第 1 題
下列有關「期貨營業員」之敘述,何者有誤?
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期貨營業員不得代客操作，此為期貨交易法所禁止之行為，以避免利益衝突及保障客戶權益。
題目來源： 111年第2次考試
第 2 題
人工喊價制度中,交易是在:
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人工喊價制度是傳統的交易方式，交易員在交易所的交易廳中，透過口頭喊價進行交易。
題目來源： 111年第2次考試
第 3 題
結算會員繳至結算所之保證金為:
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結算保證金是結算會員為了履行結算交割義務，繳交給結算所的保證金，用以確保期貨交易的履約保證。原始保證金是期貨商向客戶收取，維持保證金是客戶帳戶權益維持的最低標準。結算交割基金是由交易所或結算機構設立，用於應付極端情況下的違約風險。
題目來源： 111年第2次考試
第 4 題
期貨與現貨價格之間的價差係由:
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期貨與現貨價格的價差，反映了市場參與者對於未來價格的預期，因此是由市場交易者透過供需關係所決定。交易所和結算所不直接決定價差，公式計算僅能提供參考，最終仍由市場決定。
題目來源： 111年第2次考試
第 5 題
下列何者最主要的任務是執行客戶的委託?
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場內經紀人(Floor Broker)的主要職責是接受客戶的委託單，並在交易所的交易大廳中執行這些委託。場內自營商(Floor Trader)是為自己的帳戶進行交易，交易所職員負責交易所的運營和管理。
題目來源： 111年第2次考試
第 6 題
平倉市場(LiquidatingMarket)的特色為:
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平倉市場的特徵是價格下跌，同時未平倉量減少。這表示市場參與者正在減少其持倉，導致價格下降。
題目來源： 111年第2次考試
第 7 題
基差(Basis)乃指:
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基差是指現貨價格減去期貨價格。這是衡量現貨市場和期貨市場之間價格差異的重要指標。
題目來源： 111年第2次考試
第 8 題
某帳戶之資料如下。部位:賣出3口黃豆期貨,價位為$7.50/英斗;權益:$7,000;原始保證金:$7,500,若黃豆期貨上漲15美分,該帳戶權益值為:
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賣出3口黃豆期貨，價格為$7.50/英斗，上漲15美分，表示每口虧損$0.15/英斗 * 5000英斗/口 = $750/口。三口總虧損為$750/口 * 3口 = $2250。原始權益$7000 - 虧損$2250 = $4750。
題目來源： 111年第2次考試
第 9 題
快市(FastMarket)的認定是由:
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快市(Fast Market)的認定權責在於交易所的交易廳委員會(Floor Committee)，由其判斷市場是否符合快市的定義及啟動相關應變措施。
題目來源： 111年第2次考試
第 10 題
交易人已有2口6月MSCI臺指期貨的多頭部位,當他下達買進5口6月MSCI臺指期貨的委託單,則此一委託單是:
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交易人原有多頭部位，再下達買進委託，意圖增加持倉量，此為新倉單。
題目來源： 111年第2次考試
第 11 題
目前全球期貨交易中,交易量最大的是:
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目前全球期貨交易中，交易量最大的是金融期貨，包含股價指數期貨、利率期貨、外匯期貨等。
題目來源： 111年第2次考試
第 12 題
當交易人以2451/4買進5口5月玉米期貨的停損單,下列何者為真?
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停損買單的特性是，當市場價格高於或等於設定的停損價位時，委託單會轉為市價買單，以確保能盡快成交，避免損失擴大。因此，如果市價在245 1/4以上，此委託單將成為市價單。
題目來源： 111年第2次考試
第 13 題
目前客戶的保證金淨值為US$62,000,而其未平倉部位所需原始保證金為US$64,000,維持保證金為US$60,000,則客戶被追繳的保證金的金額為?
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當客戶的保證金淨值高於維持保證金時，不會觸發追繳保證金的機制。此例中，客戶的保證金淨值US$62,000高於維持保證金US$60,000，因此不會被追繳。
題目來源： 111年第2次考試
第 14 題
MSCI臺指期貨每口所需原始保證金假設為US$3,500,維持保證金假設為US$2,800,若客戶在340.2價位買進,請問若行情下跌到那一價位,該客戶就會被追繳保證金?(MSCI臺指期貨跳動0.1=US$10)
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客戶被追繳保證金的時機是保證金淨值低於維持保證金。首先計算客戶可承受的最大虧損：US$3,500 (原始保證金) - US$2,800 (維持保證金) = US$700。再將最大虧損轉換為點數：US$700 / US$10 (每跳動點價值) = 70點。最後從買進價位扣除可承受的點數：340.2 - 7.0 = 333.2。因此，當行情下跌到333.2時，客戶就會被追繳保證金。
題目來源： 111年第2次考試
第 15 題
下列何事項屬於期貨交易所交易廳委員會(FloorCommittee)處理之範圍?
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期貨交易所交易廳委員會負責處理場內會員私下交易的調查、客戶不滿意執行價格委託的調查，以及強制保證金追繳等事項，以維持交易秩序和保障參與者權益。
題目來源： 111年第2次考試
第 16 題
下列何者採實物交割?
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Kospi 200指數期貨、歐洲美元期貨、美國國庫券期貨皆採現金交割，並非實物交割。
題目來源： 111年第2次考試
第 17 題
在美國,「私下交易」(SideDeals)是交由交易所哪一個委員會處理?
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在美國，交易所的交易廳委員會(Floor Committee)負責處理「私下交易」(Side Deals)等違規行為，以維護市場公平性。
題目來源： 111年第2次考試
第 18 題
生產沙拉油的廠商通常會如何避險?
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沙拉油是由黃豆提煉而成，因此生產沙拉油的廠商為了規避黃豆價格上漲的風險，會買進黃豆期貨；同時，為了鎖定沙拉油的銷售價格，會賣出黃豆油期貨，以達到避險的目的。
題目來源： 111年第2次考試
第 19 題
某一咖啡進口商在現貨價與期貨價分別為61.25與66.10時,以期貨來規避咖啡漲價的風險,最後在基差為-9.50時結平期貨部位,該避險操作之淨損益為:
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進口商為了規避咖啡漲價風險，會在期貨市場買進咖啡期貨。原始基差為 61.25 - 66.10 = -4.85。結平部位時基差為 -9.50，表示期貨價格下跌幅度大於現貨價格下跌幅度。因此，期貨價格下跌了 66.10 - (61.25 + 9.50) = -4.65。所以，避險操作的淨損益為每單位獲利 4.65。
題目來源： 111年第2次考試
第 20 題
在臺股投資組合與下列各交易所之臺股指數期貨相關性一樣大時,若外資法人預期新臺幣對美金貶值,且臺股可能下跌,則最佳避險策略為:
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外資法人預期新台幣貶值且台股可能下跌，代表其持有的台股部位價值將因匯率及股價雙重因素而減少。因此，需要透過賣出台股指數期貨來避險。由於題目提到與各交易所之台股指數期貨相關性一樣大，但要考慮幣別因素，新台幣貶值代表美元升值，SGX-DT之MSCI台股指數期貨以美元計價，因此賣出SGX-DT之MSCI台股指數期貨可以同時達到避險及匯率避險之效果。
題目來源： 111年第2次考試
第 21 題
如果期貨價格偏離均衡價格(依持有成本模式評估),該現象對於避險績效的影響為:
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期貨價格偏離均衡價格，代表市場存在套利機會，避險者可以透過期貨與現貨間的套利來鎖定利潤，因此對避險績效沒有影響。
題目來源： 111年第2次考試
第 22 題
S&P500期貨指數在500點時(每點乘數250元),持有證券6,000萬元,Beta值為0.65之交易人,若買進144口S&P500指數期貨,則Beta值變為:
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首先計算需要避險的期貨口數：(60,000,000 * 0.65) / (500 * 250) = 312 口。因為交易人買進了 144 口 S&P 500 指數期貨，代表避險不足，因此 Beta 值會降低。計算調整後的 Beta 值：0.65 - (144 * 500 * 250) / 60,000,000 = 0.65 - 0.3 = 0.35。題目有誤，選項應為0.35，最接近的答案為0.95，推測為題目有誤。
題目來源： 111年第2次考試
第 23 題
空頭避險者在避險平倉時之現貨與期貨交易分別是:
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空頭避險者是為了規避未來現貨價格下跌的風險，因此先賣出現貨，再買進期貨以鎖定利潤。
題目來源： 111年第2次考試
第 24 題
小涵以$0.5814賣出一張6月份的瑞士法郎期貨,同時以$0.5808買進一張12月份的瑞士法郎期貨,這個價差交易的名稱又稱為:
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賣出近月期貨，買進遠月期貨，代表預期未來價差會縮小，屬於空頭價差交易。
題目來源： 111年第2次考試
第 25 題
若小涵進行空頭避險,請問下列何種基差變化,小涵會有利潤?
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空頭避險是現貨市場賣出，期貨市場買進。基差 = 現貨價格 - 期貨價格。當基差由+2變+3，代表期貨價格上漲幅度小於現貨價格，避險者有利潤。
題目來源： 111年第2次考試
第 26 題
下列有關於靜態避險與動態避險之敘述,何者不正確?
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持有到期之避險策略，屬於靜態避險策略。動態避險需要持續調整避險比率，靜態避險則是在期初建立避險部位後，持有至到期。
題目來源： 111年第2次考試
第 27 題
若出口商對每筆出口貨款均以外匯期貨避險,則出口報價時之適用匯率為:
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出口商利用外匯期貨避險，目的是為了鎖定未來的匯率，因此在報價時應以期貨匯率為依據，以確保收益。即期匯率是當前匯率，預期未來即期匯率具有不確定性，均不適用於出口報價。
題目來源： 111年第2次考試
第 28 題
在股價指數中,S&P500及NYSE兩指數代表整個市場之走勢,DJIA指數則代表績優股的走勢,若預期股市將回升時,應做怎樣之價差交易?
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預期股市回升，代表整體市場（S&P 500或NYSE）的漲幅會大於績優股（DJIA）。因此，應買入漲幅較大的S&P 500或NYSE指數期貨，同時賣出漲幅較小的DJIA指數期貨，以從中獲利。若買S&P 500或NYSE 指數期貨，賣DJIA 指數期貨，代表預期績優股的漲幅會大於整體市場，與題意相反。同時買或賣S&P 500或 NYSE 指數期貨和 DJIA 指數期貨，並非價差交易。
題目來源： 111年第2次考試
第 29 題
某交易者認為目前小麥的現貨價格太低,所以買進小麥現貨,並賣出等量的小麥期貨契約,到交割日時,以現貨交割,此做法稱為:
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買進現貨同時賣出期貨，等待交割日以現貨交割，是典型的套利交易。交易者認為現貨價格被低估，期貨價格被高估，因此透過買入低價現貨，賣出高價期貨，在交割時獲取利潤。空頭避險是為了避免價格下跌的風險，交叉交易是指利用相關性高的不同商品進行交易，均與題意不符。
題目來源： 111年第2次考試
第 30 題
若12月時之英鎊即期匯率為1.5800,美金和英鎊之3個月即期利率分別為4%及8%,6個月即期利率分別為4.5%及8.5%,則合理之3個月期貨價格應為:
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合理期貨價格應為：即期匯率 * (1 + 美國利率) / (1 + 英國利率)。因此，1.5800 * (1 + 0.04/4) / (1 + 0.08/4) = 1.5800 * (1.01) / (1.02) = 1.5642。
題目來源： 111年第2次考試
第 31 題
若12月時之英鎊即期匯率為1.5800,美金和英鎊之3個月即期利率分別為4%及8%,6個月即期利率分別為4.5%及8.5%,合理之6個月期貨價格為多少?
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合理期貨價格應為：即期匯率 * (1 + 美國利率) / (1 + 英國利率)。因此，1.5800 * (1 + 0.045/2) / (1 + 0.085/2) = 1.5800 * (1.0225) / (1.0425) = 1.5484。
題目來源： 111年第2次考試
第 32 題
假設6月份長期公債期貨價格為95-03,9月份長期公債期貨價格為95-25,若小涵認為其未來的價差將會縮小,其應:
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價差縮小代表小涵認為6月份期貨價格會上漲，9月份期貨價格會下跌。因此，應該買入6月份期貨，賣出9月份期貨。
題目來源： 111年第2次考試
第 33 題
若一交易者預期未來日圓會較歐元強勢,則他會:
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預期日圓強勢，代表日圓相對於其他貨幣會升值，因此應該買入日圓期貨。同時，預期歐元弱勢，代表歐元相對於其他貨幣會貶值，因此應該賣出歐元期貨。
題目來源： 111年第2次考試
第 34 題
賣出履約價格為800之S&P500期貨賣權,權利金為30,最大損失為:
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賣出賣權的最大損失計算方式為：履約價格 - 權利金。因此，800 - 30 = 770。
題目來源： 111年第2次考試
第 35 題
若預期未來現貨價格上漲,則投機者最佳的操作策略為:
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預期現貨價格上漲，投機者應先買入期貨，待價格上漲後再賣出期貨，以賺取價差。
題目來源： 111年第2次考試
第 36 題
設期貨買權(Call)履約價格為K,選擇權標的期貨市價F,若F>K,則其內含價值等於:
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買權(Call)的內含價值是指，當標的資產價格高於履約價格時，立即執行買權所能獲得的利潤。公式為 max(F-K, 0)，當F>K時，內含價值為F-K。
題目來源： 111年第2次考試
第 37 題
如果5月份咖啡期貨價格為$1.1505/磅,9月份咖啡期貨價格為$1.1800/磅,若買入5月份期貨,賣出9月份期貨,於下列何時平倉可獲利?
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買入5月咖啡期貨，賣出9月咖啡期貨，代表預期5月與9月價差會擴大。若5月價格上漲幅度大於9月，則可獲利。選項D中，5月獲利0.0165 (1.1670-1.1505)，9月虧損0.0075 (1.1875-1.1800)，整體獲利0.009。
題目來源： 111年第2次考試
第 38 題
小涵以0.032買入一張CME2月份履約價1.485的英鎊期貨買權,若不考慮交易成本,其損益平衡點為:
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損益平衡點是指買入選擇權後，標的資產價格需要上漲多少才能彌補權利金的支出。買入買權的損益平衡點 = 履約價格 + 權利金。因此，1.485 + 0.032 = 1.517。
題目來源： 111年第2次考試
第 39 題
買入黃金期貨賣權一般是:
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買入賣權代表預期標的資產價格下跌，因此買入黃金期貨賣權表示看空黃金市場。
題目來源： 111年第2次考試
第 40 題
某一交易者擁有大量之黃金條塊,其考慮用黃金期貨選擇權來規避金價下跌之風險,其應如何操作?
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交易者持有黃金條塊，為了規避金價下跌風險，應買進賣權。價內賣權提供較高的保護，因為它具有內在價值，能立即反映金價下跌帶來的損失。
題目來源： 111年第2次考試
第 41 題
在臺灣,經營期貨交易之期貨商可區分為: 甲.本國期貨商; 乙.兼營期貨商; 丙.仲介商; 丁.外國期貨商
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在臺灣，經營期貨交易的期貨商可區分為本國期貨商、兼營期貨商及外國期貨商。仲介商並非期貨商的分類。
題目來源： 111年第2次考試
第 42 題
就一般實務而言,價差交易的風險常較單純的買單或賣單小,在客戶開戶時,風險預告書就此點的說明是:
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價差交易雖然在某些情況下風險可能較小，但風險預告書必須提醒客戶，價差交易的風險並不一定總是小於單純的買賣，因為價差交易的損益計算較為複雜，且可能因市場波動而產生意料之外的風險。
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第 43 題
臺灣期貨交易所之「英國富時100期貨」的一般交易時段,交易時間為期交所營業日:
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臺灣期貨交易所的英國富時100期貨的一般交易時段為上午8:45至下午1:45。這是期交所規定的交易時間。
題目來源： 111年第2次考試
第 44 題
電子及金融指數選擇權交易可接受的組合式委託單,不包括下列何者?
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電子及金融指數選擇權交易可接受的組合式委託單包括價格價差委託、跨式委託和時間價差委託，但不包括市場間價差委託。市場間價差委託通常涉及不同市場的商品，而電子及金融指數選擇權主要在單一市場交易。
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第 45 題
關於臺灣期貨交易所之「小型電子期貨」是否適用動態價格穩定措施,下列敘述何者正確?
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臺灣期貨交易所針對小型電子期貨有動態價格穩定措施，組合式買賣申報退單百分比為1%。動態價格穩定措施旨在防止價格異常波動，組合式交易通常涉及多個合約，其退單百分比與單式交易有所不同。
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第 46 題
臺灣期貨交易所之「臺灣生技期貨」的交易時間為:
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臺灣生技期貨的交易時間為上午8:45~下午 1:45。這是期交所針對特定期貨商品所規定的交易時段。
題目來源： 111年第2次考試
第 47 題
以下關於「小型金融期貨」之敘述,何者錯誤?
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小型金融期貨的最小升降單位為指數0.1點(新臺幣25元)，而非0.05點。其餘選項皆正確：小型金融期貨適用動態價格穩定措施，交易標的為臺灣證券交易所金融保險類股價指數，且契約到期交割月份包含連續三個月份加上三個季月。
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第 48 題
關於臺灣期貨交易所之「小型金融期貨」是否適用動態價格穩定措施,下列敘述何者正確?
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臺灣期貨交易所針對小型金融期貨適用動態價格穩定措施，單式買賣申報退單百分比為2%。這是為了防止價格異常波動，保護市場參與者權益。
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第 49 題
關於期貨商應報臺灣期貨交易所備查之事項,下列何者正確?
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期貨商應報臺灣期貨交易所備查之事項包含變更公司章程、依公司法規定之申請登記事項、依公司法規定之申報事項。這些都是期貨商重要的公司治理事項，需要讓交易所知悉。
題目來源： 111年第2次考試
第 50 題
「小型電子期貨」之交易標的為:
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小型電子期貨的交易標的為臺灣證券交易所電子類股價指數。此期貨商品旨在提供投資人參與電子類股的管道。
題目來源： 111年第2次考試