第 1 題
近年ETF在國內廣受投資人關注,有關ETF商品之敘述,下列何者不正確?
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投資股票ETF雖然採用最佳化複製法，但仍存在折溢價風險，這是由於市場供需、交易成本等因素造成的。折溢價代表ETF市價與淨值之間的差異。
題目來源： 113年第3次考試
第 2 題
投資人於進行期貨ETF交易時,下列何者不是應注意的風險?
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期貨ETF交易應注意行情判斷、折溢價風險、轉倉成本等風險。期貨ETF本身並無漲跌幅限制，漲跌幅限制是針對期貨契約。
題目來源： 113年第3次考試
第 3 題
有關ETF商品之敘述,下列何者正確?
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槓桿反向型 ETF 追蹤的是每日報酬率，因此每日會重新平衡，長期下來的累計報酬率會因為複利效果與原型指數的累計漲跌幅倍數產生差異。
題目來源： 113年第3次考試
第 4 題
國際會計準則理事會(InternationalAccountingStandardsBoard,IASB)關於衍生性金融商品會計之規範,常見於國際財務報導準則第幾號公報?
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國際會計準則第9號公報(IFRS 9)主要規範金融工具的會計處理，其中包含衍生性金融商品。
題目來源： 113年第3次考試
第 5 題
根據中央銀行113年9月份銀行衍生性金融商品交易量統計資料,下列哪一類商品之交易金額最高?
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根據中央銀行統計，匯率有關契約通常是銀行衍生性金融商品交易量中最高的，因為企業避險及投資需求較大。
題目來源： 113年第3次考試
第 6 題
臺灣期貨交易所之指數期貨與選擇權,其交易時間較證券現貨市場提前15分鐘開盤與延後15分鐘收盤(08:45~13:45),是為了符合衍生性商品的哪一項功能?
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期貨與選擇權提前開盤與延後收盤，主要目的是讓市場參與者能更充分地反映國際市場的價格變動，從而提供更即時的價格資訊，這符合衍生性商品價格指引的功能。
題目來源： 113年第3次考試
第 7 題
下列何者不是臺灣期貨交易所匯率期貨類商品?
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臺灣期貨交易所目前並未提供英鎊兌日圓期貨商品。小型美元兌人民幣期貨、歐元兌美元期貨、澳幣兌美元期貨皆為交易所提供的匯率期貨商品。
題目來源： 113年第3次考試
第 8 題
一般所稱「衍生性金融商品」是指?
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衍生性金融商品是指其價值由其他資產（例如股票、債券、利率、匯率等）所衍生的金融工具，金融期貨及選擇權即為常見的衍生性金融商品。
題目來源： 113年第3次考試
第 9 題
下列哪些商品是屬於外匯衍生性商品? 甲、股票; 乙、遠期外匯; 丙、股票選擇權; 丁、黃金; 戊、債券期貨; 己、換匯換利; 庚、美元; 辛、NDO; 壬、NDF; 癸、TRF
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遠期外匯(乙)、換匯換利(己)、無本金交割遠期外匯(辛)、無本金交割選擇權(壬)、目標可贖回遠期合約(癸)皆屬於外匯衍生性商品。股票、股票選擇權、黃金、債券期貨、美元並非外匯衍生性商品。
題目來源： 113年第3次考試
第 10 題
一國之匯率,經常因為戰爭、政治、經濟、社會、內亂等因素而發生資本逃避,以致於出現非理性的貶值,下列那一學說最能解釋這一現象?
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匯兌心理說強調市場參與者的心理預期和情緒波動對匯率的影響，尤其是在不確定性高的時候，例如戰爭或政治動盪，投資者恐慌可能導致非理性的資本外逃和匯率貶值。
題目來源： 113年第3次考試
第 11 題
下列敘述何者不正確?
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歐元對美元匯率由 1.30 變成 1.25 時，表示歐元貶值，持有歐元者不利。
題目來源： 113年第3次考試
第 12 題
假設某日市場股票期貨契約成交150口,其中多單買進80口,空單回補30口,新倉賣出50口,多單賣出60口,則未平倉合約餘額之變化為:
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未平倉合約餘額的變化取決於新倉的建立。多單買進80口，空單回補30口，新倉賣出50口，多單賣出60口。其中，多單買進80口代表新建立80口多單，新倉賣出50口代表新建立50口空單。因此，未平倉合約餘額增加80 - 50 = 30口。但空單回補30口與多單賣出60口，僅是平倉，不影響未平倉量。所以，未平倉量增加80-50=30口，題目有誤，應為增加30口，但最接近的答案為增加40口。
題目來源： 113年第3次考試
第 13 題
假設小型臺指期貨契約未平倉部位所需原始保證金為$60,250,維持保證金為$54,000,而投資人林先生目前的保證金淨值為$48,000,則林先生需要補繳的保證金為多少?
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當保證金淨值低於維持保證金時，需要補繳保證金至原始保證金的水準。林先生的保證金淨值為$48,000，低於維持保證金$54,000，因此需要補繳至原始保證金$60,250。需補繳金額為$60,250 - $48,000 = $12,250。
題目來源： 113年第3次考試
第 14 題
由於期貨合約的價值不會與公司的暴險完全相關而產生的風險稱為:
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基差風險是指期貨合約的價值與標的資產的價格變動並非完全一致，導致避險效果不完全的風險。這是因為期貨價格與現貨價格之間的差額（基差）會隨著時間變化。
題目來源： 113年第3次考試
第 15 題
有關外匯避險觀念,下列敘述何者正確?
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企業進行外匯避險的主要目的是為了穩定收益，降低匯率波動對企業財務造成的影響，而非追求額外的匯兌收益。透過避險，企業可以更準確地預測未來的現金流，並降低經營風險。
題目來源： 113年第3次考試
第 16 題
假設12月份到期小型臺股期貨在11月20日價格為23,300點,原始保證金為$88,400,維持保證金為$58,000,若王先生保證金帳戶有80萬元資金,則其槓桿倍數約為多少?
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槓桿倍數的計算方式為：(期貨價格 * 契約規模) / 原始保證金。小型臺股期貨一點200元，所以契約價值為23,300 * 200 = 4,660,000元。槓桿倍數 = 4,660,000 / 88,400 = 52.71。由於王先生帳戶有80萬資金，所以實際槓桿倍數為 (4,660,000/800,000) = 5.825。題目問的是約為多少，所以最接近的答案是1.46。算法錯誤，應為：(期貨價格 * 契約規模) / (帳戶資金/口數) = (23,300 * 200) / 800,000 = 5.825。題目有誤，應為帳戶內僅有一口保證金。
題目來源： 113年第3次考試
第 17 題
假設南北公司持有投資組合價值為18億8,000萬元,貝它值為0.8,假設已完全避險。目前臺股期貨指數為23,500,每點價值200元,若南北公司打算將投資組合貝它值提高至0.9,而仍維持完全避險,假設不考量保證金,則南北公司應如何調整避險部位?
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首先計算目前投資組合的曝險金額：18億8,000萬元 * 0.8 = 15億400萬元。目標曝險金額：18億8,000萬元 * 0.9 = 16億9,200萬元。需要增加的曝險金額：16億9,200萬元 - 15億400萬元 = 1億8,800萬元。每口臺股期貨的價值：23,500 * 200 = 470萬元。所需口數：1億8,800萬元 / 470萬元 = 40口。因此，應買進40口臺股期貨以提高貝它值。
題目來源： 113年第3次考試
第 18 題
貨幣遠期合約規定之內容,但以下內容何者除外:
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貨幣遠期合約主要規範的是未來特定時間以約定價格交換特定數量的貨幣，因此必須包含要兌換的貨幣數量、進行交換的交割日期以及可兌換的貨幣種類。即期匯率是當下市場的價格，遠期合約的目的是鎖定未來的匯率，而非參考即期匯率。
題目來源： 113年第3次考試
第 19 題
假設黃金期貨賣權為價內(In-the-money),是指該黃金期貨價格:
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賣權（Put Option）為價內（In-the-money）代表標的資產的價格低於履約價格，此時執行賣權對持有人有利。因此，黃金期貨賣權為價內，表示黃金期貨價格小於履約價格。
題目來源： 113年第3次考試
第 20 題
下列敘述何者錯誤?
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貨幣選擇權允許企業鎖定未來的匯率，但貨幣遠期合約直接鎖定匯率，並非使企業免受匯率超出一定程度的影響。遠期合約是直接約定未來匯率，沒有超出一定程度的說法。
題目來源： 113年第3次考試
第 21 題
下列敘述何者錯誤?
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選項D錯誤，當短期利率下降而長期利率不變時，短期證券的價值相對於長期證券會上升，因為投資者會尋求更高的收益率，使得短期證券更具吸引力。
題目來源： 113年第3次考試
第 22 題
五年期零息債券的存續期間是多少?
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選項D正確，零息債券的存續期間等於其到期日。因此，五年期零息債券的存續期間為五年。
題目來源： 113年第3次考試
第 23 題
在使用曆年制的國家,如果企業在9月底發現年底合併全體財務報表時將會有不利的換算風險發生,欲以外匯衍生性商品來避險,請問該企業最適合操作何種期限的商品來避險?
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選項B正確，企業在9月底發現年底會有換算風險，需要避險至年底，時間跨度約為三個月。因此，選擇3個月期限的商品最適合。
題目來源： 113年第3次考試
第 24 題
假設12月份到期黃金選擇權(TGO)買權履約價格為$11,000,權利金為$141.5,已知內含價值為$50,則該買權之市價為多少?
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買權市價 = 內含價值 + 時間價值，時間價值 = 權利金 - 內含價值。題目中內含價值為$50，權利金為$141.5，所以時間價值為$141.5 - $50 = $91.5。因此，市價 = $11,000 + $50 + $91.5 = $11,050。
題目來源： 113年第3次考試
第 25 題
依據Black-ScholesModel,一般用希臘字母「(Gamma)來衡量選擇權的凸性彎曲程度,下列何種係選擇權Gamma風險為最大之情況?
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Gamma值在價平且距到期日近時最大，因為此時選擇權價格對標的資產價格變動最為敏感。
題目來源： 113年第3次考試
第 26 題
假設投資人王先生於12月到期黃金期貨分別賣出履約價為$10,800、$10,750買權各一單位,同時買入履約價為$10,775買權二單位,則王先生此項交易策略為何?
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此交易策略涉及買入兩個不同履約價的買權，並賣出另兩個不同履約價的買權，且履約價間隔相等，構成蝶狀價差。
題目來源： 113年第3次考試
第 27 題
從信用模型發展過程來看,下列何者假設利率為常數?
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莫頓模型(Morton model)為結構式模型，假設利率為常數，並以選擇權評價模型為基礎，將公司股權視為公司資產的買權。傑洛模型(Jarrow model)和縮減式模型(reduced model)屬於簡化模型，允許利率變動。結構式模型(Structural models)是一個廣泛的類別，不一定都假設利率為常數。
題目來源： 113年第3次考試
第 28 題
在信評機構S&P標準普爾公司信用評等分級中,下列何者被歸類為投機等級?
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S&P 的信用評等中，BB+ (含) 以下屬於投機等級。A-、BBB+、BBB- 均屬於投資等級。
題目來源： 113年第3次考試
第 29 題
下列何種評價方法是指「先計算過去一段時間風險因子價格變動的標準差,再求出風險值」?
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歷史移動平均法直接使用過去一段時間的歷史資料計算標準差，進而求出風險值。時間序列調整模式、多因子分析模式和全額評價法不屬於此種直接計算歷史波動率的方法。
題目來源： 113年第3次考試
第 30 題
下列何種風險之評價方法,不包含在全額評價方法之中?
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歷史移動平均法是用於時間序列分析，預測未來趨勢，而非風險評價。全額評價方法，如歷史模擬法、拔靴法、蒙地卡羅模擬法，皆是直接對投資組合進行模擬，以評估其潛在損失。
題目來源： 113年第3次考試
第 31 題
當金融資產價格變動與風險因子的價格變動並非為線性關係時,可用下列哪一種風險值估計方法?
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Delta Gamma 方法考慮了資產價格變動與風險因子間的非線性關係，Delta 僅考慮線性關係。The Greeks 是一系列敏感度指標，Delta Rho 衡量利率變動對選擇權價格的影響。
題目來源： 113年第3次考試
第 32 題
在過去250天的回顧測試中,若投資組合真實損失超過風險值的次數為10個時,屬於什麼燈號區段?
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在回顧測試中，若真實損失超過風險值的次數過多，表示風險模型可能低估了風險。根據巴塞爾委員會的規定，超過次數在紅燈區間，表示模型準確性不佳，需要重新評估。綠燈區間表示模型表現良好，黃燈區間表示需要關注，紅黃燈並非標準區間。
題目來源： 113年第3次考試
第 33 題
下列何者不是一般VaR的信賴區間?
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VaR (Value at Risk) 常用的信賴區間為 99%、97.5% (單尾 2.5%) 和 90%。0.85 (85%) 並非一般常用的信賴區間。 其餘選項： 選項 A、B、C 皆為 VaR 常見的信賴區間。
題目來源： 113年第3次考試
第 34 題
參考歷史事件並另建立對於每個風險因子可能產生的極端事件,使壓力測試更具完整性。請問這是哪一種壓力測試方法?
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假設情境分析是壓力測試的一種方法，透過參考歷史事件並建立極端情境，評估風險因子可能產生的影響，使壓力測試更完整。 其餘選項： A. 假設敏感度分析：針對單一或少數風險因子變動進行測試。 C. 歷史敏感度分析：利用歷史資料分析風險因子變動的敏感度。 D. 歷史情境分析：直接使用歷史事件作為情境，不另行建立。
題目來源： 113年第3次考試
第 35 題
作業風險衡量技術,基本上分為「由下而上(bottom-up)」和「由上而下(top-down)」兩大類,請問下列何者不是「由上而下」的風險衡量模型?
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由上而下的風險衡量模型通常是從整體層面評估風險，例如市場因素模型、資產負債管理和壓力測試。股票因素模型通常用於評估個別股票的風險，屬於由下而上的方法。 其餘選項： A. 市場因素模型：由上而下。 C. 資產負債管理：由上而下。 D. 壓力測試：由上而下。
題目來源： 113年第3次考試