第 1 題
在何種情況下,基差絕對值變大對多頭避險較為有利?
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在正向市場(contango market)中，期貨價格高於現貨價格。多頭避險者持有現貨，賣出期貨。當基差(期貨價格 - 現貨價格)絕對值變大時，意味著期貨價格相對於現貨價格上漲更多，這對多頭避險者有利，因為他們可以以更高的價格賣出期貨，從而對沖現貨價格下跌的風險。
題目來源： 112年第2次考試
第 2 題
下列何者不屬於利率期貨?
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Euroyen期貨、T-Bond期貨和歐洲美元期貨都是利率期貨，分別以Euroyen利率、美國國債和歐洲美元利率為標的。美元指數期貨是以美元指數為標的的期貨合約，衡量美元對一籃子其他貨幣的匯率，不屬於利率期貨。
題目來源： 112年第2次考試
第 3 題
中油若每隔三個月進貨一次原油,則為鎖定未來二年之油價成本(美元計算),必須:
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因為要鎖定未來兩年的油價成本，且每隔三個月進貨一次，所以需要購買八個交割日間隔三個月的原油期貨，以涵蓋未來兩年的所有進貨時點。選項B正確。 選項A錯誤：僅購買三個月後交割的原油期貨，無法涵蓋未來兩年的所有進貨時點。 選項C錯誤：購買二年後交割的原油期貨，無法分批鎖定每三個月的油價。 選項D錯誤：雖然購買三個月後交割的原油期貨，但數量為選項(A)之八倍，且不展期，仍然無法涵蓋未來兩年的所有進貨時點。
題目來源： 112年第2次考試
第 4 題
期貨商替客戶強迫平倉後所造成的超額損失(Overloss),應由下列何者承擔?
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期貨交易具高槓桿特性，客戶應自行承擔所有交易風險，包含期貨商替客戶強迫平倉後所造成的超額損失(Overloss)。選項A正確。 選項B錯誤：期貨商僅為執行客戶指令，不應承擔客戶交易損失。 選項C錯誤：交易所僅提供交易平台，不應承擔客戶交易損失。 選項D錯誤：結算所僅負責結算交割，不應承擔客戶交易損失。
題目來源： 112年第2次考試
第 5 題
在價差(近期期貨價格-遠期期貨價格)為+5時,賣出近期期貨並買入遠期期貨,價差多少時平倉會獲利?
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賣出近期期貨並買入遠期期貨，代表預期價差會縮小。原始價差為+5，若平倉時價差縮小至+4，則可獲利。選項A正確。 選項B錯誤：價差維持+5，損益兩平。 選項C錯誤：價差擴大至+6，產生虧損。 選項D錯誤：價差擴大至+7，產生虧損。
題目來源： 112年第2次考試
第 6 題
歐洲美元期貨係採取何種交割方式?
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歐洲美元期貨是一種利率期貨，利率期貨通常採用現金交割，因為實物交割在利率產品上不可行。
題目來源： 112年第2次考試
第 7 題
同市場價差交易是否能獲利,取決於兩個不同交割月份期貨的何種因素?
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同市場價差交易的獲利與否，取決於不同交割月份期貨合約之間的持有成本差異。持有成本包括倉儲、保險、融資等費用，這些成本會影響不同月份合約的價格關係。
題目來源： 112年第2次考試
第 8 題
交易人已有5口9月日經指數期貨的多頭部位,當他下達賣出2口9月日經指數期貨的委託單,則此一委託單是:
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交易人原有多頭部位，再賣出相同月份的期貨，屬於平倉行為，旨在減少或結束原有的多頭部位。
題目來源： 112年第2次考試
第 9 題
12月歐洲美元買權之履約價格為93.50,權利金0.24,12月份歐洲美元期貨價格93.67(每一合約一百萬美元),則時間價值為:
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時間價值 = 權利金 - 內含價值。此處為買權，內含價值 = Max(期貨價格 - 履約價格, 0) = Max(93.67 - 93.50, 0) = 0.17。因此，時間價值 = 0.24 - 0.17 = 0.07。由於每一點代表100美元，且合約規模為一百萬美元，所以時間價值為 0.07 * 100 * 100 = 700 美元。
題目來源： 112年第2次考試
第 10 題
MSCI臺指期貨目前市價為265.1,若行情往上漲至275.8,客戶就想要買進,但買價不能高於275.9,請問客戶應以下列何種委託單下單?
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停損限價買單是指當市場價格達到或超過停損價時，立即以不超過限價的價格買入。客戶希望在價格上漲到275.8時買入，但買價不能高於275.9，因此應使用停損限價買單。
題目來源： 112年第2次考試
第 11 題
持有黃金的人若認為黃金可能微幅下挫,何種避險方式較佳?
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賣出黃金期貨買權，收取權利金，若黃金價格微幅下跌或不變，則可賺取權利金，達到避險目的。買進買權或賣權都是看漲或看跌的策略，不符合題目情境。買進賣權是預期下跌，與題目情境相反。
題目來源： 112年第2次考試
第 12 題
美國長期公債期貨之標的---假設性公債(HypotheticalT-Bond)所定之票面利率為何?
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美國長期公債期貨的標的假設性公債(Hypothetical T-Bond)所定的票面利率為6%，此為合約規格。
題目來源： 112年第2次考試
第 13 題
玉米期貨賣權之買方,要求履約時:
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玉米期貨賣權買方要求履約時，會以履約價賣出玉米期貨合約，取得玉米期貨空頭部位。賣權賦予買方在到期日或之前，以履約價賣出標的資產的權利。
題目來源： 112年第2次考試
第 14 題
一位多頭避險者,在沖銷日時會:
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多頭避險者持有現貨，為了規避價格下跌風險，會在期貨市場建立空頭部位。沖銷日會賣期貨，同時買現貨，將期貨空頭部位平倉，並將現貨賣出。
題目來源： 112年第2次考試
第 15 題
當期貨交易人收到期貨商之追繳通知書,且未能在期限內補繳保證金,此時:
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期貨交易人未於期限內補繳保證金，期貨商為避免損失擴大，有權執行代為平倉的動作，以降低風險。
題目來源： 112年第2次考試
第 16 題
如果進貨日是在期貨交割日之前一天,則基於何種理由,避險交易會採用下一個交割月份之期貨來避險?
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避險交易會採用下一個交割月份之期貨來避險，主要是因為交割日前一天的價格波動通常較大，使用下一個交割月份的期貨合約可以降低價格波動對避險效果的影響。
題目來源： 112年第2次考試
第 17 題
以下何種商品適用臺灣期貨交易所之動態價格穩定措施?
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臺灣期貨交易所的動態價格穩定措施適用於所有在該交易所交易的商品，包括臺灣永續期貨、臺灣生技期貨和英國富時100期貨。
題目來源： 112年第2次考試
第 18 題
某交易人預計於3個月後購進現貨,為了規避3個月後現貨價格上漲風險,執行多頭避險。3個月期間,基差值由-5轉至3,而且每單位基差價值500元。試問:相對於目前之現貨價,3個月後的現貨成本為何?(基差=現貨價格-期貨價格)
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基差變動影響避險效果。基差從-5變為3，總共變動8。每單位基差價值500元，因此總影響為8 * 500 = 4000元。由於是多頭避險，基差擴大(從負變正)代表期貨價格漲幅小於現貨價格漲幅，因此現貨成本相對於目前增加。
題目來源： 112年第2次考試
第 19 題
依臺灣期貨交易所業務規則之規定,期交所對非因財務因素導致無法給付結算保證金時,該期交所應如何處置?
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根據臺灣期貨交易所業務規則，當結算會員非因財務因素導致無法給付結算保證金時，期交所應對違約結算會員處以新臺幣30萬元以下之違約金，並將事件調查報告送交紀律委員會備查，同時向主管機關申報備查。因此，選項(A)(B)(C)皆是正確的處置方式。
題目來源： 112年第2次考試
第 20 題
交叉避險之效果與下列何者之關係最為密切?
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交叉避險是指利用與現貨資產相關但非完全相同的期貨合約進行避險。其效果取決於期貨價格與所持現貨價格之間的相關性。相關性越高，避險效果越好。
題目來源： 112年第2次考試
第 21 題
下列敘述何者有誤?
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期貨交易的停損委託，是為了限制損失。對於持有空頭部位（預期價格下跌）的交易人而言，停損委託的價位必須高於目前市價，以便在價格上漲時及時出場，避免損失擴大。選項A、B、C敘述皆正確。
題目來源： 112年第2次考試
第 22 題
假設明年3月份黃豆期貨的價格為$6.2,而同年7月份的黃豆期貨價格為$6.7,如果儲存成本為每月$0.1,則應:
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3月期貨價格為$6.2，7月期貨價格為$6.7，價差為$0.5。儲存成本為每月$0.1，四個月的儲存成本為$0.4。由於7月期貨價格($6.7) - 3月期貨價格($6.2) = $0.5 > 儲存成本$0.4，因此3月期貨被低估，7月期貨被高估，應買入被低估的3月期貨，賣出被高估的7月期貨。
題目來源： 112年第2次考試
第 23 題
黃金看跌,則可採何策略?
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看跌黃金，代表預期黃金價格下跌。買入履約價較高的賣權，同時賣出履約價較低的賣權，可以從價格下跌中獲利。當價格低於較高的履約價時，買入的賣權產生利潤，而賣出的賣權損失較小，整體策略獲利。
題目來源： 112年第2次考試
第 24 題
下列何者並非利用利率期貨進行價差交易?
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CRUSH價差交易是黃豆、黃豆油與黃豆粉的加工利潤，與利率期貨無關。TED價差是歐洲美元與國庫券的價差，NOB價差是不同到期日的國庫券期貨價差，FOB價差是不同交割地點的期貨價差。
題目來源： 112年第2次考試
第 25 題
下列何者不屬於農產品期貨合約?
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生膠屬於工業原料期貨，玉米、黃豆油、小麥皆屬於農產品期貨。
題目來源： 112年第2次考試
第 26 題
CME的3月份歐洲美元期貨賣權履約價為95.25,目前權利金為0.2,而3月份歐洲美元期貨市價為95.35,該賣權之內含價值為多少?
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賣權的內含價值 = 履約價 - 標的資產市價。當履約價小於或等於標的資產市價時，內含價值為零。此題履約價95.25小於期貨市價95.35，故內含價值為0。
題目來源： 112年第2次考試
第 27 題
下列何者不屬於持有成本(CostofCarrying)?
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保證金費用是為了確保期貨交易履約的財務保證，不屬於持有成本。持有成本主要涵蓋儲存、保護和運輸標的資產相關的費用。
題目來源： 112年第2次考試
第 28 題
期權價差委託,對於權利金淨收入的敘述通常以何種方式為之?
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權利金淨收入代表投資者收到款項，在會計上以貸方(Credit)表示。
題目來源： 112年第2次考試
第 29 題
提供客戶期貨交易諮詢服務且收取費用之專業投資顧問之英文簡稱為:
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CTA (Commodity Trading Advisor) 是指提供客戶期貨交易諮詢服務並收取費用的專業投資顧問。
題目來源： 112年第2次考試
第 30 題
買進股票後,又賣出以之為標的的買權:
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持有標的股票，並賣出該標的的買權，此為被掩護買權策略，目的是賺取權利金，降低持有成本或增加收益。
題目來源： 112年第2次考試
第 31 題
當交易人下達以下委託「賣出5口6月Kospi200期貨171.7STOP」,若該委託成交,則其成交價應為:
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STOP 委託為停止委託，當市場價格觸及或穿越委託單上的價格（此例為 171.7）時，該委託單會轉變為市價委託單。因此，成交價格可能高於、等於或低於 171.7，取決於當時的市場狀況。
題目來源： 112年第2次考試
第 32 題
小麥期貨買權之賣方,若收到履約通知,結果為:
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買權的賣方在收到履約通知時，有義務以履約價賣出標的資產（此例為小麥期貨合約），因此會取得小麥期貨的空頭部位。
題目來源： 112年第2次考試
第 33 題
MSCI臺指期貨每口所需原始保證金假設為US$3,500,維持保證金假設為US$2,800,若客戶在340.2價位買進,請問若行情下跌到哪一價位,該客戶就會被追繳保證金?(MSCI臺指期貨跳動0.1=US$10)
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當帳戶權益數低於維持保證金時，會被追繳保證金。首先計算權益數減少的金額：US$3,500 - US$2,800 = US$700。接著計算價位需要下跌多少個跳動點：US$700 / US$10 = 70 個跳動點。最後計算下跌後的價位：340.2 - (70 * 0.1) = 340.2 - 7 = 333.2。因此，當行情下跌到333.2時，客戶會被追繳保證金。
題目來源： 112年第2次考試
第 34 題
臺灣期貨交易所現行所公告接受境外外資繳交保證金之外幣是否設有折扣比率(Haircut)?
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臺灣期貨交易所公告接受境外外資繳交保證金之外幣，目前均不設有折扣比率(Haircut)。
題目來源： 112年第2次考試
第 35 題
當交易人觀察英鎊期貨價位,認為若今天英鎊能回跌到1.6608的支撐帶時,會再回頭漲升一段行情,則交易人將會以下列哪一指令來下單獲利?
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交易人預期價位跌至支撐帶後反彈，代表交易人想在價位到達 1.6608 時買進。觸價買單是指當市場價格觸及或超過設定價格時，買單才會進場，因此應使用觸價買單。
題目來源： 112年第2次考試
第 36 題
當交易人下達以下委託「買進5口9月摩根臺指期貨165.2或更好價位(OrBetter)」,當時9月摩根臺指的賣盤(Ask)應在哪一價位?
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「或更好價位(Or Better)」代表可以接受等於或優於指定價格的價格成交。因此，買進委託的更好價位是指更低的價格。在買進的情況下，165.2或更好價位，代表可以接受等於或低於165.2的價格。因此，賣盤(Ask)必須在165.1才符合此條件。
題目來源： 112年第2次考試
第 37 題
臺灣投資人以SGX之MSCI臺股指數期貨避險時,最難消除:
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使用SGX的MSCI台股指數期貨避險，主要避開的是大盤風險或系統性風險。然而，由於幣別不同(SGD vs TWD)，匯率的波動會影響避險效果，因此最難消除的是匯率風險。
題目來源： 112年第2次考試
第 38 題
有關臺灣期貨交易所國外股價指數期貨,動態價格穩定措施退單點數計算方式,下列何者正確?
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依據臺灣期貨交易所的規定，國外股價指數期貨的動態價格穩定措施中，單式買賣申報的退單點數計算方式為：最近之標的指數收盤價，乘以退單百分比2%。
題目來源： 112年第2次考試
第 39 題
英國進口商從瑞士進口手錶,總價為180萬美元,其決定避險。目前的匯率為1英鎊兌1.53美元,此進口商須如何操作CME的英鎊期貨(每口合約價值為62,500英鎊)?
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進口商需要賣出英鎊期貨以避險。首先計算需要避險的英鎊總額：1,800,000美元 / 1.53美元/英鎊 = 1,176,470.59英鎊。然後計算需要多少口合約：1,176,470.59英鎊 / 62,500英鎊/口 = 18.82口，約為19口。
題目來源： 112年第2次考試
第 40 題
某一避險者以買入1口小麥期貨來避險,其合約規格為5,000英斗(Bushels),若基差由45美分減為35美分,則避險之損益為:
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基差變動對避險損益的影響取決於基差的變化方向。基差由45美分減為35美分，表示基差縮小了10美分。由於是買入期貨避險，基差縮小代表獲利。總獲利為10美分/英斗 * 5,000英斗 = 500美元。
題目來源： 112年第2次考試
第 41 題
避險投資組合的主要風險來源為：
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避險的目的是為了降低現貨價格波動的風險，透過期貨操作來鎖定價格。因此，避險投資組合的主要風險來源並非單純的現貨或期貨價格變動，而是現貨價格與期貨價格之間的相對變動，也就是基差風險。
題目來源： 112年第2次考試
第 42 題
CBOT規定玉米期貨交割的標準品質為2號玉米,交割者若以較差的品質3號之玉米來交割,應採何者方式?
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期貨交易所對於交割商品的品質有明確規範，若交割品質低於標準，則會以折價方式處理，以反映品質差異。
題目來源： 112年第2次考試
第 43 題
期貨市場中所謂「正向市場」乃指所有期貨價格與現貨價格比較為:
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正向市場（Normal Market）又稱「常態市場」，是指期貨價格高於現貨價格，通常是因為持有成本（如倉儲、保險等）會隨著時間增加，因此遠期期貨價格會較高。
題目來源： 112年第2次考試
第 44 題
請問臺灣期貨交易所「半導體30期貨」之契約價值,為半導體30期貨指數乘上新臺幣多少元?
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臺灣期貨交易所「半導體30期貨」的契約價值為半導體30期貨指數乘上新臺幣50元。
題目來源： 112年第2次考試
第 45 題
當快市(FastMarket)訊息顯示於交易所的行情板時,下列何者為真?
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快市代表市場波動劇烈，成交量大增，交易所的系統可能無法即時顯示所有成交價格，導致部分成交價位無法顯示。
題目來源： 112年第2次考試
第 46 題
臺灣期貨交易所之結算會員,因非財務因素致未能依期交所規定之時間內繳交結算保證金時,經以書面向期交所申請核准後,結算會員應於何時完成結算保證金之繳交?
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依據期貨交易所相關規定，若結算會員因非財務因素無法按時繳交結算保證金，經交易所核准後，應於次一營業日一般交易時段開盤前一小時完成繳交。
題目來源： 112年第2次考試
第 47 題
小卉以238.85買進S&P股票指數的近月期貨合約,並以248.65價位賣出遠月期貨合約。該交易者於近月合約價位在244.00遠月價位246.35為平倉,請問損益情形為何?
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小卉買近月賣遠月，是價差交易。近月損益 = 244.00 - 238.85 = 5.15。遠月損益 = 248.65 - 246.35 = 2.30。總損益 = 5.15 + 2.30 = 7.45。
題目來源： 112年第2次考試
第 48 題
依臺灣期貨交易所業務規則之規定,下列敘述何者為非?
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申請變更買賣申報時，不得增加申報數量，僅能減少或取消。這是為了維持市場交易的公平性與效率，避免不當的申報變更影響市場價格。
題目來源： 112年第2次考試
第 49 題
交易人預期短期資金市場寬鬆,短期利率下跌,可以採用下列何種策略?
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題目不完整，缺少選項，無法判斷正確答案。
題目來源： 112年第2次考試
第 50 題
小卉在3月玉米期貨對6月玉米期貨有$0.03升水時,買進3月玉米期貨,賣出同量的6月玉米期貨,幾天後在3月期貨價格對6月期貨價格有$0.07貼水時,結清部位,不考慮手續費,每單位之損益為:
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題目不完整，缺少選項，無法判斷正確答案。
題目來源： 112年第2次考試