第 1 題
下列何種金融機構可經營全權委託投資業務?
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證券投資顧問公司（投顧事業）依據《證券投資信託及顧問法》之規定，其主要業務範圍即包含經營全權委託投資業務，為客戶提供專業的資產管理服務。保險公司主要經營保險商品，證券公司主要經營證券經紀、自營及承銷業務，信託投資公司則以信託業務為主，這些機構雖可能透過子公司或特定業務部門涉足投資管理，但直接且核心經營全權委託投資業務的法定主體為證券投資顧問公司。
題目來源： 第27屆考試
第 2 題
有關成立金融控股公司的優點,下列敘述何者錯誤?
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成立金融控股公司的主要優點在於透過集團化經營，實現客戶資源共享、作業平台整合以及提供客戶一次購足的金融服務，以提升經營效率與市場競爭力。然而，營運風險的分散並非其主要優點，甚至在某些情況下，由於集團內各子公司業務的關聯性，可能導致風險集中或相互傳染，增加系統性風險，而非單純的分散風險。
題目來源： 第27屆考試
第 3 題
投顧或投信事業經營全權委託業務,應每隔多久定期編製委任人資產交易紀錄及現況報告書,送達委任人?
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根據《證券投資信託事業證券投資顧問事業經營全權委託投資業務管理辦法》第20條規定，證券投資信託事業或證券投資顧問事業經營全權委託投資業務，應每月編製委任人資產交易紀錄及現況報告書，並送達委任人。此為確保客戶能定期掌握其委託資產的投資狀況與績效。
題目來源： 第27屆考試
第 4 題
如果國際石油價格持續大幅下跌,下列敘述何者正確?
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國際石油價格大幅下跌，代表企業的生產成本降低。生產成本的下降會促使企業在每個物價水準下願意提供更多的商品與服務，這將導致總供給曲線向右移動。總供給曲線右移的結果是均衡產出增加（生產增加）且均衡物價水準下降（物價下跌）。 選項A和B錯誤，因為石油價格主要影響生產成本，進而影響總供給，而非直接影響總需求。選項D錯誤，總供給曲線左移代表生產成本增加或生產力下降，與題目情境相反。
題目來源： 第27屆考試
第 5 題
下列何種指標能真實反映過去經濟情況?
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落後指標是指其變動時間點落後於景氣循環變動的指標。這類指標通常用於確認景氣循環的轉折點，因為它們反映的是已經發生的經濟活動結果，因此能真實且完整地反映過去的經濟情況。 選項A的領先指標用於預測未來經濟趨勢。選項B的同時指標用於反映當前的經濟狀況。選項C的技術面指標主要用於分析證券市場的價格和交易量模式，以預測未來價格走勢，而非直接反映總體經濟情況。
題目來源： 第27屆考試
第 6 題
我國景氣動向綜合領先指標指數,其指標群組中不包括下列何者?
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我國景氣動向綜合領先指標指數的組成項目旨在預測未來經濟活動。根據行政院主計總處的分類，失業率通常被歸類為同時指標或落後指標，因為其變動往往是經濟活動已經發生後的結果，而非預測未來。 股價指數、實質貨幣總計數和外銷訂單指數皆為我國景氣動向綜合領先指標群組中的重要組成項目，因為它們能反映投資者對未來經濟的預期、貨幣供給對未來經濟的影響以及未來生產活動的需求。
題目來源： 第27屆考試
第 7 題
有關政府財政政策之敘述,下列何者錯誤?
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政府為彌補財政赤字而大量發行公債時，會增加市場上對資金的需求，進而推升市場利率，而非造成利率大跌。此現象稱為「排擠效果」，政府大量舉債會排擠民間投資，並導致利率上升。因此，選項A的敘述是錯誤的。 選項B：失業率是衡量經濟狀況的重要指標，降低失業率是財政政策（如擴張性財政政策）的重要目標之一。 選項C：在景氣衰退時，政府降低稅率屬於擴張性財政政策，能增加民眾可支配所得，刺激消費與投資，有助於經濟復甦。 選項D：調降土地增值稅能降低不動產交易成本，鼓勵買賣，有助於活絡房地產市場並提振整體經濟景氣。
題目來源： 第27屆考試
第 8 題
景氣循環包括擴張期與收縮期,下列何者不屬於收縮期之階段?
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景氣循環通常包含四個階段：擴張（或稱復甦）、高峰、收縮（或稱衰退）、谷底。收縮期階段主要包括經濟活動放緩、衰退甚至蕭條。復甦期是經濟從谷底回升，進入擴張階段的初期，因此不屬於收縮期。
題目來源： 第27屆考試
第 9 題
乙種國庫券係由政府委託下列何者代為發行?
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在台灣，國庫券（包括甲種與乙種）的發行作業是由中央銀行受財政部委託代為辦理。中央銀行作為政府的銀行，負責執行政府的貨幣政策與部分財政業務，包括國庫券的發行與管理。
題目來源： 第27屆考試
第 10 題
下列何者不是貨幣市場基金的特質?
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貨幣市場基金主要投資於短期、高品質的貨幣市場工具，如國庫券、商業本票等，因此其安全性通常被視為「高」。選項D「低安全性」與貨幣市場基金的本質相悖。其餘選項中，A「低風險性」和B「高流動性」皆為貨幣市場基金的顯著特質。C「高收益率」則非其主要特質，貨幣市場基金追求的是穩定而非高收益，但「低安全性」是更為根本性的錯誤描述。
題目來源： 第27屆考試
第 11 題
甲君以信用卡消費四萬元(最低繳款金額一千元),至繳款日只繳一萬元,若其銀行以墊款日為循環利息起算日,則 甲君在銀行墊款日至下一繳款日間,其繳交之利息是以多少消費金額計算?
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根據信用卡循環利息的計算原則，若持卡人未全額繳清當期帳單金額，則未繳清的部分將從「墊款日」（即消費日）起開始計算循環利息。甲君消費四萬元，僅繳款一萬元，表示仍有三萬元（40,000 - 10,000 = 30,000）未繳清。因此，這三萬元將從消費日開始計算循環利息。選項A、B錯誤在於未扣除已繳金額，選項D錯誤在於未全額繳清即需負擔利息。
題目來源： 第27屆考試
第 12 題
王先生購買二百萬元為期3個月之保本型商品,保本率為95%,則到期時王先生最少可領回多少金額?
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保本型商品的「保本率」是指在最差情況下，投資人至少可以拿回原始投資本金的百分比。王先生投資二百萬元，保本率為95%，表示到期時他最少可以領回的金額是原始投資金額的95%。計算方式為：2,000,000元 × 95% = 1,900,000元。選項B、C、D皆不符合95%保本率的定義。
題目來源： 第27屆考試
第 13 題
債券在還本上有分期攤還設計者,將使債券之存續期間如何變動?
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債券的存續期間（Duration）是衡量債券價格對利率變動敏感度的指標，同時也代表投資人收回其投資本金和利息的加權平均時間。當債券設計有分期攤還本金的機制時，投資人會比一次性還本的債券更早收回部分本金。這種提早收回現金流量的特性，會使得所有現金流量的加權平均時間縮短，因此債券的存續期間也會隨之縮短。 其餘選項： 延長：分期攤還本金會使現金流量提早回收，與延長存續期間的結果相反。 不變：分期攤還改變了債券的現金流量結構，存續期間不可能不變。 無法判斷：根據存續期間的定義和分期攤還的特性，可以明確判斷其變動方向。
題目來源： 第27屆考試
第 14 題
假如投資人在經過投資策略的考量後,決定購買發行利率為3%的政府債券,而當時在市場上的成交殖利率為4%,則投資人所須支付投資價格和面額比較,係為下列何者?
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債券的價格與其票面利率（發行利率）和市場殖利率（到期收益率）之間存在反向關係。當市場殖利率（4%）高於債券的票面利率（3%）時，表示該債券所提供的票面利息收入相對市場行情較低。為了使投資人願意購買這張收益率較低的債券，其價格必須低於面額，即以「折價」方式出售，才能讓投資人最終獲得與市場殖利率相當的報酬。 其餘選項： 溢價：溢價發生在市場殖利率低於票面利率時。 平價：平價發生在市場殖利率等於票面利率時。 無法判斷：根據票面利率與市場殖利率的關係，債券價格的折溢價狀態是可明確判斷的。
題目來源： 第27屆考試
第 15 題
債券存續期間的評價方式係為衡量債券價格之變動,並考量到持有債券期間所收取債息的現金流量。因此,通常一般債券的存續期間小於債券的到期日,下列何種債券,其存續期間等於到期日?
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債券的存續期間（Duration）是衡量債券現金流量加權平均時間的指標。對於一般附息債券，由於投資人在到期日前會定期收到利息支付，這些提早收到的現金流量會使得存續期間小於債券的到期日。然而，零息債券（Zero-Coupon Bond）的特性是在到期日前不支付任何利息，所有的現金流量（即面額）都在到期日一次性支付。因此，其唯一的現金流量發生在到期日，使得其存續期間恰好等於到期日。 其餘選項： 中央政府建設公債、普通公司債、金融債券：這些都屬於附息債券，會定期支付利息，因此其存續期間會小於到期日。
題目來源： 第27屆考試
第 16 題
信用評等是對企業或機構的償債能力進行評比,並提供予投資人公正客觀的財務訊息。一般而言,下列何種長期評比等級以上,是屬於風險低且報酬相對較低的穩健型債券?
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標準普爾（Standard & Poor's, S&P）的信用評等中，BBB-是投資級債券的最低等級。一般而言，信用評等在BBB-（含）以上被視為投資級，代表發行機構的償債能力較強，違約風險較低，因此屬於穩健型債券，其報酬相對較低。投資級債券通常是機構投資人偏好的標的。 穆迪（Moody's）的Ba1、中華信評（Taiwan Ratings）的twBB+以及惠譽（Fitch）的BB+，皆屬於投機級（或稱垃圾債券）的最高等級，表示其信用風險較高，不符合穩健型債券的定義。
題目來源： 第27屆考試
第 17 題
目前可轉換公司債之重設價格,多數不得低於前次轉換價格之多少比例?
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根據我國「發行人募集與發行有價證券處理準則」第53條之規定，可轉換公司債的轉換價格重設（reset）機制，其重設後的轉換價格不得低於前次轉換價格的80%。此規定旨在保護投資人權益，避免轉換價格過度下修，導致股權稀釋過大或影響市場秩序。 其他比例（70%、75%、85%）均不符合現行法規的最低限制。
題目來源： 第27屆考試
第 18 題
王先生投資面額100,000元的可轉債一張,其約定轉換價格為25元。王先生將其轉換成普通股後以30元價格在市場上賣出,請問王先生獲利多少元?
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首先，計算王先生將可轉債轉換為普通股後可獲得的股數： 股數 = 可轉債面額 / 約定轉換價格 = 100,000 元 / 25 元/股 = 4,000 股。 接著，計算王先生將這些普通股在市場上賣出後的總收入： 總收入 = 股數 × 市場賣出價格 = 4,000 股 × 30 元/股 = 120,000 元。 最後，計算王先生的獲利： 獲利 = 總收入 - 原始投資面額 = 120,000 元 - 100,000 元 = 20,000 元。 其他選項的金額均不符合上述計算結果。
題目來源： 第27屆考試
第 19 題
市場有A、B、C、D四支券,其票面利率依序為3%、3.5%、4%、5%,距離到期時間皆剩下3年,若市場利率為2%,請問哪支券的存續期間最長?
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存續期間（Duration）衡量債券價格對利率變動的敏感度。在到期時間相同的情況下，票面利率越低的債券，其現金流量的加權平均時間越長，因此存續期間越長。A券的票面利率為3%，是所有選項中最低的，故其存續期間最長。其餘B、C、D券的票面利率分別為3.5%、4%、5%，均高於A券，因此存續期間會較短。
題目來源： 第27屆考試
第 20 題
依移動平均線(MovingAverage)理論,於短期移動平均線由下方往上突破長期移動平均線時,在技術分析上,意指下列何者?
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在技術分析中，當短期移動平均線從下方穿越並突破長期移動平均線時，這被稱為「黃金交叉」。黃金交叉通常被視為一個買入訊號，預示著股價可能進入上升趨勢。死亡交叉則是短期移動平均線從上方跌破長期移動平均線，為賣出訊號。賣出訊號與向上反彈皆非此特定技術指標的精確描述。
題目來源： 第27屆考試
第 21 題
技術分析所依賴的方法為何?
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技術分析的核心是透過研究歷史市場數據，主要是股價和成交量，來預測未來的價格走勢。它假設所有相關資訊都已反映在市場價格中，並且歷史價格模式會重複。因此，技術分析主要依賴「股票歷史交易資料」。資本市場情況、產業發展和總體經濟表現則屬於基本分析的範疇，而非技術分析所依賴的方法。
題目來源： 第27屆考試
第 22 題
下列何者為股票投資技術分析的「賣出時機」?
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威廉指標 (Williams %R, WMS) 的數值範圍在 0 到 100 之間。當 WMS 低於 20 時，表示股價處於超買區，市場過熱，未來可能下跌，因此是潛在的賣出訊號。相對強弱指標 (RSI) 低於 20 通常被視為超賣區，是買進訊號。股價由平均線上方下降但未跌破平均線且平均線趨勢向上，表示股價回檔修正，但多頭趨勢仍在，並非明確賣出訊號。KD指標中，當D值小於20且K線由下而上與D線交叉（金叉），是買進訊號。
題目來源： 第27屆考試
第 23 題
下列何者屬於成熟型產業,較不受景氣循環影響?
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食品飲料業屬於民生必需品，消費者對基本食品和飲料的需求相對穩定，無論經濟景氣好壞，其營收和獲利較不受景氣循環的劇烈影響，因此被歸類為防禦型或成熟型產業。工具機業、資訊業和塑化業則分別屬於資本財、高科技或原物料產業，其需求和獲利與整體經濟景氣、企業投資或原物料價格波動高度相關，受景氣循環影響顯著。
題目來源： 第27屆考試
第 24 題
在股票投資領域中,下列何者不屬於總體經濟分析?
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產業週期是針對特定產業的發展階段（如導入期、成長期、成熟期、衰退期）進行分析，屬於產業分析的範疇。總體經濟分析關注的是整體經濟的表現和趨勢，其指標包括景氣對策信號、經濟成長率和利率等，這些指標反映的是宏觀經濟層面的狀況，而非單一產業的特性。
題目來源： 第27屆考試
第 25 題
某股票的預期報酬率為23%,市場組合(marketportfolio)的預期報酬率為20%,該股票的β係數為1.2,在CAPM方法下,無風險利率為下列何者?
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根據資本資產定價模型 (CAPM) 公式：預期報酬率 = 無風險利率 + β係數 × (市場報酬率 - 無風險利率)。將題目給定的數值代入：0.23 = 無風險利率 + 1.2 × (0.20 - 無風險利率)。展開計算：0.23 = 無風險利率 + 0.24 - 1.2 × 無風險利率。整理後得到：0.2 × 無風險利率 = 0.01。因此，無風險利率 = 0.01 / 0.2 = 0.05，即5%。 選項A、B、C的2%、3%、4%皆不符合CAPM模型計算結果，若代入公式將無法使等式成立。
題目來源： 第27屆考試
第 26 題
投資人於4月1日以150元買進A公司股票20,000股,於4月6日以180元賣出,買賣手續費皆為千分之1.425,該投資人所支付之證券買賣費用為多少元?
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證券買賣費用包含買進手續費、賣出手續費以及證券交易稅。首先計算買進與賣出的手續費： 1. 買進手續費：買進金額為 150元/股 × 20,000股 = 3,000,000元。手續費為 3,000,000元 × 0.001425 = 4,275元。 2. 賣出手續費：賣出金額為 180元/股 × 20,000股 = 3,600,000元。手續費為 3,600,000元 × 0.001425 = 5,130元。 3. 證券交易稅：僅在賣出時課徵，稅率為千分之三 (0.003)。交易稅為 3,600,000元 × 0.003 = 10,800元。 總支付費用為 4,275元 (買進手續費) + 5,130元 (賣出手續費) + 10,800元 (證券交易稅) = 20,205元。 選項B、C、D的數值皆不符合包含手續費與交易稅的總費用計算結果。
題目來源： 第27屆考試
第 27 題
某上市公司股價為39元,其10日平均價為30元,請問其乖離率(BIAS)為下列何者?
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乖離率 (BIAS) 是衡量股價偏離移動平均線程度的技術指標，其計算公式為：乖離率 = ((當日收盤價 - N日移動平均價) / N日移動平均價) × 100%。將題目給定的數值代入：乖離率 = ((39元 - 30元) / 30元) × 100% = (9元 / 30元) × 100% = 0.3 × 100% = 30%。 選項B、C、D的數值皆不符合乖離率的計算結果，特別是負值選項，表示股價低於移動平均線，與本題情境不符。
題目來源： 第27屆考試
第 28 題
依套利訂價模式,如果國庫券利率為3.5%,因素1之貝它係數(Beta)與風險溢酬分別為2.3及3.2%;因素2之貝它係數(Beta)與風險溢酬分別為0.9及1.5%,則該個股之預期報酬率為何?
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依據套利訂價模式 (Arbitrage Pricing Theory, APT)，個股的預期報酬率計算公式為：無風險利率 + 因素1之貝它係數 × 因素1之風險溢酬 + 因素2之貝它係數 × 因素2之風險溢酬。將題目所提供數值代入： 預期報酬率 = 3.5% + (2.3 × 3.2%) + (0.9 × 1.5%) 預期報酬率 = 3.5% + 7.36% + 1.35% 預期報酬率 = 12.21%。 此計算結果與選項A相符。 其他選項的數值均不符合APT模型的計算結果。
題目來源： 第27屆考試
第 29 題
有關指數股票型證券投資信託基金(ETF)的敘述,下列何者錯誤?
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指數股票型證券投資信託基金 (ETF) 在集中市場的交易特性與一般股票有所不同。選項B指出ETF比照股價，受「平盤以下不得放空」的限制，此敘述是錯誤的。在台灣，ETF通常被豁免於「平盤以下不得放空」的限制，以利於套利交易的進行，確保ETF市價與其淨值之間的連結。此為ETF與一般股票在信用交易規則上的重要差異。 選項A指出ETF可以信用交易且不受六個月觀察期限制，此為正確敘述，符合ETF的交易特性。選項C指出ETF的價格最小變動單位相對一般股票小，此敘述不完全正確，ETF的最小變動單位與一般股票相同，依價格區間而定。選項D指出ETF可在集中市場買賣，此為ETF的基本特性，故為正確敘述。
題目來源： 第27屆考試
第 30 題
下列各類型基金之風險高低順序為何?A.積極成長型基金B.收益型基金C.成長加收益型基金D.成長型基金
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不同類型基金的風險高低主要取決於其投資策略與標的。一般而言，追求高成長的基金風險較高，而追求穩定收益的基金風險較低。其風險高低順序如下： 1. **A. 積極成長型基金**：追求資本大幅增值，投資於高成長潛力、波動性較大的公司，風險最高。 2. **D. 成長型基金**：投資於預期獲利成長速度高於市場平均的公司，風險次高。 3. **C. 成長加收益型基金**：旨在兼顧資本增值與穩定收益，投資於具成長潛力且能發放股利的成熟公司，風險居中。 4. **B. 收益型基金**：主要目標為獲取穩定股利或利息收入，投資於股利發放穩定或債券等標的，風險最低。 因此，正確的風險高低順序為 A > D > C > B。其他選項的排序未能正確反映各類型基金的風險特性。
題目來源： 第27屆考試
第 31 題
某單向報價的基金,其申購手續費3%,基金經理費1.5%,基金保管費0.2%,請問投資人申購20萬元基金,除20萬元投資金額外,另須額外支付費用多少元?
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投資人申購基金時，除了投資本金外，額外支付的費用通常是指申購手續費。基金經理費與基金保管費屬於基金的內扣費用，會反映在基金淨值中，而非投資人申購時額外支付的款項。因此，投資人申購20萬元基金，需額外支付的費用僅為申購手續費：200,000元 × 3% = 6,000元。 其餘選項錯誤原因： - 6,600元：此數字未符合單純申購手續費的計算。 - 12,000元：此數字未符合單純申購手續費的計算。 - 12,600元：此數字未符合單純申購手續費的計算。
題目來源： 第27屆考試
第 32 題
某投資人買入淨值10元免申購手續費之A基金10萬元,當基金跌至8元時轉換至淨值為20元之B基金(轉換手續費內扣0.5%),至B基金漲至24元時贖回,請問該投資人的最後損益為何?
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此題需分步驟計算投資損益： 1. **A基金申購單位數**：投資100,000元，淨值10元，申購單位數 = 100,000 / 10 = 10,000單位。 2. **A基金轉換時價值**：當A基金跌至8元時，總價值 = 10,000單位 × 8元/單位 = 80,000元。 3. **轉換至B基金**：轉換手續費內扣0.5%。可轉換金額 = 80,000元 × (1 - 0.5%) = 80,000 × 0.995 = 79,600元。B基金淨值20元，可申購B基金單位數 = 79,600 / 20 = 3,980單位。 4. **B基金贖回金額**：B基金漲至24元時贖回，贖回總金額 = 3,980單位 × 24元/單位 = 95,520元。 5. **最終損益**：贖回金額 - 原始投資金額 = 95,520元 - 100,000元 = -4,480元。因此，投資人損失4,480元。選項中「損失4,478元」為最接近的答案，可能為計算過程中的微小四捨五入差異。 其餘選項錯誤原因： - 獲利4,478元、獲利5,522元：最終結果為損失，故獲利選項不正確。 - 損失5,522元：計算結果與此不符。
題目來源： 第27屆考試
第 33 題
某基金申購手續費3%,基金經理費1.5%,基金保管費0.15%,一年前小王透過銀行(信託管理費依信託金額0.2%逐年計算,贖回時收取)申購20萬元該基金,並另支付6,000元申購手續費給銀行,當時買入價格10元,持有迄今贖回,贖回價8元,則小王贖回時可以拿到多少元?
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此題需計算投資人最終贖回可得金額： 1. **申購單位數**：小王申購20萬元基金，買入價格10元，申購單位數 = 200,000元 / 10元/單位 = 20,000單位。申購手續費6,000元為額外支付，不影響申購單位數。 2. **贖回時基金總價值**：持有迄今贖回價8元，基金總價值 = 20,000單位 × 8元/單位 = 160,000元。 3. **贖回時扣除費用**：信託管理費依信託金額0.2%逐年計算，贖回時收取。信託金額為200,000元，持有1年。信託管理費 = 200,000元 × 0.2% × 1年 = 400元。基金經理費與保管費已反映在淨值變動中（從10元跌至8元），不需額外扣除。 4. **小王贖回可得金額**：基金總價值 - 信託管理費 = 160,000元 - 400元 = 159,600元。 其餘選項錯誤原因： - 200,000元：此為原始投資金額，未考慮淨值下跌及費用扣除。 - 160,000元：此為贖回時的基金總價值，但未扣除信託管理費。 - 156,600元：此數字未符合正確的費用扣除計算。
題目來源： 第27屆考試
第 34 題
選擇權的買方:
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選擇權的買方，無論是買權（call option）或賣權（put option），在支付權利金後，即取得在特定期間內以特定價格買入或賣出標的資產的「權利」，而非義務。這賦予買方彈性，若市場走勢不利於履約，買方可選擇放棄履約，其最大損失僅限於已支付的權利金。選項A錯誤，履約義務是選擇權賣方的責任。選項B錯誤，繳交保證金是選擇權賣方為擔保履約而需支付的，買方只需支付權利金。選項D錯誤，選擇權買方始終只有權利，沒有義務，這是選擇權產品的基本特性，不因交易策略而改變。
題目來源： 第27屆考試
第 35 題
履約價格上升對買權(call)價格有什麼影響?
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買權（call option）賦予買方在未來以特定履約價格買入標的資產的權利。當履約價格上升時，意味著買方未來行使權利時需要支付更高的價格才能取得標的資產。這使得買權的內在價值或未來獲利潛力降低，因為以較高的價格買入標的資產對買方而言吸引力較低，因此買權的價格會下降。選項A錯誤，履約價格上升對買權價格是負面影響。選項C錯誤，履約價格是影響選擇權價格的關鍵因素之一，不可能沒有影響。選項D錯誤，在其他條件不變下，履約價格上升對買權價格的影響方向是確定的，即下降。
題目來源： 第27屆考試
第 36 題
有關交換契約(Swap)之敘述,下列何者錯誤?
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交換契約（Swap）是一種高度客製化的場外交易（OTC）衍生性金融商品。其條款、標的、期間和支付頻率等都可以根據交易雙方的特定需求進行協商和調整，因此它們通常不是標準化商品，而是非標準化的。選項A正確，交換契約通常涉及在未來多個特定時點交換一系列現金流量。選項B正確，由於交換契約的複雜性和客製化特性，以及涉及的信用風險，主要參與者通常是大型金融機構、企業或主權基金。選項C正確，交換契約的核心是雙方同意在未來交換一系列現金流量，這些現金流量通常是基於某種原始商品（如利率、匯率、股票指數等）的表現而產生。
題目來源： 第27屆考試
第 37 題
投資剩餘期間2年期貨契約,當現貨價格50元,市場風險利率5%,無風險利率3%情況下,利用期貨評價模式,該期貨價格約為下列何者?〔exp(0.1)=1.10517;exp(0.06)=1.06184〕
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期貨契約的理論價格（F）在不考慮股利或持有成本的情況下，可利用無套利定價模型計算，公式為 F = S * e^(rT)，其中S為現貨價格，r為無風險利率，T為到期時間。本題中，現貨價格S為50元，無風險利率r為3%（0.03），到期時間T為2年。因此，期貨價格 F = 50 * e^(0.03 * 2) = 50 * e^(0.06)。根據題目提供 exp(0.06) = 1.06184，計算結果為 F = 50 * 1.06184 = 53.092元，最接近選項53.09元。市場風險利率在此為干擾資訊，期貨定價應使用無風險利率。 選項55.26是錯誤地使用了市場風險利率5%進行計算（50 * e^(0.05 * 2) = 50 * e^(0.1) = 50 * 1.10517 = 55.2585）。選項45.24和47.09則明顯低於現貨價格，不符合正向無風險利率下的期貨定價邏輯。
題目來源： 第27屆考試
第 38 題
陳君以60萬元進行期貨交易,9月1日買進五口9月台指期貨(變動1點價值200元,假設當時每口原始保證金12萬元),指數為4,300點,9月2日時,9月台指期貨指數上漲到4,500點,則陳君平倉所有部位後共計獲利多少?(不考慮手續費及交易稅)
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期貨交易的獲利計算方式為：(平倉價格 - 買進價格) × 每點價值 × 交易口數。本題中，陳君買進五口台指期貨，指數從4,300點上漲至4,500點，每點價值為200元。因此，每點獲利為 (4,500 - 4,300) = 200點。總獲利 = 200點 × 200元/點 × 5口 = 200,000元，即20萬元。題目中提及的原始保證金和總投入資金是交易所需的資金，與實際損益計算無直接關係。 其餘選項8萬元、12萬元、32萬元均為錯誤的計算結果，未能正確應用獲利計算公式。
題目來源： 第27屆考試
第 39 題
下列何種保單須設置專設帳簿?
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根據保險法規，投資型保險商品因其保單價值與投資績效直接連結，且投資風險主要由保戶承擔，保險公司必須為其設立「專設帳簿」。專設帳簿的目的是將保戶的投資資產與保險公司的自有資產分開管理，確保保戶的權益不受保險公司經營狀況的影響，並符合資產獨立性原則。 利率變動型年金、附生存給付型養老保險和健康保險均屬於傳統型保險商品範疇。這些保單的投資風險由保險公司承擔，保單價值準備金的管理方式與投資型保險不同，因此不需設置專設帳簿。
題目來源： 第27屆考試
第 40 題
父母如想為兒女教育費用作規劃,可投保下列何種保險?
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附生存給付型養老保險的設計特點在於除了期滿給付外，還會在保險期間內，依契約約定於特定時間點（例如每隔數年或達到特定年齡）給付一筆生存保險金。這種定期給付的特性，使其非常適合規劃子女在不同教育階段（如高中、大學、研究所）所需的教育費用，能有效配合資金需求時程。 還本型終身保險主要提供終身保障並累積保單價值，其還本金通常是定期給付，但主要目的並非針對特定教育費用規劃，且其給付金額與時程彈性不如附生存給付型養老保險直接。 增額分紅型養老保險雖有保額增長和分紅，但分紅不保證且主要目的為養老，非專為教育費用設計。 多倍型養老保險通常指在特定情況下（如身故或全殘）給付多倍保額，或提供多重保障，其設計重點不在於定期給付教育金。
題目來源： 第27屆考試
第 41 題
財產保險因係屬損害填補型的保險,於理財上之運用乃以填補實際損失為主要目的,它與下列哪一險種相類似?
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財產保險的核心原則是「損害填補原則」，即保險金的給付以被保險人實際遭受的損失為限，不得因保險而獲利。住院醫療費用保險亦遵循此原則，其給付金額是根據被保險人實際發生的醫療費用（如住院費、手術費、藥費等），在保險契約約定的限額內進行補償，目的在於填補實際的醫療支出，而非定額給付。 終身壽險屬於「定額給付」保險，無論被保險人身故時對家庭造成的實際經濟損失為何，保險公司均按契約約定的保險金額給付，不適用損害填補原則。 年金保險是一種長期儲蓄與退休規劃工具，提供定期或一次性給付，與損害填補無關。 投資型保險結合保險與投資，其保險給付可能與投資績效掛鉤，但其本質並非以填補實際損失為主要目的，而是提供保障並參與投資收益。
題目來源： 第27屆考試
第 42 題
下列何種金錢信託表示受託人對信託財產之運用裁量權最大?
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不指定金錢信託是指委託人將金錢交付受託人管理，但未指定信託財產的具體運用標的或方式。在此情況下，受託人可以根據其專業判斷和市場狀況，在信託契約約定的範圍內，自行決定信託財產的投資組合和運用策略，因此擁有最大的運用裁量權。 特定金錢信託或指定金錢信託則表示委託人對信託財產的運用有明確的指示或限制，例如指定投資於某特定基金、股票或債券，這會大幅限縮受託人的裁量權。 不特定金錢信託在某些語境下可能與不指定金錢信託意義相近，但若要強調受託人運用裁量權的最大化，則「不指定」更為精確地表達了委託人未給予具體投資指示的狀態。
題目來源： 第27屆考試
第 43 題
遺囑信託契約的生效日為下列何者?
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遺囑信託是透過遺囑設立的信託，其生效必須以立遺囑人（即委託人）死亡，繼承事實發生為前提。在委託人死亡之前，遺囑本身不具法律效力，因此遺囑信託契約也無法生效。信託財產的移轉與信託關係的建立，均繫於委託人死亡之日。 選項A錯誤，委託人與受託人簽約之日通常適用於生前信託，而非遺囑信託。 選項C錯誤，受益人通常不是信託契約的簽約方。 選項D錯誤，信託監察人的選定與信託生效無直接關係，且並非所有信託都必須有信託監察人。
題目來源： 第27屆考試
第 44 題
有關生前信託,下列敘述何者錯誤?
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一個完整的信託規劃應具備高度彈性，以滿足委託人多樣化的需求與目的。信託的優勢在於能夠整合不同類型的資產（如金錢、有價證券、不動產、保險單等）並設定多重目的（如安養、教育、財產傳承、資產保全等），以提供全面的解決方案。因此，主張「單一資產配置為原則」是錯誤的，這將限制信託的彈性與功能，無法有效應對複雜的理財需求。 選項A正確，信託財產的範圍廣泛，只要是具有財產價值的權利且可獨立移轉，皆可作為信託財產。 選項B正確，生前信託通常具有彈性，委託人若未特別約定不可撤銷，通常保有修改信託契約的權利，以因應未來情勢變化。 選項D正確，信託規劃的精髓在於其客製化與多功能性，可依個人生活環境與狀況，結合多重且混合的信託財產和信託目的。
題目來源： 第27屆考試
第 45 題
有關遺囑信託,下列敘述何者正確?
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遺囑信託的核心優勢在於，委託人可以透過遺囑指定專業的受託人來管理和分配其遺產。這能有效解決繼承人可能因缺乏專業知識、時間或意見不合而導致的遺產管理困難，並確保遺囑的內容能被專業且公正地執行，避免繼承糾紛，實現委託人對財產傳承的最終意願。 選項A錯誤，預立遺囑是重要的財產規劃工具，能明確表達立遺囑人意願，避免繼承糾紛。 選項C錯誤，遺囑信託是透過「遺囑」來設立信託，而非生前與受託人簽訂信託契約並附註遺囑。生前簽訂的信託契約屬於生前信託。 選項D錯誤，遺囑信託並不能免除遺產稅。信託財產在委託人死亡時，仍會被視為遺產的一部分，依法課徵遺產稅。信託的主要功能是財產管理與傳承，而非避稅。
題目來源： 第27屆考試
第 46 題
委託人 甲以其所有之存款500萬元成立信託,約定信託期間為五年,五年間利息歸 乙,五年期滿該存款亦將轉給 乙,而 乙於第三年底死亡,請問 乙死亡時,其未領受之信託利益權利價值為何?(設郵政儲金匯業局一年期定期儲金固定利率為2%)
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本題涉及信託利益的歸屬與價值判斷。委託人甲成立信託，約定信託期間五年，五年間利息歸乙，且五年期滿後信託本金 500 萬元亦將轉給乙。這表示乙是信託的所得受益人，也是本金受益人。即使乙在第三年底死亡，其對信託本金的權利並未消失，而是由其繼承人繼承。因此，乙死亡時，其未領受的信託利益權利價值，主要體現為對信託本金 500 萬元的繼承權。選項A直接反映了信託本金的價值。 選項B (530萬元) 是本金加上三年複利後的金額，但乙已領取前三年的利息，且權利價值應以本金為基礎。選項C (471萬元) 是折現值，但題目並未要求計算折現值，且乙的權利是針對本金。選項D (200萬元) 僅為兩年利息的總和 (500萬 * 2% * 2年)，忽略了乙對信託本金的權利。
題目來源： 第27屆考試
第 47 題
李先生將銀行存款一千萬元指定B銀行為受託人,受益人為李先生之兒子,規定每年B銀行給付受益人一百萬元給付七年,其剩餘財產由李先生取回,下列何者正確?
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本題考查信託贈與稅的計算方式。李先生設立信託，指定兒子為受益人，每年給付一百萬元，連續七年，而剩餘財產歸還李先生。這是一個年金信託，贈與的標的並非信託本金一千萬元，而是兒子每年領取一百萬元共七年的權利。根據我國《遺產及贈與稅法》及其施行細則，信託利益為定期給付者，其贈與價值應以每年給付金額，依規定利率，按年複利折算現值之總和計算。因此，選項D正確描述了贈與稅的計徵方式。 選項A錯誤，贈與稅免稅額目前為每年新台幣240萬元（2022-2024年），且贈與稅是針對贈與行為的總價值課徵，而非每年給付金額。選項B (七百萬元) 僅為七年給付的總額，未考慮貨幣時間價值，也未經折現。選項C (一千萬元) 是信託本金，但受益人僅享有年金給付權利，信託期滿後剩餘本金將歸還委託人，因此本金並非全數贈與。
題目來源： 第27屆考試
第 48 題
利率連結型商品中的利率區間(Collar)係由下列何項選擇權組合所產生?
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利率區間(Interest Rate Collar)是一種衍生性金融商品策略，旨在將浮動利率的支付或收取範圍限制在一個預設的區間內。對於浮動利率的借款人而言，其目的是限制最高支付利率並確保最低支付利率。這通常透過「買入一個利率上限(Cap)」來限制利率上升的風險，同時「賣出一個利率下限(Floor)」來降低買入Cap的成本。因此，其組合為買一個Cap及賣一個Floor，選項C符合此定義。 選項A (買一個 Cap 及買一個 Floor 之組合) 會同時支付兩個選擇權的權利金，且通常不是為了形成一個「區間」來限制利率，而是同時保護上下限，成本較高。選項B (買一個 Floor 及賣一個 Cap 之組合) 這是針對浮動利率收款方（例如投資人）的利率區間策略，與一般所指的借款人利率區間方向相反。選項D (賣一個 Floor 及賣一個 Cap 之組合) 這表示同時賣出兩種選擇權，會承擔無限的利率風險，與利率區間的風險管理目的不符。
題目來源： 第27屆考試
第 49 題
信用連結組合式商品中,下列何種情況非屬信用參考標的之信用違約事件?
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信用連結組合式商品（Credit-Linked Notes, CLN）的信用違約事件通常是指影響債務人償債能力的重大事件。選項B「信用標的發生存款不足退票情事」雖然是負面事件，但通常不直接構成CLNs合約中定義的「信用違約事件」，除非該退票導致無法支付到期債務。信用違約事件通常包括破產、無法支付、債務加速到期、債務重組等。選項A「信用標的申請債務展期或政府紓困」屬於債務重組或無法支付的範疇，是典型的信用違約事件。選項C「發行之股票遭下市處分」通常是公司財務狀況嚴重惡化的結果，會嚴重影響公司的信用狀況，常被視為信用違約事件。選項D「破產或公司重整之申請」是信用違約事件中最直接且嚴重的形式。
題目來源： 第27屆考試
第 50 題
下列何種商品具到期保障不損及名目本金之特性?
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具備到期保障不損及名目本金特性的商品，通常是指結構型商品中設計有本金保護機制的產品。選項B「反浮動利率組合式商品」若其結構中包含零息債券等固定收益工具以保障本金，並將部分本金或利息用於購買利率衍生性商品，則可以實現到期保本。相較之下，選項A「匯率連結存款組合式商品」的本金可能因匯率波動而受損。選項C「信用連結組合式商品」的本金可能因信用事件而受損。選項D「股價連結目標收益型組合式商品」的本金可能因連結股價表現不佳而受損。因此，在這些選項中，反浮動利率組合式商品是最有可能被設計成保本的類型。
題目來源： 第27屆考試