第 1 題
附認股權證公司債被執行時,以下敘述何者「正確」？ 甲.公司債即不存在； 乙.投資人不須再支付任何金額即可取得普通股； 丙.發行公司即償還公司債之本金
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甲. 正確，當認股權證被執行，投資人以特定價格購買公司股票，原公司債轉換為股權，因此公司債不再存在。 乙. 錯誤，投資人需要支付約定的認購價格才能取得普通股。 丙. 正確，發行公司收到投資人支付的認購價款，用以償還公司債的本金。
題目來源： 109年第3次考試
第 2 題
下列何者是用來衡量投資風險的方法？ 甲.風險值(VaR)； 乙.β係數； 丙.變異數； 丁.半變異數
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甲. 風險值(VaR)是用來衡量在一定信心水準下，投資組合可能發生的最大損失。 乙. β係數衡量的是資產相對於市場的系統性風險。 丙. 變異數衡量的是資料分散程度，是風險的衡量指標。 丁. 半變異數只考慮低於平均值的變異程度，更關注下行風險。
題目來源： 109年第3次考試
第 3 題
有關TDR與ADR的比較何者「不正確」？ 甲.TDR所表彰的是臺灣企業的股票、ADR係表彰外國企業的股票； 乙.TDR在臺灣掛牌交易、ADR在美國掛牌交易； 丙.TDR與ADR皆屬於權益證券； 丁.TDR與ADR的交易幣別不同； 戊.目前在臺灣掛牌之泰金寶屬於ADR
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甲. 錯誤，TDR 表彰的是外國企業的股票，ADR 表彰的也是外國企業的股票。 戊. 錯誤，泰金寶為 TDR，並非 ADR。 乙. 正確，TDR 在臺灣掛牌交易，ADR 在美國掛牌交易。 丙. 正確，TDR 與 ADR 皆屬於權益證券。 丁. 正確，TDR 以新台幣交易，ADR 以美元交易。
題目來源： 109年第3次考試
第 4 題
假設有一券商對公債附條件交易的報價為3.95－4.20,代表券商願與客戶承作附賣回與附買回交易的利率各為多少？
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券商報價3.95-4.20，代表券商願意以3.95%的利率向客戶買回(附賣回)，並願意以4.20%的利率賣給客戶(附買回)。因此，附賣回利率為4.20%，附買回利率為3.95%。 選項B：利率並非平均值。 選項C：利率順序錯誤。 選項D：4.15%並非報價。
題目來源： 109年第3次考試
第 5 題
所謂現股當沖之規定,下列敘述何者為「非」？
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現股當沖是指投資人於同一交易日，對同一檔股票，以同一帳戶進行相反方向的買賣。因此，買賣必須是同一數量的同檔股票。 選項A：必須是同一帳戶。 選項B：必須是同一天。 選項C：必須是同一數量。
題目來源： 109年第3次考試
第 6 題
費城半導體指數設立於1993年12月1日,為全球半導體業景氣主要指標之一。請問下列敘述何者「不正確」？
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費城半導體指數成分股不包含旺宏的ADR。 選項A：費城半導體指數確實採用股價算術平均計算。 選項C：旺宏、台積電、華邦電均為臺灣半導體產業。 選項D：費城半導體指數與臺股指數走勢有高度相關。
題目來源： 109年第3次考試
第 7 題
14日內股票上漲累計家數80家,14日內股票下跌累計家數90家,則下列描述何者「正確」？
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ADL (Advance-Decline Line) = 上漲家數 - 下跌家數 = 80 - 90 = -10。因此ADL為-10是正確的。 選項A：ADR (Advance-Decline Ratio) 是上漲家數/下跌家數，並非相減。 選項B：ADR計算錯誤。 選項C：ADL計算錯誤。
題目來源： 109年第3次考試
第 8 題
在其他條件相同下,以下何者的票面利率會「最高」？
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可贖回公司債因為發行者有權利在到期前贖回，對投資人不利，因此需要提供較高的票面利率作為補償。 選項A：可轉換公司債具有轉換為股票的權利，通常票面利率較低。 選項C：可賣回公司債具有賣回給公司的權利，對投資人有利，票面利率較低。 選項D：附認股權證公司債，權證本身具價值，故債券票面利率較低。
題目來源： 109年第3次考試
第 9 題
初次上市股票自上市日起多少個交易日,其股價升降幅度為無漲跌幅限制？
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根據台灣證券交易所規定，初次上市股票自上市日起前5個交易日，其股價升降幅度為無漲跌幅限制。 選項A、C、D：天數不正確。
題目來源： 109年第3次考試
第 10 題
在其他條件相同下,債券價格對殖利率敏感性之變化幅度會因到期期間愈長而：
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債券價格對殖利率的敏感度（即價格變動幅度）與到期期間長短呈現正相關，但並非線性關係。隨著到期期間增加，敏感度增加的幅度會遞減。這是因為遠期現金流量的折現影響程度會隨著期間拉長而降低。
題目來源： 109年第3次考試
第 11 題
一般俗稱的債券殖利率是指下列何者？
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債券殖利率通常指的是到期收益率（Yield to Maturity, YTM），它代表投資人持有債券至到期日所能獲得的總報酬率，涵蓋票面利息收入和資本利得或損失。當期收益率僅考慮當期利息收入，贖回收益率則適用於可贖回債券，票面利率僅為債券發行時的利率。
題目來源： 109年第3次考試
第 12 題
物價指數連動債券可有效降低何種風險？
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物價指數連動債券（Inflation-Indexed Bonds）的本金或利息會根據物價指數調整，因此可以有效降低通貨膨脹風險。利率風險是指利率變動對債券價格的影響，非系統風險是個別公司或產業特有的風險，流動性風險是指資產難以快速轉換為現金的風險。
題目來源： 109年第3次考試
第 13 題
有 甲、 乙和 丙三種債券,其票面利率依序為10%、8%、6%且其他條件相同時,則當殖利率上漲1%時,何種債券價格波動幅度最大？
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債券價格波動幅度與票面利率成反向關係，票面利率越低，價格波動幅度越大。因此，票面利率最低的丙債券價格波動幅度最大。
題目來源： 109年第3次考試
第 14 題
在一般情形下,愈接近到期日,可轉換公司債的價格會如何？
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可轉換公司債愈接近到期日，其債券性質越明顯，價格會趨近於其債券價值，因此價格會愈低。
題目來源： 109年第3次考試
第 15 題
以附買回方式操作債券時,雙方需約定： 甲.利率； 乙.到期日； 丙.金額
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附買回債券操作時，雙方需要約定利率、到期日以及金額，以確保交易的完整性。
題目來源： 109年第3次考試
第 16 題
小林購買90天商業本票,面額1,000萬元,成交價為995萬元,則其實質利率為何？（一年以365天計算）
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實質利率計算公式為：(面額 - 成交價) / 成交價 * (365 / 90) = (10,000,000 - 9,950,000) / 9,950,000 * (365 / 90) = 0.005025 * 4.0556 = 0.02038，約等於 2.04%。
題目來源： 109年第3次考試
第 17 題
某公司今年每股發放股利3元,在股利零成長的假設下,已知投資人的必要報酬率為8%,則每股普通股的預期價值為：
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在股利零成長模型下，股票價格等於每股股利除以必要報酬率，即 3 / 0.08 = 37.5 元。
題目來源： 109年第3次考試
第 18 題
美克奧公司決定於明年起發放股利,首發股利為每股$0.60,預期每年股利金額成長4%。假設折現率為12%,請問三年後的今天,美克奧公司股票價格是：
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使用固定成長模型，P0 = D1 / (r - g)，其中 D1 = 0.60，r = 0.12，g = 0.04。因此，P0 = 0.60 / (0.12 - 0.04) = 0.60 / 0.08 = 7.5。三年後的股價 P3 = P0 * (1 + g)^3 = 7.5 * (1.04)^3 = 7.5 * 1.124864 = 8.43648，約等於 $8.44。
題目來源： 109年第3次考試
第 19 題
中華公司的盈餘保留比率是75%,歷年之權益報酬率(ROE)平均是10%,總資產報酬率(ROA)平均是8%,則該公司股利成長率為多少？
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股利成長率(g) = 盈餘保留比率(b) * 權益報酬率(ROE)。因此，g = 75% * 10% = 7.5%。
題目來源： 109年第3次考試
第 20 題
何者「不是」道氏理論的缺點？
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道氏理論的缺點主要在於訊號落後、無法提供選股建議，以及基於指數反映一切的假設可能難以接受。技術指標鈍化並非道氏理論的缺點，而是所有技術分析工具的共同問題。
題目來源： 109年第3次考試
第 21 題
以VR值研判股市超買超賣區時,下列敘述何者「正確」？
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VR值(Volume Ratio)是成交量比率指標，用以衡量一段時間內股價上漲總成交量與股價下跌總成交量的比率，藉此判斷股市的超買超賣現象。VR值越小，代表下跌成交量相對較大，可能進入超賣區。
題目來源： 109年第3次考試
第 22 題
大盤盤整時,DMI中的ADX值會如何反應？
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ADX (平均趨向指標) 用於衡量趨勢的強度。當市場處於盤整階段時，表示沒有明顯的趨勢，因此 ADX 值會下降。
題目來源： 109年第3次考試
第 23 題
何者為DMI的買進訊號？
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DMI (Directional Movement Index) 的買進訊號通常是 +DI 線向上突破 -DI 線，表示正向趨勢增強。選項中沒有正確描述，故答案為C。選項A為KD指標，選項B為MACD指標。
題目來源： 109年第3次考試
第 24 題
25日內有15天上漲,求25日PSY值？
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PSY (心理線) 的計算公式為 (上漲天數 / 觀察天數) * 100。因此，(15 / 25) * 100 = 60。
題目來源： 109年第3次考試
第 25 題
出現上升三角形型態所代表的股價走勢為何？
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上升三角形屬於整理型態，股價在上升趨勢中遇到阻力，高點連線趨近水平，低點則逐步墊高，代表買方力量逐漸增強，突破後通常會繼續上漲。
題目來源： 109年第3次考試
第 26 題
下列何者「不」屬於領先指標？
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失業率屬於落後指標，通常在經濟衰退結束後才會開始下降。領先指標是用來預測未來經濟活動的指標，而落後指標則是用來確認經濟趨勢的指標。
題目來源： 109年第3次考試
第 27 題
下列哪項因素「不會」影響公司盈餘對經濟景氣的敏感度？
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股利發放率是公司將盈餘分配給股東的比例，與公司盈餘對經濟景氣的敏感度無直接關聯。財務槓桿會影響公司在景氣好時的獲利放大程度，以及景氣差時的虧損放大程度。營運槓桿會影響公司在銷售量變化時，盈餘變化的幅度。公司產品對消費者的必要性越高，盈餘受景氣影響越小。
題目來源： 109年第3次考試
第 28 題
政府若擴大基礎公共建設,對哪種產業較為有利？ 甲.水泥； 乙.食品； 丙.營建； 丁.鋼鐵
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政府擴大基礎公共建設，直接增加對水泥、營建、鋼鐵等產業的需求。因此，這些產業將受益於政府的政策。
題目來源： 109年第3次考試
第 29 題
存款準備率的高低與銀行資金成本呈：
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存款準備率越高，銀行需要保留的準備金就越多，可貸放的資金就越少，因此資金成本越高。反之，存款準備率越低，銀行可貸放的資金越多，資金成本越低。
題目來源： 109年第3次考試
第 30 題
當預期M1B年增率減緩,投資人將預期整體股價：
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M1B 年增率減緩通常表示市場上的資金流動性降低，投資人可能預期經濟成長趨緩，進而影響企業獲利，導致股價下跌。
題目來源： 109年第3次考試
第 31 題
新臺幣貶值幅度遠大於經濟成長率,以美元計算之每人GNP會：
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新台幣貶值代表以新台幣計價的商品或服務，換算成美元會變少。若貶值幅度大於經濟成長率，表示雖然經濟有成長，但換算成美元後，每人GNP反而減少。
題目來源： 109年第3次考試
第 32 題
一家上市公司進口原物料占生產成本比重為50%,同時其產品出口比重亦為50%,當新臺幣升值時,該公司可能會出現：
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新台幣升值，進口原物料成本降低，出口產品收入減少。由於進口與出口比重相同，升值會導致匯兌損失。
題目來源： 109年第3次考試
第 33 題
下列敘述何者「正確」？ 甲.股利殖利率是指股利除以股票面額； 乙.對股利每年均固定成長之股票而言,其資本利得收益率等於股利成長率； 丙.股票之總報酬率等於股利率加上資本利得收益率
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乙. 對於股利固定成長的股票，資本利得收益率等於股利成長率，因為股價會隨著股利的成長而成長。丙. 股票的總報酬率由股利收益率和資本利得收益率組成。
題目來源： 109年第3次考試
第 34 題
某公司的流動比率高,但速動比率比流動比率低很多,則下列敘述何者「正確」？
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流動比率 = (流動資產 / 流動負債)，速動比率 = (流動資產 - 存貨 - 預付款) / 流動負債。流動比率高但速動比率低很多，代表存貨及預付款佔流動資產的比例很高，因此是存貨及預付款過高。
題目來源： 109年第3次考試
第 35 題
若小明將其資金35%投資於國庫券、65%投資於市場投資組合,請問其投資組合之β係數為何？
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國庫券的β係數為0，市場投資組合的β係數為1。投資組合的β係數 = (投資於國庫券的比例 * 國庫券的β係數) + (投資於市場投資組合的比例 * 市場投資組合的β係數) = (0.35 * 0) + (0.65 * 1) = 0.65。
題目來源： 109年第3次考試
第 36 題
收益率曲線倒掛何者「正確」？I.長期利率高於短期利率；II.中期利率高於短期或長期利率；III.長期利率與短期利率相同；IV.長期利率低於短期利率
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收益率曲線倒掛代表長期利率低於短期利率。
題目來源： 109年第3次考試
第 37 題
哪一項投資組合的非系統風險較小？
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依臺灣公司治理 100 指數發行之 ETF，成分股涵蓋多個產業，相較於集中投資於特定產業或個別公司，更能有效分散非系統風險。
題目來源： 109年第3次考試
第 38 題
X資產與Y資產之β值與相關係數如下：βX=1.6,βY=0.8,ρXY=0.2。若將20%資金投資在X資產、80%資金投資在Y資產所形成的投資組合之β值為多少？
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投資組合β值計算公式為各資產β值的加權平均數。因此，投資組合β值 = (0.2 * 1.6) + (0.8 * 0.8) = 0.32 + 0.64 = 0.96。
題目來源： 109年第3次考試
第 39 題
若一市場為半強式效率市場,則：
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半強式效率市場表示市場價格已反映所有公開資訊，因此技術分析和基本面分析無法賺取超額利潤。僅有內部人可能利用未公開資訊獲利。
題目來源： 109年第3次考試
第 40 題
某證券之期望報酬率為12.5%,β值為1.15。若市場組合期望報酬率為10%,無風險利率為5%,則根據CAPM,此證券為：
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根據 CAPM，證券的理論期望報酬率 = 無風險利率 + β * (市場組合期望報酬率 - 無風險利率) = 5% + 1.15 * (10% - 5%) = 10.75%。由於該證券的期望報酬率 12.5% 高於 CAPM 計算出的理論報酬率 10.75%，表示該證券被低估。
題目來源： 109年第3次考試
第 41 題
若某個別證券的報酬位於SML之上方,表示：
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SML (Security Market Line) 之上方代表該證券提供的報酬率高於其風險所要求的報酬率，因此價格被低估，投資人會積極買入。
題目來源： 109年第3次考試
第 42 題
哪項「不」屬於選時決策？
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選時決策是指投資人試圖在正確的時間買入或賣出資產，以獲得超額報酬。集中買入持有特定類股屬於選股策略，而非選時策略。
題目來源： 109年第3次考試
第 43 題
追求高風險、高報酬的投資人,較適合哪類共同基金？
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小型股基金通常具有較高的波動性，因此提供追求高風險、高報酬的投資人所需的潛在回報。小型股的成長潛力大，但也伴隨著較高的風險。
題目來源： 109年第3次考試
第 44 題
國內的共同基金依成立的法源基礎劃分者皆為：
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國內共同基金依成立的法源基礎劃分皆為契約型。基金公司（資產管理公司）與保管銀行簽訂信託契約，投資人則是這份信託契約的受益人。
題目來源： 109年第3次考試
第 45 題
依據CAPM,基金經理人所尋求價位被高估的證券,是指該證券的詹森α係數：
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詹森α係數代表實際報酬與CAPM預期報酬的差異。若證券被高估，表示其預期報酬應低於CAPM模型預測，因此α係數為負值（小於0）。
題目來源： 109年第3次考試
第 46 題
投資人的資產配置決策,「不」考慮下列何項因素？
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資產配置的目的是根據投資人的風險承受度、投資目標和時間範圍，決定投資於不同資產類別的比例，例如股票、債券、現金等。是否投資股市和債券市場是資產配置的核心問題。是否有掌握時機的能力，屬於擇時交易，不屬於資產配置的考量。是否具備挑選證券的能力，屬於選股策略，也不屬於資產配置的考量。
題目來源： 109年第3次考試
第 47 題
有關選擇權之敘述,何者「正確」？
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選擇權的買方只需支付權利金，賣方才需要繳交保證金；選擇權買方的風險有限，最大損失為權利金；選擇權賣方的潛在獲利有限，最大獲利為權利金。因此，選項(A)(B)(C)皆非。
題目來源： 109年第3次考試
第 48 題
在我國10年期公債期貨中,當可交割債券之票面利率愈高,則其轉換因子大小變動為：
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轉換因子是用於將可交割債券轉換為期貨合約的標準化價值。票面利率愈高的可交割債券，其價格對期貨價格的敏感度愈高，因此轉換因子愈大。
題目來源： 109年第3次考試
第 49 題
2019年5月底可以交易的臺指期貨契約到期月份,包括：
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臺指期貨契約為每月的第三個星期三結算，並且有連續月份的契約，另外還有三月、六月、九月、十二月的季月契約。因此，2019年5月底可以交易的臺指期貨契約到期月份，會包含6月、7月、8月、9月、12月、以及隔年3月。
題目來源： 109年第3次考試
第 50 題
某一標的物市價40元,執行價格43元之賣權價格為5元,則此賣權之內含價值為何？
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賣權的內含價值計算方式為：Max(履約價格 - 標的資產市價, 0)。在本題中，履約價格為43元，標的資產市價為40元，因此內含價值為43 - 40 = 3元。
題目來源： 109年第3次考試