第 1 題
採取定期定額的理財策略可能陷入下列何項迷思?
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定期定額投資的「成本平均法」機制確實能在市場下跌時以較低成本買入更多單位，降低平均成本。然而，這並不代表在空頭市場中「不會有所損失」。如果市場持續下跌且未反彈，投資組合的總價值仍會下降，投資者仍可能面臨帳面損失。向下攤平只是降低了單位成本，但無法消除市場下跌帶來的整體價值損失風險，因此認為在空頭市場不會有損失是一種迷思。 選項A是定期定額的優點之一，而非迷思。在長期向上趨勢中，短期震盪提供向下攤平的機會。 選項C是正確的投資觀念，而非迷思。定期定額並非萬靈丹，仍需配合市場趨勢和資產配置。 選項D是正確的投資觀念，而非迷思。全球市場基金因分散性高，確實是定期定額的良好標的。
題目來源： 第36屆考試
第 2 題
定期定額投資的好處之一,是不管市場持續上揚、下跌或波動時,平均每股成本皆低於下列何者?
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定期定額投資的核心優勢是「成本平均法」（Dollar-Cost Averaging）。透過固定金額定期投入，當價格高時買入較少單位，當價格低時買入較多單位，長期下來，投資人所持有的平均每單位成本會低於這段期間的「平均價格」（即所有買入價格的算術平均）。這是因為在價格下跌時買入的單位數較多，對平均成本的拉低作用更顯著。 選項B錯誤，期初成本可能高於或低於平均成本，取決於後續市場走勢。 選項C錯誤，期末成本可能高於或低於平均成本，取決於市場最終價格。 選項D錯誤，平均成本不可能低於「任一市價」，因為在某些時點，市價可能低於平均成本（例如在市場持續下跌時）。
題目來源： 第36屆考試
第 3 題
將投資10年以上的投資報酬率之上、下限區間,與單年期的投資報酬率之上、下限區間相比較,下列敘述何者較符合實證之事實?
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實證研究顯示，隨著投資期間的拉長，投資報酬率的波動性會降低，其報酬率的上下限區間會趨於集中。這反映了時間分散化（time diversification）的效果，長期投資有助於平滑短期市場波動，使平均年化報酬率更接近其長期平均值。因此，10年以上的投資報酬率區間會比單年期的報酬率區間更為集中。 單年期報酬率因受短期市場情緒與事件影響，其上下限區間波動較大，故選項B錯誤。選項C與D均不符合金融實證的觀察結果，長期與短期報酬率的區間存在顯著差異且有穩定關係。
題目來源： 第36屆考試
第 4 題
根據國外的研究顯示,投資績效的決定因素中,最重要的是下列何者?
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根據Brinson, Hood, and Beebower (BHB)等國外多項研究顯示，投資組合的績效主要由「投資組合策略」（即資產配置策略）決定，其影響力佔總報酬的絕大部分（通常超過90%）。資產配置是指將資金分配到不同資產類別（如股票、債券、現金等）的比例，這是決定長期投資績效最關鍵的因素。 投資時機策略（市場擇時）和選股策略（個股選擇）雖然在短期內可能產生影響，但長期而言，其對整體投資績效的貢獻遠不及資產配置。避險策略主要用於風險管理，而非決定整體投資績效的主要因素。
題目來源： 第36屆考試
第 5 題
當整體股市人氣資金匯集時,應加重下列何種個股,較能突顯短期操作績效?
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Beta (β) 係數衡量個股相對於整體市場的波動性。當β值大於1時，表示該個股的波動性高於市場，在市場上漲時，其股價漲幅通常會大於市場；在市場下跌時，其跌幅也會大於市場。當整體股市人氣資金匯集，預期市場將上漲時，加重投資β>1的個股，能因其較高的敏感度而放大市場上漲的效益，進而突顯短期操作績效。 β=1表示個股與市場同步波動，漲跌幅與市場大致相同。β<1表示個股波動性低於市場，在市場上漲時，其漲幅會小於市場。β=0表示個股與市場走勢無關，不會因市場上漲而獲益。因此，在預期市場上漲時，選擇β>1的個股最能放大短期收益。
題目來源： 第36屆考試
第 6 題
有關現代投資組合理論之敘述,下列何者錯誤?
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現代投資組合理論中，投資人是風險趨避者，追求在給定風險下報酬最大化，或在給定報酬下風險最小化。因此，反映在風險報酬座標上的無異曲線（Indifference Curve）應為一呈現正斜率（向上傾斜）且凸向原點的曲線，表示投資人願意承擔更高的風險以換取更高的預期報酬。選項A描述為負相關曲線，這與風險趨避的假設相悖，因此是錯誤的。 選項B錯誤，資本市場線（CML）是描繪有效率投資組合的預期報酬與總風險（標準差）之間的關係，而非系統風險。系統風險（Beta）則由證券市場線（SML）來衡量。選項C正確，投資工具間的相關性越高，分散風險的效果越差，對降低整體投資組合變異數的貢獻越有限。選項D正確，統計數據如變異數的計算確實需要足夠的樣本數，以確保其估計的準確性和可靠性。
題目來源： 第36屆考試
第 7 題
依資本資產定價模型(CAPM),假設存放銀行之無風險利率為3%, 乙公司股票所處的證券市場之大盤期望報酬率為7%, 乙公司股票相較於大盤指數的系統風險係數β為1.5,請計算出購買 乙公司股票的期望報酬率為何?
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根據資本資產定價模型（CAPM）的公式，期望報酬率（Expected Return）等於無風險利率（Risk-Free Rate）加上貝他係數（Beta）乘以市場風險溢酬（Market Risk Premium）。 公式為：期望報酬率 = 無風險利率 + β × (市場期望報酬率 - 無風險利率) 題目提供： 無風險利率 (Rf) = 3% 市場期望報酬率 (Rm) = 7% 貝他係數 (β) = 1.5 代入公式計算： 期望報酬率 = 3% + 1.5 × (7% - 3%) 期望報酬率 = 3% + 1.5 × 4% 期望報酬率 = 3% + 6% 期望報酬率 = 9% 因此，購買乙公司股票的期望報酬率為9%。 選項A (7%) 是市場期望報酬率，並非乙公司股票的期望報酬率。選項B (8%) 和D (10%) 均為錯誤計算結果。
題目來源： 第36屆考試
第 8 題
如果政府公債被視為無風險資產,該公債的利率假設為7%,又知用以反映系統風險之貝他係數及風險貼水分別為1與8%,則依證券市場線可求得之必要報酬率為多少?
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本題同樣應用資本資產定價模型（CAPM），其公式為：必要報酬率（Required Return）等於無風險利率（Risk-Free Rate）加上貝他係數（Beta）乘以市場風險溢酬（Market Risk Premium）。 公式為：必要報酬率 = 無風險利率 + β × 風險貼水（市場風險溢酬） 題目提供： 無風險利率 (Rf) = 7% (政府公債利率) 貝他係數 (β) = 1 風險貼水 (Market Risk Premium) = 8% 代入公式計算： 必要報酬率 = 7% + 1 × 8% 必要報酬率 = 7% + 8% 必要報酬率 = 15% 因此，依證券市場線可求得之必要報酬率為15%。 選項A (8%) 僅為風險貼水。選項B (12%) 和D (16%) 均為錯誤計算結果。
題目來源： 第36屆考試
第 9 題
無風險利率Rf=10%,市場報酬率E(Rm)=15%, 甲股票的β值為1.6, 甲股票的需要報酬率為何?
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根據資本資產定價模型 (CAPM)，股票的需要報酬率 (Required Rate of Return) 計算公式為：無風險利率 (Rf) + β值 × (市場報酬率 E(Rm) - 無風險利率 Rf)。將題目數據代入：10% + 1.6 × (15% - 10%) = 10% + 1.6 × 5% = 10% + 8% = 18%。其餘選項是計算錯誤的結果，未能正確應用CAPM公式。
題目來源： 第36屆考試
第 10 題
某 甲以向日葵原則配置100萬元資產,核心組合、周邊組合各半,其中核心組合持有60%股票、40%存款,若核心持股市值上漲10%,則某 甲應如何因應?
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某甲的資產配置為核心組合與周邊組合各半，總資產100萬元，因此核心組合初始為50萬元。核心組合中，股票佔60%，存款佔40%。核心組合初始股票市值為 50萬元 × 60% = 30萬元。核心持股市值上漲10%後，股票市值變為 30萬元 × (1 + 10%) = 33萬元。此時核心組合總市值為 33萬元 (股票) + 20萬元 (存款) = 53萬元。根據向日葵原則的再平衡精神，核心組合內部的股票與存款比例應維持不變 (60%股票，40%存款)。在新的核心組合總市值53萬元下，目標股票市值應為 53萬元 × 60% = 31.8萬元。因此，某甲應出售股票金額為 33萬元 (現值) - 31.8萬元 (目標值) = 1.2萬元，以使股票佔核心組合的比例回到60%。其餘選項未能正確計算再平衡所需的調整金額，或方向錯誤。
題目來源： 第36屆考試
第 11 題
王小姐擬經營咖啡店,每月店租金5萬元,員工總薪資5萬元,其他開支1萬元,另裝潢費用240萬元,按5年攤提折舊,若毛利率(相當於邊際貢獻率)為40%,則每月之營業額為多少時,恰可達到損益平衡?(不考慮稅負與自有資金之機會成本)
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損益平衡點的計算公式為：固定成本總額 ÷ 毛利率 (或邊際貢獻率)。首先計算每月固定成本：店租金5萬元、員工總薪資5萬元、其他開支1萬元。裝潢費用折舊為 240萬元 ÷ 5年 ÷ 12個月/年 = 240萬元 ÷ 60個月 = 4萬元/月。每月總固定成本 = 5 + 5 + 1 + 4 = 15萬元。毛利率 (邊際貢獻率) 為40%。因此，每月損益平衡點營業額 = 15萬元 ÷ 40% = 37.5萬元。其餘選項是計算錯誤的結果，可能未能正確計算折舊或總固定成本，或應用損益平衡公式有誤。
題目來源： 第36屆考試
第 12 題
小李希望在10年後擁有相當於現在500萬元之資產,假設通貨膨脹率為3%,請問未來相同購買力金額為何?
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此題為計算未來購買力，需考慮通貨膨脹率對資產價值的影響。計算公式為：未來購買力金額 = 現在資產金額 × (1 + 通貨膨脹率)^年數。將數值代入：500萬元 × (1 + 0.03)^10 = 500萬元 × (1.03)^10。使用計算器得出 (1.03)^10 約為 1.343916。因此，500萬元 × 1.343916 ≈ 671.958 萬元，最接近選項C的672萬元。這表示在3%的通貨膨脹率下，10年後需要672萬元才能擁有與現在500萬元相同的購買力。 選項A、B、D的數值均與正確計算結果不符，可能是計算錯誤或使用了不同的參數。
題目來源： 第36屆考試
第 13 題
小王辦理房屋貸款500萬元,貸款利率5%,期限20年(20期),擬採期初本利平均攤還法與期末本利平均攤還法,則下列敘述何者正確?(取最接近金額)
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此題比較期初年金與期末年金的攤還金額。貸款攤還通常採用年金現值公式。由於題目說明「20年(20期)」，故利率為年利率5%，期數為20期。 1. **期末本利平均攤還法 (普通年金)**：每期攤還金額 (PMT_end) = 貸款金額 / 年金現值因子。 年金現值因子 = [1 - (1 + r)^-n] / r = [1 - (1.05)^-20] / 0.05 ≈ 12.46221。 PMT_end = 5,000,000 / 12.46221 ≈ 401,200 元。 2. **期初本利平均攤還法 (先付年金)**：每期攤還金額 (PMT_due) = 貸款金額 / (年金現值因子 × (1 + r))。 或者，PMT_due = PMT_end / (1 + r) = 401,200 / (1 + 0.05) = 401,200 / 1.05 ≈ 382,095.24 元。 比較兩者：PMT_end - PMT_due = 401,200 - 382,095.24 = 19,104.76 元。 因此，每期期初本利平均攤還額低於每期期末本利平均攤還額約19,100元，故選項C正確。 選項A、B、D的敘述在金額或高低關係上與計算結果不符。
題目來源： 第36屆考試
第 14 題
有關家庭財務比率之分析,下列敘述何者錯誤?
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此題考查家庭財務比率的定義與判斷。 1. **淨值投資比率 = 投資資產 / 淨值**： * 若淨值投資比率大於100%，表示投資資產金額超過自有淨值，其差額必然是透過借貸而來，即運用了財務槓桿。因此，選項A的敘述正確。 * 若淨值投資比率小於100%，表示投資資產金額小於或等於自有淨值。這僅代表投資的資金來源可能完全來自於自有淨值，或部分來自自有淨值，但不能斷定「沒有運用財務槓桿借錢投資」。例如，某人淨值100萬，投資了80萬，其中30萬是借來的，此時比率為80% (<100%)，但仍有借貸。因此，選項B的敘述是錯誤的。 2. **理財成就率 = 實際淨值 / 目標淨值**： * 理財成就率的標準值為1，表示實際淨值達到目標淨值。比率愈大，表示實際淨值超越目標淨值越多，代表過去理財成績越佳。因此，選項C的敘述正確。 * 若理財成就率小於1，表示實際淨值未達目標淨值，代表過去理財成績不佳。因此，選項D的敘述正確。 綜合以上分析，選項B的敘述是錯誤的。
題目來源： 第36屆考試
第 15 題
王先生王太太年收入170萬元,支出130萬元,生息資產140萬元,有房屋價值300萬元,貸款七成,房貸利率6%,當年度平均投資報酬率為5%,其淨值增加多少?※理財收入公式=【(生息資產+毛儲蓄÷2)×投資報酬率】
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此題旨在評估個人年度淨值增加額。首先，計算毛儲蓄：年收入170萬元減去年支出130萬元，得到毛儲蓄為40萬元。接著，計算房貸利息支出：房屋貸款為300萬元乘以七成，即210萬元，再乘以房貸利率6%，得出利息支出為12.6萬元。然後，依據題目提供的理財收入公式，計算理財收入：(生息資產140萬元 + 毛儲蓄40萬元 ÷ 2) × 投資報酬率5% = (140萬元 + 20萬元) × 0.05 = 160萬元 × 0.05 = 8萬元。最後，將毛儲蓄加上理財收入，再減去房貸利息支出，即為淨值增加額：40萬元 + 8萬元 - 12.6萬元 = 35.4萬元。因此，選項D為正確答案。 其餘選項為計算錯誤，未能正確應用公式或計算各項數值。
題目來源： 第36屆考試
第 16 題
張先生目前年收入為150萬元,年支出為120萬元,毛儲蓄為30萬元,生息資產為100萬元,自用資產為100萬元,無負債,其投資報酬率為5%。假設當年毛儲蓄逐月累積時,以現金持有。理財收入在毛儲蓄大於零時,以期初生息資產為計算基準。下列敘述何者錯誤?
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此題要求判斷何者為錯誤敘述。首先逐一檢視各選項： 1. **選項A：其目前之負債比率為0。** 題目明確指出「無負債」，因此負債比率為0是正確的敘述。 2. **選項B：其目前之淨值投資比率為50%。** 總資產為生息資產100萬元加上自用資產100萬元，共200萬元。由於無負債，淨值亦為200萬元。淨值投資比率為生息資產佔淨值的比例，即100萬元 ÷ 200萬元 = 0.5 = 50%。此為正確的敘述。 3. **選項D：當年度理財收入為5萬元。** 題目說明「理財收入在毛儲蓄大於零時,以期初生息資產為計算基準」。因此，理財收入為期初生息資產100萬元 × 投資報酬率5% = 5萬元。此為正確的敘述。 4. **選項C：當年度淨值成長率為36%。** 當年度淨值成長額為毛儲蓄30萬元加上理財收入5萬元（因無負債，無利息支出），共35萬元。期初淨值為200萬元。因此，淨值成長率為35萬元 ÷ 200萬元 = 0.175 = 17.5%。選項C所稱的36%與計算結果不符，故為錯誤敘述。
題目來源： 第36屆考試
第 17 題
小李原有本金50萬元,另信用貸款200萬元,全部投資於某金融商品,倘貸款年利率5%,年投資報酬率為10%,則一年後其淨值投資報酬率為何?
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此題旨在計算槓桿操作下的淨值投資報酬率。首先，計算總投資金額：自有本金50萬元加上信用貸款200萬元，共250萬元。接著，計算投資收益：總投資金額250萬元乘以年投資報酬率10%，得到25萬元。然後，計算貸款利息支出：信用貸款200萬元乘以貸款年利率5%，得到10萬元。淨值增加額為投資收益減去貸款利息支出，即25萬元 - 10萬元 = 15萬元。期初淨值為自有本金50萬元。因此，淨值投資報酬率為淨值增加額15萬元除以期初淨值50萬元，結果為0.30，即30%。故選項B為正確答案。 其餘選項未能正確考量貸款利息支出對淨值增加的影響，或計算期初淨值時發生錯誤。
題目來源： 第36屆考試
第 18 題
張三以新臺幣98萬元購買面額100萬元、90天期(一年以360天計)的國庫券,持有到期滿。請問張三的投資報酬率為多少?
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國庫券的投資報酬率計算方式為：(面額 - 購買價格) / 購買價格，再將此短期報酬率年化。本題中，獲利為 100 萬元 - 98 萬元 = 2 萬元。投資報酬率為 2 萬元 / 98 萬元 ≈ 0.020408。由於國庫券為 90 天期，一年以 360 天計，因此年化報酬率為 0.020408 * (360 / 90) = 0.020408 * 4 ≈ 0.081632，即 8.16%。其餘選項的數值不符合正確的年化報酬率計算結果。
題目來源： 第36屆考試
第 19 題
王先生花15年時間投資基金以累積一筆資金,其於第1年年底投資10萬元,第2年年底投資30萬元,而第3年至第15年之每年年底均投資60萬元,假設年投資報酬率固定為5%,則王先生15年後共可累積多少錢?(取最近值)
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此題需計算不同時間點投入資金在15年後的未來價值總和。年投資報酬率為5%。 1. 第1年年底投資10萬元：其未來價值為 10 * (1 + 0.05)^(15-1) = 10 * (1.05)^14 ≈ 19.7993 萬元。 2. 第2年年底投資30萬元：其未來價值為 30 * (1 + 0.05)^(15-2) = 30 * (1.05)^13 ≈ 56.5695 萬元。 3. 第3年至第15年每年年底投資60萬元：這是一個期末年金，共13期 (15-3+1)。其未來價值為 60 * [((1 + 0.05)^13 - 1) / 0.05] = 60 * [(1.88565 - 1) / 0.05] = 60 * 17.713 ≈ 1062.78 萬元。 將以上三項未來價值加總：19.7993 + 56.5695 + 1062.78 = 1139.1488 萬元。最接近的選項為 1,139.16 萬元。其餘選項的數值不符合正確的未來價值計算結果。
題目來源： 第36屆考試
第 20 題
李君擬投保每期「期初」繳10萬元16年期,或躉繳100萬元的保單,假設李君在此投保期間年報酬率無法達到5%,則下列敘述何者正確?
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此題需比較兩種保單繳費方式的等價性，並根據李君的個人報酬率進行決策。首先，計算使「期初」年繳10萬元16年期與躉繳100萬元等價的折現率。這是一個期初年金現值問題： 躉繳金額 = 年繳金額 * 期初年金現值因子(PVIFA_due) 100 萬元 = 10 萬元 * PVIFA_due(r, 16) 10 = PVIFA_due(r, 16) = [(1 - (1+r)^-16) / r] * (1+r) 透過試算，當 r = 7% 時，PVIFA_due(7%, 16) ≈ [(1 - (1.07)^-16) / 0.07] * 1.07 ≈ [(1 - 0.3387) / 0.07] * 1.07 ≈ 9.4471 * 1.07 ≈ 10.108。此值接近 10，因此保單推估年折現率約為 7%。 接著判斷李君應採何種方式：李君在此投保期間年報酬率無法達到5%。這表示李君自行投資的機會成本低於5%。 如果李君選擇年繳方式，他實際上是「借用」了保險公司資金，其隱含的利率成本為 7%。由於李君的個人投資報酬率（機會成本）低於 5%，遠低於年繳方式的隱含成本 7%，因此年繳方式對李君而言是較不划算的。李君應選擇躉繳 100 萬元，避免支付隱含的 7% 利率成本。換言之，以李君的低於5%的折現率來看，年繳10萬元的現值會高於100萬元，因此躉繳較為有利。其餘選項的折現率或決策判斷有誤。
題目來源： 第36屆考試
第 21 題
某房地產總價800萬元,可貸款500萬元,房貸利率6%,若自備款的機會成本為4%,請問其購屋年成本為何?
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購屋年成本包含自備款的機會成本與房貸利息成本。首先計算自備款金額為總價800萬元減去貸款500萬元，即300萬元。自備款的機會成本為300萬元乘以4%，得出12萬元。房貸利息成本為貸款金額500萬元乘以房貸利率6%，得出30萬元。因此，購屋年成本為12萬元加上30萬元，總計42萬元。 其餘選項的數值皆不符合上述計算邏輯，可能為計算錯誤或混淆了不同的成本項目。
題目來源： 第36屆考試
第 22 題
店面與辦公大樓估價時通常採收益還原法,若台北市某辦公大樓樓層面積150坪,每月淨租金收入為16萬元,未來市場投資年收益率皆為5%,請問其合理總價為何?
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店面與辦公大樓估價採收益還原法時，其合理總價的計算公式為「年淨租金收入除以市場投資年收益率」。題目中每月淨租金收入為16萬元，因此年淨租金收入為16萬元乘以12個月，即192萬元。將192萬元除以市場投資年收益率5%（0.05），得出合理總價為3,840萬元。 其餘選項的數值皆不符合收益還原法的計算結果，可能為將月租金直接除以年收益率，或將面積納入錯誤的計算方式。
題目來源： 第36屆考試
第 23 題
倘王先生目前適用綜合所得稅率為30%,每月按薪資15萬元自行提撥6%,則其一年之節稅利益為若干元?
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依據勞工退休金條例，勞工每月在薪資6%範圍內自願提繳退休金，可從個人綜合所得總額中全數扣除，達到節稅效果。王先生每月薪資15萬元，自行提撥6%，則每月提撥金額為15萬元乘以6%，即9,000元。一年提撥總額為9,000元乘以12個月，即108,000元。此提撥金額可從所得中扣除，因此節稅利益為108,000元乘以其適用綜合所得稅率30%，得出32,400元。 其餘選項的數值皆不符合上述計算邏輯，可能為提撥金額或稅率計算錯誤。
題目來源： 第36屆考試
第 24 題
周君現年40歲,預備60歲時退休。假設周君現有100萬元可供投資,年投資報酬率為10%,且每年可儲蓄23萬元供其投資,請問屆時退休可準備多少退休金?
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此題為貨幣時間價值中的未來值計算，包含一筆期初投入的單筆金額未來值，以及每年固定儲蓄的年金未來值。首先計算期初100萬元在20年後（60歲-40歲）的未來值：FV_PV = 100萬元 * (1 + 0.10)^20 = 100萬元 * 6.7275 = 672.75萬元。接著計算每年儲蓄23萬元，持續20年的年金未來值：FV_PMT = 23萬元 * [((1 + 0.10)^20 - 1) / 0.10] = 23萬元 * [(6.7275 - 1) / 0.10] = 23萬元 * 57.275 = 1317.325萬元。將兩者加總，退休時可準備的總金額為 672.75萬元 + 1317.325萬元 = 1990.075萬元，約為1,990萬元。其他選項為計算錯誤或使用錯誤公式所致。
題目來源： 第36屆考試
第 25 題
有關投資組合與投資策略,下列何者錯誤?
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選項D的敘述錯誤。向日葵原則（Sunflower Principle）是一種資產配置策略，通常將投資組合分為「花心」和「花瓣」兩部分。花心代表核心資產，應是長期、穩健、低波動的配置，以追求穩定報酬；花瓣則代表衛星資產，是機動性較高、視波段操作的戰術性配置，以追求超額報酬。題目將「花心」描述為機動性較高、視波段操作的戰術資產配置，這與向日葵原則的定義相反，因此是錯誤的敘述。選項A正確，投資組合保險策略在盤整市場中，因其追漲殺跌的特性，確實會導致買高賣低，增加交易成本。選項B錯誤，固定比例策略（Constant Mix Strategy）有明確的調整標準，即定期將資產比例調整回預設值，並非沒有具體標準。選項C正確，投機性投資風險較高，建議使用閒餘資金或意外之財，以避免影響基本生活或財務安全。
題目來源： 第36屆考試
第 26 題
依據風險值VAR理論,某一投資組合的平均投資報酬率為15%,標準差為20%,若投資人 甲的最大風險承受度為20%,在90%的信賴水準下,是否能承受此一風險?
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此題應用風險值（VaR）理論來評估投資組合風險。在90%的信賴水準下，我們需要找出常態分配中左尾10%的Z值，約為-1.28。投資組合的VaR計算公式為：VaR = 平均報酬率 + Z值 * 標準差。將數值代入：VaR = 15% + (-1.28) * 20% = 15% - 25.6% = -10.6%。這表示在90%的信賴水準下，該投資組合的最大潛在損失為10.6%。由於投資人甲的最大風險承受度為20%，而計算出的最大潛在損失10.6%小於其承受度20%，因此投資人甲可以承受此一風險。其他選項與計算結果不符。
題目來源： 第36屆考試
第 27 題
預期未來30年景氣向上、持平與向下的機率分別為30%、30%、40%,景氣向上股市平均年報酬率為20%,持平時為5%,向下時為-12%,則股市的期望報酬率為何?
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股市的期望報酬率是將每種景氣狀態下的報酬率乘以其發生的機率，然後將這些乘積加總。計算方式為：(30% * 20%) + (30% * 5%) + (40% * -12%) = 6% + 1.5% - 4.8% = 2.7%。 其餘選項皆為錯誤的計算結果。
題目來源： 第36屆考試
第 28 題
下列何者不是年金終值係數的運用?A.定期定額投資期末總金額B.已知年繳保費與滿期領回之金額,推估儲蓄險報酬率C.躉繳保費
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年金終值係數（Future Value of an Annuity Factor, FVAF）用於計算一系列等額支付在未來某一時點的累積價值。 A. 定期定額投資期末總金額：這正是年金終值係數的典型應用，每次定期投入的金額視為年金，計算其在期末的總和。 B. 已知年繳保費與滿期領回之金額, 推估儲蓄險報酬率：這涉及計算內部報酬率（IRR），雖然是逆向推導，但其基礎仍是年金的概念。 C. 躉繳保費：躉繳保費是一次性支付，屬於單筆投資，其未來價值應使用複利終值係數（Future Value Factor, FVF），而非年金終值係數。年金終值係數適用於多期等額支付。 因此，躉繳保費不是年金終值係數的運用。
題目來源： 第36屆考試
第 29 題
有關銀行房地產貸款之敘述,下列何者錯誤?
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台灣地區的銀行房貸，主流是「本息平均攤還法」，而非「本金平均攤還法」。本息平均攤還法每月支付的本息金額固定，而本金平均攤還法是每月償還的本金固定，但利息會隨本金減少而減少，導致初期還款金額較高，後期較低。 B. 同一地區新成屋通常比中古屋可貸款額度為高：銀行評估貸款時會考量屋齡、屋況，新成屋通常條件較佳，可貸成數較高，此敘述正確。 C. 台灣地區銀行的房貸採浮動利率者居多：台灣房貸市場確實以浮動利率為主，此敘述正確。 D. 以房地產價值為設定貸款額度,動用本金時才支付利息之方式被稱為理財型房貸：理財型房貸的特色即是將已償還的房貸本金轉換為可循環動用的額度，並僅就動用金額計息，此敘述正確。
題目來源： 第36屆考試
第 30 題
目前自用住宅房貸利息扣除額為30萬元,假設 甲從原貸款200萬元增貸為300萬元,請問其申報自用住宅房貸利息扣除額為若干?
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根據我國所得稅法規定，自用住宅購屋借款利息扣除額，係指納稅義務人購買自用住宅向金融機構借款所支付的利息，且以一戶為限。若納稅義務人將原購屋貸款增貸，增貸部分之利息支出，若非用於購置或修繕該自用住宅，則不符合自用住宅購屋借款利息扣除的要件。因此，即使增貸後總貸款金額增加，可申報扣除的利息仍僅限於原購屋貸款200萬元所產生的利息，且最高以30萬元為限。 其餘選項錯誤原因： - 新增貸100萬元之利息：若非用於購置或修繕自用住宅，則不符合扣除要件。 - 增貸後300萬元之利息：包含不符合扣除要件的增貸部分利息。 - 只要利息總計不超過30萬元均可申報：此說法不完全正確，除了金額上限外，利息的來源（貸款用途）也必須符合規定。
題目來源： 第36屆考試
第 31 題
目前以成交價為基準之仲介費率,法令規定之上限為買賣雙方合計不得超過多少?
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依據我國《不動產經紀業管理條例》及其相關報酬計收標準規定，不動產經紀業向買賣雙方收取服務報酬的總額，不得超過實際成交價金的6%。此6%為買賣雙方合計的上限，通常會由買方支付不超過2%，賣方支付不超過4%，但總和不得逾越此法定上限。 其餘選項錯誤原因： - 3%、4%、5%：均低於法令規定的買賣雙方合計上限6%。
題目來源： 第36屆考試
第 32 題
詹老師申請房屋貸款600萬元,年利率4%,貸款期間20年,約定採本利平均攤還法按年期清償;然其於償還第5期本利和後,因每年收入減少故與貸款銀行協商,將貸款期間由原先20年延長為30年,惟年利率調高為5%,其他條件維持不變。則自此之後,詹老師每期所須償還之本利和將較前5期減少多少元?(取最接近值)
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本題為貸款攤還計算與條件變更的應用題，需分階段計算： 1. **計算原貸款每年還款金額 (PMT1)**： 貸款本金 (PV) = 6,000,000元 年利率 (i) = 4% (0.04) 期數 (n) = 20年 運用年金還款公式 PMT = PV * [i * (1+i)^n] / [(1+i)^n - 1]，計算得出 PMT1 約為 441,490.50 元。 2. **計算償還5期後之貸款餘額 (Outstanding Principal)**： 此餘額為剩餘15期 (20-5) 還款金額的現值。將 PMT1 (441,490.50元) 以4%年利率折現15年，計算得出貸款餘額約為 4,909,000 元。 3. **計算新貸款條件下每年還款金額 (PMT2)**： 以4,909,000元為新貸款本金，年利率調高為5% (0.05)，貸款期間延長為30年。再次運用年金還款公式，計算得出 PMT2 約為 319,340.00 元。 4. **計算每期還款金額減少數**： 減少金額 = PMT1 - PMT2 = 441,490.50 - 319,340.00 = 122,150.50 元，約為12.22萬元。 根據嚴謹的財務計算，詹老師每期還款金額應減少約12.22萬元。此結果與選項A (9.32萬元) 存在顯著差異。若選項A為正確答案，則可能涉及題目中未明確說明的特定假設、簡化計算方式或數據設定上的誤差，導致標準財務計算無法直接得出該結果。然而，根據標準的貨幣時間價值計算原則，12.22萬元為合理結果。 其餘選項錯誤原因： - 其他選項均不符合上述嚴謹的財務計算結果。
題目來源： 第36屆考試
第 33 題
假設年投資報酬率6%,預計20年後累積100萬元,則每月應儲蓄之金額為多少?(四捨五入至百元)
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此題為年金終值計算的應用。首先，根據年投資報酬率6%及20年期，計算每年應儲蓄的金額。年金終值因子 (FVIFA) 計算公式為：[ (1+r)^n - 1 ] / r。在此，r=6% (0.06)，n=20年。FVIFA(6%, 20年) = [ (1.06)^20 - 1 ] / 0.06 ≈ 36.7856。因此，每年應儲蓄金額 = 1,000,000 / 36.7856 ≈ 27,183.6元。接著，將此年儲蓄金額除以12，即可得出每月應儲蓄金額：27,183.6 / 12 ≈ 2,265.3元。四捨五入至百元，即為2,300元。其他選項的金額在相同條件下無法累積至100萬元。
題目來源： 第36屆考試
第 34 題
下列何者不是家庭資產負債表中「養生負債」的項目?
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家庭資產負債表中的「養生負債」通常指為維持未來生活品質或實現人生目標所需的資金缺口，例如退休金、子女教育金、未來生活開銷等。家計負債、退休負債、教育金負債皆屬於此範疇。實質負債則是指當前已存在的、具法律約束力的債務，如房貸、車貸、信用卡債等，這些是資產負債表上明確的負債項目，而非未來資金需求的概念。
題目來源： 第36屆考試
第 35 題
居住國內之中華民國國民,哪一種規劃可以降低遺產稅負擔?
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降低遺產稅負擔的有效規劃方式之一是利用贈與稅的免稅額度。中華民國贈與稅法規定，每年每位贈與人有固定的免稅額（目前為新臺幣240萬元）。透過提早規劃，分年將資產贈與給繼承人，並依法繳納贈與稅（若超過免稅額），可有效將資產移出遺產總額，從而降低未來遺產稅的負擔。將資金匯出國外，若贈與人仍為中華民國國民，其境外資產仍可能被納入遺產總額課稅，並非自動免稅。訂定資產分配意願書或遺囑僅決定遺產分配方式，不影響遺產總額的計算。舉債雖然會增加負債，理論上可減少淨遺產，但並非積極且健康的理財規劃方式，且若非合理債務，可能引發稅務爭議。
題目來源： 第36屆考試
第 36 題
有關綜合所得稅節稅規劃,下列敘述何者錯誤?
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選項D的敘述錯誤。節稅規劃應考量多重因素，而非僅以邊際所得稅率與分離課稅稅率的單一比較來決定。短期票券雖然有分離課稅的優勢，但其流動性、風險特性、以及與個人整體資產配置的契合度，都必須納入考量。將所有金融機構存款「一律」替代為短期票券，忽略了其他重要的財務規劃原則，例如流動性需求、風險承受度、以及不同金融商品的特性差異，因此並非全面的節稅策略。選項A、B、C均為合法的節稅規劃原則。將應稅所得轉換為免稅所得是有效的節稅方式；延緩所得入帳可遞延繳稅時間；選擇較高的扣除額（列舉或標準）能有效降低應稅所得。
題目來源： 第36屆考試
第 37 題
有關遺產稅的敘述,下列何者正確?
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選項D的敘述正確。根據《遺產及贈與稅法》第17條規定，被繼承人如為中華民國國民，但經常居住中華民國境外者，其遺產稅不得適用配偶扣除額、直系血親卑親屬扣除額等各項扣除額。選項A錯誤，目前遺產稅的稅率級距為10%、15%、20%，並無4%的起算稅率。選項B錯誤，遺產稅採累進稅制，但最高稅率為20%，而非50%。選項C錯誤，即使遺產稅屬於免稅案件（例如遺產總額扣除免稅額及扣除額後為零或負數），仍應依法在規定期限內辦理申報，以供稽徵機關核定。
題目來源： 第36屆考試
第 38 題
有關購屋或租屋之決策,採年成本法做決策時,除租屋與購屋成本考量外,尚須考量之因素,下列敘述何者錯誤?
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選項A的敘述錯誤。在採年成本法評估購屋或租屋決策時，主要考量的是與房屋本身直接相關的年度成本與效益。薪資成長率雖然影響個人的整體財務能力和負擔能力，但它並非直接納入年成本法中用於比較購屋與租屋選項的具體成本要素。年成本法會直接考量房貸利息、房租、稅費、維修費、機會成本、房價漲跌預期以及相關的稅務扣除額等。選項B、C、D均為年成本法在購屋或租屋決策中必須考量的直接因素。房貸與房租的所得稅扣除額直接影響稅後成本；房租上漲率影響未來租屋成本；房價未來走勢則影響購屋的潛在資本利得或損失，這些都是直接影響年度成本比較的關鍵要素。
題目來源： 第36屆考試
第 39 題
依我國所得稅規定,金額愈高,所面臨的稅負就愈高,是因為採行何種課稅制度?
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我國所得稅法規中，當課稅基礎（如所得額）越高，所適用的稅率也隨之提高，導致稅負增加的制度稱為累進稅制。此制度旨在實現所得重分配，使高所得者承擔較高的稅務責任。定額稅制指稅額固定不變；比例稅制指稅率固定，不隨所得額變動；波動稅制則非我國常見的課稅制度分類。
題目來源： 第36屆考試
第 40 題
有關個人節稅規劃,下列敘述何者正確?
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依據《遺產及贈與稅法》第21條規定，贈與附有負擔者，其贈與稅之計算，應從贈與總額中減除該負擔。因此，若母親將不動產連同其上的銀行貸款（負債）一併贈與子女，贈與淨額會因扣除該負債而降低，進而減少贈與稅負，此為合法之節稅規劃。我國所得稅採「屬人兼屬地主義」，贈與稅及遺產稅採「屬人主義」，海外資產仍可能課稅，故將資金匯至海外無法規避贈與及遺產稅。夫妻相互贈與雖免贈與稅，但若在被繼承人死亡前一定期間內（如二年內）贈與配偶的財產，仍會被視為遺產併入課稅，無法有效降低遺產稅。父親提供擔保讓子女貸款購買資產，若子女無實際償還能力，實質上仍可能被認定為假買賣真贈與，而課徵贈與稅。
題目來源： 第36屆考試
第 41 題
丙君欲以其所持有未上市公司股權售予子女,該公司淨值為600萬元,但持有一筆上市股票投資成本100萬元,市價200萬元,為避免被視為贈與課稅則該未上市公司之售價基礎為多少?
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依據《遺產及贈與稅法》施行細則第29條規定，未上市公司股票之估價，應以公司資產淨值估定。然而，若公司資產中包含上市或上櫃有價證券，則該上市或上櫃有價證券應以其估價日之收盤價或加權平均價計算。本題中，公司淨值600萬元已包含上市股票的投資成本100萬元。為避免被視為贈與課稅，應將該上市股票以市價200萬元重新估算。因此，未上市公司股權的合理售價基礎應為：原淨值600萬元 - 上市股票投資成本100萬元 + 上市股票市價200萬元 = 700萬元。其他選項均未正確反映稅法對於上市股票以市價估價的規定。
題目來源： 第36屆考試
第 42 題
依遺產及贈與稅法規定,資產在計算贈與稅時,有關價值之認定,下列敘述何者錯誤?
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根據《遺產及贈與稅法》第10條第1項規定，贈與財產之價值計算，土地應以贈與時之「公告土地現值」或「評定標準價格」為準，而非僅以「公告地價」計算。公告地價主要用於課徵地價稅，與贈與稅的土地價值認定不同，因此選項A的敘述是錯誤的。選項B、C、D的敘述均符合現行《遺產及贈與稅法》及其施行細則的規定：房屋以評定價格計算；上市櫃股票以贈與日收盤價認定；未上市櫃股票則以資產淨值為基礎，並需調整其內含上市櫃股票的市價。
題目來源： 第36屆考試
第 43 題
當現在金額5,000元與八年後金額8,500元,具有相同的購買力,請問此期間平均通貨年膨脹率應約為下列何者?
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此題旨在計算使現在金額成長至未來金額的年化膨脹率，可套用複利公式：未來價值 = 現在價值 × (1 + 膨脹率)^年數。將題目數據代入：8,500 = 5,000 × (1 + r)^8。首先計算 (1 + r)^8 = 8,500 / 5,000 = 1.7。接著，求取 (1 + r) = (1.7)^(1/8)。計算結果約為 1.0700，因此 r ≈ 0.0700，即平均通貨年膨脹率約為7%。其他選項計算出的未來價值均無法達到8,500元。
題目來源： 第36屆考試
第 44 題
在即將退休之際,下列何者為保單不宜調整之項目?
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在即將退休之際，個人收入來源通常會減少或停止，現金流管理變得更為關鍵。增加分期繳費遞延年金保險意味著需要持續繳納保費一段時間後才能開始領取年金，這將在退休後增加固定的現金流支出負擔，與退休後追求穩定現金流入、減少支出的財務目標相悖，因此不宜在此時增加此類保單。選項A和B，增加醫療險和長期看護險，是因應年齡增長後醫療和照護需求增加的合理規劃。選項C，將滿期養老險轉為退休年金，是將一筆資金轉化為穩定的退休收入流，符合退休後對穩定現金流的需求，是常見且合理的退休金規劃方式。
題目來源： 第36屆考試
第 45 題
陳君現年45歲,在A公司已服務5年,若依勞退舊制規定,陳君現在要跳槽至B公司且在65歲時退休,假設薪資成長率等於通貨膨脹率,試問跳槽後薪資至少增加多少才能補足退休金損失?
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依據勞動基準法規定的勞退舊制，退休金的計算與請領資格與在同一事業單位服務的年資密切相關。陳君在A公司服務5年後跳槽，將導致其在A公司累積的舊制年資無法計入退休金請領資格，除非他已符合舊制退休條件。這種年資損失代表未來退休金權益的實質損失。在金融理財規劃中，為彌補因轉換工作而損失的舊制退休金權益，一般會建議新工作的薪資至少應增加2%以上，以彌補此項損失。此為實務上衡量跳槽成本效益的參考基準。選項A、B、C所列的百分比雖能提供更高補償，但2%是此情境下普遍認定的最低補償門檻。
題目來源： 第36屆考試
第 46 題
廣義的生涯規劃包括四個環節,其中不包括下列何者?
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廣義的生涯規劃旨在涵蓋個人一生中各個重要面向的長期規劃。通常包括個人發展、家庭、職業與財務等主要環節。家庭規劃、居住規劃（屬於財務與生活規劃的一部分）和退休規劃都是個人生命週期中不可或缺且影響深遠的重大規劃。升學規劃雖然是個人發展的重要一環，但它通常被視為職業規劃或個人成長規劃中的一個具體步驟或手段，而非與家庭、居住、退休等同層級的「廣義環節」。
題目來源： 第36屆考試
第 47 題
一個完整的退休規劃,應包括工作生涯設計、退休後生活設計及自籌退休金部份的儲蓄投資設計,下列何者非這三項設計的最大影響變數?
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一個完整的退休規劃，其核心要素包括工作生涯設計（影響儲蓄能力）、退休後生活設計（影響退休金需求）以及自籌退休金的儲蓄投資設計（影響資金累積）。影響這三大設計的關鍵變數為：通貨膨脹率（影響退休金的實質購買力）、薪資成長率（影響工作期間的儲蓄來源）和投資報酬率（影響儲蓄累積的速度）。貸款利率主要影響個人的負債成本和可支配所得，進而間接影響儲蓄能力，但它並非直接且全面性地影響退休規劃三大設計的「最大」變數。相較於前三者，貸款利率對退休規劃的影響層面較為次要。
題目來源： 第36屆考試
第 48 題
下列何者不是選擇一次領取退休金或退休年金的重要考量因素?
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選擇一次領取退休金或退休年金的考量因素，主要聚焦於退休後資金的運用、壽命風險管理以及購買力維持。預期剩餘壽命直接影響資金需支應的時間長度；通貨膨脹率影響資金的實質購買力；運用退休金可達到的投資報酬率則關乎資金成長潛力。子女教育費用通常是退休前或退休初期已規劃完成的財務目標，與退休金領取方式的選擇關聯性較低，並非此決策的核心考量。
題目來源： 第36屆考試
第 49 題
下列何者並非正確的投資規劃準則?
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投資規劃是一個動態的過程，即使強調長期投資，仍需定期檢視與調整投資組合。市場環境、經濟狀況、個人風險承受度及理財目標都可能隨時間變化，因此適時的再平衡或調整是確保投資組合持續符合目標的關鍵。設定投資目標、預期報酬率以及依目標特性進行資產配置，皆為正確且必要的投資規劃準則。
題目來源： 第36屆考試
第 50 題
當你第一次與客戶面談,下列何項屬於理財規劃流程的「客戶資訊蒐集與設定理財目標」流程?I.詢問扶養親屬人數II.詢問扶養親屬年齡或生日III.決定投資哪種股票IV.蒐集財務資料
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理財規劃流程中的「客戶資訊蒐集與設定理財目標」階段，旨在全面了解客戶的個人狀況、家庭結構、財務現況及未來期望。詢問扶養親屬人數與年齡（I、II）有助於評估家庭責任、未來支出及相關理財目標（如子女教育、婚嫁）。蒐集財務資料（IV）則是建立客戶財務基礎的必要步驟。然而，決定投資哪種股票（III）屬於「執行與監控」階段的具體投資決策，而非初期資訊蒐集或目標設定的範疇。
題目來源： 第36屆考試