第 1 題
期望在承擔適當的風險下,未來能夠賺取長期、穩定的報酬之行為是:
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投資的本質是在可接受的風險範圍內，追求長期穩定的報酬。賭博通常帶有高度投機性，且結果不確定；投機則側重於短期價格波動以獲取利潤，風險較高；避險是為了降低特定風險敞口，與追求長期穩定報酬的目標不同。
題目來源： 114年第3次考試
第 2 題
下列有關特別股的敘述何者「正確」?
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特別股兼具債券的固定收益特性（股息發放）和普通股的所有權益特性（參與公司決策，但通常權利受限）。 選項B錯誤：無法發放特別股股利通常不會直接導致破產，但可能損害公司信譽。 選項C錯誤：公司不保證特別股股利的發放，股利發放取決於公司盈利狀況。 選項D錯誤：特別股股利通常以現金股利為主，股票股利較少見。
題目來源： 114年第3次考試
第 3 題
公司清算時,清算優先順序為?
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公司清算時，必須優先償還債權人的債務，其次是特別股股東，最後才是普通股股東，這是法律規定的清償順位。 選項A、B、D錯誤：皆未正確表示債權優先於股權的清償順位。
題目來源： 114年第3次考試
第 4 題
某一可轉換公司債每張面額12萬元,市價目前為16萬元,若轉換價格為40元,其標的股票市價為50元,則每張可轉換公司債之轉換價值為多少?
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轉換價值的計算方式為：公司債面額 / 轉換價格 * 標的股票市價。因此，120,000 / 40 * 50 = 150,000元，即15萬元。 選項A、B、D錯誤：皆未正確計算轉換價值。
題目來源： 114年第3次考試
第 5 題
某公司今年每股發放股利2元,在股利零成長的假設下,已知投資人的必要報酬率為8%,則每股普通股的預期價值為:
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在股利零成長模型下，股票價值等於預期股利除以必要報酬率。因此，每股普通股的預期價值為 2 / 0.08 = 25 元。
題目來源： 114年第3次考試
第 6 題
OBV主要是利用下列何者的累算,來研判股市內人氣是否匯集或渙散?
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OBV（On Balance Volume，能量潮）是一種技術分析指標，它使用成交量的累計來估計價格變動。OBV假設成交量是市場壓力的主要指標，當成交量增加時，無論價格上漲或下跌，都表示市場壓力正在增加。
題目來源： 114年第3次考試
第 7 題
在RSI中,下列何者的敏感性較高?
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RSI（Relative Strength Index，相對強弱指標）是一種動量指標，用於衡量價格變動的速度和幅度。週期較短的RSI（例如6日RSI）對價格變動更敏感，因此波動性較大。週期較長的RSI則較為平滑，敏感性較低。因此，6日RSI的敏感性最高。
題目來源： 114年第3次考試
第 8 題
下列敘述何者「正確」? 甲.股利殖利率是指股利除以股票面額; 乙.對股利每年均固定成長之股票而言,其資本利得收益率等於股利成長率; 丙.股票之總報酬率等於股利率加上資本利得收益率
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乙. 對於股利每年均固定成長的股票，其資本利得收益率確實等於股利成長率，因為股價會隨著股利的成長而上升。丙. 股票的總報酬率由股利率（股利收益率）加上資本利得收益率構成，反映了投資者從股利和股價變動中獲得的總回報。
題目來源： 114年第3次考試
第 9 題
假設兩股票報酬率之相關係數為-1, 甲股票預期報酬率為0.10,報酬率標準差為0.20, 乙股票之預期報酬率為0.06,報酬率標準差為0.10,若想利用 甲、 乙兩股票組成一無風險投資組合時,則其比重分配應為何?
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當兩股票報酬率相關係數為-1時，可藉由權重配置消除風險。設甲股票權重為w，乙股票權重為(1-w)。無風險投資組合的標準差為0，即 w*0.20 - (1-w)*0.10 = 0，解得 w = 0.043055556。
題目來源： 114年第3次考試
第 10 題
所謂效率投資組合(EfficientPortfolio)是指: 甲.在固定風險水準下,期望報酬率最高之投資組合; 乙.在固定期望報酬率水準下,風險最高之投資組合; 丙.在固定風險水準下,期望報酬率最低之投資組合; 丁.在固定期望報酬率水準下,風險最低之投資組合
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甲. 效率投資組合是指在給定的風險水平下，能夠提供最高期望報酬率的投資組合。丁. 效率投資組合也指在給定的期望報酬率水平下，風險最低的投資組合。
題目來源： 114年第3次考試
第 11 題
在市場投資組合右上方之投資組合,其市場投資組合與無風險資產權重可能為多少?
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當投資組合位於市場投資組合右上方時，表示投資者使用了槓桿。這意味著投資者借入資金投資於市場投資組合，因此市場投資組合的權重會大於1，而無風險資產的權重會是負數，代表借入的資金。
題目來源： 114年第3次考試
第 12 題
依CAPM,若投資標的物之預期報酬率「大於」市場投資組合之預期報酬率,則此投資標的物之ẞ(Beta)係數為:
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根據CAPM模型，預期報酬率與Beta係數呈正相關。如果投資標的物的預期報酬率大於市場投資組合的預期報酬率，則該投資標的物的Beta係數應大於1。Beta係數衡量的是投資標的物相對於市場的波動性。
題目來源： 114年第3次考試
第 13 題
請問當投資組合尚未完全分散仍存有非系統風險時,則較適合使用下列何種投資績效評估指標?
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夏普指標(Sharpe ratio)使用總風險(包含系統風險與非系統風險)進行調整，因此當投資組合尚未完全分散，仍存有非系統風險時，適合使用夏普指標。崔納指標(Treynor ratio)與詹森指標(Jensen ratio)皆使用系統風險(Beta)進行調整，因此不適合評估未完全分散風險的投資組合。
題目來源： 114年第3次考試
第 14 題
下列有關指數股票型基金(ETF)與指數投資證券(ETN)的敘述何者正確?
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ETF是由投信公司發行，追蹤特定指數表現的基金。
題目來源： 114年第3次考試
第 15 題
某公司的預期權益報酬率是5%,若該公司的股利政策為發放40%之現金股利,則在無外部融資假設下,其預期盈餘成長率是:
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盈餘成長率 = 權益報酬率 * (1 - 股利發放率) = 5% * (1 - 40%) = 3%。
題目來源： 114年第3次考試
第 16 題
若今日股價指數為115,24日移動平均數為125,則其乖離率為何?
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乖離率 = (股價指數 - 移動平均數) / 移動平均數 = (115 - 125) / 125 = -0.08。
題目來源： 114年第3次考試
第 17 題
KD指標中,什麼情形代表賣出訊號?
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當K值由上往下跌破D值時，表示短期的下跌動能增強，為賣出訊號。
題目來源： 114年第3次考試
第 18 題
在K線型態中,長紅之後收十字線的孕育十字線(HaramiCross)可視為:
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孕育十字線(Harami Cross)出現在漲勢末端，表示多方力道衰竭，可能反轉下跌，為頭部訊號。
題目來源： 114年第3次考試
第 19 題
哪個事件屬於不可分散風險?
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不可分散風險又稱系統性風險，是指影響整體市場的風險，例如總體經濟、政治事件等。英國脫歐影響全球股市，屬於系統性風險。個別公司事件，如食品公司食安問題、公司倒閉、員工罷工等，屬於可分散風險。
題目來源： 114年第3次考試
第 20 題
若無風險利率為4%,市場組合之期望報酬率為10%。根據分析, 甲股票報酬率11%,β係數為0.8, 乙股票報酬率為12%,β係數為1.5。依照CAPM,下列何者為適當的買賣策略?
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根據CAPM模型，股票的期望報酬率 = 無風險利率 + β係數 * (市場報酬率 - 無風險利率)。 甲股票：期望報酬率 = 4% + 0.8 * (10% - 4%) = 8.8%。甲股票的實際報酬率(11%)高於CAPM模型算出的期望報酬率(8.8%)，表示甲股票被低估，應買進。 乙股票：期望報酬率 = 4% + 1.5 * (10% - 4%) = 13%。乙股票的實際報酬率(12%)低於CAPM模型算出的期望報酬率(13%)，表示乙股票被高估，應賣出。 因此，適當的策略是買進甲股、賣出乙股。
題目來源： 114年第3次考試
第 21 題
在資本資產定價模式中,設無風險利率1%,市場投資組合期望報酬11%,某公司股票報酬率變異數0.16,股票報酬率與市場投資組合報酬率的共變異數(Covariance)等於0.108,市場投資組合報酬率變異數0.09,則該公司股票期望報酬率為多少?
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首先計算股票的β係數：β = Covariance(股票, 市場) / Variance(市場) = 0.108 / 0.09 = 1.2。 然後使用CAPM模型計算期望報酬率：期望報酬率 = 無風險利率 + β * (市場報酬率 - 無風險利率) = 1% + 1.2 * (11% - 1%) = 1% + 1.2 * 10% = 1% + 12% = 13% = 0.13。
題目來源： 114年第3次考試
第 22 題
理論上,證券價格的變動和利率的變動之間的關係為:
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證券價格與利率呈現反向關係。當利率上升時，投資人會要求更高的報酬率，導致證券價格下跌；反之，當利率下降時，投資人要求的報酬率降低，證券價格上漲。
題目來源： 114年第3次考試
第 23 題
甲公司為固定成長公司,公司盈餘每年成長8%,若 甲公司普通股股票β係數為1.2,市場投資組合報酬率14%,無風險利率4%,最近剛發放股利4元。試估算 甲公司目前的每股價格為何?
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根據固定成長模型，股票價格 P = D1 / (r - g)，其中 D1 是預期股利，r 是必要報酬率，g 是股利成長率。首先計算必要報酬率 r = 無風險利率 + β * (市場報酬率 - 無風險利率) = 4% + 1.2 * (14% - 4%) = 16%。預期股利 D1 = 最近剛發放股利 * (1 + g) = 4 * (1 + 8%) = 4.32。因此，股票價格 P = 4.32 / (0.16 - 0.08) = 54。
題目來源： 114年第3次考試
第 24 題
臺灣50指數ETF與一般開放型基金之比較,下列何者正確? 甲.在基金管理費用上,臺灣50指數ETF較低,一般開放型基金較高; 乙.臺灣50指數ETF可以放空,一般開放型基金則不行; 丙.兩者均無折溢價的問題
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臺灣50指數ETF管理費用通常較低，因為其追蹤指數，管理方式相對被動。一般開放型基金管理費用較高，因為需要主動選股。臺灣50指數ETF可以在市場上進行放空交易，而一般開放型基金則不行。ETF可能存在折溢價，而開放型基金以淨值交易，較無折溢價問題。
題目來源： 114年第3次考試
第 25 題
小花購買了履約價為0.60美元,每單位0.06美元權利金的加幣賣權,並假設每口選擇權合約規模為50,000加幣(單位),購買當時的即期匯率為0.61美元,試計算每口選擇權的時間價值:
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時間價值 = 權利金 - 內含價值。此為賣權，內含價值 = max(履約價 - 即期匯率, 0) = max(0.60 - 0.61, 0) = 0。時間價值 = 0.06 - 0 = 0.06 美元/加幣。每口合約規模為 50,000 加幣，因此每口選擇權的時間價值 = 0.06 * 50,000 = 3000 美元。
題目來源： 114年第3次考試
第 26 題
下列敘述何者錯誤?
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忠實表述要求會計資訊應力求真實反映經濟活動的本質，但無法完全避免錯誤，只能降低錯誤發生的可能性。因此，選項B的「確保免於錯誤」是錯誤的。
題目來源： 114年第3次考試
第 27 題
下列哪一項不能列為流動資產?
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人壽保險之解約現金價值，總經理為受益人，此為公司資產，但因受益人為總經理，公司對此保單的控制權受限，且通常解約價值不會在一年內變現，故不屬於流動資產。
題目來源： 114年第3次考試
第 28 題
下列何者不是企業與客戶訂定合約時依IFRS15認列收入之必要條件?
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IFRS 15 收入認列五步驟中，並未要求商品必須生產完成可供出售才能認列收入，收入認列的關鍵在於控制權的轉移。選項B不符合IFRS 15的收入認列條件。
題目來源： 114年第3次考試
第 29 題
下列關於折舊費用的敘述何者為非?
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折舊費用是一種非現金費用，代表資產價值的攤銷，而非實際的現金支出。因此，它被稱為費用是因為它代表資產使用所產生的成本，雖然不涉及當期現金流出，但會影響損益。
題目來源： 114年第3次考試
第 30 題
初牛牧場X3年初以$130,000購入一批蛋雞以生產雞蛋。X3年飼養人員薪資$14,000、飼料成本$120,000,期末評估之公允價值為$135,000,若出售將發生出售成本$110,000。試問X3年財務報表中此批蛋雞之帳列金額為何?
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依據公允價值模式，生物資產應以公允價值減出售成本衡量。本題中，公允價值為$135,000，出售成本為$110,000，因此帳列金額為$135,000 - $110,000 = $25,000。
題目來源： 114年第3次考試
第 31 題
下列何者並非發行公司債取得資金的優點?
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發行公司債會增加負債，因此會提高財務槓桿比率，而非下降。
題目來源： 114年第3次考試
第 32 題
福德公司財務報表顯示:在X1年並無付息負債,淨利率為8%、資產週轉率為2次、平均資產總額為$2,000,000、平均權益為$1,280,000。請問:該公司在X1年之權益報酬率為多少?
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權益報酬率(ROE) = 淨利率 * 資產週轉率 * 權益乘數。已知淨利率為8%，資產週轉率為2次，權益乘數 = 平均資產總額 / 平均權益 = $2,000,000 / $1,280,000 = 1.5625。因此，權益報酬率 = 0.08 * 2 * 1.5625 = 0.25。
題目來源： 114年第3次考試
第 33 題
企業自建廠房於建造期間之資本化利息支出,在現金流量表中應如何分類?
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根據國際會計準則第7號(IAS 7)「現金流量表」規定，企業自建廠房於建造期間之資本化利息支出，應分類為投資活動。
題目來源： 114年第3次考試
第 34 題
甲公司X3年1月1日有普通股300,000股流通在外,4月1日 甲公司給與公司高級主管認股選擇權,當日成為既得,可按每股$40認購普通股120,000股,至X3年底均未行使。 甲公司普通股自X3年4月初至年底平均市價為每股$50,X3年淨利為$477,000,則 甲公司X3年度之稀釋每股盈餘為何?
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首先計算加權平均流通在外股數。年初流通在外股數300,000股，認股選擇權產生潛在普通股，需計算其影響。使用 treasury stock method，假設執行認股選擇權，公司可獲得 $40 * 120,000 = $4,800,000。公司可以用這些資金在市場上以平均價格$50買回 $4,800,000 / $50 = 96,000 股。因此，增加的股數為 120,000 - 96,000 = 24,000 股。由於認股選擇權是從4月1日開始，因此加權平均增加股數為 24,000 * (9/12) = 18,000 股。加權平均流通在外股數 = 300,000 + 18,000 = 318,000 股。稀釋每股盈餘 = $477,000 / 318,000 = 1.5。
題目來源： 114年第3次考試
第 35 題
一公司資產的價值為500萬元,負債的價值為200萬元,該公司負債的ẞ(Beta)為0.6,權益之為1.3,試問公司整體的β是多少?
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公司整體Beta值可由資產Beta值計算而得，而資產Beta值為負債Beta值與權益Beta值的加權平均。首先計算權益佔總資產的比例：權益 = 資產 - 負債 = 500萬 - 200萬 = 300萬。權益佔總資產比例 = 300萬 / 500萬 = 0.6。負債佔總資產比例 = 200萬 / 500萬 = 0.4。公司整體Beta = (負債比例 * 負債Beta) + (權益比例 * 權益Beta) = (0.4 * 0.6) + (0.6 * 1.3) = 0.24 + 0.78 = 1.02。
題目來源： 114年第3次考試
第 36 題
已知大湖公司負債稅盾現值6.8億元,權益30億元,若稅率為17%,貸款利率為10%,則該公司之負債金額為何?
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負債稅盾現值 = 負債金額 * 貸款利率 * 稅率 / 貸款利率 = 負債金額 * 稅率。因此，負債金額 = 負債稅盾現值 / 稅率 = 6.8億元 / 0.17 = 40億元。
題目來源： 114年第3次考試
第 37 題
某投資人投資某一股票的價格為40元,支付券商佣金為0.04275元,其交易成本率(買入部分)為何?
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交易成本率 = 佣金 / 股票價格 = 0.04275 / 40 = 0.00106875，約等於0.001069。
題目來源： 114年第3次考試
第 38 題
乙公司的借款利率為7.5%,總資產報酬率為6.5%,所得稅率為20%。若 乙公司以此條件舉債投資新計畫,將使得權益報酬率如何變動?
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當借款利率低於總資產報酬率時，舉債投資會產生財務槓桿效果，進而提高權益報酬率。因為公司利用借來的資金賺取的收益，在支付利息後，剩餘的部分歸屬於股東，增加了股東的收益。
題目來源： 114年第3次考試
第 39 題
秋田公司宣告並發放所持有的100,000股福島公司股票做為財產股利,當時帳列之福島公司股票成本為每股$20,市價則為每股$30,而福島公司股票面額為每股$10。假設宮城公司收到1,000股福島公司股票,則宮城公司應認列之股利收入金額為:
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公司發放股票股利時，投資者應認列的股利收入金額應以股票的市價計算。因此，宮城公司收到1,000股福島公司股票，每股市價為$30，則應認列的股利收入為1,000 * $30 = $30,000。
題目來源： 114年第3次考試
第 40 題
永鈞公司以$21,000,000購入房地,房屋估計可用20年無殘值,購入時土地與房屋之公允價值分別為$16,000,000及$8,000,000,若採直線法提列折舊,則每年之折舊費用為:
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房屋的折舊費用應根據房屋的成本和預計使用年限計算。首先，計算房屋的成本：$21,000,000 (總成本) - $16,000,000 (土地成本) = $5,000,000 (房屋成本)。然後，使用直線法計算每年的折舊費用：$7,000,000 / 20年 = $350,000。
題目來源： 114年第3次考試
第 41 題
計算債券發行價格時,所使用的折現率為:
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債券發行價格的計算，是將未來將收到的本金與利息，以市場利率（殖利率）折現回現在的價值加總。因此，本金與利息均需使用市場利率進行折現。
題目來源： 114年第3次考試
第 42 題
甲公司X1年初以$600,000取得 乙公司20,000股共計10%之股權,並分類為透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產。 乙公司X1年間淨利為$300,000,支付股利$200,000,年末股價每股$31。 甲公司資產負債表中投資 乙公司股權之金額為何?
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原始投資成本為$600,000。期末公允價值為20,000股 * $31/股 = $620,000。由於分類為透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產，因此期末以公允價值表達，股利不影響投資金額。故資產負債表中投資乙公司股權之金額為$620,000。
題目來源： 114年第3次考試
第 43 題
淨值為正數之公司支付已宣告之現金股利將使負債比率:
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支付現金股利會減少公司的現金（資產）和保留盈餘（權益）。由於負債比率 = 負債 / 總資產，當資產減少且權益也減少時，若公司淨值為正數，則負債比率會降低。因為權益減少的幅度小於資產減少的幅度，使得負債佔總資產的比例下降。
題目來源： 114年第3次考試
第 44 題
衛勤企業認列出售不動產、廠房及設備損失,此顯示其不動產、廠房及設備售價是:
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認列出售不動產、廠房及設備損失，代表出售價格低於帳面金額（即成本減去累計折舊後的餘額）。
題目來源： 114年第3次考試
第 45 題
會計政策變動追溯適用影響數應認列於:
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會計政策變動若採追溯適用，其影響數應調整期初保留盈餘，以使財務報表呈現如同該政策一直被採用的情況。
題目來源： 114年第3次考試
第 46 題
一個產品多樣化的廠商要計算營業額的損益兩平點,必須作哪些假設? 甲、產品售價不變; 乙、每單位產品變動成本不變; 丙、產品組合比率不變
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計算多樣化產品的損益兩平點，需要假設產品售價、單位變動成本和產品組合比率不變，才能簡化計算並得出有意義的結果。
題目來源： 114年第3次考試
第 47 題
大南公司之資料如下,X1年度純益$6,000,000,所得稅率17%,普通股400,000股,全年流通在外,每股面額$10。另有5%累積可轉換特別股600,000股,每股面額$100,可轉換成普通股3股;可轉換公司債$6,000,000,票面利率6%,平價發行,每$1,000面額可轉換成普通股20股。試問其基本每股盈餘為何?
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基本每股盈餘的計算公式為 (歸屬於普通股股東的淨利 - 特別股股利) / 加權平均流通在外普通股股數。首先計算特別股股利：600,000股 * 每股面額$100 * 5% = $3,000,000。歸屬於普通股股東的淨利為 $6,000,000 - $3,000,000 = $3,000,000。因此，基本每股盈餘為 $3,000,000 / 400,000股 = $7.5。
題目來源： 114年第3次考試
第 48 題
下列何種金融工具不會改變一公司的資本結構?
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認股權證會增加潛在的普通股數量，影響權益結構。實施庫藏股或辦理減資會直接減少權益。特別股屬於權益的一部分，會影響資本結構。
題目來源： 114年第3次考試
第 49 題
宏碁 乙是一種:
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宏碁乙是可轉換公司債轉換股票之權證，代表持有者在特定條件下，將公司債轉換為股票的權利憑證。
題目來源： 114年第3次考試
第 50 題
下列何種情況會使決策者遞延一項淨現值為正的投資計畫?
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投資計畫未來價值之不確定性增加，會使決策者更傾向於延遲投資，因為他們可能希望等待更多資訊以降低風險，或期望未來有更好的投資機會。當不確定性增加時，正的淨現值可能不足以彌補風險溢酬，導致遞延投資。
題目來源： 114年第3次考試