第 1 題
交易人從事期貨交易,他所承擔的風險為:
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期貨交易的風險承擔是基於總契約值，因為損益是依據契約總價值的變動來計算。原始保證金只是履約能力的保證，並非實際承擔的風險上限。
題目來源： 110年第1次考試
第 2 題
若客戶原已持有3口6月黃金期貨的多頭部位,當他下達賣出1口6月黃金期貨的委託單,則此一委託單是:
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客戶持有3口多頭部位，賣出1口相同月份的期貨，是用來減少或沖銷原有的多頭部位，因此是平倉單。
題目來源： 110年第1次考試
第 3 題
代換委託（CFO）通常用於改變委託的內容,下列何者不適用於代換委託可以更改的項目? 甲.價格; 乙.數量; 丙.月份; 丁.商品; 戊.買賣方向
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代換委託單(CFO)主要用於修改價格或數量，不能更改商品標的與買賣方向，因為更改商品標的等於是另一筆新的委託，更改買賣方向會影響部位計算。
題目來源： 110年第1次考試
第 4 題
全球第一個現金結算的期貨商品是:
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歐洲美元期貨是全球第一個現金結算的期貨商品，於1981年由芝加哥商業交易所(CME)推出。
題目來源： 110年第1次考試
第 5 題
SGX摩根臺指期貨契約值為$100×指數,某交易人存入原始保證金$3,000,並以260.5價位賣出一口期貨,當摩根臺指期貨下跌至250.5,交易人平倉其空頭部位,交易人的投資報酬率為:
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交易人賣出一口摩根臺指期貨，價格為260.5，平倉價格為250.5，因此獲利點數為260.5 - 250.5 = 10點。每點價值$100，所以總獲利為10 * $100 = $1,000。投資報酬率為獲利/原始保證金，即$1,000 / $3,000 = 33.3%。
題目來源： 110年第1次考試
第 6 題
下列何者不是美國核准期貨契約必須滿足的條件?
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美國核准期貨契約的條件包括公共利益和經濟目的，但並非必須有現貨。期貨契約可以是現金交割或實物交割，並非所有期貨契約都需要有現貨。
題目來源： 110年第1次考試
第 7 題
某結算會員之客戶買進2口白銀期貨,價位為$20/盎司,當天白銀期貨結算價為$18/盎司,若白銀期貨之原始保證金為每口$15,000,該結算會員必須繳交的變動保證金為:(白銀期貨契約為每口5,000盎司)
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變動保證金的計算方式為：(結算價 - 成交價) * 契約規格 * 口數。因此，($20 - $18) * 5,000盎司 * 2口 = $20,000。
題目來源： 110年第1次考試
第 8 題
若某期貨市場昨天才開市,僅交易 甲期貨契約且僅有A、B與C三位交易人,若昨天A向B買了3口 甲期貨契約,今天B又賣4口 甲期貨給C,請問今天的未平倉數量應為何?
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未平倉量是指尚未結清的合約數量。昨天A向B買了3口，未平倉量增加3口。今天B又賣4口給C，未平倉量再增加4口。因此，總未平倉量為3 + 4 = 7口。
題目來源： 110年第1次考試
第 9 題
空頭避險策略中,下列何種基差值的變化對於避險策略有負面貢獻?
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空頭避險是預期未來價格下跌，因此賣出期貨。當基差值為正（現貨價格 > 期貨價格）且絕對值變小時，代表期貨價格上漲幅度大於現貨價格，避險效果會被削弱，對避險策略產生負面影響。選項A、B，基差值變大，代表避險效果會增強。選項D，可以判斷。
題目來源： 110年第1次考試
第 10 題
下列何者不需要在期貨契約中規定? 甲.契約大小; 乙.保證金; 丙.最小價格變動單位; 丁.最後交割方式; 戊.每日漲跌停限制
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保證金與每日漲跌停限制屬於交易規則，並非期貨契約本身必須規定的內容。期貨契約中必須包含契約大小、最小價格變動單位、最後交割方式等。
題目來源： 110年第1次考試
第 11 題
避險之效果與下列何者之關係最密切?
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避險的目的是鎖定價格，降低現貨價格波動的風險。基差（現貨價格與期貨價格之差）的變動會影響避險效果，因為避險者實際上是透過期貨市場來對沖基差變動的風險。
題目來源： 110年第1次考試
第 12 題
交割者於5月1日賣出一口7月小麥期貨,價位為$4.35,在7月1日時交割者通知交易所他想交貨(MakeDelivery),若前一日的結算價為$4.00,交貨時買方所需支付的金額(即發票的金額)為:(一口小麥期貨契約規格為5,000英斗)
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交割時買方所需支付的金額（即發票金額）是依交割日前一日的結算價計算。因此，買方需支付的金額為$4.00 x 5,000英斗。
題目來源： 110年第1次考試
第 13 題
生產沙拉油的廠商通常會如何避險?
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沙拉油是由黃豆提煉而成，因此生產沙拉油的廠商為了避險，會買進黃豆期貨以鎖定原料成本，同時賣出黃豆油期貨以鎖定產品售價，達到避險的目的。
題目來源： 110年第1次考試
第 14 題
買進的觸及市價委託(BuyMITOrder)在下列何種情況會變成市價委託?
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觸及市價委託（MIT）是指當市場價格觸及或穿過設定的價格時，委託單會自動轉換為市價委託。對於買進的觸及市價委託，當市場上的賣出價低於所設定之價位時，表示價格已經達到或低於觸發點，此時買單會以市價買進。
題目來源： 110年第1次考試
第 15 題
某公司持有1,000萬之上市股票(β值為1.2),擬利用指數期貨將該資產β值調降為0.6,試問其避險策略應如何設計?(指數期貨價格為215,乘數為$500)
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首先計算需要避險的β值變動量：1.2 - 0.6 = 0.6。然後計算需要避險的股票總價值：10,000,000。接著計算需要避險的指數期貨合約數量：(10,000,000 * 0.6) / (215 * 500) = 55.81，約等於56口。由於要降低β值，需要賣空期貨。
題目來源： 110年第1次考試
第 16 題
在期貨市場的期貨契約,到了第一通知日之後,到期日之前,一般交易所規定買賣雙方,到底誰有權利要求實物交割?
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賣方在第一通知日之後、到期日之前有權利要求實物交割。這是因為期貨契約設計上，賣方有履約的義務，因此有權選擇何時進行交割。
題目來源： 110年第1次考試
第 17 題
下列何種情況發生時,避險的人應增加期貨部位的數量?
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當期貨市場風險變小時，避險者應增加期貨部位的數量。避險的目的是為了對沖現貨市場的風險，如果期貨市場風險降低，表示期貨價格波動較小，此時增加期貨部位可以更有效地對沖現貨市場的風險。
題目來源： 110年第1次考試
第 18 題
交易人觀察黃豆期貨價位,認為若今天黃豆能漲升到6422/4的壓力帶,一定會往下回跌,則交易人將會以下列哪一指令下單獲利?
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交易人認為價位漲升到642 2/4會下跌，代表642 2/4是壓力位，因此應該掛觸價賣單。觸價賣單是指當市場價格達到或超過指定價格時，立即以市價賣出的委託單。
題目來源： 110年第1次考試
第 19 題
在臺灣市場中利用歐元和日圓期貨價差而進行的期貨交易稱為:
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交叉匯率價差交易是指利用兩種不同貨幣之間的匯率波動進行套利，題目描述的正是利用歐元和日圓期貨價差進行交易，符合交叉匯率價差交易的定義。
題目來源： 110年第1次考試
第 20 題
石油公司與國外供應商簽訂長期固定價格購油合約,以穩定採購原油成本,此一策略可以視為:
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石油公司簽訂長期固定價格購油合約，是為了鎖定未來的採購成本，避免價格上漲的風險。因為擔心未來價格上漲，所以是多頭避險。
題目來源： 110年第1次考試
第 21 題
某價差交易人擁有多頭價差交易部位,他以97-16價位建立9月中期債合約,並以97-08價位建立12月份中期公債合約,當9月份中期公債為96-08,12月份中期公債價位為95-16,他就將部位平倉,請問其損益為何?
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多頭價差交易部位，表示買進近月合約，賣出遠月合約。建立部位時，9月中期債合約價格為97-16，12月份中期公債合約價格為97-08。平倉時，9月中期債合約價格為96-08，12月份中期公債合約價格為95-16。9月中期債合約獲利為(97-16)-(96-08)=1又8/32=1.25。12月中期公債合約損失為(97-08)-(95-16)=1又16/32=1.5。總損益為1.25-1.5=-0.25。由於一口中期公債合約的價值為200,000元，最小跳動點為1/32，價值為62.5元，因此總損益為-0.25*200000*（1/32/31.25）=-500。所以應該是損失500元。題目有誤，應為損失500元。
題目來源： 110年第1次考試
第 22 題
黃金期貨每0.1點之契約值為US$10,原始保證金為US$1,000,維持保證金為US$700,請問若在1,795.8買進,則應補繳保證金之價位是:
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當價格下跌至低於維持保證金時，需要補繳保證金。計算方式如下：(1,000 - 700) / (10 / 0.1) = 300 / 100 = 3 點。因此，應補繳保證金的價位是 1,795.8 - 3.3 = 1,792.8。最接近的選項為 1,792.5。
題目來源： 110年第1次考試
第 23 題
下列何者可規避小麥價格下跌風險?
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買入小麥期貨賣權，代表擁有在特定價格賣出小麥期貨的權利，當小麥價格下跌時，可以執行賣權，以鎖定賣出價格，規避價格下跌的風險。
題目來源： 110年第1次考試
第 24 題
交叉避險之效果與下列何者之關係最為密切?
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交叉避險是指利用與現貨資產相關但非完全相同的期貨合約進行避險。其效果取決於期貨價格與現貨價格之間的相關性。相關性越高，避險效果越好。
題目來源： 110年第1次考試
第 25 題
若證券商發行個股認售權證時,最適合的避險策略為:
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證券商發行個股認售權證，代表投資人有權利在未來以特定價格賣出股票給證券商。因此，證券商為了避險，需要賣出標的資產，以對沖未來可能需要買入股票的風險。
題目來源： 110年第1次考試
第 26 題
下列對「基差」描述何者為非?
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期貨契約到期時，期貨價格會趨近於現貨價格，因此基差（現貨價格 - 期貨價格）會趨近於零。
題目來源： 110年第1次考試
第 27 題
當賣出期貨賣權(Put)且被執行時,其結果如何?
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賣出期貨賣權(Put)且被執行時，代表賣方有義務以履約價買入標的資產，因此會取得多頭期貨契約。
題目來源： 110年第1次考試
第 28 題
在長期利率水準高於短期利率水準的情況下:
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在長期利率高於短期利率的情況下，遠月份期貨價格會反映較高的利率，因此會高於近月份期貨價格。這種情況稱為正價差(Contango)。
題目來源： 110年第1次考試
第 29 題
臺灣期貨交易所之期貨行情揭示上下最佳:
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臺灣期貨交易所揭示期貨行情時，會揭示上下各五檔最佳的買賣價格。
題目來源： 110年第1次考試
第 30 題
下列何者屬於保護性賣權(ProtectivePut)的交易策略?
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保護性賣權是指投資者持有現貨多頭部位，同時買入賣權，以保護現貨部位免於下跌風險。因此，正確策略是買入期貨（或持有現貨）並買入期貨賣權。
題目來源： 110年第1次考試
第 31 題
臺灣期貨交易所之富櫃200期貨的每日最大漲跌幅為:
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臺灣期貨交易所的富櫃200期貨，其每日漲跌幅限制為前一交易日結算價的上下10%。這是交易所為了控制風險，避免價格過度波動所設定的標準。
題目來源： 110年第1次考試
第 32 題
下列何者選擇權策略可用於預期標的物價格波動不大時? 甲.蝶狀價差策略; 乙.水平價差策略; 丙.放空跨式部位
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蝶狀價差策略、水平價差策略和放空跨式部位，都是在預期標的物價格波動不大時可以使用的選擇權策略。蝶狀價差策略透過建立多頭和空頭部位來獲利於價格穩定；水平價差策略利用不同到期日的選擇權，在價格穩定時獲取時間價值；放空跨式部位則是同時賣出買權和賣權，期望價格維持在一定範圍內。
題目來源： 110年第1次考試
第 33 題
依我國結算會員資格標準規定,對於證券商兼營期貨業務申請成為個別結算會員,其指撥專用營運資金未達多少者,應與結算銀行簽定不可撤銷之期貨保證金交割專用授信額度?
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依我國結算會員資格標準規定，證券商兼營期貨業務申請成為個別結算會員，若其指撥專用營運資金未達新台幣1億元者，應與結算銀行簽定不可撤銷之期貨保證金交割專用授信額度。這是為了確保其有足夠的財務能力履行結算義務。
題目來源： 110年第1次考試
第 34 題
若某 甲買一個履約價為100的期貨買權,權利金為10;同時賣一個履約價為140的期貨買權,權利金為7,則該交易人是:
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買入低履約價買權，賣出高履約價買權，此策略為買權多頭價差策略，代表交易人看漲。
題目來源： 110年第1次考試
第 35 題
關於臺灣期貨交易所之「臺灣永續期貨」是否適用動態價格穩定措施,下列敘述何者正確:
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臺灣期貨交易所之「臺灣永續期貨」適用動態價格穩定措施，組合式買賣申報退單百分比為1%。
題目來源： 110年第1次考試
第 36 題
在臺灣期貨交易所之動態價格穩定措施下,即時價格區間上(下)限=基準價±退單點數,臺指選擇權以選擇權評價模型及相關參數,計算即時價格區間之基準價,相關參數包括下列何者: 甲.標的價格; 乙.利率; 丙.波動度
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臺指選擇權以選擇權評價模型及相關參數，計算即時價格區間之基準價，相關參數包括標的價格、利率、波動度。
題目來源： 110年第1次考試
第 37 題
臺灣期貨交易所有關委託買賣申報之撮合方式為:
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臺灣期貨交易所的委託買賣申報撮合方式包含集合競價及逐筆撮合兩種方式，以提升市場效率及滿足不同交易需求。
題目來源： 110年第1次考試
第 38 題
小恩看好電子類股後市,1/3買進1口2月份履約價格200點、權利金5點的TEO賣權,支付權利金5點,並同時賣出1口2月份履約價格220點、權利金10點的TEO賣權,收取權利金10點。若2/17選擇權到期,最後結算價為230點,則其損益為何?
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小恩買進200賣權，賣出220賣權。結算價230點，200賣權無價值，220賣權履約價值為10點(230-220)。因此，小恩損失10點權利金，但收取10點權利金，淨損益為賺5點(10-5)。一口TEO選擇權代表200股，故損益為5點*200股/點=1000元*5口=5,000元。
題目來源： 110年第1次考試
第 39 題
期貨商依受託契約之約定,了結委託人之期貨交易契約,致使其保證金專戶權益總值為負數,經通知後,委託人未能於幾個營業日內依通知之補繳金額全額給付者,依臺灣期貨交易所規定,期貨商應依「期貨商申報委託人違約案件處理作業要點」辦理?
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依臺灣期貨交易所規定，委託人保證金專戶權益總值為負數，經期貨商通知後，委託人未能於三個營業日內依通知之補繳金額全額給付者，期貨商應依「期貨商申報委託人違約案件處理作業要點」辦理。
題目來源： 110年第1次考試
第 40 題
臺灣期貨交易所之「英國富時100期貨」交易稅,係按每次交易之契約金額課徵:
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依據期貨交易稅條例，國外指數期貨交易稅徵收率為十萬分之2。
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第 41 題
下列何者不屬於持有成本(CostofCarrying)?
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持有成本包含運輸、保險、倉儲等實質持有標的所產生的費用。保證金是交易時的履約保證，不屬於持有成本。
題目來源： 110年第1次考試
第 42 題
下列哪一交易所首先以S&P500編製波動性指數(VIX)?
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芝加哥選擇權交易所(CBOE)率先編製了S&P 500波動率指數(VIX)，用以衡量市場預期的波動程度。
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第 43 題
某一避險者以買入1口小麥期貨來避險,其合約規格為5,000英斗(Bushels),若基差由45美分減為35美分,則避險之損益為:
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基差變動影響避險效果。基差由45美分減為35美分，代表期貨價格相對於現貨價格下跌了10美分。由於避險者買入期貨，因此會因為期貨價格下跌而產生損失。損失金額為 5,000 英斗 * 0.1 美元/英斗 = 500 美元。
題目來源： 110年第1次考試
第 44 題
下列何者不是歐洲美元期貨之避險功能?
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歐洲美元期貨主要用於利率避險，鎖定貸款成本、短期票券投資獲利、浮動利率債券收益等。匯率避險通常使用外匯期貨或其他外匯衍生性商品。
題目來源： 110年第1次考試
第 45 題
下列何種因素會增加黃金期貨買權的價值?
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期貨價格波動性增大會增加買權價值，因為波動性越大，期貨價格上漲超過履約價的機率越高，買權獲利的可能性也越高。黃金期貨價格下跌會降低買權價值。買權到期日接近，若其他條件不變，通常會減少買權價值。
題目來源： 110年第1次考試
第 46 題
關於結算會員與委託期貨商間受託從事期貨結算交割業務之規定,下列何者不正確?
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結算會員與委託期貨商間是受託關係，並非委任關係，因此應簽訂受託契約。
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第 47 題
臺灣期貨交易所之東證指數期貨契約之契約乘數為:
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臺灣期貨交易所之東證指數期貨契約之契約乘數為200元。
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第 48 題
小恩於2月初以1.0385元買入3月份咖啡期貨,並以1.0605元賣出7月份咖啡期貨,當3月份與7月份期貨價格分別為1.0695元及1.0785元時結平其部位,若不考慮手續費,則其損益為多少?(咖啡期貨契約值37,500磅)
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小恩買入3月咖啡期貨獲利 (1.0695 - 1.0385) * 37,500 = 1162.5 元，賣出7月咖啡期貨損失 (1.0605 - 1.0785) * 37,500 = -675 元，總損益為 1162.5 - 675 = 487.5 元。
題目來源： 110年第1次考試
第 49 題
若交易人對黃金看多,則: 甲.賣黃金期貨賣權; 乙.買黃金期貨賣權; 丙.賣黃金期貨買權; 丁.買黃金期貨買權
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看多黃金，代表預期黃金價格上漲。因此，可以透過「賣出黃金期貨賣權」或「買入黃金期貨買權」來獲利。賣出賣權，若價格高於履約價，則收取權利金；買入買權，若價格上漲超過履約價加上權利金，則可獲利。
題目來源： 110年第1次考試
第 50 題
假設原油期貨契約之市價為16.00,某期貨交易人想要以16.50或更低之價格買進,則他應該使用哪一種委託單?
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停損限價單是指，當市場價格到達或穿越設定的停損價格時，委託單會以限定的價格或更好的價格執行。交易人希望以16.50或更低的價格買進，因此需要設定一個停損價格，當價格到達時，以不超過16.50的價格買入。
題目來源： 110年第1次考試