息保障倍數衡量公司支付利息費用的能力，反映公司的償債能力，而非資產運用效率。應收帳款週轉率、存貨週轉率和總資產週轉率都是衡量公司運用資產產生收入能力的指標。
題目來源： 109年第4次考試
第 34 題
一般而言,我們會以何者來衡量個別證券報酬率相對於市場投資組合報酬率的變動程度?
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貝它值(Beta)衡量的是個別證券報酬率相對於市場投資組合報酬率的敏感度或變動程度，也就是系統性風險。Beta值越高，表示該證券的報酬率相對於市場的波動越大。
題目來源： 109年第4次考試
第 35 題
某一證券之報酬率標準差愈大,則其總風險：
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標準差衡量的是報酬率的分散程度，標準差越大，代表報酬率的波動性越大，因此總風險也越大。
題目來源： 109年第4次考試
第 36 題
投資組合之風險來自於： 甲.個股報酬率之相關係數； 乙.市場之風險
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投資組合的風險來自於個股報酬率之間的相關係數，相關係數影響分散風險的效果。同時，市場本身的風險也會影響投資組合的風險，因為所有投資都受到市場整體波動的影響。
題目來源： 109年第4次考試
第 37 題
在不能賣空前提下,最有效的分散風險是兩種股票報酬率的相關係數為：
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當兩種股票報酬率的相關係數為-1時，表示它們的變動方向完全相反，因此可以完全抵銷彼此的風險，達到最有效的分散風險效果。
題目來源： 109年第4次考試
第 38 題
依CAPM,若投資標的物之預期報酬率大於市場投資組合之預期報酬率,則此投資標的物之貝它(Beta)係數為：
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根據CAPM模型，投資標的物的預期報酬率 = 無風險利率 + Beta * (市場投資組合預期報酬率 - 無風險利率)。如果投資標的物的預期報酬率大於市場投資組合的預期報酬率，則其Beta係數必須大於1，才能使等式成立。
題目來源： 109年第4次考試
第 39 題
若市場投資組合之預期報酬率與報酬率變異數分別為12%與16%, 甲為一效率投資組合,其報酬率變異數為25%,當無風險利率為6%,則 甲之預期報酬率為：
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首先計算市場投資組合的標準差：sqrt(0.16) = 0.4。然後計算甲投資組合的標準差：sqrt(0.25) = 0.5。接著計算甲投資組合的夏普比率：(E(Rp) - Rf) / σp = (E(Rm) - Rf) / σm。代入數值：(E(Rp) - 0.06) / 0.5 = (0.12 - 0.06) / 0.4。解出 E(Rp) = 0.135，即13.5%。
題目來源： 109年第4次考試
第 40 題
玉山公司股票β係數為2,市場報酬率為10%,已知無風險利率為2%。根據CAPM,投資者投資玉山公司股票要求報酬率為：
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CAPM 模型公式為：Required Return = Risk-Free Rate + Beta * (Market Return - Risk-Free Rate)。將題目數字代入，Required Return = 2% + 2 * (10% - 2%) = 2% + 2 * 8% = 2% + 16% = 18%。
題目來源： 109年第4次考試
第 41 題
何者為避險基金之特色？ 甲.資訊透明度高； 乙.可小額投資； 丙.追求絕對報酬； 丁.又稱對沖基金
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避險基金（Hedge Fund）的特色是追求絕對報酬，無論市場漲跌都尋求獲利機會，並且又稱對沖基金。避險基金資訊透明度低，通常有投資門檻限制，不適合小額投資。
題目來源： 109年第4次考試
第 42 題
具有選時能力的股票型共同基金經理人,在股市下跌期間,其持有投資組合的貝它係數應：
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具有選時能力的經理人，在股市下跌期間，會降低投資組合的風險暴露，因此會降低 beta 係數，使其小於 1。若預期股市上漲，則會提高 beta 係數使其大於 1。
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第 43 題
一般而言,何種股票型共同基金的分散風險的效果最大?
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全球基金投資於全球不同市場，能有效分散單一國家或區域的政治、經濟風險，達到最佳的分散風險效果。
題目來源： 109年第4次考試
第 44 題
哪種類股在股市多頭行情時,漲幅較大？
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高貝它係數(Beta)的股票表示其價格波動相對於市場波動較大。在多頭行情時，投資人偏好風險較高的標的，因此高貝它小型股的漲幅通常較大。 其餘選項：績優大型股、低貝它大型股、低貝它小型股，在多頭市場的漲幅通常較小。
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第 45 題
利用市場之非效率,買賣各證券而可得到無風險超額報酬之交易行為稱為：
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套利是指利用市場價格的偏差，同時買進和賣出相關資產，以獲取無風險利潤的行為。 其餘選項：投資是指投入資金以期望未來獲得回報；投機是指承擔較高風險以期望獲得較高回報；避險是指通過採取措施來降低風險。
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第 46 題
下列哪些資訊為評估基金績效時必要的資訊? 甲.基金經理人姓名； 乙.基金平均報酬率； 丙.基金之風險特質； 丁.基金規模大小
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評估基金績效時，平均報酬率代表基金的獲利能力，風險特質則衡量基金波動程度，兩者結合才能完整評估績效。基金經理人姓名與基金規模大小，雖然有參考價值，但非直接評估績效的必要資訊。
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第 47 題
證券商從事結構型商品與轉換公司債資產交換交易業務,其承作總額度的限制受何者影響? 甲.市場利率高低； 乙.證券商之信用評等； 丙.證券商之資本淨值
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證券商承作結構型商品與轉換公司債資產交換交易業務的總額度限制，主要受到證券商的信用評等和資本淨值影響。信用評等越高，代表其履約能力越強，可承作的額度越高；資本淨值越高，代表其風險承受能力越強，可承作的額度也越高。市場利率高低並非直接影響額度限制的因素。
題目來源： 109年第4次考試
第 48 題
假設目前臺灣證券交易所股價指數小型期貨（MTX）為6,500點,則其一口契約價值為新臺幣：
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臺灣證券交易所股價指數小型期貨（MTX）一口契約價值為指數點數乘以每點新臺幣50元。因此，當MTX為6,500點時，其一口契約價值為6,500 * 50 = 325,000元。
題目來源： 109年第4次考試
第 49 題
國內轉換公司債資產交換約定之到期日通常為標的轉換公司債之：
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資產交換約定之到期日通常為標的轉換公司債之賣回日，因為買方通常希望在賣回日可以選擇是否要執行賣回，以規避風險。
題目來源： 109年第4次考試
第 50 題
有關結構型商品的敘述,「正確」的有： 甲.又稱連動型債券； 乙.股權連結商品及保本型商品皆屬於結構型商品； 丙.保本型商品於商品到期時本金可以完全保障
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結構型商品又稱連動型債券，股權連結商品及保本型商品皆屬於結構型商品。保本型商品於商品到期時本金『不一定』可以完全保障，可能部分保障或是有條件保障，所以丙錯誤。
題目來源： 109年第4次考試