第 1 題
以下有關期貨交易者類別所須繳交保證金額度的比較,何者為真?
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一般而言，投機交易風險最高，所需保證金最高；避險交易風險最低，所需保證金最低；價差交易風險介於兩者之間。因此，保證金額度為投機 > 避險 > 價差交易。A、C、D選項排序錯誤。
題目來源： 114年第3次考試
第 2 題
停損限價(StopLimit)委託賣單,其委託價與市價之關係為:
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停損限價賣單會在市價下跌至或低於停損價時觸發，並以不低於限價的價格賣出。因此，委託價（限價）必須低於市價，才能在觸發後有機會成交。
題目來源： 114年第3次考試
第 3 題
6月1日計算香港交易所MSCI臺指期貨之未平倉量為10,000口,下列敘述何者為正確? 甲.表示買賣雙方各有5,000口契約尚未平倉; 乙.表示買賣雙方各有10,000口契約尚未平倉
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未平倉量代表市場上尚未平倉的契約總數。每一份期貨契約都有一個買方和一個賣方，因此未平倉量代表買賣雙方各自持有的契約數量。如果未平倉量為10,000口，表示買方持有10,000口，賣方也持有10,000口。
題目來源： 114年第3次考試
第 4 題
目前客戶的保證金淨值為US$60,000,而其未平倉部位所需原始保證金為US$48,000,維持保證金為US$36,000,則若客戶欲出金,其最高可提領金額為:
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客戶可提領金額為保證金淨值扣除原始保證金後的餘額。US$60,000 - US$48,000 = US$12,000。維持保證金是用來判斷是否需要追繳保證金，與可提領金額無直接關係。
題目來源： 114年第3次考試
第 5 題
瑞郎期貨每口所須原始期貨保證金為US$1,800,若客戶於0.8754買進,在0.8790平倉,請問客戶的投資報酬率為何?(瑞郎期貨契約值125,000瑞郎)
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投資報酬率的計算方式為：((0.8790 - 0.8754) * 125,000) / 1,800 = 250，再除以原始保證金1800，故投資報酬率為25%。
題目來源： 114年第3次考試
第 6 題
下列敘述哪一項是正確的?
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基差的定義是現貨價格減去期貨價格。在期貨到期日，期貨價格會收斂於現貨價格，因此兩者之差（基差）會趨近於零。
題目來源： 114年第3次考試
第 7 題
券商若發行指數型認購權證(CallWarrant),可在指數上漲時如何操作指數期貨避險?
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發行認購權證的券商，為了避險，會在指數上漲時買進指數期貨，以對沖認購權證價格上漲的風險。若指數下跌，則可賣出指數期貨。
題目來源： 114年第3次考試
第 8 題
最小風險避險比例(最佳避險比例)的估計式為h,例如h=-0.5,試問「-」符號之意義為何?
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最小風險避險比例(最佳避險比例)的負號代表期貨部位與現貨部位的操作方向相反。當現貨部位是買進時，期貨部位就應該是賣出，反之亦然，以達到避險的目的。
題目來源： 114年第3次考試
第 9 題
智利礦商賣出銅期貨避險,何者會造成避險的不完全?
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期貨契約規格固定，可能無法完全符合礦商實際的銅銷售數量或品質需求，導致避險效果不完全。例如，期貨合約的交割月份或數量與礦商的實際銷售計畫不完全匹配。
題目來源： 114年第3次考試
第 10 題
某廠商必須進口小麥,為了避險買進了10口小麥期貨,每口契約規格為5,000蒲氏爾(Bushels)。若基差由+40美分放大為+60美分,則避險的損益為何?
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基差放大代表現貨價格相對於期貨價格下跌。由於廠商買進期貨避險，當基差由+40美分放大為+60美分，表示期貨價格上漲幅度小於現貨價格上漲幅度，或現貨價格下跌幅度大於期貨價格下跌幅度，導致避險產生損失。損失金額計算如下：基差變動為 60 - 40 = 20 美分/蒲式耳。總損失 = 10 口合約 * 5,000 蒲式耳/口 * 0.2 美元/蒲式耳 = 10,000 美元。
題目來源： 114年第3次考試
第 11 題
在正向市場下,某交易人在CBOT市場發現3月份和5月份的玉米期貨間的價差過大,應該如何交易才能獲利?
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正向市場(Normal Market)下，遠月份期貨價格高於近月份期貨價格。當價差過大時，表示遠月份期貨價格相對於近月份期貨價格被高估，因此應買進被低估的近月份(3月份)玉米期貨，賣出被高估的遠月份(5月份)玉米期貨，以期價差縮小後獲利。
題目來源： 114年第3次考試
第 12 題
在正向市場下,某交易人在CBOT市場發現3月份和5月份的玉米期貨間的價差過大,此價差交易是何種類?
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市場內的價差交易(Intra-market Spread)是指在同一個交易所內，不同交割月份的同一種商品進行的價差交易。此題中，交易人在CBOT市場交易3月份和5月份的玉米期貨，屬於同一交易所內不同月份的價差交易。
題目來源： 114年第3次考試
第 13 題
在正向市場下,某交易人在CBOT市場發現3月份和5月份的玉米期貨間的價差過大,若此交易人在價差為12美分/每英斗作此價差交易,而在價差為7美分/每英斗把他的部位做結清,則此交易人的損益為多少?
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交易人在價差為12美分/每英斗時建立價差交易部位，在價差為7美分/每英斗時平倉，表示價差縮小了5美分/每英斗 (12 - 7 = 5)。由於是買進近月、賣出遠月的策略，價差縮小代表獲利，因此獲利為5美分/每英斗。
題目來源： 114年第3次考試
第 14 題
多頭垂直價差策略適用於預期標的物:
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多頭垂直價差策略，是買進較低履約價的買權，同時賣出較高履約價的買權。此策略在預期標的物價格上漲時獲利，但漲幅有限，因為賣出高履約價買權限制了潛在利潤。因此，適用於預期價格會漲但漲幅不大時。
題目來源： 114年第3次考試
第 15 題
買入6月份S&P500期貨1,380買權,賣出9月份S&P500期貨1,390買權,此為:
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此交易策略同時涉及不同到期月份（6月和9月）和不同履約價格（1,380和1,390）的期權，因此是對角價差策略。對角價差結合了垂直價差（不同履約價）和水平價差（不同到期日）的特性。
題目來源： 114年第3次考試
第 16 題
期權委託,在下單時除須註明商品種類、月份、履約價格、買權或賣權外,下列何者說明是必要的?
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期權委託下單時，除了商品種類、月份、履約價格、買權或賣權等基本要素外，還必須註明是「平倉」還是「新單」，以明確交易意圖。價格是選擇性，價差策略種類也非必要資訊。
題目來源： 114年第3次考試
第 17 題
若投資人預期美國聯邦準備理事會近期的未來,仍要引導市場利率上升,投資人想要執行投機性交易,投資人應進行以下何種策略最適合?
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預期利率上升，代表未來借款成本增加，因此應買進利率買權，以鎖定較低的利率成本。買進利率買權賦予投資人在未來以特定利率借款的權利，當利率上升時，此權利的價值也會上升。
題目來源： 114年第3次考試
第 18 題
關於賣出買權(writingacalloption)和買進賣權(buyingaputoption)的描述,下列哪項是正確的?
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賣出買權的最大獲利為收到的權利金，損失可能無限；買進賣權的最大損失為支付的權利金。因此，賣出買權的最大獲利有限，而買進賣權的最大損失有限。
題目來源： 114年第3次考試
第 19 題
期貨契約價差部位組合保證金之適用對象包括下列何者?
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期貨契約價差部位組合保證金適用於完成開戶資料電腦作業傳送之期貨交易人帳戶(排除綜合帳戶)，因為交易所需要針對個別帳戶進行風險評估和保證金計算。
題目來源： 114年第3次考試
第 20 題
下列有關期貨契約價差部位組合保證金計收作業之敘述,何者正確?
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期貨契約價差部位組合保證金的計收，是為了反映多空部位相互抵銷的風險，因此通常以單邊部位保證金較高者計算應收取之金額，而非完全免收或計算雙邊保證金。這樣可以更準確地反映交易人的實際風險暴露。
題目來源： 114年第3次考試
第 21 題
期交所2024年1月推出客製化小型臺指期貨,下列敘述何者有誤?
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客製化小型臺指期貨契約價值為每點 50 元新臺幣，而非 10 元。其餘選項皆正確，標的為臺灣證券交易所發行量加權股價指數，分為逐筆撮合交易及議價申報鉅額交易模式，並適用動態價格穩定措施。
題目來源： 114年第3次考試
第 22 題
臺灣期貨交易所對結算會員,應於何時結算其權益?
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期貨交易所為了確保市場的穩定和交易安全，對結算會員的權益是採取逐日結算的方式，以便及時反映市場變化和風險。
題目來源： 114年第3次考試
第 23 題
期貨商之調整後淨資本額不得低於下列何者?
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期貨商調整後淨資本額必須高於客戶保證金專戶總額的6%，這是為了確保期貨商有足夠的財務能力來應對客戶的交易風險，保障客戶的權益。
題目來源： 114年第3次考試
第 24 題
以下哪一種情況下,期貨商應立即停止收受委託人委託?
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當委託人有破產記錄時，期貨商應立即停止收受其委託，因為破產記錄顯示委託人可能存在財務風險，這會增加期貨商的經營風險。其他選項與期貨商停止收受委託的直接關聯性較低。
題目來源： 114年第3次考試
第 25 題
一般交易於交易廳所造成「無法撮合」的爭端是由交易所哪一個委員會處理?
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交易廳所發生的「無法撮合」爭端，通常由交易所的仲裁委員會處理。仲裁委員會負責解決交易所內部的各種爭議，以維護市場秩序。
題目來源： 114年第3次考試
第 26 題
期貨商在計算客戶保證金淨值時,下列何者不應計入?
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期貨商墊款屬於客戶超額損失時所發生的，代表客戶已無足夠保證金，此墊款為期貨商的應收帳款，不應計入客戶保證金淨值。
題目來源： 114年第3次考試
第 27 題
若目前T-Bond之市價為105-25,某客戶想以105-10或更低之價格買進,則他應該使用哪一種委託單?
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限價單是指以特定價格或更優價格執行的委託單。客戶希望以 105-10 或更低價格買進，因此應使用限價單。 市價單：以當時市場最佳價格立即成交。 停損單：當市場價格達到或超過特定價格時，轉為市價單。 觸及市價單：當市場價格達到特定價格時，立即以市價執行。
題目來源： 114年第3次考試
第 28 題
交易人已有2口6月MSCI臺指期貨的多頭部位,當他下達買進5口6月MSCI臺指期貨的委託單,則此一委託單是:
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交易人原本持有2口多單，又下達買進5口多單的委託，此為增加多頭部位，屬於新倉單。 平倉單：沖銷原本持有的部位。
題目來源： 114年第3次考試
第 29 題
當交易所發布快市(FastMarket)時,依交易所規定,所有委託為「NotHeld」,表示:
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快市(Fast Market)代表市場波動劇烈，價格快速變動。交易所規定所有委託為「Not Held」，表示在快速市場時段內，經紀商對於委託單的成交價格或成交與否不負責任，因為市場變化太快，無法保證按照客戶的理想價格成交。
題目來源： 114年第3次考試
第 30 題
如何利用期貨契約提高系統性風險?
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系統性風險是指影響整個市場的風險，無法透過分散投資來消除。與避險策略相仿但反向操作期貨契約，會放大市場波動，增加系統性風險。例如，在市場下跌時，避險者會買入期貨以鎖定價格，而反向操作者則會賣出期貨，加劇下跌趨勢。
題目來源： 114年第3次考試
第 31 題
臺灣企業在瑞士發行以美元SOFR計息的浮動利率美元債券,如要確定每次付息的新臺幣金額,該企業應操作:
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企業發行以美元SOFR計息的浮動利率美元債券，需要鎖定每次付息的新台幣金額，因此需要同時操作SOFR期貨（鎖定美元利率）和新台幣計價的美元遠期外匯（將美元兌換為新台幣）。
題目來源： 114年第3次考試
第 32 題
小華預期股票市場將上漲,同時預期一部分股票將下跌,小華應如何降低此部分股票對於賺取市場上漲報酬的負面影響?
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買進指數期貨可以賺取市場上漲的報酬，賣空預期下跌的股票可以對沖該部分股票下跌的風險，降低負面影響。
題目來源： 114年第3次考試
第 33 題
下列何者會影響期貨避險之效果?
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避險比例決定了期貨合約的數量，基差變化影響了避險的最終效果，現貨與期貨標的物的關聯性決定了避險策略的有效性。因此，以上皆是影響期貨避險效果的因素。
題目來源： 114年第3次考試
第 34 題
於2022年4月20日,6月到期之黃金期貨價格為$1,790/盎司,黃金現貨價格為$1,787/盎司。假設某交易人擁有100盎司的黃金,為了防止黃金價格下跌,採取賣出等量黃金期貨。如果交易人於6月到期前即了結期貨部位,當時基差值轉至-5,則避險投資組合損益為:
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初始基差為$1790 - $1787 = $3。了結時基差為-$5。基差變化 = -$5 - $3 = -$8。避險損益 = -100盎司 * (-$8/盎司) = $800。現貨損益 = 100盎司 * ($1787 - $1792) = -$500。避險投資組合損益 = $800 - $500 = $300。因此，期貨部位獲利800，現貨部位虧損500，相減後為300。
題目來源： 114年第3次考試
第 35 題
歐洲美元期貨係採取何種交割方式?
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歐洲美元期貨是一種利率期貨，利率期貨通常採用現金交割，因為實物交割在利率產品上不可行。現金交割是根據合約到期時的特定利率指標計算的現金支付。
題目來源： 114年第3次考試
第 36 題
分析市場間價差交易時重視的是:
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市場間價差交易，是指在不同市場買進和賣出相同或相似的商品或資產，以利用不同市場間的價格差異獲利。由於跨市場交易，因此運輸成本是影響價差的重要因素。利息成本和倉儲成本通常與時間價差或持有成本有關，而非市場間價差。
題目來源： 114年第3次考試
第 37 題
認為標的物之市價下跌機會較大,則應:
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當預期標的物價格下跌時，買入賣權可以鎖定最大損失，並在價格大幅下跌時獲利。買入賣權賦予買方在到期日或之前以特定價格賣出標的資產的權利，因此適合預期價格下跌的情況。買入現貨或期貨是看漲的策略。賣出賣權是看漲或中性的策略。
題目來源： 114年第3次考試
第 38 題
兀鷹價差(CondorSpread)交易會使用幾個月份之期貨?
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兀鷹價差交易是一種複雜的期權策略，它結合了四個不同履約價的期權，通常涉及四個不同月份的期貨合約，以從標的資產價格的小幅波動中獲利。
題目來源： 114年第3次考試
第 39 題
當賣出期貨賣權(Put)且被執行時,其結果如何?
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賣出賣權(Put)被執行時，表示買方行使權利，賣方有義務以履約價買入標的資產。在期貨市場中，這意味著賣方將取得多頭期貨契約。
題目來源： 114年第3次考試
第 40 題
買進股票後,又賣出以之為標的的買權:
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當投資者持有股票，同時賣出該股票的買權時，這是一種被掩護買權策略。因為投資者已經持有標的資產（股票），所以賣出買權的義務被股票所「掩護」。
題目來源： 114年第3次考試
第 41 題
交易人做價差交易,同時買一個履約價為$100的期貨賣權,賣一個履約價為$140的期貨賣權,若現在期貨價格為$130,在不考慮權利金下,交易人每單位之損益為何?
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買入履約價100的賣權，賣出履約價140的賣權，標的價格為130。買入的賣權價值為0 (因為標的價格高於履約價)，賣出的賣權價值為140-130=10。因此，交易人的損益為 -0 + 10 = 損失10。
題目來源： 114年第3次考試
第 42 題
臺灣期貨交易所之電子類股期貨與金融類股期貨之最小跳動點數分別為何?
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臺灣期貨交易所之電子類股期貨與金融類股期貨之最小跳動點數分別為0.05點、0.2點。
題目來源： 114年第3次考試
第 43 題
下列那一項不是造市者的功能?
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造市者的主要功能是促進市場流動性、穩定價格和協助價格發現。提供成交回報並非造市者的直接功能，而是交易所或結算機構的職責。
題目來源： 114年第3次考試
第 44 題
臺灣期貨交易所之新臺幣計價黃金期貨契約一般交易時段的交易時間為:
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臺灣期貨交易所新臺幣計價黃金期貨契約的一般交易時段為上午8:45至下午4:15。這是期交所規定的交易時間。
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第 45 題
臺灣期貨交易所之臺灣證券交易所股價指數期貨契約,其漲跌幅限制,以下何者正確?
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臺灣證券交易所股價指數期貨契約的漲跌幅限制為：盤後交易時段為前一一般交易時段每日結算價上下10%，次一一般交易時段為前一一般交易時段每日結算價上下10%。選項A錯誤，次一一般交易時段應參考前一「一般」交易時段結算價。選項B錯誤，盤後交易時段漲跌幅限制為10%。選項D錯誤，一般交易時段應參考前一「一般」交易時段結算價。
題目來源： 114年第3次考試
第 46 題
臺灣期貨交易所鉅額交易最低買賣申報數量下列何者正確?
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臺指選擇權同一契約鉅額交易最低買賣申報數量為200口。臺股期貨與小型臺指期貨同一契約為100口，匯率類及黃金類期貨同一契約為20口，匯率類及黃金類選擇權同一契約為20口。
題目來源： 114年第3次考試
第 47 題
在計算整戶風險保證金計收方式(SPAN)時,各商品組合之「跨月風險值」及不同商品組合間之「風險折抵值」分別被視為保證金的加項或減項?
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SPAN (Standard Portfolio Analysis of Risk) 是一種風險保證金計收方式，跨月風險值代表同一商品不同月份合約間的風險，會增加保證金需求；而不同商品組合間的風險折抵值，則是因為不同商品間可能存在反向關係，可以降低整體風險，因此可以減少保證金需求。
題目來源： 114年第3次考試
第 48 題
臺灣期貨交易所盤後交易時段收單至開市時間為:
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臺灣期貨交易所盤後交易時段收單至開市時間為10分鐘，此為交易所既定規則。
題目來源： 114年第3次考試
第 49 題
臺灣期貨交易所之結算會員應向其繳存:
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期貨交易所之結算會員應向其繳存交割結算基金，以作為履約保證。
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第 50 題
結算會員應於收到臺灣期貨交易所之保證金款項追繳通知後,應於何時繳足?
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依據期貨交易法相關規定，結算會員收到期交所的保證金追繳通知後，必須在一小時內繳足。這是為了確保市場風險能夠迅速被控制，避免違約風險擴大。
題目來源： 114年第3次考試