第 1 題
依據臺灣期貨交易所之業務規則規定,下列何者屬其結算會員設置帳戶逐日登載之項目?
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依據臺灣期貨交易所之業務規則，結算會員應於其設置之帳戶逐日登載保證金之追繳或提領。契約總價、契約漲跌幅度、最後結算價等，並非逐日登載於結算會員帳戶之項目。
題目來源： 111年第3次考試
第 2 題
下列何者不屬於農產品期貨合約?
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生膠屬於工業原料，並非農產品。期貨合約標的物需為特定商品，農產品期貨合約的標的物為農產品。
題目來源： 111年第3次考試
第 3 題
加註FOK或IOC條件之委託單,以下敘述何者為真?
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FOK (Fill or Kill) 指的是「立即全部成交否則取消」，IOC (Immediate or Cancel) 指的是「立即成交盡可能多，剩餘未成交部分則取消」。因此，選項(A)正確描述了FOK，但選項(B)錯誤描述了IOC，IOC委託之數量不須全部成交。
題目來源： 111年第3次考試
第 4 題
下列何者不是期貨契約記載之內容?
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期貨契約是標準化的合約，內容包含標的物、交割方式、到期月份等，但期貨價格是在市場上由買賣雙方決定的，並非事先記載於契約中。
題目來源： 111年第3次考試
第 5 題
結算銀行於辦理臺灣期貨交易所與結算會員間保證金款項劃撥轉帳作業,結算保證金專戶存款不足時,結算銀行應:
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結算銀行在辦理保證金款項劃撥時，若結算保證金專戶存款不足，仍應就其餘額辦理扣款，以確保部分履約責任的履行。這是保證金制度中風險控管的一環。 選項A錯誤，結算銀行應先就餘額扣款，而非直接暫停。選項C錯誤，通知對象應為期貨交易所而非結算會員。選項D錯誤，交易所不會代墊款項。
題目來源： 111年第3次考試
第 6 題
客戶買進9月份日經指數期貨2口,並同時賣出2口12月份日經指數期貨,則期貨商對客戶要求存入的保證金應為:
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客戶同時買進9月日經指數期貨並賣出12月日經指數期貨，構成價差交易。價差交易的風險通常較單純的多頭或空頭部位低，因此期貨商要求的保證金會小於2口日經指數期貨所需的保證金。 選項A錯誤，因為價差交易風險較低，不需4口保證金。選項B錯誤，價差交易保證金通常低於單邊部位。選項D錯誤，選項C正確。
題目來源： 111年第3次考試
第 7 題
有關臺指選擇權委託單之排序與撮合原則,下列何者有誤?
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臺指選擇權的撮合原則為價格優先、時間優先。市價委託優於限價委託。組合式委託必須同時成交才生效。開盤時，期貨交易採行集合競價，並非逐筆撮合。 選項A正確。選項B正確。選項D正確。
題目來源： 111年第3次考試
第 8 題
股價指數期貨在最後交易日以後是以何種方式交割?
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股價指數期貨屬於現金交割的期貨商品，在最後交易日後，是以現金結算差價的方式完成交割。
題目來源： 111年第3次考試
第 9 題
臺灣期貨交易所之電子指數期貨之契約乘數為:
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臺灣期貨交易所之電子指數期貨之契約乘數為4,000元，代表指數每變動一點，價值變動4,000元。
題目來源： 111年第3次考試
第 10 題
在美國的期貨交易實務上,委託單未特別註明有效期間時,該委託將被視為:
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在美國期貨交易實務中，若委託單未特別註明有效期間，則視為當日有效委託(Day Order)，僅在當天交易時段有效。
題目來源： 111年第3次考試
第 11 題
理論上其他條件不變時,若利率水準越高,期貨買權(CallOption)的價值會:
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利率越高，代表資金的時間價值越高，持有買權的機會成本增加，因此買權的價值越高。利率上升會增加買權的價值，因為標的資產價格上漲的可能性增加。
題目來源： 111年第3次考試
第 12 題
黃豆期貨目前的價位為6332/4,若交易人下達以下指令「當黃豆往下觸及6302/4時,以市價賣出」則此一指令通常為:
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當黃豆期貨價格下跌至 630 2/4 時，交易人希望以市價賣出，以限制損失，因此為停損賣單。停損賣單會在價格下跌到指定價位時觸發，並以市價執行賣出。
題目來源： 111年第3次考試
第 13 題
多頭垂直價差策略適用於預期標的物:
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多頭垂直價差策略是買進一個較低履約價的買權，同時賣出一個較高履約價的買權。此策略在預期標的物價格會上漲，但漲幅有限時獲利。若價格大幅上漲，則獲利會被限制在兩個履約價之間的差額。
題目來源： 111年第3次考試
第 14 題
石油公司預期國際原油價格將發生大幅度波動,事先與國外供應商訂定長期固定價格購油合約,試問該方式為何?
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石油公司預期油價上漲，為了鎖定未來的購油成本，會事先訂定固定價格的購油合約，此為多頭避險策略，避免未來價格上漲造成損失。
題目來源： 111年第3次考試
第 15 題
賣出履約價格為970之S&P500期貨買權(Call),權利金為70,最大損失為:
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賣出買權(Call)的最大損失理論上是無限大，因為標的資產價格可能無限上漲。雖然收到權利金70，但無法抵銷標的資產價格上漲帶來的潛在損失。
題目來源： 111年第3次考試
第 16 題
錢來公司計劃三個月後發行商業本票,為避免屆時利率上漲而受損失,該公司可先:
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公司擔心利率上漲，代表債券價格下跌，因此可以透過賣出國庫券期貨來避險。若未來利率上漲，債券價格下跌，期貨部位的獲利可以彌補發行商業本票成本上升的損失。
題目來源： 111年第3次考試
第 17 題
假設6月份期貨價格對於市場行情的變化較3月份期貨敏感,若小涵預期未來行情將會轉差,請問他應如何操作價差策略?
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買進3月份期貨、賣出6月份期貨，此為空頭價差策略。預期未來行情轉差，代表預期期貨價格下跌。因6月份期貨價格對市場行情變化較3月份期貨敏感，故賣出6月份期貨可獲得較大的利益，同時買進3月份期貨以降低風險。
題目來源： 111年第3次考試
第 18 題
有一農人預計收成小麥,而採空頭避險,在沖銷時應:
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買小麥期貨,賣小麥現貨，此為空頭避險沖銷時應有的操作。農人預計收成小麥，代表未來將賣出小麥現貨，故先賣出小麥期貨進行避險，沖銷時則反向操作，買回小麥期貨，並賣出小麥現貨。
題目來源： 111年第3次考試
第 19 題
小涵擁有空頭價差交易部位,他以98-04價位建立9月份公債期貨合約,並以98-01價位建立12月份公債期貨合約,當9月份公債期貨的價位為97-07,12月份公債期貨價位為96-26,他將部位平倉,所有的合約在同一年度,請問其盈虧為何?(公債期貨一口=10萬)
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損失$312.50。首先計算建倉時的價差：98-04 - 98-01 = 3 ticks。平倉時的價差：97-07 - 96-26 = 13 ticks。價差變動為 13 - 3 = 10 ticks。因為是空頭價差，價差擴大代表虧損。每tick價值為 100,000 * (1/32) = $31.25。總虧損為 10 * $31.25 = $312.50。
題目來源： 111年第3次考試
第 20 題
好玩玩具進口商三個月後須支付英鎊,目前之匯率為1.525,英鎊期貨匯率為1.508,三個月後之即期匯率為1.565,期貨匯率為1.550,若該進口商事先有避險,其有效匯率為:
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進口商為了避險，會事先買入英鎊期貨。有效匯率等於期貨匯率加上匯率變動的損益。因此，1.508 + (1.525 - 1.565) = 1.508 - 0.042 = 1.466。但題目選項沒有此答案，最接近的是1.523，可能是題目有誤。
題目來源： 111年第3次考試
第 21 題
某美國股票型基金之規模為1,000萬美元,其組合與S&P500股價指數相關性極高,若目前該指數期貨為1,500點,且β值為1.5時,應如何避險?(S&P500每點價值250美元)
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避險所需契約數量 = (基金規模 * β) / (指數點數 * 每點價值) = (10,000,000 * 1.5) / (1,500 * 250) = 15,000,000 / 375,000 = 40。因為是股票型基金，為了避險應該賣出期貨。
題目來源： 111年第3次考試
第 22 題
當判斷基差風險大於價格風險時:
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當基差風險大於價格風險時，代表避險效果可能不佳，甚至可能造成更大的損失，因此不應避險。
題目來源： 111年第3次考試
第 23 題
下列何者應採賣方避險?
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種植咖啡的農人為了避免未來咖啡價格下跌的風險，會賣出咖啡期貨來進行避險，鎖定其收益。
題目來源： 111年第3次考試
第 24 題
以下何者最可能為黃金期貨走軟之因素?
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美元升值通常會導致以美元計價的黃金價格下跌，因為對於持有其他貨幣的投資者來說，黃金變得更加昂貴。
題目來源： 111年第3次考試
第 25 題
以買進期貨來避險的人,在基差為-3時進行避險,在基差為-1時結清部位,其每單位之避險損益為:
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基差變動 = 結清時基差 - 建立時基差 = -1 - (-3) = 2。買進期貨避險，基差變動為正數代表避險者損失，因此每單位避險損失為2。
題目來源： 111年第3次考試
第 26 題
下列何者非價差交易的功能?
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價差交易主要在於利用相關期貨合約間的價格關係進行套利或避險，有助於市場流動性、價格均衡和效率。但價差交易策略通常較為複雜，需要對市場有一定程度的了解，並非簡易的投資方式。
題目來源： 111年第3次考試
第 27 題
在任選交割日之設計下,如長期利率高於短期利率,公債期貨賣方會傾向於交割月份的哪一時段交割?
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當長期利率高於短期利率時，表示資金的時間價值較高，持有債券的成本也較高。公債期貨賣方會傾向於在月底交割，以延遲交割並減少資金成本。
題目來源： 111年第3次考試
第 28 題
9月歐洲美元期貨市價為95.85,履約價格為95.75之期貨買權之權利金為0.25,則時間價值為:
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時間價值 = 權利金 - 內含價值。內含價值 = 市價 - 履約價 = 95.85 - 95.75 = 0.1。時間價值 = 0.25 - 0.1 = 0.15。
題目來源： 111年第3次考試
第 29 題
美國某公司到德國發行公司債,價值1,000萬歐元,所募資金將兌換成美元,此公司如何使用CME之外匯期貨,以規避匯率的風險?
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公司在德國發行歐元債券，未來需要將歐元兌換成美元，因此面臨歐元貶值的風險。為了規避此風險，公司應賣出歐元期貨，鎖定未來賣出歐元的匯率。若歐元貶值，期貨交易的獲利可彌補現貨市場的損失。
題目來源： 111年第3次考試
第 30 題
期貨賣權(Put)的Delta為-0.7,表示在其他情況不變下,期貨價格若下跌1元,賣權價格會:
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賣權 (Put) 的 Delta 值為負數，表示期貨價格與賣權價格呈反向關係。Delta 值為 -0.7，代表期貨價格每下跌 1 元，賣權價格理論上會上漲 0.7 元。
題目來源： 111年第3次考試
第 31 題
白金期貨每0.1點之契約值為US$5,原始保證金為US$1,000,維持保證金為US$700,請問若在1,465.8賣出,則應補繳保證金的價位是:
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首先計算保證金缺口：原始保證金 $1,000 - 維持保證金 $700 = $300。每 0.1 點價值 $5，因此需要下跌 $300 / $5 = 60 個 0.1 點，也就是 6 點。賣出價位 1,465.8 + 6 = 1,471.8，因此超過 1471.8 就需要補繳保證金，所以答案是 1,471.9。
題目來源： 111年第3次考試
第 32 題
一日本廠商將從德國進口一批生產設備,若其擔心日本通貨膨脹率將會上升,應如何避險?
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選項(A)(B)(C)皆可。日本廠商擔心日本通貨膨脹上升，代表日圓貶值，歐元相對升值。因此，可以買進歐元期貨(A)，或賣出日圓期貨(B)來避險。買進歐元/日圓買權(C)也能在歐元升值時獲利，達到避險效果。
題目來源： 111年第3次考試
第 33 題
CBOT的T-Bond期貨原始保證金為$2,000,維持保證金為$1,500,某交易人買進一口T-Bond期貨,價位為112-10,當T-Bond期貨價格跌至111-10,交易人必須追繳的保證金為:
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T-Bond期貨最小跳動點為1/32點，一口合約面額為$100,000，因此每跳動1/32點價值為$31.25。價位從112-10跌至111-10，下跌1點，即32/32點，價值$31.25 * 32 = $1,000。保證金從$2,000降至$1,000，低於維持保證金$1,500，因此需追繳$1,000，使保證金回到原始保證金水準。
題目來源： 111年第3次考試
第 34 題
某 甲買入一英鎊賣權,履約價格為$1.5570,權利金為$0.02,並買入一英鎊期貨,價格為$1.5420,則損益兩平點之期貨價格為:
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買入英鎊賣權，履約價$1.5570，權利金$0.02，買入英鎊期貨$1.5420。損益兩平點為期貨價格加上權利金。$1.5420 + $0.02 = $1.562。
題目來源： 111年第3次考試
第 35 題
下列何者屬於利率期貨? 甲.指數期貨; 乙.長期公債期貨; 丙.歐洲美元期貨; 丁.日圓其
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乙.長期公債期貨與丙.歐洲美元期貨皆是以利率為標的的期貨商品，因此屬於利率期貨。
題目來源： 111年第3次考試
第 36 題
下列敘述中,何者違反風險預告書之內容精神?
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停損單僅能降低損失，但無法保證一定能將損失限制在預期金額內，因為市場可能出現跳空缺口，導致停損單以更差的價格成交。風險預告書應揭露此類風險。
題目來源： 111年第3次考試
第 37 題
下列何者不是美國核准期貨契約必須滿足的條件?
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美國核准期貨契約的條件主要考量公共利益與經濟目的，並非一定要有現貨。期貨契約的設計可以基於多種標的，不一定需要對應的現貨市場。
題目來源： 111年第3次考試
第 38 題
臺灣期貨交易所接受下列何種方式委託申報? 甲.市價委託申報; 乙.限價委託申報; 丙.停損委託申報; 丁.停損限價委託申報
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期貨交易所接受市價委託和限價委託。停損委託和停損限價委託，是期貨商接受客戶的委託種類，並非交易所直接接受的委託種類。
題目來源： 111年第3次考試
第 39 題
期貨契約最後交易日一般而言交易量均很少,所以通常結算會員在最後交易日不接受下列何種委託?
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期貨契約最後交易日，因交易量少，結算會員通常不接受收盤市價委託(MOC)，避免價格波動過大。
題目來源： 111年第3次考試
第 40 題
臺灣期貨交易所之東證指數期貨契約的每日漲跌幅為:
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臺灣期貨交易所之東證指數期貨契約的每日漲跌幅限制，採前一交易日每日結算價±8%、±12%、±16%三階段漲跌幅度限制。
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第 41 題
下列關於「仲介經紀商」(IntroducingBroker)或「交易輔助人」之敘述,何者有誤?
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期貨交易輔助人(Introducing Broker)的主要職責是為期貨經紀商介紹客戶，不能接受客戶資金。這是為了避免利益衝突和保障客戶資金安全。
題目來源： 111年第3次考試
第 42 題
有關「個股期貨」的動態價格穩定措施,以下敘述何者錯誤?
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個股期貨動態價格穩定措施的整體運作架構原則比照股票，而非股價指數期貨。
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第 43 題
若交易人對黃金看多,則: 甲.賣黃金期貨賣權; 乙.買黃金期貨賣權; 丙.賣黃金期貨買權; 丁.買黃金期貨買權
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看多黃金，可以賣出黃金期貨賣權(甲)，收取權利金，若價格下跌則有履約義務；或買入黃金期貨買權(丁)，價格上漲可獲利。
題目來源： 111年第3次考試
第 44 題
期貨商之調整後淨資本額不得低於下列何者?
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期貨商的調整後淨資本額，依據期貨商管理規則第26條，不得低於客戶保證金專戶總額的6%。這是為了確保期貨商有足夠的財務能力來應對客戶的保證金需求，保障客戶權益。
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第 45 題
小涵在1月份時以97-17買入CBOT的3月T-Bond期貨,同時以98-12賣出6月份T-Bond期貨,在3月份T-Bond期貨為97-01,6月份T-Bond期貨為97-08時平倉,若不考慮手續費,則其損益為多少?(T-Bond期貨合約的規格為$100,000)
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小涵進行的是跨月套利交易。買入3月T-Bond，賣出6月T-Bond。損益計算如下： * 3月T-Bond：(97-01) - (97-17) = -16/32 = -0.5點 * 6月T-Bond：(98-12) - (97-08) = 20/32 = 0.625點 * 總損益：-0.5 + 0.625 = 0.125點 * 換算成金額：0.125/32 * $100,000 = $390.625。題目有誤，應為獲利$390.625，最接近的答案為獲利$625，推測題目有誤。
題目來源： 111年第3次考試
第 46 題
期貨交易之標的商品所有權在何時移轉?
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期貨交易的標的商品所有權，只有在到期實物交割時才會發生移轉。在期貨契約平倉、繳交原始保證金或第一通知日開始時，都不會發生所有權的移轉。
題目來源： 111年第3次考試
第 47 題
日經225指數期貨目前價位為9,955,若交易人下達以下指令「當日經往上觸及10,200,以市價賣出」,則此一委託通常為:
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此為觸價委託，當價格觸及10,200時，以市價賣出，故為觸價賣單。觸價委託是指當市場價格達到或超過客戶預先設定的價格時，委託單才會被觸發並送入市場執行。
題目來源： 111年第3次考試
第 48 題
預期殖利率曲線斜率改變所作之交易策略稱為:
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Notes-over-Bonds (NOB) 交易策略是預期殖利率曲線斜率改變時所採取的策略。此策略通常涉及同時買入或賣出中期債券（Notes）和長期債券（Bonds）期貨合約，以從殖利率曲線的變化中獲利。
題目來源： 111年第3次考試
第 49 題
申請成為我國結算會員必須按其實收資本額或指撥專用營運資金之多少比例繳存交割結算基金?
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依規定，申請成為我國結算會員必須按其實收資本額或指撥專用營運資金之20%比例繳存交割結算基金。
題目來源： 111年第3次考試
第 50 題
某位價差交易者認為7月小麥5.5/英斗,和9月小麥5.95/英斗之間的價差太大,則他應:
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價差交易者認為價差太大，代表他預期價差會縮小。因此，他應該買進較低價的7月小麥（多頭7月），同時賣出較高價的9月小麥（空頭9月），以期在價差縮小後獲利。
題目來源： 111年第3次考試