第 1 題
期貨商除了因客戶之信用狀況不同可調整原始保證金外,對於下列何種交易策略,亦可收取較低的保證金?
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期貨商對於客戶的信用狀況、交易策略（包含當日沖銷交易、價差交易、避險帳戶）等，可以調整原始保證金，以反映其風險程度。
題目來源： 111年第1次考試
第 2 題
期貨基金經理之英文簡稱為:
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期貨基金經理人的英文簡稱為Commodity Pool Operator，縮寫為CPO。
題目來源： 111年第1次考試
第 3 題
期貨交易的特色為何?
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期貨交易的特色包含集中市場交易、標準化契約、以及透過沖銷交易了結部位。這些特性使得期貨交易具有高度的流動性和效率。
題目來源： 111年第1次考試
第 4 題
下列有關「期貨營業員」之敘述,何者有誤?
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期貨營業員不得代客操作，此為期貨從業人員之禁止行為。期貨操作應由客戶自行決定，營業員僅能提供資訊與建議。
題目來源： 111年第1次考試
第 5 題
下列描述「期貨經紀商」何者正確?
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期貨經紀商最主要的功能就是接受客戶委託買賣期貨契約。期貨交易所會員仍受交易所監管，期貨經紀商有最低資本額限制。
題目來源： 111年第1次考試
第 6 題
下列何者通常又稱為Local?
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場內自營商(Floor Trader)又稱為Local，他們在交易所內為自己的帳戶進行交易。
題目來源： 111年第1次考試
第 7 題
以下何種貨幣不是在CME之IMM交易?
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CME之IMM（International Monetary Market）交易的貨幣期貨合約，主要包含英鎊、日圓、瑞士法郎等主要貨幣。丹麥幣並不在CME之IMM交易的貨幣期貨合約之列。
題目來源： 111年第1次考試
第 8 題
期貨合約於到期辦理實物交割時,對於可用來交割實物的品質規格,交易所是否有事先規定?
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期貨交易所為了確保交割的公平性和標準化，會事先對可用於交割的實物品質規格進行明確的規範，以避免爭議並維持市場的穩定性。
題目來源： 111年第1次考試
第 9 題
S&P500之期貨契約於到期時,採取交割的方式為:
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S&P 500期貨契約到期時，是採用現金交割的方式。也就是說，到期時不是進行實物股票的交割，而是根據期貨合約的最終結算價格，以現金的方式進行差額結算。
題目來源： 111年第1次考試
第 10 題
當持有成本大於0時,則期貨價格會:
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期貨價格與現貨價格的關係受到持有成本的影響，當持有成本大於零時，期貨價格可能高於、低於或等於現貨價格，取決於其他因素，例如市場預期、利率、倉儲成本等。因此，期貨價格與現貨價格的關係是不確定的。
題目來源： 111年第1次考試
第 11 題
如果期貨交易人的帳戶內之未平倉部位超過美國CFTC規定的報告標準,則該報告必須:
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根據美國 CFTC (Commodity Futures Trading Commission) 的規定，當期貨交易人的未平倉部位超過報告標準時，必須每日報告，以利監管機構掌握市場風險。
題目來源： 111年第1次考試
第 12 題
交割者於5月1日賣出一口7月小麥期貨,價位為$4.35,在7月1日時交割者通知交易所他想交貨(MakeDelivery),若前一日的結算價為$4.00,交貨時買方所需支付的金額(即發票的金額)為:(一口小麥期貨契約規格為5,000英斗)
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交割時買方所需支付的金額（即發票金額）是以前一日的結算價為基準。因此，買方需要支付的金額為 $4.00 x 5,000。
題目來源： 111年第1次考試
第 13 題
首先推出Nikkei225日經指數期貨之交易所為:
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新加坡交易所(SGX)率先推出日經225指數期貨，使其成為國際投資者參與日本股市的重要途徑。
題目來源： 111年第1次考試
第 14 題
黃豆期貨目前的價位為6332/4,若交易人下達以下指令「當黃豆往下觸及6302/4時,以市價賣出」,則此一指令通常為:
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停損賣單是指當市場價格下跌至或跌破指定價格時，以市價賣出以限制損失的委託。題目中交易人希望在黃豆價格下跌至630 2/4時賣出，因此為停損賣單。
題目來源： 111年第1次考試
第 15 題
當交易人下達以下指令「賣出5口6月日圓0.008010MIT(Market-If-Touched)」,若該委託成交,則其成交價應為:
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MIT (Market-If-Touched) 委託是指當市場價格觸及指定價格時，立即以市價成交。因此，成交價格可能高於、等於或低於指定價格，取決於當時的市場狀況。
題目來源： 111年第1次考試
第 16 題
根據CBOT規定,7月小麥期貨之第一通知日為:
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CBOT (芝加哥期貨交易所) 規定，7月小麥期貨的第一通知日為6月。這是交易所為了讓賣方有足夠時間準備交割所做的規定。
題目來源： 111年第1次考試
第 17 題
下列何事項屬於期貨交易所交易廳委員會(FloorCommittee)處理之範圍?
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期貨交易所交易廳委員會(Floor Committee)的職責範圍廣泛，包含調查場內會員私下交易、調查客戶不滿意執行價格之委託，以及強制保證金追繳等事項，以維持市場秩序與保護投資人權益。
題目來源： 111年第1次考試
第 18 題
英國進口商,從瑞士進口手錶,總價為180萬美元,其決定避險。目前的匯率為1英鎊兌1.53美元,此進口商須如何操作CME的英鎊期貨(每口合約價值為62,500英鎊)?
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首先計算總共需要避險的英鎊數量：1,800,000美元 / 1.53美元/英鎊 = 1,176,470.59英鎊。接著計算需要多少口合約：1,176,470.59英鎊 / 62,500英鎊/口 = 18.82口。由於進口商需要支付美元購買英鎊，因此需要賣出英鎊期貨來避險。因為期貨合約必須是整數，所以需要賣出19口。
題目來源： 111年第1次考試
第 19 題
某企業預計未來將發行公司債,目前先賣公債期貨,乃屬一種:
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交叉避險是指利用期貨市場來規避現貨市場的風險，但所避險的標的資產與期貨合約的標的資產不同。題目中企業預計發行公司債，但利用公債期貨來避險，屬於不同標的，因此為交叉避險。
題目來源： 111年第1次考試
第 20 題
若持有成本為正的,即基差值為負的,則此市場為什麼市場?
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正向市場（Normal Market）又稱常態市場，是指期貨價格高於現貨價格，且遠期月份的期貨價格高於近期月份的期貨價格。當持有成本為正時，表示持有現貨需要付出成本（如倉儲費、保險費等），因此期貨價格會高於現貨價格，基差（現貨價格 - 期貨價格）為負。
題目來源： 111年第1次考試
第 21 題
美國T-Bond每1/32點之契約值為US$31.25,原始保證金為US$3,000,維持保證金為US$2,200。若交易人存入US$10,000,並在1108/32賣出2口,請問若T-Bond漲至11210/32,則該交易人應補繳多少保證金?
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首先計算價格變動點數：112 10/32 - 110 8/32 = 2 2/32 = 2.0625點。接著計算總盈虧：2.0625點 * US$31.25/點 * 2口 = US$128.90625。因為是賣出，價格上漲會產生虧損，權益數為 US$10,000 - US$128.90625 = US$9,871.09375。所需保證金為 US$3,000 * 2口 = US$6,000。因為權益數US$9,871.09375 > 維持保證金US$2,200 * 2口 = US$4,400，所以不用補繳保證金。
題目來源： 111年第1次考試
第 22 題
某一避險者以買入1口小麥期貨來避險,其合約規格為5,000英斗(Bushels),若基差由45美分減為35美分,則避險之損益為:
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基差變動影響避險損益。基差由45美分減為35美分，減少了10美分。由於是買入期貨避險，基差縮小代表期貨價格相對於現貨價格上漲幅度較小，避險者因基差變動而獲利。獲利金額為5,000英斗 * (0.45 - 0.35) 美元/英斗 = 500美元。
題目來源： 111年第1次考試
第 23 題
如果欲避險的現貨部位龐大,為了避免期貨契約了結時造成價格大幅波動,避險者可以利用何種方式來建立避險部位?
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分散期貨契約之到期月份可以避免集中在單一時間點了結大量部位，降低對市場價格的衝擊。透過將避險部位分散到不同的到期月份，可以更平滑地進行期貨契約的展期或了結，減少價格波動風險。
題目來源： 111年第1次考試
第 24 題
有一農人預計收成小麥,而採空頭避險,在沖銷時應:
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農人預計收成小麥，採空頭避險，意即先賣出期貨，未來買回。沖銷時，需要買入小麥期貨以平倉，同時賣出小麥現貨以實現收益或避免損失。
題目來源： 111年第1次考試
第 25 題
交易人預期錢來公司將發布利多消息,卻預期股市可能下跌,交易人應如何賺取錢來股票報酬而且又規避市場下跌風險?
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買進錢來股票以獲取利多消息帶來的報酬，同時賣空指數期貨以規避股市下跌的風險，可以同時達到賺取個股報酬和規避市場風險的目的。
題目來源： 111年第1次考試
第 26 題
基差交易是利用期貨、現貨一買一賣反向操作以達到避險目的,如果現貨與期貨價格變動的相關係數(相關性)越大:
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當現貨與期貨價格變動的相關係數越大，代表兩者價格連動性越高，利用一買一賣反向操作進行避險的效果越好。
題目來源： 111年第1次考試
第 27 題
蝶狀價差交易、縱列價差交易和兀鷹價差交易,有幾種是用於同一商品期貨契約的操作上?
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蝶狀價差交易和兀鷹價差交易都是在同一商品期貨契約上進行的操作。縱列價差交易則是在不同商品期貨契約上進行。
題目來源： 111年第1次考試
第 28 題
投機策略與避險策略之主要差異在於:
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避險策略的目的是為了降低現貨部位的價格波動風險，因此交易人本身會持有現貨部位。投機策略則是單純預期價格變動，從中獲利，不一定持有現貨。
題目來源： 111年第1次考試
第 29 題
小涵在CBOT買進7月份小麥期貨、同時在KCBT賣出7月份小麥期貨是屬於何種策略?
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在不同交易所（CBOT和KCBT）進行相同月份（7月份）的小麥期貨交易，屬於市場間的價差交易。
題目來源： 111年第1次考試
第 30 題
目前現貨價格$100,一年期期貨價格$108,無風險利率6%,持有此現貨每年可產生3%的固定收益,此時交易人採取下面的投資策略:賣出期貨,買入現貨,並以無風險利率借入買現貨所需之款項。在無交易成本的情形下,一年後期貨契約到期時,交易人可獲得的無風險套利利潤為:
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套利利潤計算如下： 1. 現貨成本：$100 2. 借款利息：$100 * 6% = $6 3. 現貨收益：$100 * 3% = $3 4. 期貨賣出價格：$108 5. 總成本：$100 + $6 - $3 = $103 6. 套利利潤：$108 - $103 = $5
題目來源： 111年第1次考試
第 31 題
多頭避險策略中,下列何種基差值變化對於避險策略的報酬有正面貢獻?
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多頭避險是為了保護現貨價格下跌的風險，因此會建立期貨空頭部位。當基差為負（現貨價格 < 期貨價格），且絕對值變大，代表期貨價格下跌幅度大於現貨價格，期貨空頭部位的獲利會大於現貨部位的損失，對避險報酬有正面貢獻。
題目來源： 111年第1次考試
第 32 題
當期貨市場由正向市場轉為逆向市場時,其基差會如何變化?
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基差 = 現貨價格 - 期貨價格。正向市場（遠期期貨價格高於近期期貨價格），逆向市場（遠期期貨價格低於近期期貨價格）。當期貨市場由正向轉為逆向，代表期貨價格下跌，基差變大，因此基差轉強。
題目來源： 111年第1次考試
第 33 題
在正向市場下,某交易人在CBOT市場發現3月份和5月份的玉米期貨間的價差過大,應該如何交易才能獲利?
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在正向市場下，遠月份期貨價格通常高於近月份期貨價格。若價差過大，表示遠月份期貨價格被高估，近月份期貨價格被低估。因此，應該買進被低估的3月份玉米期貨，賣出被高估的5月份玉米期貨，等待價差縮小以獲利。
題目來源： 111年第1次考試
第 34 題
小涵以$0.5814賣出一張6月份的瑞士法郎期貨,同時以$0.5808買進一張12月份的瑞士法郎期貨,這個價差交易的名稱又稱為:
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賣出近月(6月)瑞士法郎期貨，買進遠月(12月)瑞士法郎期貨，代表預期近月價格下跌或漲幅小於遠月，此為空頭價差交易。
題目來源： 111年第1次考試
第 35 題
小涵做了一口3月/5月的多頭價差交易,當時3月咖啡106.05美分,5月咖啡108.00美分,之後價差縮小為3月107.55美分且5月109.05美分,若不計佣金,則此價差交易的結果為何?(一口咖啡契約規格為37,500磅)
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多頭價差交易是買近月賣遠月。初始價差為108.00-106.05=1.95美分。之後價差縮小為109.05-107.55=1.5美分。價差縮小代表獲利，獲利為(1.95-1.5)*37500=16875美分=168.75美元。
題目來源： 111年第1次考試
第 36 題
買近月、賣遠月的期貨交易策略是希望:
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買近月、賣遠月是多頭價差交易，希望近月價格漲幅大於遠月，才能從中獲利。
題目來源： 111年第1次考試
第 37 題
小涵以52元買進 甲股票後,又買進同量的 甲股賣權,其履約價格為50元,權利金為1元,則小涵在權利期間結束時,每單位之最大可能虧損為:
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買進股票同時買進賣權，形成保護性賣權策略。最大虧損發生在股價高於買入價與履約價時，此時賣權無價值，虧損為股票買入價與履約價的差額加上權利金，即(52-50)+1=3元。
題目來源： 111年第1次考試
第 38 題
12月份黃金期貨市價為1,680,則下列何種黃金期貨買權有較高之時間價值?
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時間價值是選擇權價格中，扣除內含價值的部分。當履約價格等於標的資產價格時，內含價值為零，時間價值最高。因此，履約價格為1,680的買權有較高的時間價值。
題目來源： 111年第1次考試
第 39 題
綜合帳戶之部位處理作業為:
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綜合帳戶的部位處理作業為指定平倉，期貨商或交易人可以指定要平倉的部位，以達到特定的交易策略或風險管理目的。
題目來源： 111年第1次考試
第 40 題
假設目前臺股期貨價格為5,400,請問下列委託單何者還有效?
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買進限價委託是指投資人願意用不超過5,385的價格買進，由於目前期貨價格為5,400，因此該委託單仍然有效，等待價格下跌至5,385或更低時成交。 賣出觸及市價委託 5,385：當價格觸及5,385時，會立即以市價賣出，但目前價格高於此，因此會立即執行，不應還有效。 賣出停損委託 5,430：當價格上漲至5,430時，才會觸發賣出，但目前價格低於此，因此不應觸發。 賣出限價委託 5,395：投資人願意用不低於5,395的價格賣出，但目前價格為5,400，會立即成交，不應還有效。
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第 41 題
在臺灣從事國外期貨交易的成本包括: 甲.經紀商佣金; 乙.營業稅; 丙.國外交易所費用; 丁.國外結算所費用; 戊.場內經紀人費用
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從事國外期貨交易的成本包含經紀商佣金、營業稅、國外交易所費用、國外結算所費用以及場內經紀人費用。所有選項皆為交易成本。 經紀商佣金：支付給期貨商的手續費。 營業稅：政府對交易行為徵收的稅。 國外交易所費用：國外期貨交易所收取的費用。 國外結算所費用：國外結算機構收取的費用。 場內經紀人費用：支付給在交易所內執行交易的經紀人的費用。
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第 42 題
關於臺灣期貨交易所之「小型金融期貨」是否適用動態價格穩定措施,下列敘述何者正確?
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臺灣期貨交易所之「小型金融期貨」適用動態價格穩定措施，單式買賣申報退單百分比為2%。動態價格穩定措施旨在防止價格異常波動，透過設定退單百分比來限制過大的價格變動。 不適用：錯誤，小型金融期貨適用動態價格穩定措施。 組合式買賣申報退單百分比為 1.5%：錯誤，單式買賣退單百分比為2%，組合式另有規定。 組合式買賣申報退單百分比為2%：錯誤，單式買賣退單百分比為2%，組合式另有規定。
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第 43 題
小型臺指期貨,其契約價值為臺股期貨的多少比例?
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小型臺指期貨的契約價值為臺股期貨的四分之一。這是契約規格所明定的。
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第 44 題
下列何者會使期貨賣權的權利金增加?
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賣權的權利金會因為到期日增長而增加，因為到期日越長，代表履約的可能性越高，因此權利金越高。
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第 45 題
期貨商之調整後淨資本額不得低於下列何者?
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期貨商之調整後淨資本額不得低於客戶保證金專戶總額的 6%，這是期貨商管理規則中對於財務健全性的要求。
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第 46 題
我國指數選擇權稅率最高不得超過多少?
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期貨交易稅條例第3條規定，權利金的徵收率，由財政部擬訂，報行政院核定，其最高不得超過千分之六。
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第 47 題
臺灣期貨交易所「英鎊兌美元匯率期貨」之最小升降單位為:
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臺灣期貨交易所「英鎊兌美元匯率期貨」之最小升降單位為0.0001美元/英鎊。
題目來源： 111年第1次考試
第 48 題
關於臺灣期貨交易所之「小型電子期貨」是否適用動態價格穩定措施,下列敘述何者正確?
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臺灣期貨交易所之「小型電子期貨」適用動態價格穩定措施，組合式買賣申報退單百分比為1%。不適用於單式買賣。
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第 49 題
臺灣期貨交易所結算會員,依其業務範圍分為: 甲.個別結算會員; 乙.一般結算會員; 丙.全席結算會員; 丁.特別結算會員
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期貨交易所的結算會員依業務範圍分為三種：個別結算會員、一般結算會員、特別結算會員。個別結算會員僅能結算自營部位；一般結算會員可結算自營及客戶部位；特別結算會員則是指由期貨交易所依期貨交易獎勵辦法規定所設置的結算會員。
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第 50 題
臺灣期貨交易所對於市場交易買賣申報之規定,下列何者為正確?
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期貨交易所對於市場交易買賣申報的規定是限當盤有效，也就是說，委託單僅在當個交易時段有效，未成交的委託單在收盤後自動失效。
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