第 1 題
最近油價飆漲,小涵完全根據之前的預期放空利率期貨而賺了不少,請問他屬於:
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投機者是指那些承擔風險以期望從價格波動中獲利的市場參與者。小涵放空利率期貨並從油價飆漲中獲利，是透過預期價格變動來獲利，符合投機者的定義。
題目來源： 112年第1次考試
第 2 題
電腦撮合交易較人工喊價交易:
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電腦撮合交易相較於人工喊價，主要優勢在於其處理速度和效率。電腦系統能夠快速匹配買賣單，提高交易效率。
題目來源： 112年第1次考試
第 3 題
為了避免突發性大規模信用風險之發生,結算所因而建立:
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結算保證金是由結算會員繳交的，用來保證期貨交易履約的財力，避免發生突發性大規模信用風險。
題目來源： 112年第1次考試
第 4 題
對期貨交易人發出追繳保證金通知者為:
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期貨經紀商接受期貨交易人委託進行交易，當保證金不足時，由期貨經紀商負責向交易人發出追繳通知，以確保交易的正常進行。
題目來源： 112年第1次考試
第 5 題
期貨交易的特色為何?
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期貨交易具備集中市場交易、標準化契約以及透過沖銷交易了結部位等多重特性，這些特性共同構成了期貨交易的完整面貌。
題目來源： 112年第1次考試
第 6 題
下列何者最主要的任務是執行客戶的委託?
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場內經紀人(Floor Broker)的主要職責是在期貨交易所的交易大廳內，代表客戶執行期貨交易的委託單。
題目來源： 112年第1次考試
第 7 題
下列何者不屬於利率期貨?
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Swiss Franc（瑞士法郎）是貨幣，而非利率期貨標的。利率期貨的標的為利率相關的金融工具，例如Euroyen（歐元日圓）、Eurodollar（歐元美元）和Deutsch Bond（德國債券）。
題目來源： 112年第1次考試
第 8 題
提供客戶期貨交易諮詢服務且收取費用之專業投資顧問之英文簡稱為:
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CTA (Commodity Trading Advisor) 是商品交易顧問的英文簡稱，指提供客戶期貨交易諮詢服務且收取費用的專業投資顧問。
題目來源： 112年第1次考試
第 9 題
CBOT的T-Bond期貨原始保證金為$2,000,維持保證金為$1,500,某交易人買進一口T-Bond期貨,價位為112-10,當T-Bond期貨價格跌至111-10,交易人必須追繳的保證金為:
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T-Bond期貨價格從112-10跌至111-10，下跌1點，每點價值$1,000。因此，帳戶權益減少$1,000。原始保證金為$2,000，下跌$1,000後，帳戶權益變為$1,000，低於維持保證金$1,500，因此需要補足至原始保證金水準。追繳金額 = 原始保證金 - 目前權益 = $2,000 - $1,000 = $1,000。
題目來源： 112年第1次考試
第 10 題
交割者於5月1日賣出一口7月小麥期貨,價位為$4.35,在7月1日時交割者通知交易所他想交貨(MakeDelivery),若前一日的結算價為$4.00,交貨時買方所需支付的金額(即發票的金額)為:(一口小麥期貨契約規格為5,000英斗)
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交割時買方所需支付的金額（發票金額）是依交割前一日的結算價計算。因此，買方需支付的金額為$4.00 x 5,000英斗。
題目來源： 112年第1次考試
第 11 題
一般交易於交易廳所造成「無法撮合」之爭端是交由CME哪一個委員會處理?
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交易廳無法撮合之爭端，是由仲裁委員會處理。
題目來源： 112年第1次考試
第 12 題
當交易人下達以限價168.5賣出2口9月MSCI臺指期貨,下列哪一價位一定不會成交?
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限價賣出是指交易者設定一個最低的賣出價格，只有等於或高於該價格時才會成交。若交易人下達以限價168.5賣出，則168.4的價格一定不會成交，因為低於其設定的最低賣出價格。
題目來源： 112年第1次考試
第 13 題
S&P500之期貨契約於到期時,採取交割的方式為:
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S&P 500期貨契約是一種股價指數期貨，股價指數無法實物交割，因此採用現金交割方式。
題目來源： 112年第1次考試
第 14 題
一般而言,大多數期貨契約交割時對標的物有關條件都由賣方決定,下列何種期貨契約交割的地點及方式是由買方決定的?
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外匯期貨的交割地點及方式是由買方決定的，給予買方更大的彈性。
題目來源： 112年第1次考試
第 15 題
當交易人下達以下委託「買進5口6月Kospi200期貨167.8STOP」,若該委託成交,則其成交價應為:
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STOP委託，又稱停止委託，意思是當市場價格到達或超過設定的STOP價格(此例為167.8)時，該委託會被觸發並轉為市價委託。因此，成交價可能高於、等於或低於167.8，取決於觸發後當時的市場價格。
題目來源： 112年第1次考試
第 16 題
黃金期貨每0.1點之契約值為US$10,原始保證金為US$1,000,維持保證金為US$700,請問若在1,795.8買進,則應補繳保證金之價位是:
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當價格下跌導致保證金低於維持保證金時，需要補繳保證金。計算方式如下：(1795.8 - X) * 100 (每點價值) >= 1000 - 700 = 300。解出 X <= 1792.8。因此，當價格跌至 1792.8 或更低時，就需要補繳保證金。選項 A (1792.50) 低於此價位，因此是應補繳保證金的價位。
題目來源： 112年第1次考試
第 17 題
關於臺灣期貨交易所的敘述,下列何者不正確?
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期貨交易所與結算機構雖為分別設立之法人，但實務上，臺灣期貨交易所與期貨結算機構是同一個組織，採「同一公司設立」模式。
題目來源： 112年第1次考試
第 18 題
目前客戶的保證金淨值為US$60,000,而其未平倉部位所需原始保證金為US$48,000,維持保證金為US$36,000,則若客戶欲出金,其最高可提領金額為:
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可提領金額為保證金淨值減去原始保證金。因此，US$60,000 - US$48,000 = US$12,000。
題目來源： 112年第1次考試
第 19 題
當交易人下達以下委託「買進5口9月摩根臺指期貨165.2或更好價位(OrBetter)」,當時9月摩根臺指的賣盤(Ask)應在哪一價位?
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「或更好價位(Or Better)」代表此委託單允許以優於指定價格成交。買進委託的更好價位是指更低的價格，因此賣盤(Ask)必須在165.2以下才可能成交。
題目來源： 112年第1次考試
第 20 題
基差不包括下列何項特性?
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基差是現貨價格與期貨價格的差額，套利力量會使基差與持有成本相關，且基差會隨時間趨近於零。在無套利機會的情況下，基差不一定為零，而是會反映持有成本。
題目來源： 112年第1次考試
第 21 題
多頭避險策略中,下列何種基差值變化對於避險策略的報酬有正面貢獻?
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多頭避險是為了避免現貨價格下跌的風險，因此會賣出期貨。當基差為負（現貨價格 < 期貨價格）且絕對值變大，代表期貨價格下跌幅度大於現貨價格，避險效果較佳，對避險報酬有正面貢獻。
題目來源： 112年第1次考試
第 22 題
日本期貨商品之保證金由下列何者定之?
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期貨交易所負責制定其交易商品的保證金標準，以確保市場的穩定運作和風險管理。
題目來源： 112年第1次考試
第 23 題
形成「逆向市場」的原因,下列何者描述正確? 甲.預期未來價格將下跌; 乙.預期有大豐收; 丙.現貨供給緊縮; 丁.現貨供給大增
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逆向市場（Backwardation）是指期貨價格低於現貨價格，或近月期貨價格高於遠月期貨價格的現象。甲、乙、丙均可能導致此現象。預期未來價格下跌會使遠期價格低於近期價格；預期大豐收會使遠期價格下跌；現貨供給緊縮會使近期價格高於遠期價格。
題目來源： 112年第1次考試
第 24 題
空頭避險者在避險平倉時之現貨與期貨交易分別是:
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空頭避險者（賣方避險者）原本持有現貨，為了規避價格下跌的風險而賣出期貨。當要平倉時，需要在現貨市場賣出現貨，同時在期貨市場買回期貨。
題目來源： 112年第1次考試
第 25 題
券商若發行指數型認購權證(CallWarrant),可在指數上漲時如何操作指數期貨避險?
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發行指數型認購權證的券商，為了避險權證價格上漲的風險，需要在指數上漲時買進指數期貨，建立多頭部位，以對沖權證部位的損失。
題目來源： 112年第1次考試
第 26 題
以買進期貨來避險的人,在基差為-3時進行避險,在基差為-1時結清部位,其每單位之避險損益為:
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基差變動 = 結清時基差 - 建立時基差 = -1 - (-3) = 2。由於是買進期貨避險，基差擴大(變大)代表期貨價格上漲幅度小於現貨價格上漲幅度，因此避險者會產生損失，損失金額等於基差變動的幅度，故損失2。
題目來源： 112年第1次考試
第 27 題
下列有關基差的描述,何者不正確?
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基差為正不一定會產生套利機會，套利機會還需要考慮交易成本(手續費、稅金等)。若基差小於交易成本，則無套利空間。
題目來源： 112年第1次考試
第 28 題
預計未來發行美元商業票券之廠商應如何避險?
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廠商預計未來發行美元商業票券，代表未來需要美元，因此應該賣出歐洲美元期貨，鎖定未來美元的價格，以規避利率上升的風險。
題目來源： 112年第1次考試
第 29 題
期貨的避險交易要能達到完全避險效果,必須建立避險部位時與平倉出場時的基差:
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完全避險的理想狀態是避險部位的損益完全抵銷現貨部位的損益。這只有在建立避險部位時與平倉出場時的基差不變的情況下才可能實現。基差變動會導致避險效果不完全。
題目來源： 112年第1次考試
第 30 題
中油若每隔三個月進貨一次原油,則為鎖定未來二年之油價成本(美元計算),必須:
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中油每隔三個月進貨一次原油，要鎖定未來二年(24個月)的油價成本，需要購買八個交割日間隔三個月的原油期貨合約。這樣可以涵蓋未來兩年的所有進貨時點。選項A只鎖定三個月後的價格。選項C期貨通常沒有那麼長的到期日。選項D雖然購買了八倍的數量，但沒有展期，無法涵蓋所有進貨時點。
題目來源： 112年第1次考試
第 31 題
依據歷史交易資料並應用線性迴歸得到結果如下:迴歸係數=0.5,R平方=0.7。避險者構建避險比例為0.5的避險策略,待避險期間結束後,確實之避險效應為:
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避險效應會受到許多因素影響，例如基差風險，迴歸係數和R平方僅提供參考，無法確定實際避險效果。
題目來源： 112年第1次考試
第 32 題
若交易者買進2口5月份的玉米期貨,並賣出1口7月份的玉米期貨以進行價差交易,則此價差交易稱為什麼價差交易?
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比例價差是指買賣不同口數的期貨合約，此題買進2口5月玉米期貨，賣出1口7月玉米期貨，符合比例價差的定義。 泰德價差是利用三個月歐洲美元期貨與三個月美國國庫券期貨之間的價差進行交易。 加工產品間價差是指利用相關的加工產品期貨合約進行交易，例如黃豆與黃豆油、黃豆粉。 時間價差是指買賣相同標的但不同到期月份的期貨合約。
題目來源： 112年第1次考試
第 33 題
若交易人同時買一個履約價為100的期貨買權,賣一個履約價為140的期貨買權,則該交易人最大可能損失為:
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交易人買進履約價100的買權，賣出履約價140的買權，最大損失發生在期貨價格低於100時，此時兩個買權皆無價值，因此損失為兩者權利金之差。 若期貨價格高於140，則買進的買權可以履約，但賣出的買權也會被履約，損益兩平。 若期貨價格介於100~140，則買進的買權可以履約，但賣出的買權不會被履約，此時有獲利。
題目來源： 112年第1次考試
第 34 題
下列何者屬於商品間價差交易(IntercommoditySpread)?
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買 CBOT 的 3 月份燕麥期貨，同時賣出 CBOT 的 7 月份玉米期貨，屬於不同商品的價差交易。商品間價差交易是指交易者同時買進和賣出不同種類的商品期貨合約，利用不同商品間價格的相關性來獲利。
題目來源： 112年第1次考試
第 35 題
下列何者非價差交易吸引交易人的主要原因?
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價差交易的吸引力主要在於其風險較小、交易成本較小、保證金較少，而非獲利較高。價差交易透過同時買賣相關性高的期貨合約，降低了單邊交易的風險，但同時也限制了潛在的獲利空間。
題目來源： 112年第1次考試
第 36 題
期貨價格的波動度增大,則期貨賣權的價值會:
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期貨價格的波動度增大，代表價格變動的幅度可能擴大，因此期貨賣權的價值會上升。賣權的價值來自於標的資產價格下跌的潛在獲利，波動度越大，價格下跌的可能性越高，賣權價值越高。
題目來源： 112年第1次考試
第 37 題
買進12月期貨買權,履約價格750,同時賣出12月期貨買權,履約價格800,此種交易策略是:
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垂直價差交易(Vertical Spread)是指同時買進和賣出相同到期日但不同履約價的期權。題目描述的策略符合此定義，買進履約價750的買權，同時賣出履約價800的買權，到期月份相同，履約價不同，故為垂直價差。
題目來源： 112年第1次考試
第 38 題
期權價差委託,對於權利金淨收入的敘述通常以何種方式為之?
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權利金淨收入表示投資者收到權利金，在會計上屬於貸方(Credit)。
題目來源： 112年第1次考試
第 39 題
若九月黃豆期貨買權的執行價格為$630,權利金為$30,內含價值為$25,則此九月黃豆期貨價格為多少?
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內含價值 = 標的資產價格 - 履約價格。因此，標的資產價格 = 內含價值 + 履約價格 = $25 + $630 = $655。
題目來源： 112年第1次考試
第 40 題
當標的物價格下跌幅度極大時,下列何種選擇權策略能夠獲利?
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買進混合價差策略(Combination Spread)適合在標的物價格有極大波動時獲利，無論價格上漲或下跌皆有機會獲利。蝶狀價差策略適合標的物價格波動小的狀況。放空跨式部位則適合預期標的物價格波動小。
題目來源： 112年第1次考試
第 41 題
下列何者非規避黃金價格上漲之策略?
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賣出黃金期貨買權是預期黃金價格不會上漲，藉由收取權利金獲利，因此無法規避黃金價格上漲的風險。買入黃金期貨、買入黃金期貨買權、賣出黃金期貨賣權皆是預期黃金價格上漲，可規避黃金價格上漲風險。
題目來源： 112年第1次考試
第 42 題
小卉進行價差交易,買入9月份加幣期貨$1.0294,賣出12月份加幣期貨價格為$1.0259,平倉時,9月份加幣為$1.0296,12月份加幣為$1.0258,試問其損益為何?
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買入9月加幣期貨$1.0294，平倉時$1.0296，獲利$0.0002。賣出12月加幣期貨$1.0259，平倉時$1.0258，獲利$0.0001。總損益為$0.0002 + $0.0001 = $0.0003。
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第 43 題
臺灣期貨交易所之期貨行情揭示上下最佳:
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期貨交易所為了提供市場參與者更充分的資訊，會揭示買賣雙方最佳的五檔價格與數量，以增加市場透明度。
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第 44 題
臺灣期貨商的客戶繳交保證金的方式為:
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客戶繳交保證金通常透過銀行帳戶匯款或轉帳至期貨商的客戶保證金專戶，以確保資金安全及符合法規要求。
題目來源： 112年第1次考試
第 45 題
交易人預期上櫃股票上漲,應買入臺灣期貨交易所哪項商品:
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富櫃200期貨追蹤上櫃股票的表現，因此預期上櫃股票上漲，應買入富櫃200期貨。 選項A：臺灣50指數追蹤臺灣前50大上市公司的表現。 選項C：小型臺指期貨追蹤臺灣加權股價指數。 選項D：非金電期貨追蹤非金融電子類股。
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第 46 題
下列何者「不」是臺灣期貨交易所「英國富時100期貨」商品之特色:
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臺灣期貨交易所的英國富時100期貨，可以直接使用國內期貨交易帳戶進行交易，不須另行開立國外期貨交易帳戶。
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第 47 題
請問臺灣期貨交易所「航運期貨」之契約價值,為航運期貨指數乘上新臺幣多少元?
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臺灣期貨交易所航運期貨的契約價值為航運期貨指數乘以新臺幣1,000元。
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第 48 題
何者非臺灣期貨交易所「航運期貨」之優點?
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航運期貨的推出，主要目的在於提供更精確的避險工具，並非為了減少大小型商品套利機會。航運期貨的優點包含參與門檻低、交易彈性高、交易策略多元。
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第 49 題
依據臺灣期貨交易所業務規則之規定,結算會員持有部位已逾期貨交易所所訂之限制標準者,期貨交易所得為下列何種處置?
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追繳保證金是期貨交易所針對結算會員持有部位超過限制標準時，最直接且有效的風險控管手段。當結算會員的部位過大，代表其風險承擔能力可能不足，此時交易所會要求其增加保證金，以確保其有足夠的資金來應對潛在的虧損。
題目來源： 112年第1次考試
第 50 題
依據臺灣期貨交易所業務規則之規定,結算會員應於下列何機構開設結算保證金專戶,辦理保證金款項之撥轉作業?
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結算會員必須在與臺灣期貨交易所簽約的結算銀行開設結算保證金專戶，才能確保保證金款項的撥轉作業符合交易所的規範和監管要求，並確保資金安全。
題目來源： 112年第1次考試