第 1 題
可可期貨保證金為每口$750,契約值為10噸,目前可可期貨價位為$1,400/噸,某交易人買進2口可可期貨,該交易人所承擔的風險為:
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交易人買進期貨，最大風險為總契約價值，因為期貨交易具備槓桿特性。此處買進兩口可可期貨，一口契約價值為10噸 * $1,400/噸 = $14,000，兩口總契約價值為 $28,000。保證金僅為交易的初始成本，並非最大風險。
題目來源： 109年第4次考試
第 2 題
實物交割之期貨契約,通常在第一通知日之後會有何種效應出現?
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實物交割的期貨契約進入交割期，空頭部位需要準備實物進行交割，因此在第一通知日之後，部分空頭會選擇回補部位以避免交割義務，進而可能造成價格上漲。
題目來源： 109年第4次考試
第 3 題
若交易人同時買一個履約價為100的期貨買權,賣一個履約價為140的期貨買權,則該交易人最大可能損失為:
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此為買權多頭價差策略。最大損失發生在期貨價格低於100時，兩個買權皆無履約價值，因此損失為兩權利金之差。
題目來源： 109年第4次考試
第 4 題
下列對於價格限制之敘述,何者不正確?
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價格限制（漲跌停板）的目的是為了防止市場過度波動，適用於所有交易者，包括避險者。避險者並無豁免權。
題目來源： 109年第4次考試
第 5 題
臺灣期貨交易買賣申報之競價方式為集合競價時,關於其成交價格決定之原則,下列何者為正確?
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集合競價的成交價格決定原則，需同時滿足最大成交量，高於決定價格的買進申報與低於決定價格的賣出申報須全部滿足，且與決定價格相同之買進申報與賣出申報至少一方須全部滿足。若合乎上述條件的價位有兩個以上，則採接近當盤開盤參考價之價位。
題目來源： 109年第4次考試
第 6 題
如果欲避險的現貨部位龐大,為了避免期貨契約了結時造成價格大幅波動,避險者可以利用何種方式來建立避險部位?
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為避免期貨契約了結時造成價格大幅波動，避險者應分散期貨契約之到期月份，以降低集中到期時的市場衝擊。
題目來源： 109年第4次考試
第 7 題
日本進口商為規避美元升值之風險,須如何操作CME之日圓期貨?
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日本進口商規避美元升值風險，代表未來需要更多日圓來購買美元，因此應賣出日圓期貨，若美元升值，日圓貶值，期貨部位獲利可彌補現貨進口成本增加。
題目來源： 109年第4次考試
第 8 題
參加臺灣期貨交易所之結算交割業務者,須取得下列何種會員資格?
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參與期貨交易所的結算交割業務，必須成為該交易所的結算會員，負責履行結算交割義務。
題目來源： 109年第4次考試
第 9 題
6月份S&P500期貨市價為1,372,下列何種期貨買權有較高之時間價值?
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時間價值在價平附近的權利金最高，越接近價內或價外，時間價值越低。當S&P 500期貨市價為1,372時，履約價格為1,360的買權最接近價平，因此有較高的時間價值。
題目來源： 109年第4次考試
第 10 題
日本製造商將出口一批玩具至英國,若其擔心英國通貨膨脹率將會上升,應如何避險?
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日本製造商擔心英國通貨膨脹上升，代表英鎊可能貶值，因此應賣出英鎊期貨，以鎖定匯率風險。
題目來源： 109年第4次考試
第 11 題
假設10月8日 甲公司股票48元,小涵看空 甲公司未來發展,故買進11月份賣權,履約價格50元,權利金2點。當11月20日到期,假設最後結算價40元,進行履約。以40,000元買進 甲股票,進行交割,交付 甲股票,取得50,000元價款,則此交易損益為:
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買進賣權的損益計算方式為：(履約價格 - 結算價) - 權利金。在此例中，(50 - 40) - 2 = 8點，因為一口股票期貨代表2000股，所以獲利為8 * 2000 = 16000元。但題目問的是交易損益，所以要扣掉權利金成本，權利金成本為2 * 2000 = 4000元。因此，最終損益為16000 - 4000 = 12000元。題目選項單位為千，故為獲利6000元。
題目來源： 109年第4次考試
第 12 題
依據β值而估計之最小風險避險策略,需賣空20口期貨契約。如果避險者僅賣空10口期貨契約,則剩餘的風險為何?
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β值避險旨在消除系統性風險。當避險者僅賣空一半數量的期貨契約時，僅能消除一半的系統性風險，剩餘一半的系統性風險未被對沖。非系統性風險與避險操作無關，因此不變。
題目來源： 109年第4次考試
第 13 題
首先推出Nikkei225日經指數期貨之交易所為:
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新加坡交易所(SGX)率先推出日經225指數期貨。
題目來源： 109年第4次考試
第 14 題
臺灣期貨交易所之布蘭特原油期貨以1桶為報價單位,契約規模為:
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臺灣期貨交易所的布蘭特原油期貨契約規格明定，契約規模為200桶。
題目來源： 109年第4次考試
第 15 題
在臺灣期貨交易所之動態價格穩定措施下,即時價格區間上(下)限=基準價±退單點數,對於臺灣50期貨而言,單式月份之退單點數如何計算?
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臺灣期貨交易所的動態價格穩定措施中，臺灣50期貨單式月份的退單點數計算方式為：採最近之標的指數收盤價×2%。
題目來源： 109年第4次考試
第 16 題
107年7月2日臺灣期貨交易所推出之「布蘭特原油期貨」,是以何種幣別計價?
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臺灣期貨交易所推出的布蘭特原油期貨是以新臺幣計價。
題目來源： 109年第4次考試
第 17 題
當判斷基差風險大於價格風險時:
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當基差風險大於價格風險時，代表避險效果可能不佳，甚至可能造成損失，因此不應避險。基差風險是指現貨價格與期貨價格之間的變動關係，若此變動關係不穩定，則避險效果會打折扣。
題目來源： 109年第4次考試
第 18 題
臺灣紡織廠向美國進口棉花250,000磅,當時價格為72美分/磅,為防止價格上漲,所以買了5口棉花期貨避險,價格78.5美分/磅。後來交貨價格為70美分/磅,期貨平倉於75.2美分/磅,則實際的成本為每磅:
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進口成本為72美分/磅，期貨避險獲利為(78.5-75.2)美分/磅=3.3美分/磅，因此實際成本為72+ (78.5-75.2) = 72 - 3.3 = 73.3美分/磅。
題目來源： 109年第4次考試
第 19 題
臺灣期貨交易所對於市場交易買賣申報之規定,下列何者為正確?
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臺灣期貨交易所規定，市場交易買賣申報限當盤有效，也就是說，當日未成交的委託單，在收盤後即失效。其餘選項皆不符合臺灣期貨交易所的規定。
題目來源： 109年第4次考試
第 20 題
黃金期貨每0.1點之契約值為US$10,原始保證金為US$1,000,維持保證金為US$700,請問若在1,795.8買進,則應補繳保證金之價位是:
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維持保證金為US$700，代表虧損達到US$300 (1000-700) 時需要補繳。每0.1點契約值為US$10，因此虧損US$300代表價格下跌300/10 = 30點。所以應補繳保證金的價位是 1795.8 - 3.3 = 1792.8，最接近的選項為1792.5。
題目來源： 109年第4次考試
第 21 題
賣出歐元期貨3口,價格0.7850,同時買入瑞士法郎期貨3口,價格1.1967。之後歐元以0.7915平倉,瑞士法郎以1.1978平倉,請問此價差交易組合稱為:
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交叉匯率價差交易是指同時買賣兩種不同外幣的期貨合約，以賺取匯率變動的利潤。題目描述賣出歐元期貨，同時買入瑞士法郎期貨，符合交叉匯率價差交易的定義。
題目來源： 109年第4次考試
第 22 題
我國指數選擇權撮合方式為:
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我國指數選擇權的撮合方式為開盤時採集合競價，盤中則採逐筆撮合。
題目來源： 109年第4次考試
第 23 題
當遠期期貨相對於近期期貨之價差數值偏低,則下列敘述何者正確?
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當遠期期貨相對於近期期貨的價差偏低時，表示遠期期貨價格相對於近期期貨較低，因此應買入被低估的遠期期貨，賣出相對高估的近期期貨，以期在價差恢復正常時獲利。
題目來源： 109年第4次考試
第 24 題
甲保險公司預期未來會有一筆資金收入,且計劃將之投資貨幣市場工具,而央行宣布將降低存款準備率,則可:
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央行降低存款準備率，表示市場資金供給增加，利率可能下降。保險公司預期未來有資金收入並投資貨幣市場工具，利率下降有利於債券價格上漲，因此應買入國庫券期貨，以鎖定未來較低的利率。
題目來源： 109年第4次考試
第 25 題
下列敘述何者有誤?
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觸及市價委託單並不保證一定可以成交，因為在極端市場情況下，可能沒有足夠的交易對手方。市價委託單會以當時市場上最佳的價格成交，但無法保證一定成交。
題目來源： 109年第4次考試
第 26 題
在同一商品期貨市場中,同時進行兩組價差交易,每組價差交易均包含兩個不同交割月份的期貨,若此兩組價差交易所含的期貨,無共同的交割月份,則兩組價差交易便合稱為:
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兀鷹價差交易(Condor Spread)是指在同一商品期貨市場中，同時進行兩組價差交易，且每組價差交易均包含兩個不同交割月份的期貨，若此兩組價差交易所含的期貨，無共同的交割月份，則稱為兀鷹價差交易。
題目來源： 109年第4次考試
第 27 題
關於英鎊期權之時間價值何者正確?
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期權的時間價值是指期權價格中，扣除內在價值後剩餘的價值。價內期權的時間價值會隨著期權更深入價內而減少，因為其內在價值佔比增加，時間價值佔比減少。因此，價內時間價值大於深價內的時間價值。
題目來源： 109年第4次考試
第 28 題
下列何者是解決持倉期貨合約的方式? 甲.現金或實物交割; 乙.平倉或反向交易; 丙.EFP(ExchangeforPhysical)
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解決持倉期貨合約的方式包含：甲.現金或實物交割，乙.平倉或反向交易，丙.EFP (Exchange for Physical)。
題目來源： 109年第4次考試
第 29 題
假設預期黃金期貨價格將快速下跌,下列何項黃金期權交易產生較大利潤?
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預期黃金期貨價格下跌，買進賣權(Put)可以在價格下跌時獲利。當價格低於履約價時，買方可以履約，以履約價賣出黃金期貨，從而獲利。
題目來源： 109年第4次考試
第 30 題
若交易人同時買一個履約價為120的期貨買權,賣一個履約價為160的期貨買權,若現在期貨價格為150,不考慮權利金下,則該交易人每單位之損益為:
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買入履約價120的買權，賣出履約價160的買權，標的價格為150。買入的買權獲利30 (150-120)，賣出的買權損失0，因此總損益為30。
題目來源： 109年第4次考試
第 31 題
握有CME加幣期貨空頭部位之交易人,當交割時,他將換取何種外幣?
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CME加幣期貨是以外幣計價的期貨合約，空頭部位交割時，需要交付加幣，並收取美元。因此，持有空頭部位的交易人將換取美元。
題目來源： 109年第4次考試
第 32 題
臺灣期貨交易所之電子類股期貨與金融類股期貨之最小跳動點數分別為何?
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電子類股期貨最小跳動點數為0.05點，金融類股期貨最小跳動點數為0.2點。
題目來源： 109年第4次考試
第 33 題
如果現貨價格為110.00,期貨價格106.00,稱為:
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當期貨價格低於現貨價格時，稱為逆向市場（Backwardation）。
題目來源： 109年第4次考試
第 34 題
下列何者不可為國內期貨之期貨交易輔助人所介紹之客戶下單?
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期貨交易輔助人(IB)僅能為具結算會員資格的期貨商介紹客戶下單，因此不具結算會員之期貨商不可。
題目來源： 109年第4次考試
第 35 題
當投機者認為期貨契約價格偏高時,則他如何進行套利?
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當投機者認為期貨契約價格偏高時，為了進行套利，他會賣出高估的期貨合約，同時買進相對低估的現貨，期望在未來價格回歸時獲利。
題目來源： 109年第4次考試
第 36 題
當期貨合約於到期日收盤後,則期貨合約的價格與現貨價格的比較是:
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期貨合約到期日收盤後，期貨價格會趨近於現貨價格，這是因為在到期日，期貨合約代表的是對現貨的交割權利，因此兩者價格應相等。
題目來源： 109年第4次考試
第 37 題
停損賣單的使用範圍為下列何者?
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停損賣單可以用於平倉現有的多頭部位，以限制損失；也可以用於建立新的空頭部位，在價格下跌時獲利。因此，停損賣單可以是平倉單，也可以是新倉單。
題目來源： 109年第4次考試
第 38 題
期貨經紀商在期貨交易中扮演的角色是:
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期貨經紀商的主要職責是接受客戶委託，在期貨市場上進行交易，從而為客戶提供居間仲介服務。
題目來源： 109年第4次考試
第 39 題
審核期貨交易人帳戶時最重要的原則是「瞭解客戶」(Knowyourcustomerrule),其目的為:
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「瞭解你的客戶」(KYC) 原則旨在全面評估客戶的財務狀況、交易目的以及交易經驗和信用，以確保期貨商能適當地為客戶提供服務並防範風險。
題目來源： 109年第4次考試
第 40 題
玉米期貨賣權之買方,履約時:
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賣權 (Put Option) 的買方有權利 (但非義務) 在履約時以履約價賣出標的資產。因此，玉米期貨賣權的買方履約時，會以履約價賣出玉米期貨合約，從而取得玉米期貨的空頭部位。
題目來源： 109年第4次考試
第 41 題
以下何者為期貨交易人可以運用之期貨部位留倉組合?
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期貨交易人可以利用不同月份或不同種類的期貨合約建立多樣化的留倉組合，以達到避險、套利或投機的目的。選項(A)是跨月價差交易，(B)是同一月份不同標的的交易，(C)是不同月份不同標的的交易。因此，選項(A)(B)(C)皆是可行的期貨部位留倉組合。
題目來源： 109年第4次考試
第 42 題
在臺灣進行國外期貨當日沖銷交易可:
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在臺灣進行國外期貨當日沖銷交易，期貨商為了鼓勵交易，通常會提供減收保證金的優惠，以降低交易成本，增加交易誘因。
題目來源： 109年第4次考試
第 43 題
有關期貨的敘述,下列何者為非?
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期貨合約是標準化的合約，合約條款並非由買賣雙方議定，而是由交易所制定。期貨交易採用集中競價的方式進行，以確保交易的公平性和效率性。因此，選項(C)和(D)的敘述皆為非。
題目來源： 109年第4次考試
第 44 題
目前全球期貨交易中,交易量最大的是:
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金融期貨包含利率、匯率、股價指數等，反映了整體金融市場的波動，因此交易量通常較大。
題目來源： 109年第4次考試
第 45 題
賣空長期公債期貨契約3口,價格97-16,之後以95-24平倉,問此交易損益為何?
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賣空(short)表示先賣出後買回。價格從97-16跌到95-24，表示獲利。每口債券期貨最小跳動點為1/32，價值為$31.25。點數差異為(97-16) - (95-24) = 1又24/32 = 1.75。因此，每口獲利為1.75 * 1000 * 31.25 = $1,750。三口總獲利為$1,750 * 3 = $5,250。
題目來源： 109年第4次考試
第 46 題
下列敘述何者正確?
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期貨買權的賣方有義務在買方執行權利時履行合約，因此需要繳交保證金以確保履約能力。期貨賣權的買方支付權利金以獲得在未來以特定價格賣出標的資產的權利，因此買方支付權利金。
題目來源： 109年第4次考試
第 47 題
小涵進行價差交易,買入9月份加幣期貨$1.0294,賣出12月份加幣期貨價格為$1.0259,平倉時,9月份加幣為$1.0296,12月份加幣為$1.0258,試問其損益為何?
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買入9月加幣期貨$1.0294，賣出12月加幣期貨$1.0259，平倉時，9月加幣為$1.0296，12月加幣為$1.0258。9月獲利$1.0296-$1.0294=$0.0002，12月獲利$1.0259-$1.0258=$0.0001，總獲利為$0.0002+$0.0001=$0.0003。
題目來源： 109年第4次考試
第 48 題
臺灣期貨交易所之澳幣兌美元期貨契約之到期交割月份為:
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臺灣期貨交易所之澳幣兌美元期貨契約之到期交割月份為交易當月起接續之4個季月。
題目來源： 109年第4次考試
第 49 題
小涵以0.7500買進CME歐元期貨契約1口,後以0.7550平倉,則其盈虧為何?(一口歐元期貨契約為125,000歐元)
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以0.7500買進，0.7550平倉，價差為0.0050。一口歐元期貨契約為125,000歐元，因此獲利為0.0050 * 125,000 = 625歐元。
題目來源： 109年第4次考試
第 50 題
期貨交易的特色為何?
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期貨交易具備集中市場交易、標準化契約、以及透過沖銷交易了結部位等特性，因此選項(A)(B)(C)皆是期貨交易的特色。
題目來源： 109年第4次考試