第 1 題
期貨交易一經結算會員結清,原先買賣兩造之關係就告中斷而由誰取代?
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期貨交易經結算會員結清後，原先買賣雙方的關係會由結算所取代。結算所作為中央對手方，承擔了交易的履約保證責任，確保交易的順利完成。
題目來源： 113年第2次考試
第 2 題
若客戶原已持有3口6月黃金期貨的多頭部位,當他下達賣出1口6月黃金期貨的委託單,則此一委託單是:
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客戶持有3口多頭部位，賣出1口，是減少多頭部位，因此是平倉。
題目來源： 113年第2次考試
第 3 題
根據期貨價格發現的功能,從SOFR期貨價格可知:
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SOFR期貨價格反映了市場對未來SOFR利率的預期，因此可以從SOFR期貨價格推導出遠期利率。期貨價格本質上是對未來價格的預期。
題目來源： 113年第2次考試
第 4 題
客戶保證金不足時,需補足至:
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當客戶保證金不足時，期貨商會發出追繳通知，要求客戶將保證金補足至原始保證金的水平，以確保履約能力。
題目來源： 113年第2次考試
第 5 題
期貨交易的買賣雙方皆有現貨交割之責任,但交割行為是由誰提出?
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期貨交易的賣方有交付現貨的責任，因此交割行為是由賣方主動提出。買方是被動接受交割。
題目來源： 113年第2次考試
第 6 題
一般而言,大多數期貨契約交割時對標的物有關條件都由賣方決定,下列何種期貨契約交割的地點及方式是由買方決定的?
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外匯期貨交割的地點及方式是由買方決定，買方可以選擇在指定地點收取外幣，或以現金差價進行交割。
題目來源： 113年第2次考試
第 7 題
下列哪一交易所未交易石油期貨?
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LME（倫敦金屬交易所）主要交易金屬期貨，不交易石油期貨。ICE（洲際交易所）、NYMEX（紐約商業交易所）和SGX（新加坡交易所）都有石油期貨交易。
題目來源： 113年第2次考試
第 8 題
COMEX的銅期貨原始保證金為$2,500,交易人以$0.80/鎊的價位賣出2口銅期貨,若銅期貨下跌5%,問交易人獲利與保證金之比為:(銅期貨一口為25,000鎊)
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首先計算獲利：價格下跌5%，即下跌 0.80 * 0.05 = $0.04/鎊。兩口合約的總獲利為 2 * 25,000 * 0.04 = $2,000。獲利與保證金之比為 2000 / 5000 = 40%。
題目來源： 113年第2次考試
第 9 題
T-Bond期貨結算價為105-00,某交割者打算以轉換因子(ConversionFactor)為1.3的現貨公債交割,假設不考慮應計利息,其交割帳單價格(Invoice)為:(T-Bond面額=$100,000)
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交割帳單價格(Invoice Price)的計算方式為：期貨結算價 × 轉換因子。因此，$100,000 (面額) × 105% (結算價) × 1.3 (轉換因子) = 交割帳單價格。
題目來源： 113年第2次考試
第 10 題
在紐約商品交易所(COMEX)上市的黃金期貨契約,下列描述何者有誤?
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COMEX黃金期貨契約並非一年最多僅有六個特定交易月份，而是幾乎每個月都有合約可供交易。因此，此描述有誤。
題目來源： 113年第2次考試
第 11 題
當交易人下達以下指令「賣出5口6月日圓0.008010MIT(Market-If-Touched)」,若該委託成交,則其成交價應為:
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MIT (Market-If-Touched) 委託，又稱觸及市價委託。此處為賣出委託，代表當市場價格觸及或穿透指定價格(0.008010)時，委託單會以市價拋出。因此，成交價格可能高於、等於或低於0.008010。
題目來源： 113年第2次考試
第 12 題
一位多頭避險者,在沖銷日時會:
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多頭避險者持有現貨部位，為了規避未來現貨價格下跌的風險，會在期貨市場建立空頭部位。沖銷日代表要結束避險，因此需要反向操作，買回現貨的同時，也需要買回期貨，結束空頭部位。
題目來源： 113年第2次考試
第 13 題
以下何者不應列入選擇適當期貨契約構建避險策略的考量因素?
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避險策略的重點在於利用期貨市場與現貨市場價格變動的關聯性來降低風險，因此期貨契約標的物、到期月份、契約數量都是重要的考量因素。預期未來期貨價格走勢屬於投機行為，與避險目的相悖。
題目來源： 113年第2次考試
第 14 題
生產沙拉油的廠商通常會如何避險?
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沙拉油的生產原料是黃豆，因此為了規避黃豆價格上漲的風險，廠商會買進黃豆期貨。同時，為了規避沙拉油價格下跌的風險，廠商會賣出黃豆油期貨。
題目來源： 113年第2次考試
第 15 題
在美國,避險者可以:
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避險者的目的是為了降低風險，因此在部位上通常會給予較大的彈性，使其能充分達到避險效果，故不受部位限制是正確的。美國 CFTC 對於超過一定規模的部位仍有申報要求，保證金是交易的基本要求，風險揭露時平倉是降低風險的手段，但並非避險者必須執行的。
題目來源： 113年第2次考試
第 16 題
構建避險策略過程中,選擇不同到期月份的期貨契約的判斷原則通常為:
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期貨契約到期月份與避險期間愈接近，代表期貨價格與現貨價格的連動性越高，避險效果越好。若差距太遠，則可能產生較大的基差風險，影響避險效果。
題目來源： 113年第2次考試
第 17 題
下列有關基差的描述,何者不正確?
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基差的定義是現貨價格減去期貨價格，其變動直接影響避險效果。在期貨交割日時，現貨價格與期貨價格會趨於一致，因此基差會歸零。基差大小與期貨交易手續費無關，手續費是交易成本。基差為正不一定會產生套利機會，套利機會需要考慮交易成本。
題目來源： 113年第2次考試
第 18 題
基差交易是利用期貨、現貨一買一賣反向操作以達到避險目的,如果現貨與期貨價格變動的相關係數(相關性)越大:
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當現貨與期貨價格的相關係數越大，代表兩者價格變動方向與幅度趨於一致，因此利用一買一賣反向操作時，更能有效抵銷價格變動的風險，達到避險效果。
題目來源： 113年第2次考試
第 19 題
有關基差的說明,何者正確?
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基差為現貨價格減去期貨價格。當基差為負，且絕對值變大時，表示現貨價格相對於期貨價格下跌更多，對原本做空現貨、做多期貨的空頭避險者不利，反之有利多頭避險者。
題目來源： 113年第2次考試
第 20 題
期貨的避險交易要能達到完全避險效果,必須建立避險部位時與平倉出場時的基差:
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期貨避險的目的是鎖定未來價格，要達到完全避險效果，必須在建立避險部位時與平倉出場時的基差維持不變，才能完全抵銷現貨價格變動的風險。若基差變動，則避險效果會受到影響。
題目來源： 113年第2次考試
第 21 題
台指期貨在16,000點時,持有一Beta為1.2價值32,000萬元的股票投資組合,要如何運用期貨進行避險?(台指期每點200元
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避險所需口數計算公式為：(股票投資組合價值 * Beta) / (期貨價格 * 每點價值)。本題中，(320,000,000 * 1.2) / (16,000 * 200) = 120口。因此，賣出120口台指期貨可以達到避險目的。
題目來源： 113年第2次考試
第 22 題
當投資人預期標的物價格會上漲時,為何不採單獨買進期貨部位,而要採取一買一賣之價差策略,其原因為:
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價差策略相較於單獨買進期貨部位，可以降低投機風險，因為價差交易同時持有買進和賣出部位，可以對沖部分市場風險。
題目來源： 113年第2次考試
第 23 題
小明買進3月份、賣出6月份之S&P500指數期貨;同時賣出3月份、買進6月份之DJIA指數期貨,請問這兩種價差交易的組合稱為:
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縱列價差交易是指在不同但相關的標的物之間進行的價差交易。本題中，S&P500指數期貨和DJIA指數期貨都是股票指數期貨，屬於相關標的，因此買賣不同月份的S&P500指數期貨，同時買賣不同月份的DJIA指數期貨，屬於縱列價差交易。
題目來源： 113年第2次考試
第 24 題
假設目前3月份、6月份、9月份、12月份臺股期貨分別為5,100、5,300、5,430、5,480,小張認為3月份與6月份的價差太大、9月份與12月份之價差太小,請問他應:
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小張認為3月份與6月份的價差太大，代表他預期價差會縮小，因此應該買進低價的3月份，賣出高價的6月份；認為9月份與12月份之價差太小，代表他預期價差會擴大，因此應該買進低價的9月份，賣出高價的12月份。
題目來源： 113年第2次考試
第 25 題
小華賣出3月DJIA指數期貨,價格為535.15,並買入6月DJIA指數期貨,價格為545.00。當價差(近月-遠月)變為-20時予以平倉,則損益為何?(假設DJIA期約規格為250)
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原始價差為 535.15 - 545.00 = -9.85。平倉價差為 -20。價差變動為 -20 - (-9.85) = -10.15。因為是賣出價差，價差縮小有利，因此獲利。獲利金額為 10.15 * 250 = $2,537.5。
題目來源： 113年第2次考試
第 26 題
買入3口CBOT之6月T-Bond期貨,價格為120-02,於價格120-26時平倉,若不計手續費,則：
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CBOT T-Bond期貨最小跳動點為1/32，一口合約價值為$1,000。價格從120-02漲到120-26，共上漲24個tick。每口獲利為24 * (1/32) * $1,000 = $750。買入3口，總獲利為 3 * $750 = $2,250。
題目來源： 113年第2次考試
第 27 題
小明慣於在期貨市場進行投機操作,今天之11月台指期貨價格高於12月台指期貨價格。但他認為今天11月台指期貨與12月台指期貨的價差太小了,未來一個月後此價差應該會變大。請問在其他條件不變的情況下,今天小明合理的價差交易操作策略為何?
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小明認為11月與12月台指期貨價差太小，且預期未來價差會擴大，代表他認為11月期貨會漲更多，或12月期貨會跌更多。因此，應買進11月台指期貨，同時賣出12月台指期貨，以從價差擴大中獲利。
題目來源： 113年第2次考試
第 28 題
12月份小麥期貨價格780,則:
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當期貨價格高於履約價格時，買權為價內；當期貨價格低於履約價格時，賣權為價外。因此，當12月份小麥期貨價格為780時，履約價格750的買權為價內，履約價格750的賣權為價外。
題目來源： 113年第2次考試
第 29 題
買進12月期貨買權,履約價格750,同時賣出12月期貨買權,履約價格800,此種交易策略是:
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垂直價差交易是指同時買進和賣出相同到期日但不同履約價格的選擇權。此題中，買進12月期貨買權（履約價格750），同時賣出12月期貨買權（履約價格800），屬於垂直價差交易。
題目來源： 113年第2次考試
第 30 題
若交易人做價差交易,同時買一個履約價為$100的期貨賣權,賣一個履約價為$140的期貨賣權,若現在期貨價格為$130,在不考慮權利金下,交易人每單位之損益為何?
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當期貨價格為$130時，履約價$100的賣權不會被執行，因為市場價格高於履約價，價值為0。履約價$140的賣權會被執行，因為市場價格低於履約價，價值為$140-$130=$10。由於是買入$100賣權，賣出$140賣權，因此損益為0-$10= -$10，故損失$10。
題目來源： 113年第2次考試
第 31 題
若6月份黃金期貨買權的履約價格為$1,650,權利金為$20,內含價值為$30,則此6月份黃金期貨價格為多少?
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內含價值 = 期貨價格 - 履約價格。因此，期貨價格 = 內含價值 + 履約價格 = $30 + $1,650 = $1,680。
題目來源： 113年第2次考試
第 32 題
吳先生買一個履約價為15,000的台指買權、權利金為230,同時賣一個履約價15,500的台指買權、權利金為180,在台股指數為多少時,吳先生可以達到損益兩平(不考慮交易手續費及稅)?
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損益兩平點 = 買入履約價 + 買權權利金 - 賣權權利金 = 15,000 + 230 - 180 = 15,050。
題目來源： 113年第2次考試
第 33 題
下列何者形成多頭價差(BullSpread)策略?
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多頭價差策略是指預期標的資產價格會小幅上漲，因此買入較低履約價的買權或賣出較高履約價的賣權，同時賣出較高履約價的買權或買入較低履約價的賣權。買入履約價格為20的賣權，賣出履約價格為25的賣權，表示預期價格下跌但跌幅有限，藉由履約價20的賣權獲利，並以履約價25的賣權限制最大獲利。
題目來源： 113年第2次考試
第 34 題
賣出台指股價指數選擇權賣權,履約價是16,000點,權利金是250點的最大可能損失是?
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賣出賣權的最大可能損失發生在標的資產價格跌至零時。損失計算方式為：履約價 - 權利金收入。因此，最大可能損失為 (16,000 - 250) * 50 = 787,500元。
題目來源： 113年第2次考試
第 35 題
期貨交易人是否需提出申請,方可進行指數期貨契約盤後價差部位組合?
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期貨交易人進行指數期貨契約盤後價差部位組合，屬於交易策略的運用，並不需要額外提出申請。
題目來源： 113年第2次考試
第 36 題
下列有關電子及金融指數選擇權的委託單敘述,何者有誤?
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市價委託單雖然優先成交，但仍需視市場是否有足夠的交易對手方，若市場流動性不足，市價委託單可能無法完全成交。因此，並非一定可以成交。
題目來源： 113年第2次考試
第 37 題
期貨市場風險防衛體系中,事前處理機制為: 甲.結算所與結算會員之設置; 乙.結算保證金; 丙.交割結算基金之設置
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結算所與結算會員的設置，以及結算保證金的收取，都是為了在風險發生前建立防禦機制，以確保市場的穩定運作。交割結算基金屬於事後補救機制。
題目來源： 113年第2次考試
第 38 題
在臺灣期貨交易所之動態價格穩定措施下,即時價格區間上(下)限=基準價±退單點數,在取得當盤最新波動度參數後,當Delta=0.8,臺指選擇權的週到期契約與最近月到期契約之退單點數如何計算?
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依據臺灣期貨交易所的動態價格穩定措施，臺指選擇權的週到期契約與最近月到期契約之退單點數計算方式為：最近標的指數收盤價 × 2%。
題目來源： 113年第2次考試
第 39 題
國內之期貨交易人下單交易期貨,應於何時將保證金轉入期貨經紀商之客戶保證金專戶中?
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依期貨交易法及相關規定，期貨交易人下單前，必須先將足額的保證金存入期貨經紀商的客戶保證金專戶，以確保履約能力。
題目來源： 113年第2次考試
第 40 題
在風險預告書中,強調交易人雖下達停損單,其損失有時不一定可以控制在交易人預定範圍之內,其原因是:
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停損單的目的是為了限制損失，但在市場發生劇烈波動（如崩盤或噴出）時，價格可能跳空，導致停損單無法在預定的價格成交，因此損失可能超出預期。
題目來源： 113年第2次考試
第 41 題
臺灣期貨交易所盤後交易時段可交易的國內外股價指數類商品,不包括以下何者?
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目前臺灣期貨交易所的盤後交易時段，僅提供股價指數類期貨商品（如臺股期貨、美國道瓊期貨、電子期貨）的交易，金融期貨並未納入盤後交易。
題目來源： 113年第2次考試
第 42 題
以下臺指選擇權權利金報價單位,何者為非?
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權利金報價50點(含)以上，未滿100點：1點(50元)。權利金報價100點(含)以上，未滿500點：5點(250元)。權利金報價500點(含)以上，未滿1,000點：10點(500元)。權利金報價1,000點(含)以上：10點(500元)。
題目來源： 113年第2次考試
第 43 題
在臺灣期貨交易所之動態價格穩定措施下,即時價格區間上(下)限=基準價±退單點數,對於美國那斯達克100期貨而言,單式月份之退單點數如何計算?
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美國那斯達克100期貨單式月份之退單點數計算方式為：採最近到期契約最近之每日結算價×2%。
題目來源： 113年第2次考試
第 44 題
假設目前台指期貨的原始保證金為每口184,000元,維持保證金為141,000元,張先生今天買進兩口台指期貨,價格為16,668點,交保證金368,000元,台股期貨價格在多少點以下,張先生才會被追繳保證金?(台指期每點200元)
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維持保證金為141,000元/口，兩口共282,000元。目前保證金368,000元，可承受的下跌金額為(368,000-282,000)/2口=43,000元/口。每點200元，所以可承受下跌點數為43,000/200=215點。因此，期貨價格在16,668-215=16,453點以下，張先生會被追繳保證金。
題目來源： 113年第2次考試
第 45 題
下列何者非臺灣期貨交易所現行所公告接受境外外資繳交保證金之外幣?
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臺灣期貨交易所接受之外幣保證金包含美元、澳幣、英鎊、歐元、日幣、港幣，但不包含加幣與紐幣。
題目來源： 113年第2次考試
第 46 題
關於期貨交易所應公布資訊的規定,下列何者正確?
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期貨交易所應於一定場所備置結算會員之財務、業務資料供公眾閱覽。這是為了確保市場的透明度和結算會員的財務穩健性。
題目來源： 113年第2次考試
第 47 題
臺灣期貨交易所之「美國費城半導體期貨」的盤後交易時段,交易時間為期交所營業日:
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臺灣期貨交易所之「美國費城半導體期貨」的盤後交易時段, 交易時間為期交所營業日下午3:00~次日上午5:00。
題目來源： 113年第2次考試
第 48 題
在CME交易之外匯期貨,何者之最小變動值不為$6.25?
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CME外匯期貨最小跳動值：日圓(JPY)為12.5美元，歐元(EUR)為12.5美元，英鎊(GBP)為6.25美元，加幣(CAD)為5美元。
題目來源： 113年第2次考試
第 49 題
臺灣期貨交易所在下列何種情形下,得暫停期貨商之交易?
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期貨交易所為維持期貨交易市場秩序，若期貨商違反期貨交易所相關規定，且規避或拒絕期貨交易所檢查或查詢者，期貨交易所可暫停其交易。
題目來源： 113年第2次考試
第 50 題
平倉委託單與客戶所承擔的風險,其關係是:
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平倉委託單是用來沖銷先前建立的期貨部位，因此不會增加客戶的風險，而是用來降低或消除風險。
題目來源： 113年第2次考試