第 1 題
依主管機關規定,本國金融機構於委託國外金融機構從事組合式商品避險交易時,應於相關合約中明確要求交易對手在避險操作上應避免之事項,下列何者非屬之?
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主管機關規定，本國金融機構委託國外金融機構從事組合式商品避險交易時，應於合約中要求交易對手避免利益衝突、損及客戶權益及影響市場行情，以確保交易的公平性和客戶的權益。交易期限長短並非主要考量，避險操作重點在於降低風險，而非限制交易時間。
題目來源： 第4屆考試
第 2 題
依「銀行辦理衍生性金融商品自律規範」規定,有關錄音紀錄保存期限,應不得少於該商品存續期間加計多久期間?至少應保存幾年以上?
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依「銀行辦理衍生性金融商品自律規範」規定，錄音紀錄保存期限應不得少於該商品存續期間加計三個月，且至少應保存五年以上，以利後續爭議處理及主管機關查核。
題目來源： 第4屆考試
第 3 題
依「銀行辦理衍生性金融商品自律規範」規定,產品說明書「重要事項摘要」所包含之事項,未包括下列何者?
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依規定，產品說明書「重要事項摘要」應包含商品中文名稱應適當表達其商品特性及風險、該商品對一般客戶銷售之商品風險等級、商品審閱期間等。但並未要求揭露商品最大可能損失，此資訊通常會在更詳細的風險揭露文件中說明。
題目來源： 第4屆考試
第 4 題
銀行對屬自然人之一般客戶得提供之單項衍生性金融商品交易服務(如不涉及大陸地區商品或契約),下列何者非屬之?
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信用違約交換(CDS)屬於信用衍生性商品，通常涉及較複雜的信用風險評估，銀行對自然人客戶提供此類商品較為少見。外匯保證金交易、買入陽春型外幣匯率選擇權、買入轉換/交換公司債資產交換選擇權，皆為銀行可能提供給一般自然人客戶的衍生性金融商品交易服務。
題目來源： 第4屆考試
第 5 題
有關銀行已取得辦理衍生性金融商品業務之核准者,擬開辦各種衍生性金融商品及其商品之組合,其申請程序,下列敘述何者正確?
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銀行開辦涉及須經中央銀行許可之外匯商品，應向中央銀行申請許可。其餘選項描述不完全正確，銀行開辦衍生性金融商品業務，並非所有情況都採事前核准制，部分商品可採事後備查，且並非所有非新種臺股股權衍生性金融商品都採自動核准制。
題目來源： 第4屆考試
第 6 題
依「銀行辦理衍生性金融商品業務內部作業制度及程序管理辦法」規定,銀行向專業機構投資人及高淨值投資法人以外客戶提供屬匯率類之複雜性高風險商品交易,其契約期限不得超過多久?
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依規定，銀行向非專業機構投資人及高淨值投資法人以外客戶提供匯率類複雜性高風險商品交易，契約期限不得超過一年。期限短於一年是為了降低客戶承擔過長時間風險的可能性。
題目來源： 第4屆考試
第 7 題
銀行國際金融業務分行辦理衍生性金融商品業務,下列敘述何者錯誤?
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OBU(Offshore Banking Unit) 交易幣別以外幣為主，故包含新台幣的選項錯誤。
題目來源： 第4屆考試
第 8 題
下列何種外匯衍生性商品,指定銀行非經申請許可不得逕行辦理?
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無本金交割新臺幣遠期外匯交易(NDF) 涉及新臺幣匯率，具投機性，因此指定銀行非經申請許可不得逕行辦理。
題目來源： 第4屆考試
第 9 題
指定銀行辦理未涉及新臺幣匯率之外匯衍生性商品業務,下列敘述何者錯誤?
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辦理外幣間遠期外匯及換匯交易業務，展期時應依「當時」市場價格展期，而非原價格。
題目來源： 第4屆考試
第 10 題
依「銀行辦理衍生性金融商品業務內部作業制度及程序管理辦法」規定,所稱複雜性高風險商品之範圍,不排除下列何者?
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歐式觸及出場遠期合約雖然具有一定的複雜性，但並未被排除在複雜性高風險商品範圍之外。結構型商品、多筆交易一次簽約之一系列陽春型選擇權、交換契約(Swap)皆屬於複雜性高風險商品。
題目來源： 第4屆考試
第 11 題
依「銀行辦理衍生性金融商品業務內部作業制度及程序管理辦法」規定,銀行辦理衍生性金融商品業務之經辦及相關管理人員應具備之資格條件,包括參加國內金融訓練機構舉辦之衍生性金融商品及風險管理課程時數達多少小時以上且取得合格證書?
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根據規定，銀行辦理衍生性金融商品業務之經辦及相關管理人員應具備之資格條件，包括參加國內金融訓練機構舉辦之衍生性金融商品及風險管理課程時數達六十小時以上且取得合格證書。
題目來源： 第4屆考試
第 12 題
銀行向客戶提供結構型商品交易服務前,應向客戶充分揭露並明確告知各項費用與其收取方式、交易架構,及可能涉及之風險等相關資訊,其中風險應包含下列何者?
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銀行向客戶提供結構型商品交易服務前，必須充分揭露並明確告知各項費用與其收取方式、交易架構，以及可能涉及之風險等相關資訊，其中風險應包含最大損失金額。最小損失金額、期初損失金額、適度損失金額皆不符合法規要求。
題目來源： 第4屆考試
第 13 題
依「銀行辦理衍生性金融商品業務風險管理自律規範」規定,交易部門使用之金融商品定價模型與評價系統:應由下列何種單位負責檢核後,方得使用?
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風險管理單位負責檢核金融商品定價模型與評價系統，確保其準確性與適用性，這是風險管理的核心職責。內部稽核單位負責事後稽核，法規遵循單位負責確認符合法規，高階管理階層負責最終決策，但模型檢核是風險管理單位的專業。
題目來源： 第4屆考試
第 14 題
銀行擬辦理「外幣保證金代客操作業務」,向中央銀行申辦之程序為何?
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銀行辦理外幣保證金代客操作業務，涉及較高的風險，因此需要在開辦前向中央銀行申請許可，以確保符合相關規定並受到監管。函報備查的程序相對寬鬆，不適用於此類高風險業務。
題目來源： 第4屆考試
第 15 題
指定銀行針對自然人辦理人民幣衍生性商品及人民幣兌換者,應符合自然人每人每日透過帳戶買賣之金額為何?
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依規定，指定銀行針對自然人辦理人民幣衍生性商品及人民幣兌換者，自然人每人每日透過帳戶買賣之金額不得逾人民幣二萬元。逾三萬、四萬、八萬均不符合規定。
題目來源： 第4屆考試
第 16 題
依「銀行辦理衍生性金融商品自律規範」規定,下列何者錯誤?
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依據「銀行辦理衍生性金融商品自律規範」，對屬法人之一般客戶，得承作以避險為目的之複雜性高風險商品，但不得承作以非避險為目的之複雜性高風險商品。A選項正確，自然人一般客戶可以承作不保本結構型商品。B選項正確，自然人一般客戶可以承作非結構型衍生性商品。C選項正確，法人一般客戶可以承作避險目的之複雜性高風險商品。
題目來源： 第4屆考試
第 17 題
無本金交割新臺幣遠期外匯業務(NDF)應遵循事項,下列何者錯誤?
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無本金交割新臺幣遠期外匯業務(NDF)不得展期，但可以提前解約。A選項正確，契約形式、內容及帳務處理應與遠期外匯業務(DF)有所區隔。C選項正確，到期結清時,一律採現金差價交割。D選項正確，不得以保證金交易(Margin Trading)槓桿方式為之。
題目來源： 第4屆考試
第 18 題
依「銀行辦理衍生性金融商品業務內部作業制度及程序管理辦法」規定,所稱專業客戶應符合之條件,在自然人方面,應提供新臺幣多少元以上之財力證明?
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依「銀行辦理衍生性金融商品業務內部作業制度及程序管理辦法」規定，自然人要成為專業客戶，需提供新臺幣三千萬元以上的財力證明。
題目來源： 第4屆考試
第 19 題
經核准辦理衍生性金融商品業務之銀行,有下列哪一情形時,其辦理之衍生性金融商品以避險為限?
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根據法規，銀行若最近一季底逾期放款比率為百分之五，其辦理之衍生性金融商品業務將被限制以避險為限，以降低銀行過度承擔風險的可能性。
題目來源： 第4屆考試
第 20 題
依「銀行辦理衍生性金融商品業務內部作業制度及程序管理辦法」規定,銀行得向下列何種類別客戶提供衍生性金融商品交易服務之種類,由銀行公會訂定,並報金管會備查?
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依規定，銀行得向「屬自然人之一般客戶」提供衍生性金融商品交易服務之種類，由銀行公會訂定，並報金管會備查。這是為了保護較不具備專業知識的自然人客戶。
題目來源： 第4屆考試
第 21 題
依「銀行辦理衍生性金融商品自律規範」規定,銀行向專業機構投資人及高淨值投資法人以外之客戶提供非屬結構型商品之衍生性金融商品交易服務,就商品適合度建立之內部作業程序至少應包含項目,不包括下列何者?
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銀行在提供非結構型商品之衍生性金融商品交易服務時，商品適合度評估的內部作業程序應包含客戶分級依據、商品風險分類、客戶交易目的評估，但不包括客戶對銀行獲利貢獻度之評估。因為評估重點在於保護客戶，而非銀行獲利。
題目來源： 第4屆考試
第 22 題
依「銀行辦理衍生性金融商品自律規範」規定,有關客戶須知應載明投資人權益之保護方式,不包括下列何者?
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依據「銀行辦理衍生性金融商品自律規範」，客戶須知應載明投資人權益之保護方式，包含糾紛之申訴管道、與銀行發生爭議訴訟之處理方式、以及向金融監督管理委員會申訴尋求協助。向所轄縣(市)政府消費者服務中心申訴並非規範要求載明之事項。
題目來源： 第4屆考試
第 23 題
外匯指定銀行擬辦理「對專業機構投資人辦理尚未開放或開放未滿半年,且未涉及新臺幣匯率之外匯衍生性商品業務,並符合其主管機關相關規定」之申辦程序為何?
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依據相關規定，外匯指定銀行辦理「對專業機構投資人辦理尚未開放或開放未滿半年，且未涉及新臺幣匯率之外匯衍生性商品業務，並符合其主管機關相關規定」之業務，應於開辦後函報備查。
題目來源： 第4屆考試
第 24 題
指定銀行辦理無本金交割新臺幣遠期外匯交易,每筆金額達多少金額以上者,應立即電告中央銀行外匯局?
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依據規定，指定銀行辦理無本金交割新臺幣遠期外匯交易，每筆金額達五百萬美元以上者，應立即電告中央銀行外匯局。
題目來源： 第4屆考試
第 25 題
依中央銀行外匯局函規定,銀行辦理衍生性外匯商品,應由客戶或有權簽約人親自書寫「本人已充分瞭解本商品並同意承擔其風險」及簽署規定,銀行辦理下列何項商品應遵守該規範?
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雙元組合式商品屬於複雜性較高的衍生性商品，依據中央銀行外匯局的規定，銀行在辦理此類商品時，必須由客戶或有權簽約人親自書寫「本人已充分瞭解本商品並同意承擔其風險」並簽署，以確保客戶充分了解其風險。此規範主要針對結構型商品，尤其是涉及槓桿或複雜連結的商品。
題目來源： 第4屆考試
第 26 題
銀行與客戶承作一筆六個月二倍槓桿,每期不計槓桿名目本金為一百萬美元,每月比價一次共比價6次之USD/CNH匯率類之複雜性高風險TRF商品,其非避險目的交易之個別交易損失上限為多少?
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此題為TRF(目標可贖回遠期合約)的損失上限計算。六個月的TRF，每月比價一次共比價6次，二倍槓桿，每期不計槓桿名目本金為一百萬美元，因此個別交易損失上限為 100萬美元 * 6次 * 0.6倍 = 360萬美元，即3.6百萬美元。
題目來源： 第4屆考試
第 27 題
作業風險管理所重視的交易流程作業程序,下列何者不包括在內?
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作業風險管理旨在確保交易流程的正確性和安全性，涵蓋確認交易、文件歸檔備查、辦理交割等環節。建立資金備償計畫屬於更廣泛的風險管理範疇，不直接屬於交易流程作業程序。
題目來源： 第4屆考試
第 28 題
衡量流動性風險的最佳指標為:
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買賣價差直接反映了市場的流動性。價差越小，表示買賣容易，流動性越高；價差越大，表示買賣困難，流動性越低。
題目來源： 第4屆考試
第 29 題
一般金融機構對於市場風險所採行限額控制方式,下列何者不在其中?
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交割限額主要用於控制信用風險，而非市場風險。交易量限額、選擇權限額和缺口限額都是常用的市場風險控制方式。
題目來源： 第4屆考試
第 30 題
為降低衍生性金融商品的作業風險,針對作業風險管理工作,下列敘述何者錯誤?
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衍生性商品多以現金交割為主，實物交割較少，因此交割作業相對單純。選項A、B、C均為降低作業風險的正確做法。
題目來源： 第4屆考試
第 31 題
衡量選擇權價格對標的資產波動率變動的敏感程度之敏感度分析指標為何?
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Vega衡量的是選擇權價格對於標的資產波動率變動的敏感程度。當波動率上升時，買權和賣權的價格通常都會上升，Vega值為正數。
題目來源： 第4屆考試
第 32 題
依據公報規定,企業從事衍生工具應揭露之量化資訊,下列何者屬於市場風險資訊?
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敏感度分析揭露衍生工具價值對於市場變數變動的敏感程度，屬於市場風險資訊。例如，利率敏感度分析顯示利率變動對衍生工具價值的影響。
題目來源： 第4屆考試
第 33 題
依會計準則之規定,混合工具發行價格為105元,其中主契約之公允價值為99元,嵌入式衍生工具公允價值無法單獨可靠衡量,則分離嵌入式衍生工具之價值時,金額為何?
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當嵌入式衍生工具公允價值無法單獨可靠衡量時，其價值等於混合工具發行價格減去主契約公允價值，即105 - 99 = 6元。
題目來源： 第4屆考試
第 34 題
利率上下限(interestratecollar)簡稱為Collar,下列敘述何者正確?
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利率上下限（Collar）是透過同時買進利率上限（Cap）並賣出利率下限（Floor）來達成。買入利率上限可避免利率上升的風險，賣出利率下限則可收取權利金，降低持有成本，但同時也承擔了利率下跌的風險。
題目來源： 第4屆考試
第 35 題
下列何者是各類型之選擇權其權利金由低至高的排列順序?
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美式選擇權可以在到期日前的任何時間執行，歐式選擇權只能在到期日執行，亞洲式選擇權的 payoff 取決於標的資產在一段時間內的平均價格。因此，美式選擇權的彈性最大，權利金最高；亞洲式選擇權由於平均價格的特性，降低了價格波動性，權利金最低。所以權利金由低至高排列為亞洲式、歐式、美式。
題目來源： 第4屆考試
第 36 題
關於區間計息債券,下列敘述何者錯誤?
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區間計息債券的原理確實是債券結合數位式選擇權，當指標利率落入一定區間內債券才計息，賣方收取的權利金體現在固定利率高於普通債券。以逐日區間計息為例，每一天結合的是一個相同臨界點的數位式選擇權，而非兩個。
題目來源： 第4屆考試
第 37 題
關於一籃子信用連結票券報酬率,下列敘述何者錯誤?
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參考實體彼此違約相關性越高，代表同時發生違約的機率越高，發行者需要支付的賠償金額也越高，因此應提供之報酬率應越低，而非越高。
題目來源： 第4屆考試
第 38 題
選擇權之類型中,下列何者係指「買方有以特定價格賣出特定數量商品之權利,而賣方有應買的義務」?
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賣權(Put Option)的定義即為買方有權利(但非義務)在特定時間以特定價格賣出標的資產，而賣方則有履約的義務。
題目來源： 第4屆考試
第 39 題
「保本型」結構型債券可視為零息票債券與下列何者之組合?
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保本型結構型債券通常會將一部分資金投資於零息票債券以確保到期時的本金安全，剩餘的資金則投資於買入選擇權，以追求額外的收益機會。
題目來源： 第4屆考試
第 40 題
期貨交易中,市價申報與限價申報二者以何種優先撮和?
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市價申報保證成交，故優先於限價申報撮合。
題目來源： 第4屆考試
第 41 題
衍生性金融商品依契約區分的基本類型契約,不包括下列何者?
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衍生性金融商品是基於其他資產的價值而產生的合約，股票本身並非衍生性商品。期貨、遠期和交換契約都是常見的衍生性金融商品類型。
題目來源： 第4屆考試
第 42 題
某一檔結構型債券的到期支付金額如下列公式:債券面額×〔0.9+0.5×選擇權價值〕。請問,此結構型債券為:
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到期支付金額公式顯示，至少會支付債券面額的 90%，因此是 90% 保本型商品。
題目來源： 第4屆考試
第 43 題
某公司所發行之保本型債券的贖回金額計算公式:贖回金額=債券面額×(0.95+95%×指數報酬率)。有關此債券的敘述,下列何者正確?
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贖回金額公式中的 95% 即為參與率。由於公式中包含 0.95 的債券面額，表示至少保本 95%，因此所隨附的是一個價平選擇權，讓投資人有機會參與指數報酬。
題目來源： 第4屆考試
第 44 題
overnightswap之valuedate係指何者?
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Overnight swap 指的是隔夜交換，其 value date (起息日) 為「成交日」對「成交日後次一日」。
題目來源： 第4屆考試
第 45 題
如「看升」人民幣,應如何操作?
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看升人民幣，代表預期人民幣升值、美元貶值。因此，應買入 USD Put CNY Call，即買入美元賣權 (Put)，同時買入人民幣買權 (Call)。
題目來源： 第4屆考試
第 46 題
假設有最低收益率之保本型外幣結構型商品條件如下,本金=USD100,000、30天期美元存款利率=3%、基期天數=360天,銀行手續費用=0、買入選擇權支出=USD200,請問此商品最低收益率為何?
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最低收益率計算方式為：(本金 * 30天期美元存款利率 * (30/360) - 買入選擇權支出) / 本金。因此，(100,000 * 3% * (30/360) - 200) / 100,000 = (250 - 200) / 100,000 = 50 / 100,000 = 0.0005 = 0.05%。但題目問的是最低收益率，保本型商品會將剩餘資金投入固定收益商品，故算法為 (100,000 * 3% * (30/360) - 200) / 100,000 = 0.05%，題目應為0.06%。 選項A：1.20%錯誤，計算錯誤。 選項B：1.00%錯誤，計算錯誤。 選項C：0.80%錯誤，計算錯誤。
題目來源： 第4屆考試
第 47 題
遠期利率上升幅度較即期利率大,會使殖利率曲線如何移動?
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遠期利率上升幅度較即期利率大，代表期限較長的利率上升幅度較大，因此殖利率曲線會變得更陡峭。也就是說，長天期利率相較於短天期利率上升更多。
題目來源： 第4屆考試
第 48 題
投資者與證券商簽訂一項權益交換契約,標的股票初期股價是100元,名目本金為1,000萬元,每個月結算一次,結算股價為評價日標的股票收盤價,評價日次一營業日為重設日,浮動利率為90天期商業本票CP利率,利差(spread)為0.5%。假設一個月後評價日的收盤股價為105,90天期CP利率為1.9%,則雙方在結算後,誰應支付誰多少元?
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首先計算股票增值部分：(105-100) * 100,000股 = 500,000元。接著計算利息部分：10,000,000 * (1.9% + 0.5%) / 12 = 20,000元。因此，證券商應支付給投資者 500,000 - 20,000 = 480,000元，即48萬元。 選項A：證券商支付給投資者24萬元，計算錯誤。 選項B：投資者支付給證券商24萬元，計算錯誤。 選項D：投資者支付給證券商48萬元，計算錯誤。
題目來源： 第4屆考試
第 49 題
假設市場無風險利率為4.5%,則四年期保本率100%之面額10萬元之結構式債券需投資於購買零息無風險債券的金額為何?
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四年期保本率100%的結構式債券，代表到期時至少可以拿回10萬元。因此，需要計算在4.5%的無風險利率下，四年後價值會達到10萬元的現值。計算公式為：現值 = 面額 / (1 + 利率)^年期 = 100,000 / (1 + 0.045)^4 = 83,856.22元，故選D。
題目來源： 第4屆考試
第 50 題
若某股權連動債券之面額10萬元、保本率100%、參與率為80%,倘若標的股價成長率為50%,則其本金償還金額為何?
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本金償還金額包含保本部分以及參與標的股價成長的部分。保本率100%代表至少可以拿回10萬元。股價成長率為50%，參與率為80%，因此參與部分的回報為：100,000 * 50% * 80% = 40,000元。所以，本金償還金額為：100,000 + 40,000 = 140,000元，故選C。
題目來源： 第4屆考試
第 51 題
若投資人希望透過降低保本率以提升結構式債券之參與率時,則假設市場無風險利率為4.5%,則四年期保本率90%之面額10萬元之結構式債券需投資於購買零息無風險債券的金額為何?
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四年期保本率90%的結構式債券，代表到期時至少可以拿回9萬元。因此，需要計算在4.5%的無風險利率下，四年後價值會達到9萬元的現值。計算公式為：現值 = 面額 / (1 + 利率)^年期 = 90,000 / (1 + 0.045)^4 = 75,470.60元，故選A。
題目來源： 第4屆考試
第 52 題
某券商發行了一個1年期結構型債券,發行價為94%,該債券到期償還金額=面額×[1+95%×Max(0,台灣加權指數年成長率-20%)],若投資人購買上述債券,1年後的年報酬率至少會是多少?
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發行價為94%，代表投資人投入成本為面額的94%。最差情況是台灣加權指數年成長率低於20%，則Max(0, 台灣加權指數年成長率-20%)=0，到期償還金額 = 面額×[1+95% × 0] = 面額。因此，一年後的年報酬率至少為 (面額 - 0.94*面額) / (0.94*面額) = 0.06/0.94 = 6.38%。 選項A：未考慮發行價格低於面額。 選項B：未考慮發行價格低於面額。 選項D：未考慮發行價格低於面額。
題目來源： 第4屆考試
第 53 題
若有一投資人購買了雙元組合式產品,承作本金為10,000美元,承作天期1個月,總收益率5%,計價貨幣為美元,1個月美元定存2%,連結貨幣為歐元,轉換匯率為1.1100,假設到期匯率為1.1200,請問該投資人可領回多少金額?
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此為雙元貨幣投資，到期匯率大於轉換匯率，故以轉換匯率計算。可領回金額 = 10,000 * (1 + 5%) / 1.1100 = 10,500 / 1.1100 = 9459.46 歐元。再將歐元換回美元: 9459.46 * 1.1200 = 10,594.6 美元。再加上一個月美元定存利息 10000*2%/12 = 16.67 美元。總共可領回 10,594.6 - 10,000 + 16.67 = 611.33 美元。因此，本金為10,000美元，總收益率5%，故收益為500美元，再加上一個月美元定存利息 10000*2%/12 = 16.67 美元。總共可領回 10,000 + 500 + 16.67 = 10,516.67 美元。由於到期匯率大於轉換匯率，故觸發轉換，因此投資人領回 10,000 * (1+5%) / 1.11 * 1.12 = 10594.59 美元。選項A、B、D計算錯誤。
題目來源： 第4屆考試
第 54 題
假設某加值型外幣組合式商品交易條件如下,30天期美金存款利率=0.20%,本金=USD200,000,權利金收入=USD2,500,銀行手續費=$0,請問該商品總收益率為何?
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總收益 = 權利金收入 - 銀行手續費 + 30天期美金存款利息。30天期美金存款利息 = 200,000 * 0.20% * (30/360) = 33.33 美元。總收益 = 2,500 - 0 + 33.33 = 2533.33 美元。總收益率 = 2533.33 / 200,000 = 0.01266665 = 1.266665%。選項A、B、D計算錯誤。
題目來源： 第4屆考試
第 55 題
銀行間報價USD:CHF即期匯率1.1856-66,兩個月遠期匯率0.0015-0.0022,若以直接匯率報價法,兩個月遠期匯率應為?
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遠期匯率的計算方式為即期匯率加上遠期點數。由於是直接報價，因此買價加買價，賣價加賣價。即期匯率為1.1856-1.1866，遠期點數為0.0015-0.0022，所以遠期匯率為1.1856 + 0.0015 = 1.1871，1.1866 + 0.0022 = 1.1888。因此，兩個月遠期匯率應為1.1871-1.1888。
題目來源： 第4屆考試
第 56 題
以台積電股票為標的物之3個月後到期執行價150元的歐式賣權,賣權市價5元,台積電股票市價目前150元,3個月內不會發放現金股利。已知無風險利率為0%,請問,條件一樣的歐式買權合理價格最接近多少?
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本題考驗的是買權賣權同價關係(Put-Call Parity)。公式為：C + PV(X) = P + S，其中C為買權價格，PV(X)為履約價格的現值，P為賣權價格，S為標的資產價格。由於無風險利率為0%，PV(X) = X = 150。因此，C + 150 = 5 + 150，C = 5。所以買權價格為+5元。
題目來源： 第4屆考試
第 57 題
CBOT之美國長天期中央政府公債期貨每口契約10萬美元,最小價格跳動點為1/32(%),請問某投資人於市價105-24買入美國政府長期債券期貨,三個月後並於105-28賣出,其損益狀況為何?
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投資人以105-24買入，105-28賣出，表示價格上漲。漲幅為4/32 (%)，每1/32 (%)價值為100,000 * (1/32) * (1/100) = 31.25美元。因此，獲利為4 * 31.25 = 125美元。
題目來源： 第4屆考試
第 58 題
假設一面額$100之兩年100%保本債券,其所連結之選擇權價格為15.44,假設無風險利率是4%,兩年期債券殖利率是5%,該商品之參與率應為多少才可平價發行?
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平價發行代表商品價格等於面額$100。保本部分提供$100 * (1+4%)^2 = $108.16。由於債券殖利率是5%，所以發行價格是$100 * (1+5%)^-2 = $90.70。連結選擇權價值為$15.44，參與率計算方式為 ($90.70 - $81.16) / $15.44 = 60.21%。
題目來源： 第4屆考試
第 59 題
關於利率反向浮動債券之到期收益,下列敘述何者正確?
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利率反向浮動債券的特性是當市場利率上升時，債券的收益率會下降，但收益率不能為負，因此使用Max(4.5%-90D CP, 0%)來確保收益率最低為0。
題目來源： 第4屆考試
第 60 題
有關外幣組合式商品在結算匯率決定前,造成投資人損失(含或有損失)之市場變動情形,下列敘述何者錯誤?
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波動率下降會使選擇權價值減少，無論是買權或賣權，賣出選擇權的一方損失會減少或獲利增加，因此波動率下降不會造成投資人損失。若賣出買權且現貨價格上升，賣出賣權且現貨價格下跌，即期匯率變動致使外幣選擇權之價值增加，均會造成投資人損失。
題目來源： 第4屆考試