第 1 題
期貨交易每日之未平倉量是以何種方式計算?
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未平倉量是指特定時間點尚未結清的期貨合約數量。由於每一筆交易都包含買方和賣方，因此未平倉量代表的是未平倉的買方數量或未回補的賣方數量，兩者相等。選項D正確反映了這個概念。
題目來源： 113年第1次考試
第 2 題
下列何者不是期貨契約記載之內容?
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期貨契約是標準化的合約，必須載明標的物、交割方式、到期月份等要素，以確保交易的公平性和透明度。期貨價格是透過市場交易形成的，並非事先載明於契約中。因此，選項A不屬於期貨契約的記載內容。
題目來源： 113年第1次考試
第 3 題
期貨交易人開立帳戶後,需存入那種保證金才能開始交易?
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期貨交易人開戶後，必須先存入原始保證金，才能開始進行交易。原始保證金是用於確保交易人有足夠的資金履行合約義務。變動保證金、結算保證金、維持保證金是在交易過程中，因應價格波動而產生的保證金種類。因此，選項A正確。
題目來源： 113年第1次考試
第 4 題
期貨契約的特色是?
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期貨契約的特色包含在交易所集中交易，合約標準化，以及買賣雙方都要繳交保證金，故選項(A)(B)(C)皆是正確。
題目來源： 113年第1次考試
第 5 題
下列何種期貨契約無法以實物交割,必須採現金交割?
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股價指數期貨契約通常以現金交割，因為實物交割在股價指數期貨中不可行。石油、外匯、黃金期貨通常可以實物交割。
題目來源： 113年第1次考試
第 6 題
「SOFR」期貨契約是屬於:
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「SOFR」 (Secured Overnight Financing Rate) 是一種短期利率指標，因此「SOFR」期貨契約屬於短期利率期貨。
題目來源： 113年第1次考試
第 7 題
根據期貨價格發現的功能,從SOFR期貨價格可知:
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SOFR期貨價格反映了市場對未來SOFR利率的預期，因此可以推導出遠期利率。
題目來源： 113年第1次考試
第 8 題
在美國,期貨交易保證金可以用何者繳交?
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在美國，期貨交易保證金可以用現金、債券或股票繳交。
題目來源： 113年第1次考試
第 9 題
MSCI臺指期貨目前市價為184.5,則下列委託單何者為正確的委託單?
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觸價買單是指當市場價格達到或超過設定的觸發價格時，立即以市價買入的委託單。當MSCI臺指期貨市價為184.5時，若要設定在價格下跌至180.1時買入，則需使用觸價買單。停損買單通常用於保護空頭部位，限價賣單則是在指定價格或更高價格賣出，觸價賣單則是在價格下跌至特定價格時賣出。
題目來源： 113年第1次考試
第 10 題
股價指數期貨在最後交易日以後是以何種方式交割?
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股價指數期貨屬於金融期貨，特性為無法進行實物交割，因此在最後交易日後，一律採用現金交割的方式結算損益。
題目來源： 113年第1次考試
第 11 題
形成「逆向市場」的原因,下列何者描述正確? 甲.預期未來價格將下跌; 乙.預期有大豐收; 丙.現貨供給緊縮; 丁.現貨供給大增
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逆向市場(Inverted Market)的形成原因包含：預期未來價格下跌(甲)、預期有大豐收(乙)、現貨供給緊縮(丙)。現貨供給大增(丁)會導致正向市場。
題目來源： 113年第1次考試
第 12 題
疊式避險(StackHedge)最大的好處是:
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疊式避險(Stack Hedge)的主要優點在於期貨市場通常具有較佳的流動性，且價格發現功能較完善，因此價格通常較為合理，有助於提升避險效果。交易成本、避險效果、避險期間配合度並非疊式避險的主要優勢。
題目來源： 113年第1次考試
第 13 題
能源期貨的標的物不包括?
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能源期貨的標的物主要為能源商品，包含原油、天然氣、煤油等。木材投資者並非能源商品，而是投資於木材相關產業的投資者。
題目來源： 113年第1次考試
第 14 題
交易人以停損價為1,602.2買進黃金期貨,當委託單抵達交易所後的成交價順序為1,600.8、1,601.2、1,601.8、1,602.3、1,602.4、1,602.5、1,602,則該一委託單之成交價為:
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停損買進委託，表示當市場價格達到或超過停損價時，委託單即以市價買進。因此，當價格達到1,602.2時，觸發買進，後續成交價依序為1,602.3、1,602.4、1,602.5、1,602，故成交價為1,602.3、1,602.4、1,602.5、1,602中最早出現的價格，因此成交價為1,602.3、1,602.4、1,602.5、1,602中最早出現的價格，因此成交價為1,602.4。
題目來源： 113年第1次考試
第 15 題
CME的SOFR期貨契約規格為:
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CME的SOFR（Secured Overnight Financing Rate）期貨契約規格為100萬美元。
題目來源： 113年第1次考試
第 16 題
某一黃豆出口商為了避險,賣出黃豆期貨7.86/英斗,而現貨為7.95/英斗。後來以7.73/英斗賣出黃豆,當時基差為-0.15,則避險時的基差為多少?
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避險時的基差 = 現貨價格 - 期貨價格 = 7.95 - 7.86 = 0.09。
題目來源： 113年第1次考試
第 17 題
交易人持有現貨部位價值St,同時,賣空等值期貨價格為Ft。一直持有到期,試問於到期日時,交易人資產價值為何?(其中當時時間為t,到期日為T)
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交易人持有現貨部位價值 St，同時賣空等值期貨價格為 Ft。到期時，現貨價值會變成 Ft (因為期貨價格會收斂到現貨價格)，而賣空期貨的損益為 Ft - ST，因此總價值為 ST + (FT - ST) = FT。
題目來源： 113年第1次考試
第 18 題
發財公司計畫在未來6個月內需要一筆100萬美元資金,並向銀行借款100萬美元,期間6個月,利息則以3個月SOFR加碼50bps計算,而每3個月支付一次利息,但是發財公司擔心利率上升而增加借款成本,請問發財公司應如何避險?
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發財公司擔心利率上升，因此需要鎖定未來的利率成本。SOFR期貨價格與利率反向變動，因此放空SOFR期貨可以在利率上升時獲利，抵銷借款成本的增加。
題目來源： 113年第1次考試
第 19 題
持有公債而欲以賣公債期貨來避險時,所需合約數之計算須考慮:
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避險所需合約數的計算，必須考量公債期貨的最廉交割債券，因為期貨價格會趨近於最廉交割債券的價格；所持公債的轉換因子，用以調整不同債券之間的價值差異；以及所持公債的利率風險大小，因為利率變動會影響債券價格。因此，三個選項都需要考慮。
題目來源： 113年第1次考試
第 20 題
發財公司計劃三個月後發行商業本票,為避免屆時利率上漲而受損失,該公司可先:
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為避免未來利率上漲導致發行商業本票成本增加，應賣出利率期貨（如國庫券期貨）。當利率上漲時，期貨價格下跌，賣出期貨可獲利，彌補發行商業本票成本增加的損失。
題目來源： 113年第1次考試
第 21 題
於單純避險策略(現貨部位與期貨部位等值)中,隱藏一主要假設條件為:
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單純避險策略（現貨部位與期貨部位等值）成立的關鍵假設是期貨價格與現貨價格同向且同幅度變動。若變動幅度不同，避險效果會打折扣，甚至可能產生額外風險。
題目來源： 113年第1次考試
第 22 題
在基差(現貨價格-期貨價格)為+2時,買入現貨並賣出期貨,在基差為多少時結清部位會損失?
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當基差從+2變為-1時，表示期貨價格相對於現貨價格下跌了3。由於是買入現貨並賣出期貨，期貨價格下跌會導致期貨部位獲利，但現貨部位虧損。若要產生損失，期貨部位的獲利必須小於現貨部位的虧損。在此情況下，基差變動為-3，代表期貨價格下跌幅度大於現貨價格，因此會產生損失。
題目來源： 113年第1次考試
第 23 題
期貨的避險交易要能達到完全避險效果,必須建立避險部位時與平倉出場時的基差:
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完全避險是指透過期貨交易完全抵銷現貨市場的價格波動風險。要達到完全避險，建立避險部位時與平倉出場時的基差必須不變，這樣才能確保期貨部位的損益完全抵銷現貨部位的損益。
題目來源： 113年第1次考試
第 24 題
期貨交易人若欲以新單來更改前面委託單的數量或價格,則可以下列哪一種委託單達到此目的?
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代換委託單(Cancel Former Order)允許交易者取消先前的委託單，並同時下一個新的委託單，以更改數量或價格。
題目來源： 113年第1次考試
第 25 題
下列對國際間的市場間價差交易的敘述,何者有錯?
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國際市場間價差交易不僅限於商品期貨，金融期貨也可能在不同國家或地區的交易所上市交易，因此可以進行價差交易。例如，某些股指期貨或債券期貨可能在多個市場同時交易。
題目來源： 113年第1次考試
第 26 題
假設明年3月份黃豆期貨的價格為$6.2,而同年7月份的黃豆期貨價格為$6.7,如果儲存成本為每月$0.1,則應:
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7月份黃豆期貨價格高於3月份，且價差(0.5)大於儲存成本(0.4)，代表市場認為持有現貨至7月有利可圖，此時應買入較便宜的3月份契約，賣出較貴的7月份契約，以鎖定利潤。
題目來源： 113年第1次考試
第 27 題
下列何者非價差交易吸引交易人的主要原因?
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價差交易相較於單純買賣期貨，通常風險較小、保證金較少、交易成本也可能較低，但獲利通常也較低，並非以追求高獲利為主要目的。
題目來源： 113年第1次考試
第 28 題
預期加工毛利會增加,應:
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預期加工毛利增加，代表產品價格上漲幅度大於原料價格上漲幅度，因此應買進以加工後產品為標的物的期貨商品，同時賣出以原料為標的之期貨商品。此種策略即為反擠壓式價差交易。
題目來源： 113年第1次考試
第 29 題
買進12月份T-Bond買權,履約價格70,權利金1.5;賣出12月份T-Bond買權,履約價格65,權利金2。以上交易是:
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此交易為買進高履約價買權，賣出低履約價買權，最大利潤在於標的物價格下跌，因此為買權看空價差交易。
題目來源： 113年第1次考試
第 30 題
執行期貨選擇權之獲利為:
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執行期貨選擇權後，會取得期貨部位，因此獲利為期貨平倉價格與選擇權履約價格之差。
題目來源： 113年第1次考試
第 31 題
小明慣於在期貨市場進行投機操作,今天之11月台指期貨價格高於12月台指期貨價格。但他認為今天11月台指期貨與12月台指期貨的價差太小了,未來一個月後此價差應該會變大。請問在其他條件不變的情況下,今天小明合理的價差交易操作策略為何?
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小明認為11月與12月台指期貨的價差太小，且預期未來價差會擴大，因此應該買進價格較低的11月台指期貨，同時賣出價格較高的12月台指期貨，以從價差擴大中獲利。
題目來源： 113年第1次考試
第 32 題
若交易人同時買一個履約價為100的期貨買權,賣一個履約價為160的期貨買權,若現在期貨價格為140,不考慮權利金下,則該交易人每單位之損益為:
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買入履約價100的買權，表示有權利以100買入，賣出履約價160的買權，表示有義務以160賣出。當期貨價格為140時，買入的買權可以100買入，再以140賣出，獲利40。賣出的買權，因為履約價160高於市價140，故不需履約，沒有損失。因此總損益為獲利40。 選項A錯誤，應為獲利而非損失。 選項B錯誤，應為獲利而非損失，且金額不正確。 選項C錯誤，金額不正確。
題目來源： 113年第1次考試
第 33 題
買入履約價格為970之S&P500期貨賣權,權利金為70,則最大損失為多少?
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買入賣權的最大損失為支付的權利金。因為買方有權利決定是否履約，當標的資產價格高於履約價格時，買方可以選擇不履約，損失就是當初購買賣權所支付的權利金。 選項A錯誤，買入賣權最大損失有限。 選項B錯誤，履約價非最大損失。 選項C錯誤，900並非最大損失。
題目來源： 113年第1次考試
第 34 題
吳先生買一個履約價為15000的台指買權、權利金為230,同時賣一個履約價為15500的台指買權、權利金為180,在台股指數為多少時,吳先生可以達到損益兩平(不考慮交易手續費及稅)?
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損益兩平點的計算方式為：買進買權履約價 + 買進買權權利金 - 賣出買權權利金。因此，15000 + 230 - 180 = 15050。
題目來源： 113年第1次考試
第 35 題
台灣加權股價指數上漲時,台指選擇權的權利金變化為?
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當台灣加權股價指數上漲時，買權的價值會增加，因為標的資產價格上漲；賣權的價值會減少，因為標的資產價格上漲使其被執行的可能性降低。
題目來源： 113年第1次考試
第 36 題
賣出黃金期貨賣權一般是:
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賣出賣權代表投資者認為標的資產價格不會大幅下跌，因此預期黃金市場看多或至少持平。若價格下跌至履約價以下，賣方有義務以履約價買入黃金，但若價格維持或上漲，賣方則可賺取權利金。
題目來源： 113年第1次考試
第 37 題
賣出賣權,同時買入相同到期日且相同履約價的買權時,這個交易策略的損益相當於?
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買入買權（Call）和賣出賣權（Put），且兩者履約價和到期日相同，此策略等同於買入期貨。因為買入買權代表看漲，賣出賣權也代表不希望價格下跌，兩者結合效果與直接買入期貨相同。
題目來源： 113年第1次考試
第 38 題
賣出台指股價指數選擇權賣權,履約價是16000點,權利金是250點的最大可能損失是?
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賣出賣權的最大損失發生在標的資產價格跌至零時。損失計算方式為：履約價 - 權利金收入。因此，最大可能損失為 (16000 - 250) * 50 = 787,500元。
題目來源： 113年第1次考試
第 39 題
以下關於臺灣期貨交易所「半導體30期貨」之敘述,何者錯誤?
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臺灣期貨交易所的「半導體30 期貨」適用鉅額交易。鉅額交易制度是為了促進市場流動性，允許大額交易以議價方式進行，因此半導體30期貨適用鉅額交易。
題目來源： 113年第1次考試
第 40 題
臺灣期貨交易所盤後交易時段可交易的國內外股價指數類商品,不包括以下何者?
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盤後交易時段主要提供流動性較高的股價指數類商品，臺股期貨、電子期貨、美國道瓊期貨皆有提供盤後交易。金融期貨目前僅有日間交易時段。
題目來源： 113年第1次考試
第 41 題
臺灣期貨交易所之「航運期貨」的每日漲跌幅為:
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臺灣期貨交易所的航運期貨漲跌幅限制為前一交易日結算價上下10%。
題目來源： 113年第1次考試
第 42 題
107年7月2日臺灣期貨交易所推出之「布蘭特原油期貨」,是以何種幣別計價?
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臺灣期貨交易所推出的布蘭特原油期貨是以新臺幣計價，提供交易人更多元的選擇。
題目來源： 113年第1次考試
第 43 題
臺灣期貨交易所現行所公告接受境外外資繳交保證金之外幣是否設有折扣比率(Haircut)?
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臺灣期貨交易所公告接受境外外資繳交保證金之外幣，目前均不設有折扣比率(Haircut)。
題目來源： 113年第1次考試
第 44 題
臺灣期貨交易所之「臺灣永續期貨」的交易時間為:
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臺灣永續期貨的交易時間為上午8:45~下午1:45。
題目來源： 113年第1次考試
第 45 題
臺灣期貨交易所推出之動態價格穩定措施,係訂定即時價格區間,對適用商品之每一「新進委託」(不含跨月價差衍生的虛擬委託)試算其可能成交價格,以下何種委託會被退單:
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動態價格穩定措施中，若新進買進委託之可能成交價大於即時價格區間上限，則該委託會被退單。目的是為了防止價格波動過大。
題目來源： 113年第1次考試
第 46 題
關於臺灣期貨交易所之美國費城半導體期貨是否適用動態價格穩定措施,下列敘述何者正確:
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臺灣期貨交易所針對股價指數類期貨，有實施動態價格穩定措施。美國費城半導體期貨屬於股價指數類期貨，因此適用動態價格穩定措施，且單式買賣申報退單百分比為3%。 選項A錯誤，因為美國費城半導體期貨適用動態價格穩定措施。 選項C錯誤，單式買賣申報退單百分比應為3%。 選項D錯誤，組合式買賣申報退單百分比並非1%，且此處討論的是單式買賣。
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第 47 題
臺灣期貨交易所之「臺灣永續期貨」的每日最大漲跌幅為:
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臺灣期貨交易所「臺灣永續期貨」的每日最大漲跌幅為前一交易日結算價上下10%。 選項A錯誤，漲跌幅並非7%。 選項C錯誤，漲跌幅並非13%。 選項D錯誤，臺灣永續期貨並無三階段漲跌幅度限制。
題目來源： 113年第1次考試
第 48 題
臺灣期貨交易所於確認結算銀行完成保證金款項轉帳後,每日編製下列何者?
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期貨交易所於確認結算銀行完成保證金款項轉帳後，每日會編製結算保證金款項餘額表，以確保帳務清楚。 選項B錯誤，結算保證金收付通知書是交易所通知期貨商的。 選項C錯誤，期貨交易部位及保證金彙總表是期貨商提供的資訊。 選項D錯誤，結算保證金履約彙總表並非每日編製。
題目來源： 113年第1次考試
第 49 題
關於部位限制的規定,下列何者不正確?
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期貨交易所對於結算會員持有超過規定之部位時，得採取的措施包含課以違約金、提高保證金等，並非直接課以罰金。罰金屬於刑法範疇，期交所無此權力。
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第 50 題
結算會員因財務因素導致違約情事時,臺灣期貨交易所得採取下列何種措施? 甲.暫停違約結算會員的結算交割業務; 乙.處理違約結算會員的部位及保證金; 丙.轉知其他結算會員及期貨商
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當結算會員發生財務違約時，期貨交易所為了維護市場秩序與保護參與者權益，可以採取暫停違約結算會員的結算交割業務、處理違約結算會員的部位及保證金、以及轉知其他結算會員及期貨商等措施，以降低風險擴散。
題目來源： 113年第1次考試