第 1 題
下列敘述何者正確?
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正確選項為A。 根據「證券投資顧問事業管理規則」第10條，證券投資顧問事業（投顧）最低實收資本額為新台幣2千萬元。根據「證券投資信託事業管理規則」第10條，證券投資信託事業（投信）最低實收資本額為新台幣3億元。兩者組織型態皆為股份有限公司，故A選項敘述正確。 錯誤選項排除： 選項B錯誤。投信事業運用信託基金買賣有價證券，必須遵守相關法規，通常需以現款現貨交易，以確保交易的公平性與透明度，避免信用風險，並非不需以現款現貨交易。 選項C錯誤。保險公司雖適用公司法關於股份有限公司之規定，但董事長對公司債權人通常不直接負連帶清償責任，除非有涉及違法行為或重大過失等特殊情況。公司是獨立法人，董事的責任通常是有限的，而非在任何情況下都負連帶有限清償責任。 選項D錯誤。投信與投顧從業人員買賣其推介予投資人相同之有價證券，涉及利益衝突與內線交易疑慮。依據「證券投資信託及顧問法」及相關自律規範，從業人員買賣有價證券有嚴格限制，例如需事先申報、取得公司同意，且不得與客戶為對作交易，更不得利用職務之便獲取不當利益，因此並非「得買賣」。
題目來源： 第28屆考試
第 2 題
依銀行法規定之專業銀行,下列何者非屬之?
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本題考查銀行法對專業銀行的分類。 根據我國《銀行法》第89條規定，專業銀行分為：農業銀行、不動產信用銀行、工業銀行、輸出入銀行、中小企業銀行及國民銀行。因此，農業銀行、國民銀行、不動產信用銀行皆屬專業銀行。 儲蓄銀行並非《銀行法》所列舉的專業銀行類別。儲蓄業務是商業銀行或其他銀行可以兼營的業務，而非一種獨立的專業銀行類型。 錯誤選項排除： 選項A (農業銀行)、選項C (國民銀行)、選項D (不動產信用銀行) 皆為《銀行法》第89條明文規定的專業銀行類別。
題目來源： 第28屆考試
第 3 題
下列何種指標屬於落後指標之構成項目之一?
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失業率屬於落後指標。這是因為企業通常在經濟衰退開始後才開始裁員，而在經濟復甦一段時間後才開始增加僱用，因此失業率的變化會滯後於整體經濟景氣的轉折點。經濟成長率與工業生產指數通常被視為同步指標，反映當前的經濟活動。貨幣供給則常被視為領先指標，其變化可能預示未來的經濟活動。
題目來源： 第28屆考試
第 4 題
國發會根據各種經濟活動指標編製成景氣對策信號綜合判斷分數,其中「綠燈」代表下列何者?
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國發會景氣對策信號中，綠燈代表景氣穩定，是經濟運作在正常且健康的區間。紅燈代表景氣過熱，黃紅燈代表景氣轉向熱絡，黃藍燈代表景氣轉向低迷，藍燈則代表景氣欠佳。
題目來源： 第28屆考試
第 5 題
一國政府入不敷出,發生嚴重預算赤字問題,將對該國經濟產生何種直接影響?
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當政府面臨嚴重預算赤字時，最直接的解決方式之一是發行大量公債來籌措資金。這會增加市場對資金的需求，導致私人部門可貸資金減少，進而推高利率，形成「排擠效果」(Crowding Out Effect)，即政府借貸排擠了私人投資。資金流向國外或產業外移並非預算赤字的直接且必然結果。政府發行公債是向市場借錢，而非直接增發貨幣，且大量增發貨幣通常會導致通膨和利率上升，而非下降。
題目來源： 第28屆考試
第 6 題
在其他條件不變之情形下,減少政府支出、加稅的政策對總體經濟供需模型的影響,下列何者正確?
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減少政府支出與加稅均屬於緊縮性財政政策。減少政府支出直接降低總需求，而加稅則減少了家庭的可支配所得，進而抑制消費與投資，兩者皆導致總需求減少。在總體經濟供需模型中，總需求減少會使總需求曲線向左下方移動。 其餘選項： 總需求曲線向右上方移動是擴張性財政政策（如增加政府支出、減稅）的效果。 總供給曲線的移動通常與生產成本、技術進步、勞動供給等供給面因素相關，而非政府支出或稅收政策的直接影響。
題目來源： 第28屆考試
第 7 題
下列何者不是股票市場判斷市場多空模型的指標?
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在股票市場分析中，判斷市場多空通常會從實質面（基本面）、技術面、籌碼面、貨幣面和心理面等角度建立模型。消息面雖然會影響市場短期波動，但它本身並非一個獨立的「模型指標」類別，而是會被整合到其他分析中，例如影響投資者心理或對基本面的預期。 其餘選項： 實質面指標（如公司獲利、本益比）是判斷股票價值和市場趨勢的重要依據。 貨幣面指標（如利率、貨幣供給）會影響市場資金流動性與投資意願。 心理面指標（如投資者信心、恐慌指數）反映市場的樂觀或悲觀程度。
題目來源： 第28屆考試
第 8 題
一特定期間(通常為一年)在一國境內從事各種經濟活動的總成果稱為下列何者?
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國內生產毛額（Gross Domestic Product, GDP）是指在特定期間內（通常為一年），一國境內所有生產要素所生產的最終商品與勞務的市場價值總和。其核心概念是「境內」生產，不論生產者的國籍。 其餘選項： 國民生產毛額（GNP）是指一國國民在特定期間內所生產的最終商品與勞務的市場價值總和，核心概念是「國民」生產，不論生產地。 國內生產淨額（NDP）是GDP減去折舊後的數值。 消費者物價指數（CPI）是衡量一般家庭購買消費性商品及服務價格水準變動的指標，與總成果的概念不同。
題目來源： 第28屆考試
第 9 題
甲君以信用卡消費四萬元(最低繳款金額一千元),至繳款日只繳一萬元,若其銀行以墊款日為循環利息起算日,則 甲君在銀行墊款日至下一繳款日間,其繳交之利息是以多少消費金額計算?
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當信用卡持卡人未全額繳清帳單金額，且銀行以墊款日為循環利息起算日，則循環利息的計算基礎為「未繳清的本金餘額」。甲君消費四萬元，繳交一萬元，因此未繳清的本金為四萬元減去一萬元，即三萬元。銀行將針對這三萬元自墊款日起計算循環利息。選項A錯誤，因為已繳納部分金額。選項B的金額不符合計算邏輯。選項D錯誤，因為未全額繳清，依規定需負擔循環利息。
題目來源： 第28屆考試
第 10 題
有關理財型房貸,下列敘述何者正確?
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理財型房貸通常會設定一個較長的抵押權有效期限，但其循環額度的使用合約期限可能較短，例如一年一約，因此在抵押權設定有效期限內，通常需要每年進行續約審核。選項A錯誤，理財型房貸的循環額度通常是按日計息，而非按月計息，且隨借隨還的特性確實沒有提前清償違約金的顧慮，但按日計息是更精確的描述。選項C錯誤，理財型房貸的特色即是額度一旦核定，在有效期限內可隨時循環動用，不需每次都重新申請新增額度。選項D錯誤，理財型房貸因其彈性與通常較高的利率，較適合短期或中期的資金週轉需求，而非長期資金需求，長期資金需求應優先考慮傳統型房貸以降低利息負擔。
題目來源： 第28屆考試
第 11 題
短期保本投資工具中,下列何者必須經過票券交易商簽證及承銷始得成為貨幣市場交易工具?
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商業本票（Commercial Paper）是企業為籌措短期資金而發行的無擔保短期票據。在台灣，依據相關法規，商業本票通常需要經過金融機構的簽證（如銀行保證或承諾付款）以及票券金融公司（即票券交易商）的承銷，才能在貨幣市場上流通交易，以確保其信用並提高流動性。選項A國庫券由政府發行，不需票券交易商簽證及承銷。選項C可轉讓定期存單由銀行發行，是銀行的直接債務，不需票券交易商簽證及承銷。選項D銀行承兌匯票由銀行承兌，銀行已承擔付款責任，亦不需票券交易商簽證及承銷。
題目來源： 第28屆考試
第 12 題
某三個月期保本型商品保本率為90%,假設定存利率是2%,若該商品之內含選擇權每單位的價金是12%,計算該商品的參與率應為下列何者?(取最接近值)
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保本型商品通常將投資本金分為兩部分：一部分用於購買零息債券以確保到期時能取回保本率所承諾的本金，另一部分則用於購買選擇權以參與市場上漲的潛力。計算參與率的邏輯是，將可用於購買選擇權的資金，除以每單位選擇權的成本。 首先，計算用於保本的資金現值： 保本金額 = 原始本金 × 保本率 = 1 × 90% = 0.9 三個月期定存利率為2%，則三個月的利率為 2% × (3/12) = 0.5%。 用於購買零息債券的現值 = 保本金額 / (1 + 三個月利率) = 0.9 / (1 + 0.005) = 0.9 / 1.005 ≈ 0.89552。 其次，計算可用於購買選擇權的資金： 可用於選擇權的資金 = 原始本金 - 用於購買零息債券的現值 = 1 - 0.89552 = 0.10448。 最後，計算參與率： 參與率 = 可用於選擇權的資金 / 每單位選擇權的價金 = 0.10448 / 0.12 ≈ 0.87066，取最接近值為 87%。 選項A、B、C的數值均不符合上述計算結果。
題目來源： 第28屆考試
第 13 題
有關債券的種類,下列敘述何者錯誤?
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債券依票息之有無，可分為零息債券（無息債券）與附息債券（有息債券）。永久債券（Perpetual Bond）是一種特殊的附息債券，其特點是沒有到期日，會永久支付利息，但它並非與「有息債券」並列的分類依據，而是附息債券中的一種特殊類型。因此，將「有息債券與永久債券」作為依票息有無的分類是錯誤的。 選項A：依發行機構可分為公債、公司債、金融債券，此分類正確。 選項B：依發行形式可分為實體公債與無實體公債，此分類正確，指債券是以實體憑證或帳簿劃撥形式存在。 選項D：依債權之性質可分為普通債券與次順位債券，此分類正確，次順位債券在發行機構清算時，其求償順位劣後於普通債券。
題目來源： 第28屆考試
第 14 題
債券持有人於債券投資期間所得之利息收入,其再投資時之報酬率,可能較原投資債券之殖利率為低,此種風險係指下列何者?
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題目所述「債券持有人於債券投資期間所得之利息收入，其再投資時之報酬率，可能較原投資債券之殖利率為低」正是再投資風險的定義。再投資風險是指投資者收到的債券利息（票息）無法以與原債券殖利率相同的利率進行再投資，導致實際實現的總報酬低於預期。 選項A「贖回風險」是指當市場利率下降時，發行機構可能提前贖回債券，迫使投資者將收回的本金以較低的利率再投資，這與利息收入的再投資風險有所不同，贖回風險主要涉及本金的再投資。 選項B「提前到期風險」與贖回風險概念相似，尤其常用於抵押貸款證券（MBS），指借款人提前償還本金的風險。 選項D「信用風險」是指債券發行機構無法按時支付利息或償還本金的風險，與利息再投資的報酬率無關。
題目來源： 第28屆考試
第 15 題
中央政府建設公債可依自償性與否,區分為 甲、 乙二類。下列敘述何者正確?
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根據《公共債務法》的規定，中央政府建設公債依自償性與否區分為甲、乙二類。甲類公債係為支應非自償性之建設資金，其償還財源主要來自政府稅收，例如一般公共建設。乙類公債則係為支應自償性之建設資金，其償還財源可來自該建設所產生的收益，例如特定公共事業或建設。因此，選項C的敘述符合甲類公債的定義。 選項A錯誤，甲類公債支應的是非自償性建設資金。選項B錯誤，乙類公債支應的是自償性建設資金。選項D錯誤，甲類和乙類公債在自償性上具有明確區分。
題目來源： 第28屆考試
第 16 題
債券投資有關殖利率與債券價格的關係,下列敘述何者正確?
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債券的價格與其殖利率（即市場利率）之間存在反向關係。債券價格是未來所有現金流（包括票息和到期面額）以市場利率折現的現值總和。當市場利率上升時，未來現金流的折現值會降低，導致債券價格下跌；反之，當市場利率下降時，債券價格會上升。因此，殖利率愈高，債券價格愈低，選項B的敘述正確。 選項A錯誤，當債券票面利率高於市場利率時，債券的現值將高於面額，稱之為溢價發行。折價發生在票面利率低於市場利率時。選項C錯誤，當債券市場利率走低時，債券價格會上漲，持有債券可能產生資本利得，而非資本損失。選項D錯誤，債券殖利率與債券價格之間存在明確的反向關係。
題目來源： 第28屆考試
第 17 題
企業發行可轉換公司債後,當發行公司的股票市價持續上漲至某一程度或是可轉債流通在外餘額過少時,發行公司得以保障利率強制買回可轉換公司債,此種發行人權利稱之為何?
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題目描述的是發行公司在特定條件下（例如股票市價持續上漲至某一程度，或可轉債流通在外餘額過少）強制買回其發行的可轉換公司債的權利，這正是「債券贖回權」（Call Provision）的定義。發行人通常會在債券契約中約定贖回條款，以便在市場利率下降或公司股價表現良好時，可以提前贖回債券，以降低融資成本或避免過度稀釋股權。 選項B「債券賣回條款」（Put Provision）是投資人（債權人）的權利，允許投資人在特定條件下將債券賣回給發行公司。選項C「轉換價格之重設權」是指在特定條件下調整可轉換公司債的轉換價格，以保護投資人利益。選項D「反稀釋條款」是為了保護可轉換證券持有人的轉換權益，防止因公司發行新股等行為導致轉換後股權比例被稀釋。
題目來源： 第28屆考試
第 18 題
張襄理於101年7月1日買入某期剛付完息的政府債券,該期債券主要的基本資料如下:買入面額100萬元,99年7月1日發行,發行期間為5年期,每年付息一次,發行當時的票面利率為2.8%;張襄理買入利率為3.5%,則其買入價格為多少?(取最接近值)
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此題為計算附息債券的買入價格。首先判斷債券的剩餘年期。債券於99年7月1日發行，為期5年，故於104年7月1日到期。張襄理於101年7月1日買入，此時距離到期日尚有3年（104/7/1 - 101/7/1）。每年付息一次，票面利率2.8%，面額100萬元，故每年付息金額為 1,000,000 * 2.8% = 28,000元。買入利率（即市場殖利率）為3.5%。 債券價格的計算公式為未來所有現金流的現值總和： 價格 = 每年利息 / (1 + 買入利率)^1 + 每年利息 / (1 + 買入利率)^2 + (每年利息 + 面額) / (1 + 買入利率)^3 價格 = 28,000 / (1 + 0.035)^1 + 28,000 / (1 + 0.035)^2 + (28,000 + 1,000,000) / (1 + 0.035)^3 價格 = 28,000 / 1.035 + 28,000 / 1.071225 + 1,028,000 / 1.108717875 價格 ≈ 27,053.14 + 26,138.01 + 927,198.06 價格 ≈ 980,389.21元。 由於買入利率（3.5%）高於票面利率（2.8%），表示債券將折價發行，其價格應低於面額100萬元，選項A符合此邏輯。其他選項的數值與計算結果不符。
題目來源： 第28屆考試
第 19 題
甲投資人購買一剛發行之5年期零息債券一百萬元,若當時之市場殖利率為2.00%,則該投資人需付出多少金額來購買此債券?(取最接近值)
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此題為計算零息債券的買入價格。零息債券在存續期間不支付利息，僅在到期時支付面額。其價格計算公式為面額的現值。 面額 (FV) = 1,000,000元 年期 (n) = 5年 市場殖利率 (r) = 2.00% 買入價格 = FV / (1 + r)^n 買入價格 = 1,000,000 / (1 + 0.02)^5 買入價格 = 1,000,000 / (1.02)^5 買入價格 = 1,000,000 / 1.1040808032 買入價格 ≈ 905,730.85元。 選項A最接近此計算結果。零息債券的價格必定低於其面額，因為其報酬來自於折價買入與面額贖回之間的價差，因此選項C和D不正確。選項B的數值與計算結果不符。
題目來源： 第28屆考試
第 20 題
在產業生命週期四個階段中,具有產品已有相當被接受度,轉虧為盈,預期在短期內有大量的現金流入,投資收益高,風險相對較小特性的階段是下列何者?
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產業生命週期中的「成長型」階段，其特徵符合題目描述。在此階段，產品或服務已獲得市場的廣泛接受，銷售額和利潤快速增長，企業通常能轉虧為盈，並產生大量的現金流。由於市場擴張迅速，投資收益相對較高，且隨著市場地位的確立，相較於草創期，風險會逐漸降低。 「草創型」階段通常面臨高風險、高不確定性，產品接受度低，且多處於虧損狀態，現金流為負。 「成熟型」階段雖然有穩定的現金流和利潤，但成長速度放緩，市場競爭激烈，投資收益可能趨於穩定而非高速增長。 「衰退型」階段則表現為銷售額和利潤下降，現金流減少，投資收益低甚至為負，風險升高。
題目來源： 第28屆考試
第 21 題
以財務比率評估,一旦偏離正常情形,必須採取之分析為何?
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當財務比率出現偏離時，最全面的分析方法是將其與產業的平均比率進行比較，以評估公司在同業中的相對表現；同時，也需與公司自身的歷史比率進行比較，以觀察其長期趨勢和變動模式。這種雙重比較能提供更深入的洞察，判斷偏離是產業普遍現象、公司特有問題，還是短期波動。單獨與產業或歷史比較，皆無法提供完整的評估視角。
題目來源： 第28屆考試
第 22 題
下列何者為風險溢酬(riskpremium)之涵義?
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風險溢酬（risk premium）的涵義是指投資者為了承擔特定資產的風險，而要求高於無風險利率的額外報酬率。這是對投資者因資產價格波動、違約或其他不確定性所面臨潛在損失的一種補償。選項A將無風險利率與折現率加總，折現率本身已包含風險溢酬，故不正確。選項C是Gordon模型中的股利成長率，與風險溢酬定義無關。選項D是衡量公司獲利能力的指標，亦非風險溢酬。
題目來源： 第28屆考試
第 23 題
艾略特波浪理論中,下跌最重要的賣出時機通常出現在下列何者?
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在艾略特波浪理論中，下跌的修正波通常由A、B、C三波組成。A波是初步下跌，B波是反彈波，但通常無法突破A波的起點，且往往被視為「多頭陷阱」。因此，B波的反彈提供了下跌趨勢中一個重要的賣出時機，因為隨後通常會出現更強勁的C波下跌。第一波和第三波屬於推動波，通常代表上漲趨勢，而非下跌的賣出時機。A波雖是下跌的開始，但B波的反彈提供了更高的賣出點，因此是更重要的賣出時機。
題目來源： 第28屆考試
第 24 題
目前股票漲跌幅原則上係以當日開盤競價基準之上下某百分比為限制,倘有一股票當日開盤競價基準為54元,請問按現行制度,這檔股票當日最高可漲至多少價格?【提示:須考量升降單位】
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根據現行制度，股票的漲跌幅限制為10%。因此，當日開盤競價基準為54元的股票，其最高漲幅價格為 54元 * (1 + 10%) = 54元 * 1.1 = 59.4元。 接著，需考量股票的升降單位（tick size）。依據臺灣證券交易所的規定，股價在50元至100元之間的股票，其升降單位為0.1元。這表示交易價格必須是0.1元的倍數。 在選項中： 選項A (57.5元)、選項B (57.7元)、選項C (57.8元) 均為0.1元的倍數，且皆未超過理論最高價59.4元，因此這些價格在理論上都是可達成的有效價格。 選項D (57.78元) 並非0.1元的倍數，不符合升降單位規定，因此為錯誤選項。 由於題目詢問「最高可漲至多少價格」，且選項中有多個有效價格，若題目旨在找出選項中符合條件的最高價，則57.8元為最高。若題目意圖為「所有可能達成的價格」，則A、B、C皆為可能。考量此類題目通常要求單一最佳答案，且在有效選項中尋找最高值為常見邏輯，故選取57.8元。此處提供的原始答案為「A,B,C,D」可能為輸入錯誤，若依單選題邏輯，應選取選項中最高且符合規定的價格。
題目來源： 第28屆考試
第 25 題
在兩因素之套利訂價模型(APT)中,若無風險利率為5%,且影響A股票報酬之第一因素與第二因素風險溢酬分別為2%及4%,當A股票之預期報酬率為10%、影響A股票報酬之第二因素Beta值為1情況,則影響A股票報酬之第一因素Beta值為下列何者?
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套利訂價模型 (APT) 的基本公式為： E(R_i) = R_f + β_i1 * RP_1 + β_i2 * RP_2 + ... 根據題目提供的資訊： 預期報酬率 E(R_A) = 10% = 0.10 無風險利率 R_f = 5% = 0.05 第一因素風險溢酬 RP_1 = 2% = 0.02 第二因素風險溢酬 RP_2 = 4% = 0.04 第二因素 Beta 值 β_A2 = 1 將已知數值代入APT公式： 0.10 = 0.05 + β_A1 * 0.02 + 1 * 0.04 進行計算： 0.10 = 0.05 + 0.02 * β_A1 + 0.04 0.10 = 0.09 + 0.02 * β_A1 0.10 - 0.09 = 0.02 * β_A1 0.01 = 0.02 * β_A1 β_A1 = 0.01 / 0.02 = 0.5 因此，影響A股票報酬之第一因素 Beta 值為0.5。 選項A (0.4)、選項B (0.45)、選項D (0.55) 均不符合計算結果。
題目來源： 第28屆考試
第 26 題
下列何組價格所畫出的K線為十字線(四個數字依序代表開盤價、最高價、最低價、收盤價)?
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K線圖中的「十字線」(Doji) 代表開盤價與收盤價幾乎相同，形成一個非常小的實體或沒有實體，表示市場多空力量達到平衡，股價在開盤後雖有波動，但最終收盤價回歸到開盤價附近。 檢視各選項的開盤價與收盤價： 選項A: 開盤價54，收盤價55.5。開盤價與收盤價不同，形成實體。 選項B: 開盤價41，收盤價39。開盤價與收盤價不同，形成實體。 選項C: 開盤價31，收盤價31.5。開盤價與收盤價不同，形成實體。 選項D: 開盤價23，收盤價23。開盤價與收盤價完全相同，符合十字線的定義。 因此，選項D所描述的價格組合會畫出十字線。 其餘選項的開盤價與收盤價存在明顯差異，會形成具有實體的K線，而非十字線。
題目來源： 第28屆考試
第 27 題
下列何種技術指標為股票交易之賣出訊號?
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威廉指標 (Williams %R) 的數值範圍在0到100之間。當威廉指標低於20時，表示股價處於超買區，未來可能下跌，因此被視為賣出訊號。選項A，RSI指標低於20通常被視為超賣區，是買進訊號。選項C，乖離率為負值且數值較大，表示股價處於超賣狀態，是買進訊號。選項D，黃金交叉是指短期移動平均線向上穿越長期移動平均線，通常被視為買進訊號。
題目來源： 第28屆考試
第 28 題
由下往上(Bottom-UpApproach)的投資分析標準程序,係依一定判斷指標,比較所有股票的業績及其市價,下列敘述何者錯誤?
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由下往上 (Bottom-Up) 的投資分析方法，其核心是從個別公司或產業層面出發，分析公司的基本面，如獲利能力、成長性、估值等，以選出具有潛力的股票。資本市場分析 (Capital Market Analysis) 屬於由上往下 (Top-Down) 分析的第一步，著重於宏觀經濟、整體市場趨勢的判斷，與由下往上的分析邏輯不符。選項A、B、C皆為評估公司基本面和財務健康狀況的重要指標，符合由下往上分析的範疇。
題目來源： 第28屆考試
第 29 題
在國內,投資共同基金的優點,不包括下列何者?
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共同基金雖然由專業機構管理、能有效分散風險，但其投資收益並無保障。基金的淨值會隨市場波動而漲跌，投資人仍需承擔市場風險，可能獲利也可能虧損。任何金融商品，除了存款和保險的特定類型外，通常都無法保障投資收益。選項A，共同基金由專業機構管理和運用，是其主要優點。選項B，在台灣，共同基金的資本利得目前是免稅的，具有節稅功能。選項C，共同基金透過投資多種證券來達到分散風險的目的，是其核心優勢之一。
題目來源： 第28屆考試
第 30 題
下列何種管道目前無法提供投資人申請購買海外基金?
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票券金融公司主要業務為短期票券之承銷、經紀、自營及保證，以及政府債券之經紀與自營。其業務範圍不包含基金銷售，特別是海外基金的申購。銀行、證券商以及發行投資型保單的保險公司，皆為目前提供投資人申購海外基金的合法管道。
題目來源： 第28屆考試
第 31 題
有關寶來臺灣卓越50證券投資信託基金之敘述,下列何者錯誤?
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寶來臺灣卓越50證券投資信託基金（即元大臺灣50，0050）為指數股票型基金（ETF）。ETF在次級市場交易時，其證券交易稅率為千分之一，而一般股票的證券交易稅率為千分之三，兩者稅率不同。ETF的初級市場申購與贖回確實是由參與證券商進行，一般投資人主要透過證券經紀商在次級市場買賣。此外，ETF在符合一定條件下，可以作為融資融券的標的，進行信用交易。
題目來源： 第28屆考試
第 32 題
為了彌補初期未能收到申購手續費的損失,通常基金公司會就何種基金收取「管銷費用」,並直接在每日基金淨值中扣除?
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基金的「B股」通常指的是後收型基金（Back-end Load Fund）。這類基金在申購時不收取申購手續費，但會收取較高的分銷費用（如12b-1費用或稱管銷費用），並直接從基金資產中扣除，反映在每日淨值中。這種設計是為了彌補基金公司初期未收申購手續費的成本。若投資人在特定持有期間內贖回，則可能需要支付遞延銷售手續費。A股基金通常指前收型基金，在申購時即收取申購手續費。a股基金和β(Beta)股基金並非基金收費結構的常見分類。
題目來源： 第28屆考試
第 33 題
張先生以總成本10萬元投資某雙向報價基金,其申購手續費為申購金額之2%,申購時申購價為10.1元,贖回價為10元。贖回時申購價為12.1元,贖回價為12元,則贖回時可以拿回多少金額?(取最接近值)
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張先生的總成本為10萬元，其中包含申購手續費2%。若申購金額為S，則總成本 = S + S * 2% = 1.02S。因此，實際申購金額 S = 100,000 / 1.02 = 98,039.215686元。申購時申購價為10.1元，故可申購單位數 = 98,039.215686 / 10.1 = 9,706.853038單位。贖回時贖回價為12元，因此贖回時可拿回的金額 = 9,706.853038單位 * 12元/單位 = 116,482.236456元。最接近的選項為116,482元。 選項B、C、D的金額計算結果與正確的贖回金額不符，可能是因為申購金額或單位數計算錯誤。
題目來源： 第28屆考試
第 34 題
下列何項對買權(calloption)與賣權(putoption)之價值有相同的影響方向?
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權利期間的長短對買權與賣權的價值影響方向相同。權利期間越長，標的物價格波動的可能性越大，不確定性增加，因此無論是買權或賣權，其價值都會隨之上升。 利率水準上升時，買權價值通常會上升（因為履約價的折現值下降），而賣權價值通常會下降。履約價格上升時，買權價值會下降，而賣權價值會上升。標的物之孳息（如股利）增加時，標的物價格在除息後會下降，因此買權價值會下降，而賣權價值會上升。這些因素對買權與賣權的影響方向均不相同。
題目來源： 第28屆考試
第 35 題
有關基本型衍生性商品之敘述,下列何者正確?
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交換契約（Swap）屬於場外交易（OTC）的衍生性金融商品，其條款是根據交易雙方的特定需求進行協商和協議的，因此是買賣雙方特定協議的契約。 遠期契約（Forward contract）是客製化的場外交易契約，不具有標準規格與集中報價，這是期貨契約的特性。期貨契約（Futures contract）除了實物交割外，更常見的是採現金結算。選擇權契約（Option contract）的買方擁有履約的權利，而賣方則承擔履約的義務，因此賣方不具有履約權利。
題目來源： 第28屆考試
第 36 題
假設台股指數報價為4,350點,則下列何者履約價格屬於價外?
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判斷選擇權履約價格是否屬於價外，需根據選擇權類型與標的資產市價進行比較。對於買權(CALL)，當履約價格高於標的資產市價時為價外；對於賣權(PUT)，當履約價格低於標的資產市價時為價外。本題台股指數報價為4,350點。 選項B：4,100點之賣權(PUT)。由於履約價格4,100點低於市價4,350點，此賣權為價外。 選項A：4,300點之買權(CALL)。履約價格4,300點低於市價4,350點，此買權為價內。 選項C：4,400點之賣權(PUT)。履約價格4,400點高於市價4,350點，此賣權為價內。 選項D：4,200點之買權(CALL)。履約價格4,200點低於市價4,350點，此買權為價內。
題目來源： 第28屆考試
第 37 題
A股票選擇權賣權權利金15元,時間價值7元,當A股票市場價值為70元時,試問該賣權履約價格為下列何者?
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選擇權權利金由內含價值與時間價值組成。權利金 = 內含價值 + 時間價值。本題已知賣權權利金為15元，時間價值為7元，因此內含價值 = 15 - 7 = 8元。 對於賣權(PUT)而言，其內含價值計算公式為：max(0, 履約價格 - 標的資產市價)。 已知內含價值為8元，標的資產市場價值為70元，代入公式： 8 = 履約價格 - 70 履約價格 = 70 + 8 = 78元。 選項A、B、D計算出的內含價值與時間價值之和不等於15元權利金，故為錯誤。
題目來源： 第28屆考試
第 38 題
台股指數報價為4,525點,台指選擇權4,500點之賣權(PUT)權利金為125,該履約價權利金的內含價值為何?
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選擇權的內含價值是其立即履約所能獲得的價值。對於賣權(PUT)而言，內含價值的計算公式為：max(0, 履約價格 - 標的資產市價)。 本題台股指數報價（標的資產市價）為4,525點，賣權履約價格為4,500點。代入公式： 內含價值 = max(0, 4,500 - 4,525) 內含價值 = max(0, -25) 內含價值 = 0。 由於履約價格低於市價，此賣權為價外選擇權，其內含價值為零。權利金125點全部為時間價值。
題目來源： 第28屆考試
第 39 題
有關投資型保險的特點,下列敘述何者錯誤?
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投資型保險的投資風險主要由要保人（或被保險人）承擔，保險公司僅負責管理專設帳戶中的資產，並收取相關費用。保險公司不承擔投資盈虧，除非有特別約定最低保證收益，但這在純投資型保險中較為罕見。因此，由被保險人和保險公司共同承擔投資風險的說法是錯誤的。 其餘選項均為投資型保險的正確特點： - 應以專設帳戶記載投資資產為前提：這是投資型保險的法定要求，將保戶的投資資產與保險公司的自有資產分離。 - 既有保障作用又有投資功能：投資型保險結合了壽險保障與基金投資的特性。 - 保單資訊高度透明化：由於投資風險由保戶承擔，保險公司需提供詳細的費用、投資標的、風險揭露等資訊，以確保保戶充分了解。
題目來源： 第28屆考試
第 40 題
下列何種商品為財產保險承保範圍?
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責任保險屬於財產保險的範疇。它承保被保險人因過失行為導致第三人體傷、死亡或財物損失，依法應負賠償責任時，由保險公司負責賠償。這與人身保險（如壽險、健康險、傷害險）主要保障人的生命、身體健康或失能不同。 其餘選項均屬於人身保險的承保範圍： - 失能保險：保障因疾病或意外導致身體失能的風險。 - 傷害失能保險：專指因意外傷害導致失能的風險。 - 住院醫療保險：保障因疾病或意外住院所產生的醫療費用。
題目來源： 第28屆考試
第 41 題
下列何種事故非屬保險上所謂除外責任?
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根據保險法規定，人壽保險契約生效或復效後，被保險人故意自殺，經過一定期間（通常為兩年）後，保險公司仍應給付保險金。此條款旨在避免道德風險，但同時也保障了長期保戶的權益。因此，被保險人投保壽險兩年後之故意自殘致死，不屬於保險上的除外責任，保險公司仍需理賠。 其餘選項均為保險上的除外責任： - 要保人故意致被保險人於死：此為保險法明文規定的除外責任，保險公司不負給付保險金的責任，以防範道德風險。 - 健康保險中因墮胎所致的疾病：許多健康保險條款會將非醫療必要之墮胎或其併發症列為除外責任。 - 投保壽險被保險人酒後駕車酒測超過法令標準者：雖然壽險通常不問死因，但若保單條款中明確將因非法行為（如酒駕）導致的事故列為除外責任，特別是針對附加的意外險部分，則保險公司可主張不予理賠。
題目來源： 第28屆考試
第 42 題
張先生為自 己投保新台幣100萬元保額的定期壽險,若其在契約有效期間內因意外事故而致十足趾缺失,則可獲得殘廢保險金為新台幣多少元?
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張先生投保的是「定期壽險」，此類保險主要保障被保險人於保險期間內身故時，受益人可獲得保險金。除非保單額外附加了意外傷害保險附約或殘廢給付條款，否則單純的定期壽險並不包含因意外事故導致的殘廢給付。十足趾缺失屬於身體殘廢，而非身故，因此在未有額外附約的情況下，保險公司無須給付殘廢保險金。
題目來源： 第28屆考試
第 43 題
有關生前信託,下列敘述何者錯誤?
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一個完整的信託規劃應具備高度彈性與客製化，以符合委託人多樣化的需求與目標。信託財產可以包含金錢、保險單、有價證券、動產及不動產等多種形式，且信託目的也可能因個人生活環境與狀況而存在多重且混合的目標，例如資產傳承、子女教育、安養照護、節稅規劃等。因此，將信託規劃限制於「單一資產配置原則」是錯誤的，這與信託的彈性與多元性本質相悖。委託人通常在可撤銷生前信託中保有修改信託契約的權利。
題目來源： 第28屆考試
第 44 題
陳先生有房屋一間信託登記給 甲銀行,受益人為陳小弟,約定銀行在不動產市場好轉時,可將房屋出售變現, 甲銀行於第三年將房屋賣給高先生,下列何者為應納契稅之納稅義務人?
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契稅是針對不動產所有權移轉行為所課徵的稅賦。根據《契稅條例》規定，不動產買賣的契稅納稅義務人為「買受人」，即不動產的承受人。在本案例中，甲銀行將房屋出售給高先生，高先生是該房屋的買受人，因此應由高先生繳納契稅。陳先生是委託人，甲銀行是受託人，陳小弟是受益人，他們都不是本次不動產買賣的買受人。
題目來源： 第28屆考試
第 45 題
委託人為營利事業訂定信託契約,明訂信託利益之受益人為胎兒,其受益人享有之信託利益如何申報所得稅?
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依據所得稅法第3條之2規定，信託契約之受益人為非確定或尚未存在者，如胎兒，其信託利益應由受託人依規定之扣繳率申報納稅。此條文旨在確保信託利益在受益人尚未具備法律主體資格時，仍能依法課稅，由受託人代為履行納稅義務。委託人並非信託利益的納稅義務人，而受託人雖負責申報，但並非將信託利益併入其自身所得，而是作為扣繳義務人代為申報納稅。
題目來源： 第28屆考試
第 46 題
目前市場上區間內計息債券(RangeAccrualNotes)係藉由何種利率選擇權所架構之商品?
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區間內計息債券（Range Accrual Notes）的特性是，當參考利率在特定區間內時才支付利息，否則不支付。這種「是或否」、「全有或全無」的支付結構，正是數位利率選擇權（Digital Option）的核心特徵。數位選擇權在標的資產價格（此處為利率）達到特定條件時，支付固定金額或不支付任何金額。Strangle、利率區間（Collar）和Cap Spread雖然也涉及利率選擇權，但其支付結構與區間內計息債券的「全有或全無」特性不符。
題目來源： 第28屆考試
第 47 題
有關反浮動利率商品,下列敘述何者錯誤?
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反浮動利率商品（Inverse Floating Rate Notes）的利息支付與參考利率呈反向變動。當市場利率上升時，反浮動利率商品的利息收益會下降；當市場利率下降時，其利息收益則會上升。因此，此類商品適合在預期利率下跌的環境中投資，而非景氣繁榮、利率趨升時。在利率趨升的環境下投資反浮動利率商品，將導致利息收益減少，甚至可能造成本金損失。其餘選項均為反浮動利率商品的正確敘述，例如利息收益通常有最低為零的限制，中途解約可能因市場利率變動而導致本金損失，以及若非原幣投資則存在匯兌風險。
題目來源： 第28屆考試
第 48 題
有關股價連結組合式商品,下列敘述何者錯誤?
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股價連結組合式商品（Equity-Linked Structured Products）的連結標的範圍廣泛，除了個股、一籃子股票與股價指數外，亦可連結指數股票型基金（ETF）。臺灣50指數股票型基金（0050 ETF）本身即為追蹤股價指數的金融商品，其性質符合作為此類商品連結標的之條件。因此，選項D「臺灣50指數股票型基金不得作為連結之標的」的敘述是錯誤的。 選項A、B、C均為股價連結組合式商品的正確特性： 選項A：連結標的確實包含個股、一籃子股票與股價指數。 選項B：這類商品通常會根據對未來股價或指數走勢的預測來設計其收益結構。 選項C：由於商品內含選擇權，其收益結構會直接受到股價或指數選擇權價值變動的影響。
題目來源： 第28屆考試
第 49 題
信用連結組合式商品中,下列何種情況不屬於信用參考標的之信用違約事件?
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信用連結組合式商品（Credit-Linked Structured Products）中的信用違約事件（Credit Event）通常是指對信用參考標的償債能力產生重大負面影響的特定事件，且這些事件在合約中會有明確定義。存款不足退票情事雖然顯示短期資金周轉問題，但通常不被視為信用連結商品合約中定義的「信用違約事件」。信用違約事件的定義通常較為嚴格，旨在捕捉實質的信用風險惡化。 選項A、C、D均屬於典型的信用違約事件： 選項A：信用標的申請債務展期或政府紓困，代表其已面臨嚴重的償債困難。 選項C：發行之股票遭下市處分，通常是公司財務狀況極度惡化或違反重大法規的結果，嚴重影響其信用狀況。 選項D：破產或公司重整之申請，是公司無法履行債務義務的明確宣告。
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第 50 題
如匯率連結組合式存款係以賣出匯率選擇權之買權為架構,保障存款稅前年收益5%,到期時匯率未上升到履約價格之上,則投資人到期可領回金額若干?
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匯率連結組合式存款通常具有本金保障的特性。題目明確指出「保障存款稅前年收益 5%」，這表示投資人至少能拿回本金並獲得約定的最低收益。當到期時匯率未上升到履約價格之上，表示投資人賣出的匯率買權（Call Option）不會被履約，因此投資人不會因選擇權被履約而產生損失。在這種情況下，投資人將領回完整的本金，再加上存款期間所承諾的利息（即5%的年收益）。 選項A、B、D的錯誤原因如下： 選項A：95%本金表示有本金損失，這與題目中「保障存款稅前年收益 5%」的描述不符。 選項B：100%本金僅是本金，未包含約定的利息收益。 選項D：根據題目提供的資訊，投資人到期可領回的金額是確定的，因為有本金保障和約定收益率，且選擇權未被履約。
題目來源： 第28屆考試