第 1 題
8(Delta)變動所引發選擇權價值變動的風險,係指下列何者?
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Gamma (Γ) 代表 Delta 對標的資產價格變動的敏感度，因此 Gamma 風險是指 Delta 值變動所引發的選擇權價值變動風險。
題目來源： 第3屆考試
第 2 題
結算前風險可以區分為現有違約風險及潛在違約風險,關於違約風險,下列敘述何者錯誤?
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潛在違約風險無法直接沖抵，因為它代表的是未來可能發生的違約風險，需要透過其他方式進行風險管理，例如提高保證金或使用信用衍生性商品。
題目來源： 第3屆考試
第 3 題
美國金融局分類之五大衍生性商品風險中,若因內部制度設計不良而引起損失之風險稱為下列何者?
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作業風險是指因內部流程、人員、系統或外部事件不完善或失誤而導致的損失風險，內部制度設計不良屬於作業風險的範疇。
題目來源： 第3屆考試
第 4 題
對於未來的資金需求到期時,其調度具有不確定性,此資金需求可能來自於衍生性商品交割或提前解約,係稱為下列何者?
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資金流動性風險是指企業或投資人在需要資金時，無法及時以合理價格取得足夠資金的風險。題目描述的情境，即是未來資金需求到期時，因衍生性商品交割或提前解約等不確定性，導致資金調度困難，符合資金流動性風險的定義。
題目來源： 第3屆考試
第 5 題
殖利率曲線形狀改變的風險歸屬於下列何種風險?
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殖利率曲線風險是指因殖利率曲線的形狀、斜率或水平位置發生變化而導致的投資組合價值變動的風險。殖利率曲線形狀的改變直接影響固定收益資產的價值，因此歸屬於殖利率曲線風險。
題目來源： 第3屆考試
第 6 題
假設A公司發行四年期本金連動債券,票面利率3%,投資人溢酬為A公司股票四年內價格成長比率,保本率100%,A公司股票市價$27,A公司股票價平選擇權價值$4.17,A公司信用風險等級之四年期普通公司債市價為87.04%,請問該張A公司本金連動債券合理價格應為何?
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本金連動債券價格計算方式為：保本率 + 選擇權價值/股票市價 + 信用風險貼水。因此，100% + (4.17/27) + (-12.96%) = 100% + 15.44% - 12.96% = 102.48%。
題目來源： 第3屆考試
第 7 題
衍生性商品交易時,因為交易對手違約而導致發生損失的風險,通常稱為下列何種風險?
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信用風險是指交易對手未能履行合約義務而導致的損失風險。衍生性商品交易涉及未來付款義務，因此交易對手違約會直接導致損失。
題目來源： 第3屆考試
第 8 題
風險值(VaR)衡量的是:
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風險值(VaR)旨在衡量在給定的信心水平和時間範圍內，投資組合可能遭受的最大損失。
題目來源： 第3屆考試
第 9 題
利用模擬法進行遠期風險的衡量,不需要下列何種資訊?
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模擬法衡量遠期風險需要資產價格的歷史數據、相關性以及隨機過程的假設，以模擬未來可能的價格路徑。交易對手的交易紀錄與風險衡量無關。 選項A：過去資產價格資料是模擬的基礎。 選項B：過去資產價格相關性資料用於建立更準確的模擬情境。 選項C：假設資產的隨機過程是模擬的核心，決定了價格變動的方式。
題目來源： 第3屆考試
第 10 題
選擇權的Theta越高,則存續期間對於選擇權價格的影響?
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Theta 代表選擇權價格對於時間變化的敏感度。Theta 越高，表示時間每經過一天，選擇權價格的下降幅度越大，因此存續期間對於選擇權價格的影響越高。
題目來源： 第3屆考試
第 11 題
下列何者非為金融資產及金融負債互抵之條件?
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金融資產及金融負債互抵的條件，必須是有法律上可執行之權利將所認列之金額互抵，且公司意圖以淨額基礎交割或同時實現金融資產及清償負債。抵銷權取決於未來事項不符合互抵條件。
題目來源： 第3屆考試
第 12 題
E公司投資可轉換公司債金額為100,經合理衡量嵌入應分離認列之選擇權公允價值為25,則公司債之原始帳面金額為:
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可轉換公司債包含債券部分和轉換權（選擇權）部分。原始帳面金額應為總投資金額扣除選擇權的公允價值，即 100 - 25 = 75。
題目來源： 第3屆考試
第 13 題
依IFRS7金融工具揭露之規定,應量化揭露金融工具產生之哪些風險?
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IFRS 7 要求揭露金融工具所產生的所有重大風險，包括信用風險、市場風險和流動性風險，以提供財務報表使用者更全面的資訊。
題目來源： 第3屆考試
第 14 題
下列何者不是衍生工具之特性?
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衍生工具的價值可能為正、負或零，取決於標的資產的價格變動。選項A錯誤，因為衍生工具的價值可能低於零。選項B、C、D皆為衍生性金融商品的特性。
題目來源： 第3屆考試
第 15 題
依據金管會之規定,我國主要金融業自哪一個會計年度開始須按照國際財務報導準則(IFRSs)編製財務報告?
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金管會規定我國主要金融業自102會計年度開始，須按照國際財務報導準則(IFRSs)編製財務報告。
題目來源： 第3屆考試
第 16 題
銀行出售結構型商品予客戶,該商品為本金連結個股選擇權,則當銀行收到本金時,會計上應列為下列何者?
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銀行收到本金時，因其後續會將本金用於投資個股選擇權，並於到期時依約定條件返還，故對銀行而言，此為一項金融負債，代表銀行對客戶的還款義務。
題目來源： 第3屆考試
第 17 題
銀行從事期貨交易交付之保證金,如非屬避險,應帳列何者?
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銀行從事期貨交易交付的保證金，若非屬避險目的，應帳列為「持有供交易之金融資產」，因為保證金代表銀行在期貨交易中的權利，且目的是為了透過期貨交易獲利。
題目來源： 第3屆考試
第 18 題
企業進行非屬避險之匯率遠期交易,公允價值於第1年底為1,000元、第2年底負1,200元,第3年底800元,請問此一交易對企業第3年本期損益之影響為何?
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第2年底公允價值為負1,200元，第3年底為800元，代表第3年公允價值變動為800 - (-1,200) = 2,000元，因此對企業第3年本期損益之影響為增加2,000元。
題目來源： 第3屆考試
第 19 題
目前我國衍生性金融商品的交易存在於哪個市場?
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衍生性金融商品依交易場所可分為集中市場與店頭市場。集中市場如期貨交易所，提供標準化合約交易；店頭市場則是客製化合約交易的場所，例如銀行間的遠期外匯交易。
題目來源： 第3屆考試
第 20 題
貨幣相同,固定利率對浮動利率的交換稱為下列何者?
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普通利率交換(Plain Vanilla Interest Rate Swap)是指交易雙方交換相同貨幣的固定利率與浮動利率利息。
題目來源： 第3屆考試
第 21 題
有關選擇權的敘述,下列何者錯誤?
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亞洲式選擇權是一種路徑相依型選擇權，其履約價格是依標的資產在一段時間內的平均價格決定，並非美式選擇權的形式。美式選擇權可以在到期日前的任一時間執行，歐式選擇權只能在到期日執行。
題目來源： 第3屆考試
第 22 題
利率上下限(interestratecollar)簡稱為Collar,下列敘述何者正確?
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利率上下限(Collar)是透過同時買進利率上限(Cap)並賣出利率下限(Floor)來達成。買入利率上限可規避利率上升的風險，賣出利率下限則可收取權利金，降低持有成本，但同時也放棄了利率下跌的利益。
題目來源： 第3屆考試
第 23 題
投資人有美元存款,欲承作連結歐元之雙元貨幣定存,所連結的外幣選擇權為何?
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雙元貨幣定存連結外幣選擇權，投資人持有美元存款，代表銀行賣出歐元PUT/美元CALL給投資人。當歐元貶值時，投資人會以較差的匯率將歐元換回美元，反之，若歐元升值，投資人則可賺取較高的利息。
題目來源： 第3屆考試
第 24 題
我國主管機關將下列何種金融商品之保證金交易歸類為第五種的衍生性商品?
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依我國主管機關規定，以保證金交易方式買賣公債和外幣，屬於第五種的衍生性商品。股票的保證金交易不屬於此類。
題目來源： 第3屆考試
第 25 題
「鎖住利差交換」(Spread-lockSwap)之「利差」意指下列何項?
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「鎖住利差交換」旨在鎖定兩種利率之間的利差，而交換溢酬即為交換合約中支付固定利率與浮動利率之間的差額，因此能反映利差。
題目來源： 第3屆考試
第 26 題
優利型結構債券的架構為:
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優利型結構債券通常透過買入零息債券來確保到期時的保本，並透過賣出選擇權來獲取額外的收益，以提高債券的殖利率。
題目來源： 第3屆考試
第 27 題
關於優利型匯率結構型商品,下列敘述何者錯誤?
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優利型匯率結構型商品雖然提供較高的潛在收益，但並不能完全摒除匯率風險，投資人仍需承擔匯率波動可能導致的本金損失風險。優利型匯率結構型商品主要目的是在一定程度上增強收益，而非完全規避風險。
題目來源： 第3屆考試
第 28 題
遠期交割之交易係指交割日晚於下列何者之交易?
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遠期交割的定義是指交割日晚於即期交割日。即期交割通常指在交易後一到兩個營業日內完成交割，而遠期交割則是在更晚的日期。
題目來源： 第3屆考試
第 29 題
下列何種結構型商品是結構型融資的主流工具?
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信用結構型商品，如信用連結票券（CLN），常被用於結構型融資，因為它們允許將信用風險轉移給投資者，從而促進融資活動。
題目來源： 第3屆考試
第 30 題
下列何種市場行情的變動會使投資人產生或有損失?
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賣出賣權（short put）的投資人有義務在現貨價格低於履約價時買入標的資產，因此當現貨價格下跌時，投資人可能需要以高於市場價格的價格買入資產，產生潛在損失。
題目來源： 第3屆考試
第 31 題
交易雙方就持有的資產所產生的利率進行交換,係屬於何種交換?
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利率交換(IRS)是指交易雙方就相同幣別但不同計息基礎的利率進行交換，通常一方支付固定利率，另一方支付浮動利率。資產交換、貨幣交換和總報酬交換涉及不同資產或幣別的交換。
題目來源： 第3屆考試
第 32 題
何謂「TEDspread」?
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TED Spread 指的是歐洲美元期貨與美國國庫券期貨之間的利率差距，通常被視為衡量市場信用風險的指標。其他選項描述的是不同種類債券或利率之間的差距，與 TED Spread 的定義不符。
題目來源： 第3屆考試
第 33 題
反向浮動債券在下列何種情況下能獲利?
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反向浮動利率債券的票面利率與市場利率呈反向關係。當市場利率下跌時，反向浮動利率債券的票面利率上升，投資者可以獲利。反之，利率上漲會導致票面利率下降，投資者虧損。利率波動大小與獲利沒有直接關係。
題目來源： 第3屆考試
第 34 題
有關交換期貨(SwapsFutures)之敘述,何者錯誤?
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交換期貨(Swaps Futures)是一種期貨契約，其標的物為利率交換契約。透過期貨交易方式，達到與遠期交換類似的避險功能。選項A錯誤，因為交換期貨本質上是期貨契約，而非交換契約。
題目來源： 第3屆考試
第 35 題
指定銀行自行訂定新臺幣與外幣間交易總部位限額中,無本金交割新臺幣遠期外匯及新臺幣匯率選擇權二者合計之部位限額,不得逾總部位限額:
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根據法規，指定銀行自行訂定新臺幣與外幣間交易總部位限額中，無本金交割新臺幣遠期外匯及新臺幣匯率選擇權二者合計之部位限額，不得逾總部位限額的五分之一。
題目來源： 第3屆考試
第 36 題
下列何者非為遠期利率協定的主要特性?
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遠期利率協定(FRA)是一種表外交易，透過現金交割方式，降低交割風險，且不涉及本金的實體交割。FRA的主要特性包括改善資產負債表膨脹現象、降低交割風險以及表外交易。選項D錯誤，因為FRA不需進行本金的實體交割。
題目來源： 第3屆考試
第 37 題
有關外匯交換的運用目的,下列何者錯誤?
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外匯交換(FX Swap)主要用於現金流量管理、部位交易，以及套取無風險利潤(例如：利率平價套利)。以外匯匯率調控為目的通常是中央銀行的職責，而非外匯交換的直接運用目的。
題目來源： 第3屆考試
第 38 題
台灣期貨交易所的台灣股價指數選擇權與(大)台指期貨契約,每點價值各為多少?
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台灣期貨交易所的台指選擇權每點價值為新台幣50元，(大)台指期貨每點價值為新台幣200元。
題目來源： 第3屆考試
第 39 題
有關股票型權證的敘述,下列何者錯誤?
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台灣發行的權證有美式權證與歐式權證，並非全部都是歐式權證。
題目來源： 第3屆考試
第 40 題
恐慌指數(VIX)係指S&P500指數期貨的何種指標?
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恐慌指數(VIX)是衡量S&P 500指數期貨隱含波動率的指標，代表市場對未來30天股市波動程度的預期。數值越高，代表投資人預期未來股市波動程度會更加劇烈。
題目來源： 第3屆考試
第 41 題
專業客戶應符合之資格條件,銀行至少應多久辦理一次覆審,檢視客戶續符合專業客戶之資格條件?
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銀行應每年至少覆審一次專業客戶資格，以確保客戶持續符合相關條件。
題目來源： 第3屆考試
第 42 題
銀行提供非屬結構型商品之衍生性金融商品交易服務,核給客戶交易額度之規定,下列敘述何者錯誤?
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銀行與客戶辦理避險交易時，應確認客戶具有實際避險需求，但並非必須徵提『具體明確』之避險交易證明文件，僅需確認交易具備合理性即可。選項A、C、D皆符合法規要求。
題目來源： 第3屆考試
第 43 題
銀行辦理新種衍生性金融商品,下列敘述何者錯誤?
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新種複雜性高風險商品，經審查小組審查後，還需要提報董(理)事會或常務董(理)事會通過才能辦理，以確保風險控管。
題目來源： 第3屆考試
第 44 題
下列何者非為衍生性商品市場的重要功能?
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衍生性商品市場開盤時間並非領先現貨市場的優勢，而是與現貨市場連動或受其影響。
題目來源： 第3屆考試
第 45 題
指定銀行於臨櫃受理顧客新臺幣與外幣間即期、遠期或換匯換利大額結匯交易,應將相關資料傳送給:
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依據外匯相關法規，指定銀行辦理大額結匯交易後，應將相關資料傳送給中央銀行外匯局，以便進行外匯管理和監控。
題目來源： 第3屆考試
第 46 題
涉及新臺幣匯率外匯衍生性商品規定之敘述,下列何者錯誤?
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無本金交割新臺幣遠期外匯(NDF)的承作對象，除了國內外法人外，還包括「一般客戶」。
題目來源： 第3屆考試
第 47 題
銀行與客戶承作1筆1年期2倍槓桿,每期不計槓桿名目本金為500千美元,比價12次之USD/CNHTRF交易,其個別交易損失上限為:
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個別交易損失上限計算方式為：不計槓桿名目本金 x 槓桿倍數 x 期數 = 500千美元 x 2 x (12/4) = 3,000千美元。再乘以60% (TRF的個別交易損失上限規定) = 1,800千美元。
題目來源： 第3屆考試
第 48 題
依銀行業辦理外匯業務管理辦法,銀行應遵行之外匯風險管理措施何者錯誤?
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依規定，無本金交割新臺幣遠期外匯及新臺幣匯率選擇權二者合計之部位限額，不得逾新臺幣與外幣間交易總部位限額「五分之ㄧ」。
題目來源： 第3屆考試
第 49 題
有關利率商品之「利差交易」的敘述,下列何者錯誤?
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預期利率下跌，應買長期債券期貨，賣中期債券期貨。因為利率下跌時，長期債券價格上漲幅度通常大於中期債券，所以買長期、賣中期才能獲利。
題目來源： 第3屆考試
第 50 題
A公司以7.0%的價格買入100萬美元的3x9遠期利率協定,三個月後,LIBOR美元的利率上升為8.0%,請問A公司可向對手收取(或支付)的金額最接近下列何者?
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FRA的損益計算公式為：名義本金 * (浮動利率 - 協定利率) * (期間/360) / (1 + 浮動利率 * (期間/360))。因此，1,000,000 * (0.08 - 0.07) * (6/12) / (1 + 0.08 * (6/12)) = 5,000 / 1.04 = $4,807.69，最接近$4,859。
題目來源： 第3屆考試
第 51 題
有關利差交易的敘述,下列何者錯誤?
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利差交易是在不同但相關的利率商品之間進行的，目的是從它們之間利差的變化中獲利。當預期利率全面上揚時，直接做空利率期貨即可，不需執行利差交易。
題目來源： 第3屆考試
第 52 題
甲銀行報價USD:¥即期匯率120.38-120.58,兩個月換匯點45-35,若 乙銀行願意承作35的換匯交易,請問其所代表匯率?
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乙銀行願意承作35的換匯交易，代表乙銀行是買進USD/賣出JPY，因此是甲銀行的Buy Side。甲銀行報價USD/JPY即期匯率為120.38/120.58，兩個月換匯點為45/35，因此遠期匯率為120.38-0.45 / 120.58-0.35 = 120.38/120.23。
題目來源： 第3屆考試
第 53 題
假設遠月份指數期貨10,500點,近月份指數期貨10,200點, 甲投資人預期未來一個月內,遠月份與近月份的指數期貨間的價差將會收斂(接近),請問該投資人的最佳價差交易方式為:
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價差收斂代表遠月份期貨下跌幅度大於近月份期貨，或是近月份期貨上漲幅度大於遠月份期貨。因此，投資人應買進近月份期貨，同時賣出遠月份期貨，以從價差收斂中獲利。
題目來源： 第3屆考試
第 54 題
甲投資人擬對目前價值1,000,000元的投資組合進行避險,所使用的商品為四個月後到期的S&P500期貨契約,目前期貨指數400點,每點代表500元,假設該投資組合與指數間的β係數為1.2,請問應如何買(賣)該指數期貨契約?
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避險需要賣出期貨。所需契約數量 = β * (投資組合價值 / (期貨指數 * 每點價值)) = 1.2 * (1,000,000 / (400 * 500)) = 6。
題目來源： 第3屆考試
第 55 題
有關「債務擔保憑證(collateralizedDebtObligation,CDO)」商品的敘述,下列何者錯誤?
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當信用衍生性商品市場越趨成長時，「套利型(arbitrage)」CDOs 的接受度會越大，因為有更多的標的可以進行套利操作。選項D敘述與事實相反。
題目來源： 第3屆考試
第 56 題
若有一投資人購買了雙元組合式產品,承作本金為10,000美元,承作天期1個月,總收益率5%,計價貨幣為美元,1個月美元定存2%,連結貨幣為歐元,轉換匯率為1.1100,假設到期匯率為1.1200,請問該投資人可領回多少金額?
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此為雙元貨幣投資，到期匯率1.1200 > 轉換匯率1.1100，故投資人領回美元。可領回金額 = 10,000 * (1 + 5% - 2%) = 10,000 * 1.03 = 10,300美元。但題目問的是台幣，所以要換算回台幣。假設即期匯率為30.5，則10,300美元 = 10,300 * 30.5 = 314,150台幣。題目選項應有誤，最接近的答案是C，但算法應該是 10,000*(1+5%-2%)*即期匯率/轉換匯率 = 10,300/1.11 = 9279.28歐元，再換算回台幣，但缺乏即期匯率資訊，因此無法精確計算。若題目是問美元，則答案為10,300美元，若題目是問歐元，則答案為9279.28歐元。選項C最接近，但算法有誤。
題目來源： 第3屆考試
第 57 題
國際市場上,金融交換最常使用的契約為何?
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ISDA (International Swaps and Derivatives Association) 是國際交換及衍生性商品協會，制定了金融交換契約的標準條款和定義，因此是國際市場上金融交換最常使用的契約。
題目來源： 第3屆考試
第 58 題
利用選擇權形成賣出勒式策略(Strangle),則哪一種避險參數會比單一選擇權部位高?
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賣出勒式策略由賣出買權和賣出賣權組成，Gamma值為兩個賣出選擇權Gamma值的總和。由於賣出選擇權的Gamma值為正數，因此賣出勒式策略的Gamma值會比單一部位的選擇權高。Delta值接近於0，Rho和Theta值不一定高於單一部位選擇權。
題目來源： 第3屆考試
第 59 題
對一個達到Delta中立的選擇權組合而言,下列哪兩種避險參數會彼此牽制?
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Delta中立的選擇權組合表示Delta值為零。Gamma衡量Delta值對標的資產價格變動的敏感度，而Theta衡量選擇權價值隨時間流逝的衰減速度。為了維持Delta中立，交易員需要不斷調整Gamma和Theta之間的平衡。
題目來源： 第3屆考試
第 60 題
甲銀行以5元的權利金賣出一檔台積電的歐式買權給投資人,其履約價格為120元,買權到期時,台積電股價為123元,在不考慮貨幣的時間價值下,請問 甲銀行在此檔買權的損益為何?
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甲銀行賣出買權，收取權利金5元。到期時，台積電股價為123元，高於履約價120元，因此買權被執行。甲銀行需要以120元賣出台積電股票，但市場價格為123元，因此產生3元的損失。將權利金收入5元扣除損失3元，甲銀行最終獲利2元。
題目來源： 第3屆考試