第 1 題
下列何者非期交所考量調整期貨合約保證金之因素?
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期貨交易所調整期貨合約保證金，主要考量合約價格波動性大小、合約總值大小以及現貨價格波動性大小，以確保市場風險可控。期貨合約交易量大小並非直接影響保證金調整的因素。
題目來源： 114年第1次考試
第 2 題
期貨交易每日之未平倉量是以何種方式計算?
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期貨交易每日的未平倉量是指未平倉的買單量或未回補的賣單量，代表市場上尚未結清的合約數量。
題目來源： 114年第1次考試
第 3 題
限價委託賣單,其委託價與市價之關係為:
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限價委託賣單是指投資者設定一個價格，只有當市場價格達到或高於該價格時，賣單才會被執行。因此，委託價必須不低於市價。
題目來源： 114年第1次考試
第 4 題
停損限價單,於市價觸及其指定的價位時,成為:
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停損限價單的特性是，當市場價格觸及或穿越指定價格時，該筆停損單會轉為限價單，以指定價格或更好的價格執行。因此，答案為限價單。
題目來源： 114年第1次考試
第 5 題
期貨經紀商有權於客戶保證金餘額低於何者時,主動將客戶部位平倉?
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當客戶的保證金餘額低於維持保證金時，期貨經紀商有權主動將客戶的部位平倉，以控制風險。這是為了確保市場的穩定和保護期貨商的權益。
題目來源： 114年第1次考試
第 6 題
五月一日時,若新加坡摩根臺指五月期貨指數為355.0,現貨指數為350.0,試問下列何者為正確描述?
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當期貨價格高於現貨價格時，稱為正常市場或持有成本市場。基差的計算方式為現貨價格減去期貨價格，因此當期貨價格高於現貨價格時，基差為負值。由於新加坡摩根臺指五月期貨指數 (355.0) 高於現貨指數 (350.0)，因此所有描述皆正確。
題目來源： 114年第1次考試
第 7 題
在交易所的場內交易中,當交易一口期貨契約時,對未平倉契約數量的影響可能是什麼?
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在期貨交易中，交易一口期貨契約可能產生三種結果：1. 建立新倉位（增加1），2. 平倉部分或全部原有倉位（減少1），3. 若為沖銷交易，則可能在增加一口倉位的同時減少一口倉位，使未平倉契約數量保持不變。
題目來源： 114年第1次考試
第 8 題
黃金期貨原始保證金為$2,000,維持保證金為$1,500,交易人存入$10,000,買進五口黃金期貨,價位為$1,605/盎司,當黃金期貨價格下跌至$1,598/盎司,交易人必須補繳保證金為:(黃金期貨契約值為100盎司)
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首先計算總維持保證金：五口黃金期貨 * $1,500/口 = $7,500。接著計算目前保證金餘額：$10,000 (原始存入) - ( ($1,605 - $1,598) * 100盎司/口 * 5口 ) = $10,000 - $3,500 = $6,500。最後計算需補繳金額：$7,500 (總維持保證金) - $6,500 (目前保證金餘額) = $1,000。因此，交易人需要補繳$1,000保證金。
題目來源： 114年第1次考試
第 9 題
下列何種期貨合約可實物交割?
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長期美國公債期貨是實物交割的期貨合約，到期時可以交付美國公債。
題目來源： 114年第1次考試
第 10 題
生產沙拉油的廠商通常會如何避險?
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沙拉油的生產商需要黃豆作為原料，同時產出黃豆油。為了規避價格波動風險，他們會買入黃豆期貨來鎖定原料成本，並賣出黃豆油期貨來鎖定產品的銷售價格，以達到避險的目的。
題目來源： 114年第1次考試
第 11 題
美國CBOT公債期貨之交割選擇(DeliveryOption)不包括哪一項?
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美國 CBOT 公債期貨的交割方式是實物交割，允許賣方在交割時選擇符合規定的公債和交割日，但沒有現金結算這個選項。
題目來源： 114年第1次考試
第 12 題
疊式避險(StackHedge)最大的好處是:
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疊式避險 (Stack Hedge) 的主要優點在於它利用了期貨市場的流動性，通常流動性較佳的期貨合約價格也較為合理，這使得避險操作更有效率。
題目來源： 114年第1次考試
第 13 題
對於觸及市價(MIT)委託「賣出45MIT」,下列敘述何者正確?
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觸及市價(MIT)委託是指，當市場價格達到或超過指定價格時，該委託單會被觸發並轉換為市價委託。因此，對於「賣出 45 MIT」的委託，若市價成交價為45或以上，MIT委託才會被觸發並轉為市價委託。
題目來源： 114年第1次考試
第 14 題
以下何者不應列入選擇適當期貨契約構建避險策略的考量因素?
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構建避險策略時，必須考量期貨契約的標的物，確保與現貨部位相關；期貨契約到期月份，以配合避險期間；以及買進或賣空期貨契約數量，以達到避險效果。預期未來期貨價格的走勢，不應是考量因素，因為避險的目的在於鎖定價格，而非追求利潤。
題目來源： 114年第1次考試
第 15 題
某企業在歐洲美元市場貸款,利率為SOFR+1.5%,當時之SOFR為5%,在賣出SOFR期貨避險,且期貨之基差維持不變情況下,其貸款利率:
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賣出SOFR期貨避險，代表當SOFR利率上升時，期貨價格下跌，產生獲利，可以抵銷貸款利率上升的成本；反之，SOFR利率下降時，期貨產生虧損，但貸款利率也下降。因此，透過SOFR期貨避險，可以將浮動利率貸款轉換為固定利率。
題目來源： 114年第1次考試
第 16 題
長期利率高於短期利率,則理論上公債現貨價格應比公債期貨價格:
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長期利率高於短期利率，表示市場預期未來利率會上升，因此長期債券的價格會受到較大的影響，導致其現貨價格相對於期貨價格較高。期貨價格反映的是對未來現貨價格的預期，因此會較低。
題目來源： 114年第1次考試
第 17 題
9月5日,現貨黃金$1,643/盎司,期貨黃金$1,645/盎司;到9月30日,現貨為$1,640/盎司,期貨為$1,658/盎司,則基差(現貨-期貨)的變動為:
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9月5日基差為$1643 - $1645 = -$2。9月30日基差為$1640 - $1658 = -$18。基差變動為 -$18 - (-$2) = -$16。
題目來源： 114年第1次考試
第 18 題
下列何種情況發生時,避險的人應增加期貨部位的數量?
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當期貨市場風險變小時，避險者需要增加期貨部位的數量，以維持相同的避險效果。因為期貨市場風險變小，代表期貨價格波動幅度變小，需要更大的部位才能達到相同的風險對沖效果。
題目來源： 114年第1次考試
第 19 題
小明預計於3個月後購進現貨,為了規避3個月後現貨價格上漲風險,執行多頭避險。3個月期間,基差值由-5轉至3,而且每單位基差價值500元。試問:相對於目前之現貨價,3個月後的現貨成本為何?(基差=現貨價格-期貨價格)
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基差變動對避險效果的影響：基差由-5轉為3，表示基差增加了8。由於是多頭避險（預期未來現貨價格上漲），基差擴大代表期貨價格相對於現貨價格漲幅較小，避險效果不佳，現貨成本增加。基差每單位價值500元，基差增加8，因此現貨成本增加8 * 500 = 4000元。
題目來源： 114年第1次考試
第 20 題
下列何者可利用公債期貨來避險?
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公債期貨避險：公債期貨主要用於避險利率風險。即將發行固定利率公司債者，面臨利率上升導致發行成本增加的風險，可利用公債期貨進行避險。
題目來源： 114年第1次考試
第 21 題
一位養牛戶預計在3個月後出售120,000磅的活牛。CME集團交易的活牛期貨契約每口用於交割40,000磅的活牛。農民應該如何使用期貨契約來進行避險?
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賣出活牛期貨契約：養牛戶預計出售活牛，為了規避價格下跌風險，應進行空頭避險，即賣出期貨。總量120,000磅，每口合約40,000磅，因此需要賣出120,000 / 40,000 = 3口合約。
題目來源： 114年第1次考試
第 22 題
預期加工毛利會增加,應:
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預期加工毛利增加，代表原料價格相對下跌或產品價格相對上漲。因此，應賣出原料期貨以鎖定原料成本，同時買進產品期貨以鎖定產品售價，此為反擠壓式價差交易的策略。
題目來源： 114年第1次考試
第 23 題
美國的通貨膨脹率低於日本,如果預期此差距將縮小,則交易人應:
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預期美國通貨膨脹率與日本的差距縮小，意味著日幣相對於美元將升值。因此，交易人應買入日幣期貨以獲利。
題目來源： 114年第1次考試
第 24 題
若3月份黃金期貨買權的執行價格為$830,權利金為$25,內含價值為$15,則此3月份黃金期貨價格為多少?
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買權的內含價值 = 標的資產價格 - 履約價格。因此，標的資產價格 = 內含價值 + 履約價格 = $15 + $830 = $845。
題目來源： 114年第1次考試
第 25 題
若合理的小麥與玉米價比為1:2,若8月份小麥期貨價格為3.2,8月份玉米期貨價格為5,則應:
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由於合理的小麥與玉米價比為1:2，而目前8月份小麥期貨價格為3.2，8月份玉米期貨價格為5，代表小麥價格相對偏高，玉米價格相對偏低。因此，應賣出高估的小麥期貨，買入低估的玉米期貨，以期在價格回歸合理比例時獲利。
題目來源： 114年第1次考試
第 26 題
3月份歐洲美元期貨買權之履約價格為95.50,權利金0.3,3月份歐洲美元期貨價格95.60（每一合約一百萬元）,則時間價值為：
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買權的時間價值 = 權利金 - 內含價值。此處，履約價格為95.50，期貨價格為95.60，因此內含價值為 95.60 - 95.50 = 0.1。權利金為0.3，所以時間價值為 0.3 - 0.1 = 0.2。由於每一合約一百萬元，最小跳動點為0.01，價值為100萬元 * 0.01% = 100元，因此時間價值為 0.2 * 100 * 5 = 500。
題目來源： 114年第1次考試
第 27 題
預期殖利率曲線斜率改變所作之交易策略稱為:
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Notes-over-Bonds (NOB) 交易策略，是預期殖利率曲線斜率改變時所採取的策略。當預期殖利率曲線趨陡時，會買進中期債券，賣出長期債券；反之，預期殖利率曲線趨平時，則賣出中期債券，買進長期債券。
題目來源： 114年第1次考試
第 28 題
我國指數選擇權撮合方式為:
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我國指數選擇權的撮合方式，開盤時段採用集合競價以決定開盤價，盤中則改為逐筆撮合，以提高交易效率和價格發現。
題目來源： 114年第1次考試
第 29 題
賣出期貨賣權具有:
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賣出期貨賣權（Short Put）代表投資者有義務在買方履約時，依履約價格買進標的期貨。這是賣方收取權利金的代價。
題目來源： 114年第1次考試
第 30 題
在臺灣期貨交易所之動態價格穩定措施下,即時價格區間上(下)限=基準價±退單點數,對於富櫃200期貨而言,跨月價差之退單點數如何計算?
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富櫃200期貨的跨月價差退單點數計算方式為：最近之標的指數收盤價 × 1%。這是為了防止不合理的價格波動，維護市場穩定。
題目來源： 114年第1次考試
第 31 題
小明以52元買進 甲股票後,又買進同量的 甲股賣權,其履約價格為50元,權利金為1元,則小明在權利期間結束時,每單位之最大可能虧損為:
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買進股票同時買進賣權，此為保護性賣權策略。最大虧損發生在股價高於買權履約價時，此時賣權無價值，虧損為股票買進成本與履約價的差額加上權利金，即(52-50)+1=3元。
題目來源： 114年第1次考試
第 32 題
臺灣期貨交易所之布蘭特原油期貨以1桶為報價單位,契約規模為:
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臺灣期貨交易所的布蘭特原油期貨契約規格，契約規模為200桶。
題目來源： 114年第1次考試
第 33 題
6月份S&P500期貨市價為1,372,下列何種期貨買權有較高之時間價值?
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時間價值是選擇權價格中，扣除內含價值的部分。履約價越接近標的資產價格，時間價值越高。在標的資產價格為1,372的情況下，履約價格為1,360的買權，其時間價值最高。
題目來源： 114年第1次考試
第 34 題
下列何者不屬於黃金買權的「價差」組合部位?
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買權價差組合是指同時買進和賣出相同標的、相同到期日但不同履約價的買權，或是相同履約價但不同到期日的買權。買進買權、賣出賣權的組合是複合式策略，並非價差組合。
題目來源： 114年第1次考試
第 35 題
下列敘述中,何者違反風險預告書之內容精神?
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停損單僅為一種交易指示，並不能保證一定能以預期價格成交，市場劇烈波動時可能發生滑價，導致實際損失超出預期。風險預告書旨在揭露期貨交易的風險，不應做出保證獲利的陳述。
題目來源： 114年第1次考試
第 36 題
依據臺灣期貨交易所之規定,交易人若要使用有價證券抵繳保證金,其計算之實際抵繳金額占應存有結算保證金金額的比例不得超過多少?
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依據臺灣期貨交易所規定，交易人使用有價證券抵繳保證金，其計算之實際抵繳金額占應存有結算保證金金額的比例不得超過50%。
題目來源： 114年第1次考試
第 37 題
下列何項商品,在盤後交易時段不會被期貨商代為沖銷?
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美元兌人民幣匯率期貨為實物交割，盤後交易時段不會被期貨商代為沖銷。
題目來源： 114年第1次考試
第 38 題
臺灣期貨交易所結算會員,依其業務範圍分為: 甲.個別結算會員; 乙.一般結算會員; 丙.全席結算會員; 丁.特別結算會員
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臺灣期貨交易所結算會員依其業務範圍分為個別結算會員、一般結算會員及特別結算會員。
題目來源： 114年第1次考試
第 39 題
小恩預期金融指數盤整,1/3賣出1口2月份履約價格1,000點TFO買權,收取權利金50點,並同時賣出1口2月份履約價格1,000點TFO賣權,收取權利金35點,2/17選擇權到期,金融指數上漲,最後結算價1,200點,則小恩的損益為何?
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小恩建立的是勒式策略。賣出買權收取權利金50點，賣出賣權收取權利金35點，總收入為85點。到期時，金融指數為1200點，賣出買權部分損失為1200-1000=200點。因此，總損益為85-200=-115點，即賠115*250=-28750元。
題目來源： 114年第1次考試
第 40 題
關於期貨交易契約的規定,下列何者不正確?
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期貨交易契約是由臺灣期貨交易所擬訂，並報請主管機關核准後，才能在期貨交易所市場交易，並非由期貨商報奉主管機關核准。A選項：臺灣期貨交易所應於期貨交易契約上市日期3個營業日前，公告上市有關事項，此為正確規定。B選項：期貨交易契約應編定代號及簡稱，統一使用，此為正確規定。D選項：期貨交易契約不符公共利益時，得由臺灣期貨交易所報請主管機關停止其交易，此為正確規定。
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第 41 題
當交易人以有價證券抵繳保證金時,中央登錄公債的折扣比率為多少?
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依據期貨交易法施行細則第31條，交易人以有價證券抵繳保證金時，中央登錄公債的折扣比率為5%。A選項：2%為國庫券的折扣比率。C選項：10%為銀行保證的商業本票、公司債的折扣比率。D選項：30%為上市或上櫃公司股票及受益憑證的折扣比率。
題目來源： 114年第1次考試
第 42 題
若某結算會員在某一期貨契約上, 甲客戶擁有多頭80口, 乙客戶擁有多頭90口,該公司必須向結算所通報多少口之未平倉契約數量?
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結算會員應申報的未平倉契約數量，為所有客戶在同一期貨契約上的多頭及空頭部位加總。因此，甲客戶多頭80口加上乙客戶多頭90口，總計為170口。A、B、D選項皆未正確加總。
題目來源： 114年第1次考試
第 43 題
關於期貨到期交割之規定,下列何者正確? 甲.現金交割以當盤價格為結算價,結算其權益; 乙.有應付實物交割標的者,得自行直接分配予有應收交割標的者; 丙.分為實物交割與現金交割兩種; 丁.實物交割者得交付交割標的物或其憑證
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期貨到期交割分為實物交割與現金交割兩種，實物交割者得交付交割標的物或其憑證。現金交割以當盤價格為結算價，結算其權益。
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第 44 題
某位價差交易者認為7月小麥5.5/英斗,和9月小麥5.95/英斗之間的價差太大,則他應:
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價差交易者認為7月小麥和9月小麥之間的價差太大，代表他認為7月小麥價格被低估，9月小麥價格被高估，因此應買入被低估的7月小麥（多頭7月），同時賣出被高估的9月小麥（空頭9月）。
題目來源： 114年第1次考試
第 45 題
臺灣期貨交易所取得下列哪一個交易所授權,於107年7月2日推出布蘭特原油期貨?
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臺灣期貨交易所於107年7月2日推出的布蘭特原油期貨，是取得洲際歐洲期貨交易所(ICE Futures Europe)的授權。
題目來源： 114年第1次考試
第 46 題
某一交易者擁有大量之黃金條塊,其考慮用黃金期貨選擇權來規避金價下跌之風險,其應如何操作?
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買進價內賣權(Put)可以在金價下跌時提供保護，因為當金價下跌時，賣權的價值會上升，從而抵銷現貨黃金的損失。價內賣權表示履約價格高於目前市場價格，因此一開始就具有內在價值，能更有效地提供下跌保護。
題目來源： 114年第1次考試
第 47 題
避險者與投機者之主要差別在於:
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避險者的主要目的是為了保護其現貨部位的價值，因此他們通常持有與現貨部位相反的期貨部位來對沖風險。投機者則不一定持有現貨部位，他們是為了從價格波動中獲利。
題目來源： 114年第1次考試
第 48 題
美國CFTC委員的任期為:
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美國商品期貨交易委員會（CFTC）委員的任期為五年。
題目來源： 114年第1次考試
第 49 題
小華預期股票市場將上漲,同時預期一部分股票將下跌,小華應如何降低此部分股票對於賺取市場上漲報酬的負面影響?
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買進指數期貨可以賺取市場上漲的報酬，賣空預期下跌的股票可以對沖該部分股票下跌的風險，因此同時進行這兩個操作可以降低負面影響。
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第 50 題
當判斷基差風險大於價格風險時:
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當基差風險大於價格風險時，代表避險效果不佳，甚至可能造成更大的損失，因此不應避險。
題目來源： 114年第1次考試