第 1 題
下列何者為美國芝加哥商業交易所(CME)所推出氣候衍生性商品(weatherderivatives)?
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HDD/CDD Indices 期貨是CME所推出的氣候衍生性商品，HDD/CDD 指數期貨是基於特定地點的冷卻度日 (CDD) 和加熱度日 (HDD) 指數的期貨合約，用於對沖與天氣相關的風險。
題目來源： 111年第3次考試
第 2 題
國際間推出碳權期貨交易所主要有洲際交易所(IntercontinentalExchange,ICE)、歐洲能源交易所(EuropeanEnergyExchange,EEX)及美國芝加哥商業交易所(ChicagoMercantileExchange,CME)、韓國交易所(KoreaExchange,KRX)等,其中,何者碳權期貨交易較為活絡?
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洲際交易所(ICE)在碳權期貨交易市場中較為活絡，ICE 在歐洲碳排放交易體系 (EU ETS) 和其他碳市場中扮演重要角色，提供多種碳權期貨合約。
題目來源： 111年第3次考試
第 3 題
殖利率曲線倒掛現象,顯示在某個時間點可能為經濟衰退,下列哪一年美國出現殖利率倒掛的現象比較不明顯?
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1997年美國出現殖利率倒掛的現象比較不明顯。殖利率倒掛通常被視為經濟衰退的預警信號，但在1997年，儘管亞洲金融危機爆發，美國經濟並未立即陷入衰退。
題目來源： 111年第3次考試
第 4 題
當預期利率上升時,下列何者是市場交易者適當的交易策略?1.買入利率期貨賣權、II.賣出利率期貨賣權、III.買入利率期貨買權、IV.賣出利率期貨買權
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預期利率上升，代表未來利率會走高，利率期貨價格會下跌。因此，交易者應買入利率期貨賣權（I），因為利率下跌時賣權價值上升；同時賣出利率期貨買權（IV），因為利率下跌時買權價值會貶值，賣出可獲利。
題目來源： 111年第3次考試
第 5 題
對企業而言,下列何種情形會產生匯兌損失?1.持有強勢幣別的資產、II.持有強勢幣別的負債、III.持有弱勢幣別的資產、IV.持有弱勢幣別的負債、V.在美元升值時持有美元賣超部位
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匯兌損失發生在持有以外幣計價的資產或負債，因匯率變動導致價值減少的情況。持有強勢貨幣負債（II）在強勢貨幣升值時，需要付出更多本國貨幣償還，產生損失。持有弱勢貨幣資產（III）在弱勢貨幣貶值時，價值縮水，產生損失。在美元升值時持有美元賣超部位（V），代表未來需要以更高的價格買回美元，產生損失。
題目來源： 111年第3次考試
第 6 題
下列何者是自然避險法的主要操作方式?1.固定比例持有互為報價之主要貨幣、II.一籃子避險、III.多重貨幣管理、IV.在合約中訂定外匯條款約定分攤匯率風險、V.使用避險工具
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自然避險是指企業透過經營活動本身來降低匯率風險。固定比例持有互為報價之主要貨幣（I）、一籃子避險（II）和多重貨幣管理（III）都是透過調整資產配置來達到避險目的。
題目來源： 111年第3次考試
第 7 題
企業用來作為外匯避險的工具中,下列何者不是較有效的外匯避險工具?
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幣別轉換通常是為了滿足不同幣別的資金需求，而非單純為了避險。換匯、目標可贖回遠期外匯、無本金交割遠期外匯都是常見且有效的外匯避險工具。
題目來源： 111年第3次考試
第 8 題
有關風險值衡量方法,下列何者不屬於全額評價法?
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指數平均法是簡化計算風險值的方法，並非全額評價法。拔靴法、蒙地卡羅模擬法、歷史模擬法皆屬於全額評價法，需要對投資組合中的每一項資產進行評價。
題目來源： 111年第3次考試
第 9 題
在下列哪一種全額評價法中,不需要知道母體分配?
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拔靴法（Bootstrap）是一種重抽樣方法，透過對原始樣本進行有放回的重抽樣，來估計統計量的分布，而不需要假設母體分配。時間序列調整法、蒙地卡羅模擬法通常需要對母體分配進行假設或估計，歷史模擬法雖然使用歷史數據，但仍隱含對未來數據分布的假設。
題目來源： 111年第3次考試
第 10 題
下列何者為影響資產價值變動之風險因子?I.權益、II.利率、III.匯率、IV.商品、V.會計beta
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權益（股票）、利率、匯率、商品價格都是影響資產價值變動的常見風險因子。會計 Beta 並非直接影響資產價值的風險因子，而是衡量資產報酬率相對於市場報酬率的敏感度指標。
題目來源： 111年第3次考試
第 11 題
下列哪一種風險值衡量方法,在強調權數會隨著時間不同而異,據觀察時點越近權數越大,據觀察時點越遠則權數越小?
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指數移動平均法 (Exponential Moving Average, EMA) 的特性是給予近期資料較高的權重，遠期資料較低的權重，使其能更快速地反應市場變化。
題目來源： 111年第3次考試
第 12 題
關於信用評分卡之預測能力,下列何種驗證模型比較不能夠有效評估?
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母體穩定度指標(Population Stability Index, PSI)是用來衡量模型在不同時間段的預測穩定性，而非預測能力。吉尼係數、K-S值、ROC曲線上的面積(AUC)都是評估信用評分卡預測能力的指標。
題目來源： 111年第3次考試
第 13 題
假設某銀行一至三個月期遠期美元掛牌匯率資料如下,如果該客戶欲承作兩個期任選到期日預購遠期外匯,請問該客戶最有可能承作之匯率為多少?
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客戶欲承作兩個期任選到期日預購遠期外匯，代表銀行必須承擔最大的匯率波動風險，因此會採用最差情況的匯率。在預購遠期外匯的情況下，銀行會採用最高的賣出匯率，也就是31.374。
題目來源： 111年第3次考試
第 14 題
根據國際財務報導準則第9號(IFRS9)公報,下列何者屬於經營模式變動之例?
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根據IFRS 9，為短期內出售而持有一商業放款組合，代表企業的經營模式發生了變動，從持有至到期收款轉變為積極交易。其他選項：A選項是市場因素，B選項是意圖變動，D選項是部門間移轉，皆不屬於經營模式的變動。
題目來源： 111年第3次考試
第 15 題
根據國際財務報導準則第9號(IFRS9)公報,下列何者不屬於金融資產之分類?
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根據IFRS 9，金融資產的分類包括後續按攤銷後成本衡量、透過損益按公允價值衡量、透過其他綜合損益按公允價值衡量。選項D描述的是金融資產的特性，而非分類方式。
題目來源： 111年第3次考試
第 16 題
根據國際財務報導準則第9號(IFRS9)公報,下列何種方式可以衡量金融工具之預期信用損失?1.貨幣時間價值、II.機率加權結果、III.合理且可佐證之資訊、IV.擔保品
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國際財務報導準則第9號(IFRS 9)公報衡量金融工具之預期信用損失，需考量貨幣時間價值、機率加權結果、合理且可佐證之資訊以及擔保品等因素。
題目來源： 111年第3次考試
第 17 題
根據國際財務報導準則第9號(IFRS9)公報,下列何者不是金融資產已信用減損之證據或可觀察資料?
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金融資產已信用減損之證據或可觀察資料包含延滯或逾期事項、債權人給予借款人原本不會考量之讓步、由於財務困難而使該金融資產之活絡市場消失。無原始淨投資金額並非信用減損的直接證據。
題目來源： 111年第3次考試
第 18 題
信用衍生性金融商品中,單一名字信用違約交換商品(SingleNameCreditDefaultSwap),下列何者為影響其定價的因子?1.回收率、II.流動性、III.信用價差、IV.融資成本、V.交易對手風險
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單一名字信用違約交換商品(Single Name Credit Default Swap)的定價受流動性、信用價差、融資成本、交易對手風險等因素影響。回收率主要影響信用違約交換的支付金額，而非直接影響定價。
題目來源： 111年第3次考試
第 19 題
有關信用違約交換指數(CDSIndex)及違約事件之敘述,下列何者不正確?1.以三年期交易量較為活絡、II.以區域別而言,分為美國區、亞太區、歐洲區及新興市場區、III.美國區的CDSIndex以CDX為主、IV.1998年俄羅斯曾發生債務違約事件、V.2022年6月俄羅斯發生信用事件。
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選項C正確，因為信用違約交換指數(CDS Index)通常以五年期交易量較為活絡，而非三年期。美國區的CDS Index以CDX為主是正確的。1998年俄羅斯發生債務違約事件是正確的。2022年6月俄羅斯發生信用事件也是正確的。
題目來源： 111年第3次考試
第 20 題
有關總報酬交換(TotalReturnSwap,TRS)商品之敘述,下列何者為TRS交易的風險?1.投資風險、II.流動性風險、III.利率風險、IV.信評風險、V.交易對手風險
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選項C正確，總報酬交換(Total Return Swap, TRS)交易的風險包括投資風險、流動性風險、利率風險和交易對手風險。信評風險通常是TRS交易中需要考量的一個因素，但並非直接的風險類型，而是影響其他風險的因素。
題目來源： 111年第3次考試
第 21 題
在單一資產違約率估計方法中,有關權益價格法(又稱Merton模型)之敘述,下列何者正確?1.此法以股價為基礎,大量依賴股價資訊、II.違約機率是資產市價低於負債金額的機率、III.公司舉債經營的效果如同股東向債權人買進買權、IV.執行價格為公司資產價值、V.需要計算回收率
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選項A正確，權益價格法(Merton模型)以股價為基礎，大量依賴股價資訊。違約機率是資產市價低於負債金額的機率。公司舉債經營的效果如同股東向債權人買進買權。執行價格為公司負債價值，而非公司資產價值。Merton模型主要用於估計違約機率，不直接計算回收率。
題目來源： 111年第3次考試
第 22 題
有關企業進行利率交換的目的,下列敘述何者正確?1.基於比較利益、II.改變利息收付方式、III.規避利率變動的風險、IV.強化財務操作的彈性、V.降低融資成本
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企業進行利率交換的目的包含：基於比較利益選擇適合的利率工具、改變利息收付方式以符合現金流需求、規避利率變動的風險以鎖定成本、強化財務操作的彈性以應對市場變化、以及降低融資成本以提升獲利能力。
題目來源： 111年第3次考試
第 23 題
假設A公司買進CME的歐元外匯期貨契約1張(即125,000歐元),買進價格為1€=1.0516U$,A公司必須繳交原始保證金3,510美元,維持保證金為2,700美元。如果未來三天歐元期貨的價格變化,分別為第1天:1.0475U$/1€;第2天:1.0418U$/1€;第3天:1.0384U$/1€。則有關A公司三個交易日的保證金餘額變化,下列敘述何者正確?
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首先計算每日的價格變動和保證金餘額。第一天：(1.0475-1.0516)*125000 = -512.5 美元，保證金餘額為 3510 - 512.5 = 2997.5 美元。第二天：(1.0418-1.0475)*125000 = -712.5 美元，保證金餘額為 2997.5 - 712.5 = 2285 美元。由於維持保證金為 2700 美元，因此第二天需要補繳保證金。
題目來源： 111年第3次考試
第 24 題
假設投資人於11月11日買進一口近月臺指選擇權(TXO)買權,履約價為13,000點,支付權利金1,200點(每點新台幣50元),則損益兩平點為多少?
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買權的損益兩平點 = 履約價 + 權利金。因此，損益兩平點 = 13000 + 1200 = 14200。
題目來源： 111年第3次考試
第 25 題
受到全球化、交易國際化、地緣政治影響,企業面臨更為劇烈的風險,在風險管理工具中,公司風險矩陣(CoporateMetrics)或能有效管理市場風險。在公司風險矩陣所衡量的風險值,包括下列何者?1.風險值、11.信用風險值、III.盈餘風險值、IV.每股盈餘風險值、V.現金流量風險值
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公司風險矩陣旨在衡量企業面臨的各種風險，選項中盈餘風險值、每股盈餘風險值、現金流量風險值均為公司衡量的重要風險指標。風險值和信用風險值通常是金融機構更關注的指標，公司更關注經營面的風險。
題目來源： 111年第3次考試
第 26 題
有關巴塞爾委員會對於違約損失率估算方法的建議,可分為市價估算法、回收經驗法和模型法,下列何者為模型法的參數?1.債務類別、擔保順位別、II.企業資本結構、III.違約率、回收率、IV.產業指標、領先指標指數變動數
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巴塞爾委員會建議的違約損失率模型法，需要考慮多種參數以更精確地估算損失。債務類別和擔保順位別影響違約時的求償順序和回收率；企業資本結構影響其財務穩定性和償債能力；違約率和回收率是直接影響損失程度的關鍵參數；產業指標和領先指標指數變動數反映了宏觀經濟環境對企業經營的影響。因此，所有選項都是模型法的重要參數。
題目來源： 111年第3次考試
第 27 題
報導指出金管會決定,2023年3、4月間首度對銀行啟動「公版」氣候變遷壓力測試,國際上將氣候相關風險,分為「實體風險」及「轉型風險」兩種。下列何者為前述二類氣候風險都可能受到影響的風險?1.信用風險、11.市場風險、III.流動性風險、IV.作業風險、V.保險風險
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氣候變遷的實體風險（如極端天氣事件）和轉型風險（如政策法規變化）都會對銀行的各類風險產生影響。信用風險會因企業受氣候影響而降低還款能力而增加；市場風險會因氣候相關事件導致資產價值波動而增加；流動性風險會因氣候事件影響資金流動而增加；作業風險會因氣候事件干擾銀行運營而增加；保險風險會因氣候相關的理賠增加而增加。
題目來源： 111年第3次考試
第 28 題
根據2003年ISDA對於信用衍生性商品的定義,將信用事件分為六大項,下列何者為2022年6月俄羅斯發生的信用事件?I、破產(Bankruptcy)II、未能付款(FailuretoPay)III、債務加速到期(ObligationAcceleration)IV、債務違約(ObligationDefault)V、拒付/延期償付(Repudiation/Moratorium)VI、債務重整(Restructuring)
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未能付款(Failure to Pay)是指債務人未能按時支付到期的債務，這是信用事件中最直接和常見的一種。2022年6月俄羅斯發生未能如期償付外幣債務的事件，因此屬於未能付款。
題目來源： 111年第3次考試
第 29 題
根據金融監督管理委員會研訂「銀行自有資本與風險性資產計算方法說明及表格」發佈版資料,有關回顧測試之要求,在過去250天的回顧測試中,若投資組合真實損失超過風險值的次數落在紅區,則其乘數因子應為多少?
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根據規定，回顧測試中，若投資組合真實損失超過風險值的次數落在紅區（超過4次），則乘數因子應為1。其他選項均不符合紅區的乘數因子規定。
題目來源： 111年第3次考試
第 30 題
假設投資人預期未來標的資產市場將呈大幅變動,但是漲跌變動方向不確定,則適合採用何種選擇權交易策略以求最大獲利?
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買進跨式組合(Straddle)策略適合預期標的資產價格將大幅波動，但方向不確定的情況。買入跨式組合，無論價格上漲或下跌，只要波動幅度夠大，就能獲利。賣出勒式組合則適合預期標的資產價格波動較小的情況。多頭/空頭垂直價差則是有方向性的策略。
題目來源： 111年第3次考試
第 31 題
假設A公司3個月後將有1,000,000歐元收入,目前歐元即期匯率為1.0645U$/€,A公司以1.0650U$/€賣出8張歐元期貨契約(金額為8×125,000€)避險,假設歐元期貨到期時,歐元匯率為1.0580U$/€,則試問A公司的避險效果為何?
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A公司賣出歐元期貨避險，當歐元匯率下跌時，期貨交易產生獲利可彌補現貨市場的損失。期貨價格與到期匯率的差為1.0650 - 1.0580 = 0.0070 U$/€，總獲利為0.0070 * (8 * 125,000) = $7,000。但現貨部分，公司將以較低的匯率(1.0580)收到歐元，相較於期貨契約價格(1.0650)，產生損失。損失為(1.0645-1.0580)*1,000,000 = 6500美元。因此淨損益為7000-6500 = $500。 選項A：錯誤，淨損益不為零。 選項C：錯誤，淨損益為正數。 選項D：錯誤，淨損益計算錯誤。
題目來源： 111年第3次考試
第 32 題
某交易人買進1張英鎊買權,該買權的契約大小為10,000₤、履約價格為1.1530US$/1₤、權利金為0.0300US$/1₤。如果到期時,即期匯率為1.1500US$/€,則該交易人外匯交易的損益為何?
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交易人買進英鎊買權，履約價為1.1530US$/₤，到期時即期匯率為1.1500US$/₤。由於到期時的即期匯率低於履約價格，因此買權不會被執行。交易人的損失僅為權利金，即0.0300US$/₤ * 10,000₤ = $300。 選項A：錯誤，有權利金的損失。 選項B：錯誤，買權未執行，不會有獲利。 選項C：錯誤，權利金計算錯誤。
題目來源： 111年第3次考試
第 33 題
假設某公司2021年全年有5,000萬美元的曝險資產與4,600萬美元的曝險負債,該公司以現行匯率編製財務報表,美元即期匯率由2021年初的1US$=30.2NT上升至年底的1US$=31.6NT,請問該公司2021年的換算損益為多少?
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換算損益是由於匯率變動導致的財務報表上的損益。曝險資產為5,000萬美元，曝險負債為4,600萬美元，淨曝險資產為400萬美元。匯率由30.2升至31.6，表示美元升值，因此公司會產生換算利益。換算利益為4,000,000 * (31.6 - 30.2) = 5,600,000台幣。 選項A：錯誤，有換算損益。 選項B：錯誤，金額計算錯誤。 選項D：錯誤，公司產生的是換算利益，而非損失。
題目來源： 111年第3次考試
第 34 題
某股票型基金經理人持有NT$5億元的股票投資組合,其beta=1.20。他判斷近期股票市場可能大幅修正,但受限於規定無法賣出股票,所以決定以指數期貨來避險。假設目前股票指數約為14,000點,臺股指數期貨每點200元,請問此基金經理人應買賣多少口臺指期貨來避險?
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避險所需口數 = (股票投資組合價值 * beta) / (期貨價格 * 每點價值)。因此，(500,000,000 * 1.20) / (14,000 * 200) = 214.28，約等於215口。由於基金經理人想避險，避免股票市場下跌造成損失，因此應該賣出期貨。
題目來源： 111年第3次考試
第 35 題
假設新台幣兌換美元的匯率是31:1,若目前台灣的3個月無風險利率是2%,美國的3個月無風險利率是4%,則3個月後到期之美元外匯期貨合理價格為多少?
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利用利率平價公式計算：遠期匯率 = 即期匯率 * (1 + 本國利率) / (1 + 外國利率)。因此，31 * (1 + 0.02) / (1 + 0.04) = 31 * (1.02 / 1.04) = 30.846，約等於30.845。
題目來源： 111年第3次考試