第 1 題
期貨商除了因客戶之信用狀況不同可調整原始保證金外,對於下列何種交易策略,亦可收取較低的保證金?
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期貨商對於當日沖銷交易、價差交易及避險帳戶，因其風險相對較低，得收取較低的保證金。此為期貨交易實務上常見的保證金優惠措施，旨在鼓勵交易策略的多樣性。
題目來源： 112年第3次考試
第 2 題
人工喊價(OpenOutcry)市場,一開盤市價委託(MOO)所執行的價格為:
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市價委託(MOO)保證成交，但價格不保證，因此會以開盤時段(Opening Range)的價格成交。
題目來源： 112年第3次考試
第 3 題
有關人工喊價(OpenOutcry)期貨市場之交易價格揭露,下列敘述何者正確?
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螢幕上看到的成交量僅為參考資訊，因為人工喊價市場的資訊傳輸可能存在延遲或錯誤，因此不能保證螢幕上的成交量是完全真實的。
題目來源： 112年第3次考試
第 4 題
交易人從事期貨交易,他所承擔的風險為:
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交易人從事期貨交易承擔的風險是總契約值，因為期貨交易具有槓桿效應，損益是依據總契約價值計算。
題目來源： 112年第3次考試
第 5 題
代換委託(CFO)通常用於改變委託的內容,下列何者不適用於代換委託可以更改的項目? 甲.價格; 乙.數量; 丙.月份; 丁.商品; 戊.買賣方向
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代換委託(CFO)主要用於調整委託單的價格和數量，但不能更改商品標的及買賣方向，因為這會被視為一筆新的委託。月份通常與商品標的相關聯，因此也不會允許更改。
題目來源： 112年第3次考試
第 6 題
停損限價(StopLimit)委託買單,其委託價與市價之關係為:
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停損限價委託買單，是當市場價格達到或超過設定的停損價格時，觸發一個限價買單。為了確保買單能夠成交，停損價格必須高於目前的市價，這樣當價格上漲觸發停損價時，限價買單才有機會以不超過限價的價格成交。
題目來源： 112年第3次考試
第 7 題
當高於市價的指定價格來到時進行買進,但其成交價不能高於指定價格,為下列何種委託?
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停損限價買單的定義為，當價格達到或超過指定價格（停損價）時，觸發一個限價買單，且成交價格不能高於指定價格（限價）。
題目來源： 112年第3次考試
第 8 題
集中市場期貨交易比店頭市場遠期交易具有「安全與效率」之優勢主要因哪一單位之建立?
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結算所的建立是集中市場期貨交易安全與效率的關鍵。結算所作為所有交易的中央對手方，透過保證金制度、逐日盯市制度以及違約處理機制，有效降低交易對手風險，確保市場的穩定運作。
題目來源： 112年第3次考試
第 9 題
CBOT之T-Bond期貨契約規定可交割債券期限距到期日不得少於:
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CBOT的T-Bond期貨契約規定可交割債券期限距到期日不得少於15年，此為契約規格。
題目來源： 112年第3次考試
第 10 題
美國長期公債(T-Bond)期貨契約之面額為:
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美國長期公債(T-Bond)期貨契約之面額為10萬美元，此為契約規格。
題目來源： 112年第3次考試
第 11 題
在CME,歐洲美元、幼牛(feedercattle)期貨契約之交割方式為:
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歐洲美元期貨合約到期時，以現金交割，而非實物交割。幼牛期貨合約也是以現金交割。
題目來源： 112年第3次考試
第 12 題
美國最活絡的農產品交易所為:
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CBOT (CME Group) 是美國最活躍的農產品交易所，提供多種農產品期貨合約。
題目來源： 112年第3次考試
第 13 題
下列哪一交易所未交易石油期貨?
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LME（倫敦金屬交易所）主要交易金屬期貨，不交易石油期貨。ICE（洲際交易所）和 NYMEX（紐約商業交易所）是主要的石油期貨交易市場，SGX（新加坡交易所）也有能源相關產品。
題目來源： 112年第3次考試
第 14 題
在美國的期貨交易實務上,委託單未特別註明有效期間時,該委託將被視為:
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在美國期貨交易實務中，若委託單未特別註明有效期間，則視為當日有效委託(Day Order)，意即該委託僅在當個交易日內有效，若未成交，則於收盤後自動失效。
題目來源： 112年第3次考試
第 15 題
某交易人買進瑞士法郎期貨,價位為$0.8721,該交易人預期瑞士法郎期貨上漲至$0.8771即可平倉,他該採取下列何種委託方式?
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交易人預期價格上漲至特定價位後平倉，代表希望在達到目標價位時「市價」賣出。MIT (Market-If-Touched) 委託是指，當市場價格觸及或穿過指定價格時，立即轉為市價委託執行。因此，當預期價格上漲至 $0.8771 時賣出平倉，應採用賣出 MIT 委託。
題目來源： 112年第3次考試
第 16 題
交易人以停損價為1,110.1賣出S&P500指數期貨,當委託單抵達交易所後之成交價順序為1,114.8、1,114.2、1,113.8、1,112.5、1,110.2、1,110.1、1,110.3、1,109.8、1,108.9,則該一委託單應成交在哪一價位?
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停損賣出委託(Sell Stop Order)是指當市場價格下跌至或低於停損價時，委託單轉為市價單執行。題目中停損價為1,110.1，當價格下跌至1,110.1時，觸發停損賣出委託，此時以市場價格賣出，而1,110.1之後的成交價依序為1,110.3、1,109.8、1,108.9，故以1,110.3成交。
題目來源： 112年第3次考試
第 17 題
計算期貨避險比例的用意在於:
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計算期貨避險比例的目的，是為了同時減少基差風險，並降低避險標的與期貨標的物之間不完全吻合所產生的風險。因此，選項(A)和(B)都是正確的。
題目來源： 112年第3次考試
第 18 題
糖期貨原始保證金為$0.01/磅,維持保證金為$0.007/磅,交易人以$0.1425/磅賣出一口糖期貨,之後期貨價格上漲至$0.1445/磅,交易人必須補繳的保證金為:
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期貨價格上漲至$0.1445/磅，表示交易人產生了損失。損失金額為 ($0.1445 - $0.1425) * 112,000 磅 = $224。由於原始保證金為$0.01/磅，維持保證金為$0.007/磅，因此每磅的損失超過了維持保證金的水平，但尚未低於維持保證金，因此不必補繳保證金。
題目來源： 112年第3次考試
第 19 題
某一咖啡進口商在現貨價與期貨價分別為61.25與66.10時,以期貨來規避咖啡漲價的風險,最後在基差為-9.50時結平期貨部位,該避險操作之淨
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進口商以66.10賣出期貨避險，結平時基差為-9.50，代表現貨價格比期貨價格低9.50。原始現貨價與期貨價差為66.10-61.25=4.85，結平時價差為-9.50。因此期貨價格下跌幅度小於現貨價格，避險操作淨損益為66.10-(61.25-9.50)=4.65，每單位獲利4.65。
題目來源： 112年第3次考試
第 20 題
美國某穀物大盤商計劃3個月後出口玉米到德國的某一飼料商,大盤商決定避險,下列何者並非適當的策略?
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大盤商為了規避未來玉米價格下跌的風險，應該買入玉米期貨（鎖定未來買入價格），或買入歐元賣權（規避歐元貶值風險，因為出口玉米通常以歐元計價）。賣出歐元期貨同樣可以規避歐元貶值風險。直接買入玉米現貨並不能達到避險的目的，反而會暴露在價格下跌的風險中。
題目來源： 112年第3次考試
第 21 題
某一避險者以買入1口小麥期貨來避險,其合約規格為5,000英斗(Bushels),若基差由45美分減為35美分,則避險之損益為:
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基差變動對避險損益的影響取決於避險策略。買入期貨避險，基差縮小代表期貨價格相對於現貨價格上漲幅度較小，因此避險者會獲利。基差減少 10 美分 (45-35)，一口合約 5,000 英斗，因此獲利為 5,000 * 0.1 = 500 美元。
題目來源： 112年第3次考試
第 22 題
以商品期貨避險之效果與下列何者無關?
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商品期貨避險效果取決於現貨價格與期貨價格的相關性，也就是基差。避險沖銷日的現貨價格和期貨價格直接影響避險的損益。長期利率與商品期貨避險效果沒有直接關係。
題目來源： 112年第3次考試
第 23 題
某基金價值為3億元,假設當臺股期貨變動1%時,該基金價值將會變動1.5%,若目前大臺指期貨的價格為8,250,請問該基金避險時,須買賣多少口大臺指期貨?
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基金價值變動比例為1.5%，基金價值為3億元，因此變動金額為3億 * 1.5% = 450萬。一口大台指期貨價值為8250 * 200 = 165萬。避險所需口數為450萬 / 165萬 = 2.727，約等於2.73口，因為基金價值變動與期貨價格變動方向相反，所以需要賣出273口。
題目來源： 112年第3次考試
第 24 題
下列何者不是歐洲美元期貨之避險功能?
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歐洲美元期貨主要用於利率避險，鎖定貸款成本、短期票券投資獲利、浮動利率債券收益。匯率避險通常使用外匯期貨或其他外匯衍生性商品。
題目來源： 112年第3次考試
第 25 題
下列何者不是不同商品價格關係密切之因素?
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收成期間相同並非價格關係密切的因素，價格關係主要受氣候地理因素影響收成、互為替代品或互補品影響。
題目來源： 112年第3次考試
第 26 題
一法國進口商,將於6個月後向日本廠商進口一批貨物,並以日圓為計價單位,請問此法國公司應如何規避匯率風險:
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該法國進口商未來需要支付日圓購買貨物，因此面臨日圓升值的風險。為規避此風險，應買進日圓期貨，以鎖定未來的日圓購買成本。若日圓升值，期貨交易的獲利可抵銷進口成本的增加。
題目來源： 112年第3次考試
第 27 題
下列敘述何者有誤?
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擠壓式價差交易與蝶狀價差交易，前者僅使用一組價差交易，後者使用兩組價差交易。
題目來源： 112年第3次考試
第 28 題
下列有關於指數期貨契約與系統性風險之間的描述,何者有誤?
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指數期貨不僅可以用來降低系統性風險，也可以用來增加系統性風險，取決於交易者的策略和市場情況。例如，若投資人預期市場下跌，可透過放空指數期貨來降低投資組合的系統性風險；反之，若投資人預期市場上漲，可透過買進指數期貨來增加投資組合的系統性風險。
題目來源： 112年第3次考試
第 29 題
小卉以0.032買入一張CME2月份履約價1.485的英鎊期貨買權,若不考慮交易成本,其損益平衡點為:
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買權的損益平衡點 = 履約價 + 權利金。因此，1.485 + 0.032 = 1.517。
題目來源： 112年第3次考試
第 30 題
若預期美國利率上升,使美國和瑞士的利率差擴大,則交易人能透過何種方法獲利?
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預期美國利率上升，美元升值，瑞郎貶值，因此買美元期貨、賣瑞郎期貨可以獲利。利率上升，債券價格下跌，因此賣美國長期公債期貨可以獲利。歐洲美元期貨價格與利率成反向關係，利率上升，歐洲美元期貨價格下跌，因此賣歐洲美元期貨可以獲利。
題目來源： 112年第3次考試
第 31 題
以下何種選擇權的交易風險最高?
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賣出買權的風險最高，因為理論上價格可以無限上漲，損失也可能無限大。買入選擇權的風險有限，最大損失為權利金。利用買權形成價差交易，風險相對較低。
題目來源： 112年第3次考試
第 32 題
五月咖啡期貨價格為$1.1505/磅,九月咖啡期貨價格為$1.1805/磅,若買入五月期貨,賣出九月期貨,於下列何時平倉會損失?
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買入五月期貨，賣出九月期貨，代表預期五月期貨價格上漲幅度小於九月期貨。若平倉時五月期貨價格上漲幅度小於九月期貨，則會產生損失。選項B中，五月期貨下跌0.0005，九月期貨上漲0.001，代表價差擴大，因此產生損失。
題目來源： 112年第3次考試
第 33 題
買進股票後,又賣出以之為標的的買權:
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持有標的資產（股票）並賣出該標的之買權，此為被掩護買權策略，目的是賺取權利金收入，並在一定程度上對沖股票下跌的風險。
題目來源： 112年第3次考試
第 34 題
賣出期貨買權具有:
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賣出買權（Sell Call）代表有義務在買方要求履約時，以履約價格賣出標的期貨。
題目來源： 112年第3次考試
第 35 題
小麥期貨買權之賣方,若收到履約通知,結果為:
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買權（Call Option）的賣方有義務在買方要求履約時，依約定價格（履約價）賣出標的資產。因此，小麥期貨買權的賣方收到履約通知時，必須以履約價賣出小麥期貨合約，從而取得小麥期貨空頭部位。
題目來源： 112年第3次考試
第 36 題
券商發行認購或認售權證,並以Delta避險,則券商在下列哪一種情況較為有利?
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Delta避險旨在降低標的資產價格變動對權證發行商部位的影響。當股價波動幅度小時，券商進行Delta避險的成本較低，且避險效果較為穩定，因此對券商較為有利。
題目來源： 112年第3次考試
第 37 題
在臺灣期貨交易所之動態價格穩定措施下,即時價格區間上(下)限=基準價±退單點數,在取得當盤最新波動度參數後,當Delta=0.8,臺指選擇權的週到期契約與最近月到期契約之退單點數如何計算?
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依據臺灣期貨交易所的動態價格穩定措施，臺指選擇權週到期契約與最近月到期契約的退單點數計算方式為：最近標的指數收盤價 × 2%。
題目來源： 112年第3次考試
第 38 題
當期貨商的某位客戶保證金出現超額損失(Overloss)時,期貨商的處理動作應是:
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當客戶保證金出現超額損失時，期貨商應先以自有資金墊支，以維持市場運作及客戶權益。後續再向客戶追繳。這是期貨商的義務。
題目來源： 112年第3次考試
第 39 題
臺灣期貨交易所之美元計價黃金期貨之契約乘數為:
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臺灣期貨交易所之美元計價黃金期貨之契約乘數為10金衡制盎司。這是契約規格。
題目來源： 112年第3次考試
第 40 題
下列敘述中,何者違反風險預告書之內容精神?
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風險預告書旨在揭露期貨交易的風險。停損單僅能"有機會"將損失限制在預期金額內，但無法保證一定能達成，因為市場可能跳空，導致停損單無效。因此，聲稱停損單"可將損失限制於預期的金額內"違反了風險預告書的精神。 A：期貨交易確實可能產生極大的利潤或損失，這是風險預告書應揭露的。 C：價差交易的風險不一定較單純的買單或賣單小，需要視具體情況而定，風險預告書應提醒投資人注意。 D：客戶若有超額損失，必須補繳，這是期貨交易的基本規則，也應在風險預告書中說明。
題目來源： 112年第3次考試
第 41 題
以下關於臺灣期貨交易所「航運期貨」之敘述,何者錯誤?
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航運期貨最後交易日為到期月份第三個星期三。選項A正確，最小升降單位為指數0.05點(新臺幣50元)。選項B正確，航運期貨適用鉅額交易。選項D正確，契約到期交割月份，自交易當月起連續三個月份，另加上三、六、九、十二月中三個接續季月，總共六個月份的契約在市場交易。
題目來源： 112年第3次考試
第 42 題
請問「小型電子期貨」之契約規模及保證金為電子期貨的幾分之幾?
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小型電子期貨之契約規模及保證金為電子期貨的八分之一。
題目來源： 112年第3次考試
第 43 題
以下何者為臺灣期貨交易所2022年上市之期貨商品?
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臺灣半導體30指數期貨為臺灣期貨交易所2022年上市之期貨商品。
題目來源： 112年第3次考試
第 44 題
依我國結算會員資格標準規定,個別結算會員辦理結算交割業務之人員,最低人數應為多少?
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依據我國期貨結算機構管理規則，個別結算會員辦理結算交割業務之人員，最低人數應為具期貨業務員測驗合格3人。選項A、B人數錯誤。選項D資格與人數皆錯誤。
題目來源： 112年第3次考試
第 45 題
境外外國期貨商最近幾年有違背市場交易契約或違反申報資料義務情節重大者,期貨商應拒絕接受其開立綜合帳戶?
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期貨商應拒絕接受最近三年內有違背市場交易契約或違反申報資料義務情節重大的境外外國期貨商開立綜合帳戶。選項A、B、D年限錯誤。
題目來源： 112年第3次考試
第 46 題
何者非臺灣期貨交易所「航運期貨」之優點?
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航運期貨的推出主要目的在於提供避險管道，並無減少大小型商品套利機會之目的。選項A、B、D皆為航運期貨的優點。
題目來源： 112年第3次考試
第 47 題
結算會員非因財務因素而導致無法依時繳交結算保證金,經期交所核准後,期交所得對該會員處以下列何金額之違約金?
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期貨交易所對於結算會員非因財務因素導致無法依時繳交結算保證金，經期交所核准後，得處以新臺幣30萬元之違約金，此為期交所對結算會員違約行為的處置。
題目來源： 112年第3次考試
第 48 題
關於期貨交易契約的規定,下列何者不正確?
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期貨交易契約是由期貨交易所訂定後，報請主管機關核准後，在期貨交易所市場交易，並非由期貨商報奉主管機關核准。
題目來源： 112年第3次考試
第 49 題
假設某基金經理人預期二個月後將有一筆現金流入可以建立與S&P500指數相似的投資組合,請問他應如何避險?
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基金經理人預期未來有現金流入，為了建立與S&P 500指數相似的投資組合，應該買進S&P 500指數期貨，以避免未來指數上漲的風險。
題目來源： 112年第3次考試
第 50 題
下列有關基差的描述,何者不正確?
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基差為現貨價格減去期貨價格。套利機會的產生需要考慮交易成本，正基差並不一定保證存在套利機會，因為交易成本可能超過基差帶來的潛在利潤。
題目來源： 112年第3次考試