第 1 題
下列何項不是屬於市場風險的範圍?
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交易對手風險屬於信用風險的範疇，而非市場風險。市場風險主要涵蓋因市場價格波動所產生的風險，例如權益風險（股票價格變動）、利率風險（利率變動）和外匯風險（匯率變動）。
題目來源： 114年第1次考試
第 2 題
下列有關基差的何項敘述是正確的?
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基差（Basis）是現貨價格與期貨價格之間的差額，由於現貨與期貨價格變動不一定完全同步，因此基差的變動會導致避險效果產生不確定性，成為期貨避險投資組合風險的來源。
題目來源： 114年第1次考試
第 3 題
在選擇交叉避險的期貨契約時,下列哪一項不是要考慮的事項?
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期貨契約的到期日應晚於現貨的避險日，才能達到避險效果。若期貨契約到期日早於現貨避險日，則避險者將面臨到期後重新建立避險部位的風險，反而增加避險成本與不確定性。
題目來源： 114年第1次考試
第 4 題
勝利公司從事小麥的銷售,財務長觀察到小麥現貨價格的變動年標準差為20%,期貨市場上小麥期貨的期貨價格變動年標準差為30%,而小麥現貨價格和期貨價格的共變異數為5.7%,小麥最小變異避險比率約為?
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最小變異避險比率的計算公式為：共變異數 / (期貨價格變動標準差)^2。題目中，共變異數為5.7%，期貨價格變動標準差為30%，因此最小變異避險比率 = 5.7% / (30%)^2 = 0.6333，約為0.63。
題目來源： 114年第1次考試
第 5 題
勝利公司股票投資組合以蒙地卡羅模型估算95%信賴水準下1天的風險值(VaR)為250,000元,則10天的風險值應為?
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風險值(VaR)具有時間相依性，通常假設風險值與時間平方根成正比。因此，10天的風險值約為1天風險值的根號10倍。計算如下：250,000 * sqrt(10) = 250,000 * 3.16227766 ≈ 790,569.4元。
題目來源： 114年第1次考試
第 6 題
下列何項不是風險值估算時應考慮的項目?
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風險值(VaR)估算時，需要考慮時間範圍（例如：一天、十天）、信賴水準（例如：95%、99%），但不需要考慮市場變動方向，因為VaR主要衡量的是在特定信賴水準下的最大可能損失，是單尾檢定。
題目來源： 114年第1次考試
第 7 題
勝利公司以變異數共變異數(Delta-Normal)法,95%信賴水準估算公司投資組合的風險值10,000元,新上任的風控長認為採用99%信賴水準來估算更合理,以99%信賴水準估算公司投資組合的風險值應該為?(註:N¯¹(0.05)=-1.645,N¯¹(0.01)=-2.33)
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風險值與信賴水準的Z值成正比。因此，新的風險值 = 10,000 * (2.33 / 1.645) = 14,164元。
題目來源： 114年第1次考試
第 8 題
勝利公司估算公司投資組合年報酬標準差為15%,則1天的報酬標準差為?
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年報酬標準差換算為日報酬標準差，需除以交易天數的平方根。假設一年有252個交易日，則日報酬標準差 = 15% / √(252) = 0.15 / 15.87 = 0.009449。
題目來源： 114年第1次考試
第 9 題
下列何項不是以歷史模擬法估算風險值的優點?
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歷史模擬法的缺點是不夠精確，因為它依賴於過去的數據，而過去的數據可能無法準確預測未來的風險。歷史模擬法的優點是簡單易懂，並且考慮了投資組合的風險分散。
題目來源： 114年第1次考試
第 10 題
下列哪一項對採用蒙地卡羅模擬法估算風險值的敘述是不正確的?
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蒙地卡羅模擬法的核心在於透過隨機抽樣來模擬未來可能發生的情境，並非假設未來事件會重演。選項B、C、D皆為蒙地卡羅模擬法的特性。
題目來源： 114年第1次考試
第 11 題
下列對公司債信用評等的敘述何者是正確的?
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投資等級公司債因信用風險較低，通常流動性較非投資等級公司債高。選項A錯誤，信用評等越高，信用風險越低；選項C錯誤，非投資等級公司債風險較高；選項D錯誤，信用風險越高，價格通常較低。
題目來源： 114年第1次考試
第 12 題
下列何項目是屬於信用風險分析中的主權風險?
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主權風險分析涵蓋社會結構與歷史、公共與民間政策以及經濟預測等多個面向，因此選項(A)(B)(C)皆是主權風險分析的考量因素。
題目來源： 114年第1次考試
第 13 題
用選擇權評價模型來推導的信用利差分析,下列敘述何項是正確的?
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公司資產價值的變異性越大，代表公司未來獲利或虧損的可能性範圍越大，投資人承擔的風險也越高，因此會要求更高的信用利差作為風險補償。
題目來源： 114年第1次考試
第 14 題
下列風險值估算模型的回顧測試的敘述哪一項是正確的?
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回顧測試的目的在於檢視風險值估算模型的準確性，透過比較過去一段期間估計的風險值與實際發生的損益，來確認模型是否符合最初設定的信賴水準。因此，選項(A)(B)(C)皆是正確的。
題目來源： 114年第1次考試
第 15 題
下列對巴賽爾協定對回顧測試的規範哪一項是正確的?
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巴賽爾協定中，回顧測試的穿透次數越多，表示模型預測的準確性越低，風險管理能力越差。因此，監管機構會要求銀行提高資本準備，以應對模型風險。穿透次數越多，乘數(K)越高，需要提列的資本準備也相對提高。
題目來源： 114年第1次考試
第 16 題
下列哪一項不是運用變異數共變異數(Delta-Normal)法來估算債券風險值時需要的資訊?
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變異數共變異數法(Delta-Normal)估算債券風險值需要債券價格、利率變動的標準差、債券修正存續期間等資訊。債券到期期間雖然是債券的重要特性，但並非直接用於Delta-Normal法的計算。
題目來源： 114年第1次考試
第 17 題
下列對系統風險的敘述,何者是正確的?
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系統風險是指影響整個市場或大部分資產的風險，無法透過分散投資來完全消除。經濟變動，如通貨膨脹、利率變化等，會影響整體經濟，因此屬於系統風險。
題目來源： 114年第1次考試
第 18 題
下列何者不是壓力測試中對利率風險部分採用的測試模型?
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壓力測試中，利率風險部分常用的模型包括重訂價缺口模型、到期期限缺口模型、存續期間缺口模型等，用以評估利率變動對銀行或其他金融機構資產負債表的影響。再投資風險雖然是利率風險的一種，但並非壓力測試中直接使用的模型。
題目來源： 114年第1次考試
第 19 題
關於法令風險(法律風險),下列何項敘述是不正確的?
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法令風險涵蓋契約無效、越權行為及法規不明確等情形造成的損失。選項(A)(B)(C)分別描述了這些情況，因此選項(D)「選項(A)(B)(C)皆非」是不正確的。
題目來源： 114年第1次考試
第 20 題
下列對營運(作業)風險的敘述哪一項是正確的?
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營運風險是指因人為疏失、系統故障或內部舞弊等因素造成的損失。選項(A)「衍生性商品交易因人為舞弊造成的損失」直接點明了營運風險的本質。
題目來源： 114年第1次考試
第 21 題
下列何者不是風險值衡量的方法?
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風險值（Value at Risk, VaR）是用於衡量市場風險的統計方法，常見的計算方法包括歷史模擬法、蒙地卡羅模擬法和變異數共變異數法。情境分析法雖然也是風險管理工具，但它主要用於壓力測試，而非直接計算風險值。
題目來源： 114年第1次考試
第 22 題
勝利公司財務長要估算公司擁有的平安公司債券投資風險值,平安公司債的修正存續期間為3.5年,歷史日報酬標準差為1.2%,面值為1,000萬元,市場報價為985萬元,殖利率為5.2%,票面利率為5.0%,勝利公司採用95%信賴區間,變異數共變異數法來估算債券的1天風險值為?(註:N¯¹(0.05)=-1.645)
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本題考驗風險值的計算。首先計算債券價格變動的標準差：修正存續期間 * 歷史日報酬標準差 = 3.5 * 0.012 = 0.042。接著計算部位市值：985萬元。最後計算風險值：部位市值 * 價格變動標準差 * 信賴區間係數 = 9,850,000 * 0.042 * 1.645 = 680,537元。
題目來源： 114年第1次考試
第 23 題
股價指數的日報酬標準差為2.5%,股利率為2.5%,市場無風險利率為2%,試以95%信賴水準來計算6個月後到期的股價指數期貨的1天風險值?(股價指數1點250元,今天股價指數為3,500點;註:N¯¹(0.05)=-1.645)
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本題考驗股價指數期貨風險值的計算。首先計算股價指數期貨價格：3500 * exp((0.02-0.025)*0.5) = 3,491.32。接著計算部位市值：3,491.32 * 250 = 872,830。最後計算風險值：部位市值 * 日報酬標準差 * 信賴區間係數 = 872,830 * 0.025 * 1.645 = 36,075元。
題目來源： 114年第1次考試
第 24 題
下列對選擇權Delta的敘述何者不正確?
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Delta 衡量的是標的資產價格變動對選擇權價格的敏感性，而非執行價格。Delta 數值介於 0 到 1 之間（買權），或 -1 到 0 之間（賣權）。Delta 也代表選擇權的避險比率，深價內買權 Delta 趨近於 1，價外買權 Delta 隨著到期日接近會趨近於 0。
題目來源： 114年第1次考試
第 25 題
下列敘述何者正確?
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Gamma值在價平附近最大，代表標的資產價格變動時，選擇權價格變動的幅度也最大。因此，接近價平的選擇權Gamma值較大。
題目來源： 114年第1次考試
第 26 題
勝利公司股票報酬日標準差為1.5%,公司股價為250元,平安公司持有100張勝利公司股票,試計算平安公司持有的勝利公司股票以95%信賴水準的1日風險值?(註:N¯¹(0.05)=-1.645)
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首先計算股票總價值：100張 * 1000股/張 * 250元/股 = 25,000,000元。接著計算95%信賴水準下的1日風險值：25,000,000 * 1.5% * 1.645 = 616,875元。
題目來源： 114年第1次考試
第 27 題
下列對變異數共變異數法估算風險值的敘述何者不正確?
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變異數共變異數法（Variance-Covariance method）主要適用於線性損益的金融商品，對於非線性損益的金融商品（如選擇權）估算效果較差。因此，不能估算非線性損益的金融商品。
題目來源： 114年第1次考試
第 28 題
下列哪一項是屬於管理市場風險的方式?
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交易限制、停損限制、缺口限制皆為期貨交易所或期貨商用來管理市場風險的手段，透過限制交易行為來降低市場波動和潛在損失。
題目來源： 114年第1次考試
第 29 題
風險管理的程序和內涵包含?
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風險管理的完整程序包含風險辨識（找出潛在風險）、風險評估（評估風險發生的可能性和影響程度）以及風險控制（採取措施降低風險）。
題目來源： 114年第1次考試
第 30 題
下列何項不是債券流動性風險發生的原因?
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通貨膨脹是影響債券價格的因素，但與債券流動性風險沒有直接關聯。流動性風險主要來自於市場交易不活絡，導致債券難以快速以合理價格出售。次級市場交易不發達、市場失序、債券發行量太少都會降低債券的流動性。
題目來源： 114年第1次考試
第 31 題
風險值估算在做回顧測試時,穿透次數超過金管會規定上限是屬於?
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模型風險是指由於模型假設、參數選擇或演算法的限制，導致風險評估結果不準確的風險。風險值回顧測試穿透次數超過上限，表示模型低估了實際風險，因此屬於模型風險。
題目來源： 114年第1次考試
第 32 題
壓力測試的實行方式不包含?
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壓力測試主要透過敏感性分析、情境分析、單一因子分析等方法，評估在極端市場條件下投資組合的潛在損失。暴力分析並非壓力測試的常用方法。
題目來源： 114年第1次考試
第 33 題
要解決風險值衡量時樣本不足問題時,可採用何種方法來改善?
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拔靴複製法（Bootstrap）是一種統計方法，通過對原始樣本進行重抽樣，生成多個模擬樣本，從而增加樣本量，改善風險值衡量時樣本不足的問題。
題目來源： 114年第1次考試
第 34 題
衡量債券投資組合的利率風險時常採用?
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債券投資組合存續期間(Duration)是用來衡量債券價格對於利率變動的敏感度，因此是衡量利率風險的重要指標。
題目來源： 114年第1次考試
第 35 題
下列哪一項不是傳統的信用風險管理方法?
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證券化是將缺乏流動性的資產轉換為可在金融市場上交易的證券，藉此分散風險，並非傳統的信用風險管理方法。傳統方法著重於事前審核與事中控管。
題目來源： 114年第1次考試