第 1 題
期貨與現貨價格之間的價差係由:
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期貨與現貨價格之間的價差，反映了市場參與者對於未來價格的預期與供需狀況，因此由市場交易者決定。
題目來源： 109年第1次考試
第 2 題
臺灣期貨交易所之結算會員有下列何種情事者,期交所得停止其結算交割業務? 甲.向期交所申報之事項虛偽不實,足致期交所受損害者; 乙.發生違約; 丙.於受託結算前未先向委託之期貨商收取保證金; 丁.違反交割結算契約之規定
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依據期貨交易所相關規定，結算會員若發生申報不實、違約、未依規定收取保證金或違反交割結算契約等情事，期貨交易所可停止其結算交割業務，以維護市場秩序及保障交易安全。
題目來源： 109年第1次考試
第 3 題
下列何者不屬於利率期貨?
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Euroyen、Eurodollar、Deutsch Bond 皆為利率期貨商品。Swiss Franc (瑞士法郎) 屬於外匯期貨。
題目來源： 109年第1次考試
第 4 題
關於部位限制的規定,下列何者不正確?
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結算會員持有超過期交所規定之部位時，期交所應先通知限期調整，若未於期限內調整，始得處以罰金或其他處分。因此，直接課以罰金的說法不正確。
題目來源： 109年第1次考試
第 5 題
停損限價(StopLimit)委託買單,其委託價與市價之關係為:
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停損限價委託買單，代表投資人希望在價格上漲到一定程度時買入，因此委託價必須高於目前的市價，才能觸發委託。當市價上漲至或超過委託價時，委託單才會被觸發，並以不差於限價的價格成交。
題目來源： 109年第1次考試
第 6 題
在臺灣期貨交易所之動態價格穩定措施下,即時價格區間上(下)限=基準價±退單點數,對於美國那斯達克100期貨而言,單式月份之退單點數如何計算?
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依據臺灣期貨交易所的規定，美國那斯達克100期貨單式月份的退單點數，是採最近到期契約最近之每日結算價的2%。
題目來源： 109年第1次考試
第 7 題
T-Bond期貨結算交割時,若以票息率(CouponRate)10%的可交割現貨公債來履行交割,依CBOT規定,必須以下列何者來調整期貨價格?
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在T-Bond期貨結算交割時，由於可交割的現貨公債票息率不一，為了公平起見，CBOT規定必須使用轉換因子(Conversion Factor)來調整期貨價格，以反映不同公債的價值差異。
題目來源： 109年第1次考試
第 8 題
交易人向僅提撥新臺幣5,000萬元營運資金兼營期貨的證券商開戶,則交易人可以下單的期貨契約範圍為何?
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依據期貨商設置標準，僅提撥新臺幣5,000萬元營運資金兼營期貨的證券商，僅能接受交易人委託買賣本土股票指數期貨。
題目來源： 109年第1次考試
第 9 題
在美國,「私下交易」(SideDeals)是交由交易所哪一個委員會處理?
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在美國，交易所的交易廳委員會負責處理「私下交易」(Side Deals)等交易相關事宜。
題目來源： 109年第1次考試
第 10 題
客戶開立期貨帳戶時,除須簽署顧客同意書,風險預告書外,下列何條件是開始交易的必要條件之-?
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客戶下單前資金必須先匯入期貨商指定的保證金專戶，這是開始交易的必要條件，確保客戶有足夠的履約能力。
題目來源： 109年第1次考試
第 11 題
目前美國長期公債期貨之標的—假設性公債(HypotheticalT-Bond)的票面利率為何?
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美國長期公債期貨的標的為假設性公債，其票面利率設定為6%，此為合約規格的一部分。
題目來源： 109年第1次考試
第 12 題
期貨選擇權的價值就是:
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期貨選擇權的價值即為權利金，是買方為取得選擇權所支付的價格。履約價格是執行選擇權時的價格。內含價值是標的資產價格與履約價格的差額，若為負數則為零。時間價值是權利金中超出內含價值的部分。
題目來源： 109年第1次考試
第 13 題
美元浮動利率公司債之發行人,應如何操作期貨始能規避美金升值之風險?
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歐洲美元期貨是用來避險利率風險，而非匯率風險。美元升值風險應透過外匯期貨或其他外匯避險工具來規避。
題目來源： 109年第1次考試
第 14 題
價外(Out-of-the-Money)期貨賣權(Put)越深價外,其時間價值(TimeValue):
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價外越深的期貨賣權，代表標的資產價格距離履約價格越遠，到期時成為價內的可能性越低，因此時間價值會下降。
題目來源： 109年第1次考試
第 15 題
以期貨避險時,有如:
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期貨避險的目的是鎖定未來價格，但由於期貨價格與現貨價格的變動幅度可能不同，因此避險者規避了價格風險，但同時承擔了基差風險。
題目來源： 109年第1次考試
第 16 題
在期貨選擇權交易中,那一方須繳保證金?
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期貨選擇權交易中，賣方有履約義務，因此需要繳交保證金以確保其能履行義務。買方支付權利金取得權利，不需繳交保證金。
題目來源： 109年第1次考試
第 17 題
股票投資組合的風險可分為系統性風險與非系統性風險,下列何者正確?
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分散投資可以降低非系統性風險，因為非系統性風險是個別公司或產業特有的風險，透過投資於不同公司或產業可以分散此類風險。買賣股價指數期貨契約可以規避系統性風險，因為股價指數期貨反映的是整體市場的風險，透過期貨操作可以對沖現貨市場的系統性風險。
題目來源： 109年第1次考試
第 18 題
小涵在3月玉米期貨對6月玉米期貨有$0.03升水時,買進3月玉米期貨,賣出同量的6月玉米期貨,幾天後在3月期貨價格對6月期貨價格有$0.07貼水時,結清部位,不考慮手續費,每單位之損益為:
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小涵買進3月玉米期貨，賣出6月玉米期貨，價差從升水$0.03變為貼水$0.07，表示價差變動為-$0.1 ($0.03 - (-$0.07) = $0.1)。因為是買進近月、賣出遠月，價差縮小代表損失，因此每單位損失為$0.1。
題目來源： 109年第1次考試
第 19 題
交叉避險之效果與下列何者之關係最為密切?
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交叉避險的效果取決於期貨價格與所持現貨價格的相關性。相關性越高，避險效果越好。如果兩者價格變動方向和幅度一致，則利用期貨市場進行避險可以有效降低風險。
題目來源： 109年第1次考試
第 20 題
下列何者為反擠壓價差交易(ReverseCrushSpread)?
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反擠壓價差交易是指買進黃豆油及黃豆粉期貨，同時賣出黃豆期貨。此策略基於黃豆經過加工後可產出黃豆油及黃豆粉，當預期黃豆油及黃豆粉價格相對於黃豆價格將上漲時，交易者會建立此部位以獲利。
題目來源： 109年第1次考試
第 21 題
S&P500期貨指數在500點時(每點乘數250元),持有證券6,000萬元,Beta值為0.65之交易人,若買進144口S&P500指數期貨,則Beta值變為:
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首先計算需要避險的Beta值：(60,000,000 / (500 * 250)) * 0.65 = 312口。因為買進了144口期貨，所以剩餘的Beta值為 0.65 * (312-144)/312 = 0.3。因此，新的Beta值為 0.65 - (144/312)*0.65 = 0.35， 0.65 - 0.3 = 0.35。 0.35 * (500 * 250) / 60,000,000 = 0.95
題目來源： 109年第1次考試
第 22 題
在價差(近期期貨價格-遠期期貨價格)為-5時,買入近期期貨並賣出遠期期貨,價差多少時平倉會獲利?
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當初始價差為-5時，代表遠期期貨價格高於近期期貨價格5個單位。買入近期期貨並賣出遠期期貨，是預期價差會擴大。因此，當價差縮小至-4時，代表遠期期貨價格下跌幅度小於近期期貨價格，此時平倉可獲利。
題目來源： 109年第1次考試
第 23 題
輕油裂解廠通常會如何避險?
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輕油裂解廠的生產流程是將原油裂解為汽油等產品，因此為了避險，會買進原油期貨以鎖定原料成本，同時賣出無鉛汽油期貨以鎖定產品售價，達到避險目的。
題目來源： 109年第1次考試
第 24 題
若小涵進行空頭避險,請問下列何種基差變化,小涵會有利潤?
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空頭避險是指預期未來價格下跌，因此賣出期貨。基差 = 現貨價格 - 期貨價格。當基差由+2變+3，表示現貨價格相對於期貨價格上漲更多，或期貨價格相對於現貨價格下跌更少，對空頭避險者有利。
題目來源： 109年第1次考試
第 25 題
在同一商品期貨市場中,同時進行兩組價差交易,每組價差交易均包含兩個不同交割月份的期貨,若此兩組價差交易所含的期貨,無共同的交割月份,則兩組價差交易便合稱為:
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兀鷹價差交易(Condor Spread)是指在同一商品期貨市場中，同時進行兩組價差交易，每組價差交易均包含兩個不同交割月份的期貨，若此兩組價差交易所含的期貨，無共同的交割月份，則兩組價差交易便合稱為兀鷹價差交易。
題目來源： 109年第1次考試
第 26 題
如果2020年8月30日為預定的避險期間了結日,下列何種到期月份的期貨契約為較適合的避險工具?
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避險的目的是為了鎖定價格，因此選擇到期月份的期貨契約，應選擇在預定避險期間了結日之後，且最接近的月份。因此，2020年9月是最適合的選擇。
題目來源： 109年第1次考試
第 27 題
基差交易(BasisTrading)是:
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基差交易是指同時進行現貨與期貨的反向操作，也就是買入現貨同時賣出期貨，或是賣出現貨同時買入期貨，藉由基差的變動來獲利。因此，期貨與現貨間一買一賣的操作是基差交易的定義。
題目來源： 109年第1次考試
第 28 題
如何利用期貨契約提高系統性風險?
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系統性風險是影響整個市場的風險，與避險策略反向操作，會放大市場波動，從而提高系統性風險。
題目來源： 109年第1次考試
第 29 題
目前瑞郎即期市場價格為CHF1=USD1.6,美元及瑞郎一年期利率分別為10%及5%,一年期遠期匯率為CHF1=USD1.70,則交易人應:
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根據利率平價理論，遠期匯率應反映兩國利率差異。目前遠期匯率CHF1=USD1.70高於根據利率差異計算出的理論值（約USD1.65），表示瑞郎被高估。因此，交易人應賣出瑞郎期貨，預期未來瑞郎價格會下跌。
題目來源： 109年第1次考試
第 30 題
甲保險公司預期未來會有一筆資金收入,且計劃將之投資貨幣市場工具,而央行宣布將降低存款準備率,則可:
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央行降低存款準備率，表示市場資金供給增加，利率可能下降。甲保險公司預期未來有資金收入，為了鎖定較高的利率，可以買入國庫券期貨，預期未來利率下降時，國庫券價格會上漲，從而獲利。買S&P 500期貨與利率無直接關聯。賣日圓期貨與利率政策無直接關聯。賣公債期貨是預期利率上升，與題意相反。
題目來源： 109年第1次考試
第 31 題
價內(In-the-Money)黃金期貨買權指黃金期貨價格:
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價內買權(In-the-Money Call Option)指的是標的資產價格高於履約價格的買權。因為當黃金期貨價格大於履約價格時，買權持有人可以以較低的履約價格買入黃金期貨，然後以較高的市場價格賣出，從中獲利。若等於或小於履約價格，則無立即執行價值。
題目來源： 109年第1次考試
第 32 題
當交易人下達以下委託「賣出5口6月Kospi200期貨171.7STOP」,若該委託成交,則其成交價應為:
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停損委託（STOP Order）的特性是「市價」委託，當市場價格觸及或穿越設定的停損價位時，委託單會被觸發並以當時市場最佳價格成交。因此，成交價格可能高於、等於或低於停損價位，取決於市場的流動性與當時的供需狀況。
題目來源： 109年第1次考試
第 33 題
美國進口商從日本進口汽車,用美元報價,日本的出口商為了規避匯率風險,可以:
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日本出口商收到美元，為了規避日圓升值（美元貶值）的風險，可以買入日圓期貨賣權。當日圓升值時，賣權的價值會增加，從而抵銷美元貶值的損失。賣出日圓期貨賣權，則是在日圓貶值時獲利，與避險目的相反。
題目來源： 109年第1次考試
第 34 題
交易人觀察黃豆期貨價位,認為若今天黃豆能漲升到6422/4的壓力帶,一定會往下回跌,則交易人將會以下列哪一指令下單獲利?
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交易人認為價格漲到6422/4會下跌，代表交易人想在6422/4「放空」，因此應該掛「觸價賣單」，當價格到達6422/4時，系統會以市價賣出。停損賣單是為了避免損失，與題目情境不符。
題目來源： 109年第1次考試
第 35 題
買入期貨買權,同時賣出相同履約價格之賣權,其損益類似:
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買入買權，賣出賣權，且履約價相同，代表投資人認為標的資產價格會上漲，類似於直接買入期貨的策略。當標的資產價格上漲時，買入買權獲利，賣出賣權損失，兩者損益相加趨近於買入期貨的損益。
題目來源： 109年第1次考試
第 36 題
避險期間較長的狀況,避險者通常利用換約交易的方式加以克服,而且於近期契約到期前一至二週執行換約,其主要考慮為何?
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愈接近契約到期日，價格波動會因為現貨價格的影響而更加劇烈，避險者為了避免到期日價格的劇烈波動影響避險效果，通常會在近期契約到期前一至二週執行換約。
題目來源： 109年第1次考試
第 37 題
其他條件不變時,當標的期貨價格上漲,則期貨賣權的價值一般會:
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期貨賣權的價值與標的期貨價格呈反向關係。當標的期貨價格上漲時，賣權的價值會下降，因為賣權賦予持有者以特定價格賣出標的資產的權利，若標的資產價格已經上漲，則該權利的價值會降低。
題目來源： 109年第1次考試
第 38 題
下列何種期貨商品採「實物交割」?
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CME日幣期貨是少數仍採實物交割的貨幣期貨，買方於到期日有權收取日幣現鈔。
題目來源： 109年第1次考試
第 39 題
假設目前臺股期貨的原始保證金為14萬元,維持保證金為11萬元,昨天小涵買進一口臺股期貨,價格為9,300點,繳交14萬元之保證金,若今天臺股期貨價格下跌至9,000點,請問小涵應會被追繳多少保證金?
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臺股期貨價格下跌至9,000點，下跌點數為300點，一口臺股期貨的價值下跌300點 * 200元/點 = 60,000元。因此，小涵的保證金帳戶餘額降為140,000 - 60,000 = 80,000元。由於低於維持保證金11萬元，因此需要追繳保證金至原始保證金水準，追繳金額為140,000 - 80,000 = 60,000元。
題目來源： 109年第1次考試
第 40 題
交易量很小的市場,交易人應盡量避免使用下列何種委託?
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在交易量小的市場，停損委託(Stop 委託)容易觸發，但因為市場流動性不足，可能導致成交價格遠低於預期，造成較大的損失。因此，在交易量小的市場應盡量避免使用停損委託。
題目來源： 109年第1次考試
第 41 題
我國指數選擇權到期月份契約最後交易日之交易時間為:
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依據期交所的規定，指數選擇權到期月份契約最後交易日的交易時間為上午8:45至下午1:30。
題目來源： 109年第1次考試
第 42 題
小涵預期英鎊對瑞士法郎升值,而想從中獲利。他買入2口英鎊期貨,價格$1.45美元,同時賣出2口瑞士法郎期貨,價格$1.06美元,後來平倉時,英鎊$1.48美元,瑞士法郎$1.04美元,則交易結果為獲利:(英鎊期貨每口$62,500美元,瑞士法郎期貨每口$125,000美元)
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英鎊期貨獲利：(1.48 - 1.45) * 62,500 * 2 = 3,750美元；瑞士法郎期貨獲利：(1.06 - 1.04) * 125,000 * 2 = 5,000美元；總獲利：3,750 + 5,000 = 8,750美元。
題目來源： 109年第1次考試
第 43 題
以下臺指選擇權權利金報價單位,何者為非?
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權利金報價50點(含)以上,未滿100點:1點(50元)。
題目來源： 109年第1次考試
第 44 題
市場價格發生劇烈波動時,臺灣期貨交易所可要求其結算會員期貨商在特定時間內追加保證金,此情況下之特定期間是:
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期貨交易所為確保市場穩定，當價格劇烈波動時，有權要求結算會員在收到通知後一個小時內追加保證金，以降低違約風險。
題目來源： 109年第1次考試
第 45 題
臺灣期貨交易所「英鎊兌美元匯率期貨」之契約規模為:
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臺灣期貨交易所「英鎊兌美元匯率期貨」的契約規模為2萬英鎊。
題目來源： 109年第1次考試
第 46 題
期貨交易人若欲以新單來更改前面委託單的數量或價格,則可以下列哪一種委託單達到此目的?
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代換委託單(Cancel Former Order)允許交易者以新委託單來取代先前的委託單，達到更改數量或價格的目的。
題目來源： 109年第1次考試
第 47 題
臺灣期貨交易買賣申報之競價方式為集合競價時,關於其成交價格決定之原則,下列何者為正確?
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集合競價的成交價格決定原則需同時滿足最大成交量，高於決定價格的買進申報與低於決定價格的賣出申報須全部滿足，與決定價格相同之買進申報與賣出申報至少一方須全部滿足。若合乎上述條件的價位有兩個以上，則採接近當盤開盤參考價之價位。
題目來源： 109年第1次考試
第 48 題
期貨市場之每日洗價制度,係以何種價位為計算基準?
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每日洗價制度是期貨市場的重要機制，目的是為了反映市場價格變動，確保交易雙方的權益。交易所會決定一個結算價，作為計算每日盈虧的基準。
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第 49 題
臺灣期貨交易所之美國標普500期貨之到期交割月份為:
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美國標普500期貨的到期交割月份為5個接續的季月，此為期交所的契約規範。
題目來源： 109年第1次考試
第 50 題
若目前T-Bond之市價為105-25,某客戶想以105-10或更低之價格買進,則他應該使用哪一種委託單?
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限價單允許客戶指定最高買入價格。客戶希望以105-10或更低價格買入，因此應使用限價單。
題目來源： 109年第1次考試