第 1 題
假設滬深300指數單日大跌8.7%,則有關其反向型ETF的表現,下列何者正確?
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反向型ETF追蹤指數的反向報酬，在台灣，ETF並無漲跌幅限制。
題目來源： 113年第2次考試
第 2 題
假設兩年期零息債券之面額為$1,000,發行時價格為$914,每年複利一次,試計算該債券發行時之殖利率約為多少?
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殖利率的計算公式為：(面額 / 發行價格)^(1 / 年期) - 1。因此，(1000 / 914)^(1/2) - 1 ≈ 0.046，故選A。
題目來源： 113年第2次考試
第 3 題
下列技術指標中,何者可用作個股選股的工具?
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ADX（平均趨向指標）可用於判斷股價趨勢的強度，從而輔助選股。ADR（平均真實區間）衡量價格波動幅度，ADL（騰落線）反映市場廣度，OBOS通常指超買超賣指標，但並非標準技術指標名稱，因此ADX最適合用於個股選股。
題目來源： 113年第2次考試
第 4 題
若其他條件不變,下列有關債券存續期間(Duration)的敘述何者「不正確」?
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債券價格與存續期間呈反向關係，債券價格越高，代表殖利率越低，因此存續期間會越長，故B選項錯誤。到期日越長、票面利率越高、到期收益率越高，分別會導致存續期間越長、越短、越短。
題目來源： 113年第2次考試
第 5 題
在CAPM模式中,若已知 甲股票的預期報酬為18%, 甲股票的β值為1.2,目前無風險利率為6%,則市場風險溢酬為?
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根據CAPM模型，股票的預期報酬率 = 無風險利率 + β值 × 市場風險溢酬。因此，市場風險溢酬 = (預期報酬率 - 無風險利率) / β值 = (0.18 - 0.06) / 1.2 = 0.1。
題目來源： 113年第2次考試
第 6 題
在預估未來股市時,下列哪項指標的增加最可能造成整體股市預估本益比的增加?
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本益比(P/E) = 股價 / 每股盈餘。在股利折現模型下，本益比可以表示為 (股利支付率 * (1 + 預期股利成長率)) / (要求報酬率 - 預期股利成長率)。因此，預期股利成長率的增加會導致本益比的增加。 實質無風險利率、財務槓桿和要求報酬率的增加通常會降低本益比。
題目來源： 113年第2次考試
第 7 題
老王以1,000萬元之公債用面額與證券公司承作附賣回(RS)交易,雙方約定利率為6%,並於30天後向證券公司買回,屆時老王應支付證券公司之利息為何?(註:一年以365天計算)
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附賣回交易(RS)的利息計算公式為：本金 × 利率 × (天數 / 一年天數)。因此，老王應支付的利息為 10,000,000 × 0.06 × (30 / 365) = 49315.07。
題目來源： 113年第2次考試
第 8 題
某股票在除權交易日前一天收盤價為90元,若盈餘轉增資配股率15%,資本公積轉增資配股率10%,則除權參考價為:
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除權參考價的計算公式為：(除權前一日收盤價 - 現金股利) / (1 + 無償配股率)。本題無現金股利，無償配股率為盈餘轉增資配股率 + 資本公積轉增資配股率 = 15% + 10% = 25%。因此，除權參考價 = 90 / (1 + 0.25) = 72元。
題目來源： 113年第2次考試
第 9 題
債券之免疫投資策略主要是在規避何種風險?
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免疫投資策略旨在使投資組合的存續期間(Duration)等於投資目標期間，以抵禦利率變動對債券價格的影響，從而規避利率風險。
題目來源： 113年第2次考試
第 10 題
有關漲跌比率ADR之敘述,何者「不正確」?
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ADR（Advance Decline Ratio，漲跌比率）值愈大，代表股市已進入超買區，而非超賣區。ADR是衡量市場強弱的指標，當上漲家數超過下跌家數時，ADR上升，反之則下降。
題目來源： 113年第2次考試
第 11 題
有關隨機指標KD的敘述,何者「不正確」?
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KD值是介於0到100之間的指標，因此不可能超過100以上。
題目來源： 113年第2次考試
第 12 題
三日寶塔線翻黑,表示股價跌破以前三天內的最低點,表示應為何種投資時機?
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寶塔線翻黑代表股價走弱，跌破近三日低點，是賣出訊號。寶塔線翻黑代表股價走弱，跌破近三日低點，是賣出訊號。
題目來源： 113年第2次考試
第 13 題
技術分析中的型態分析,通常「頭肩底」形成之後,代表正式開始:
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頭肩底是反轉向上型態，完成後代表跌勢結束，正式展開反轉上漲的行情。
題目來源： 113年第2次考試
第 14 題
速動比率的公式為:
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速動比率又稱酸性測驗比率，旨在衡量企業在不依靠存貨變現的情況下，償還短期負債的能力。其計算公式為(流動資產-存貨-預付費用)/流動負債總額，從流動資產中扣除變現能力較差的存貨和預付費用，更準確地反映企業的短期償債能力。
題目來源： 113年第2次考試
第 15 題
實質匯率主要考慮以下何種因素?
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實質匯率是在名目匯率的基礎上，考慮了兩國物價水準的差異。通貨膨脹會影響一國的物價水準，進而影響實質匯率。貿易順差、經濟成長率和利率等因素雖然也會影響匯率，但它們主要影響的是名目匯率，而非直接影響實質匯率。
題目來源： 113年第2次考試
第 16 題
貨幣供給增加可能會使(假設其他條件不變):
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貨幣供給增加，在其他條件不變的情況下，會導致市場上的資金供給增加，利率下降，企業的融資成本降低，投資增加，進而可能推動股價上漲。利率下降不利於本國貨幣，可能導致本國貨幣貶值，進而減少貿易順差或增加貿易逆差。
題目來源： 113年第2次考試
第 17 題
假設一投資組合由 甲、 乙兩股票組成, 甲占投資組合比重40%, 乙占60%, 甲的預期報酬率標準差為6%, 乙的預期報酬率標準差為18%, 甲與 乙的報酬率相關係數為0.4。請問此一投資組合報酬率變異數為何?
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投資組合變異數計算公式為：Var(p) = w1^2 * Var(1) + w2^2 * Var(2) + 2 * w1 * w2 * Cov(1,2)，其中Cov(1,2) = ρ * σ1 * σ2。因此，Var(p) = (0.4)^2 * (0.06)^2 + (0.6)^2 * (0.18)^2 + 2 * 0.4 * 0.6 * 0.4 * 0.06 * 0.18 = 0.000576 + 0.011664 + 0.003456 = 0.015696。選項B的0.0143最接近。
題目來源： 113年第2次考試
第 18 題
在資本資產定價模式中,設無風險利率1%,市場投資組合期望報酬11%,某公司股票報酬率變異數0.16,股票報酬率與市場投資組合報酬率的共變異數(Covariance)等於0.108,市場投資組合報酬率變異數0.09,則該公司股票期望報酬率為多少?
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首先計算Beta值：Beta = Cov(股票, 市場) / Var(市場) = 0.108 / 0.09 = 1.2。然後使用CAPM公式計算期望報酬率：E(Ri) = Rf + Beta * (E(Rm) - Rf) = 0.01 + 1.2 * (0.11 - 0.01) = 0.01 + 1.2 * 0.1 = 0.01 + 0.12 = 0.13。
題目來源： 113年第2次考試
第 19 題
X股票的貝它係數是Y股票的2倍,則下列敘述何者「正確」?
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貝它係數(Beta)衡量的是個股或投資組合相對於市場的系統性風險。如果X股票的貝它係數是Y股票的2倍，表示X股票受市場變動影響的程度是Y股票的2倍。
題目來源： 113年第2次考試
第 20 題
在資本資產模式(CAPM)下,何者正確? 甲.股票風險用戶來衡量; 乙.多樣化分散風險不影響投資組合的非系統風險; 丙.投資人最終持有之投資組合是落於資本市場線; 丁.投資人最終只持有無風險投資組合
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丙. 資本市場線(CML)代表有效率的投資組合，所有投資人都會追求位於CML上的投資組合，以達到風險與報酬的最佳配置。甲. 股票風險是用Beta值衡量。乙. 多樣化分散風險可以降低非系統風險。丁. 投資人會依風險承受度，選擇CML上的投資組合，不一定只持有無風險資產。
題目來源： 113年第2次考試
第 21 題
投資管理中,所謂被動式管理(PassiveManagement)是指投資組合通常將資金投資於:
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被動式管理旨在複製市場的表現，因此通常投資於市場投資組合，例如追蹤指數的ETF。A. β值大於1之證券屬於主動式選股策略。B. 國庫券屬於避險工具，非被動式管理主要投資標的。D. 銀行定存不屬於市場投資組合。
題目來源： 113年第2次考試
第 22 題
有關開放型共同基金的描述,何者「不正確」?
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開放型共同基金的市價（交易價格）通常接近其淨值，因為基金公司會根據淨值進行申購和贖回。A. 開放型基金會因投資人贖回而減少發行單位。B. 投資人可透過投信公司或銀行購買開放型基金。C. 投資人購買開放型基金時，通常需要支付銷售費用。
題目來源： 113年第2次考試
第 23 題
臺灣50指數ETF與一般開放型基金之比較,下列何者正確? 甲.在基金管理費用上,臺灣50指數ETF較低,一般開放型基金較高; 乙.臺灣50指數ETF可以放空,一般開放型基金則不行; 丙.兩者均無折溢價的問題
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甲. 臺灣50指數ETF追蹤特定指數，管理費通常較主動型管理的一般開放型基金低廉。乙. ETF可在集中市場交易，因此可以進行放空操作，而一般開放型基金則不行。丙. ETF在交易所有折溢價問題，開放型基金沒有。
題目來源： 113年第2次考試
第 24 題
下列何者不是期貨交易的特性?
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期貨交易不一定需要實物交割，大部分期貨合約在到期前會進行沖銷，僅少部分需要實物交割。A、B、D均為期貨交易的特性。
題目來源： 113年第2次考試
第 25 題
在其他條件不變下,當履約價格(strikeprice)下降時,歐式買權(Europeancall)的價格會,而美式賣權(Americanput)的價格會
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當履約價格下降時，買權的價值會上升，因為以較低的價格買入標的資產的權利更有價值。而履約價格下降時，賣權的價值會下降，因為以較低的價格賣出標的資產的權利價值較低。
題目來源： 113年第2次考試
第 26 題
下列哪一種情況發生時,將無法採用「共同比」(Common-size)的分析方式比較兩個年度的損益表?
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共同比分析是將損益表上的各個項目除以營收，以百分比表示。即使盈餘為負值，營收仍然存在，因此仍然可以計算各個項目的百分比，進行比較。
題目來源： 113年第2次考試
第 27 題
母公司與其持股60%之子公司的合併報表上之保留盈餘數字相當於:
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合併報表上之保留盈餘數字僅包含母公司之保留盈餘，因為子公司未分配盈餘歸屬於母公司股東的部分已經包含在母公司的保留盈餘中，非控制權益的部分則單獨列示。
題目來源： 113年第2次考試
第 28 題
如果經理人員要深入瞭解屬下所提出淨現值為正的投資計畫,則最應:
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淨現值為正的投資計畫代表該計畫能為公司創造價值，經理人員應深入了解其創造價值的原因，以便未來能更有效地選擇投資計畫。選項A不切實際，預測不可能完全沒有錯誤。選項B內部報酬率是另一個評估指標，但了解淨現值為正的原因更重要。選項D計算錯誤應是初步檢查，深入了解則需探討原因。
題目來源： 113年第2次考試
第 29 題
若福記公司109年純益$11,000、不動產、廠房及設備折舊為$6,500、專利權攤銷$1,000、應付公司債折價攤銷$500、預付費用減少$2,000、投資非交易目的證券$3,500,試問該公司當年度之營業活動現金流量為何?
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營業活動現金流量採用間接法計算時，以純益為起點，加回不影響現金流量的費用(如折舊、攤銷)，並調整營運資金的變動。因此，營業活動現金流量 = $11,000 (純益) + $6,500 (折舊) + $1,000 (專利權攤銷) + $500 (應付公司債折價攤銷) + $2,000 (預付費用減少) = $21,000。 選項A、B、C未正確加回或調整相關項目。
題目來源： 113年第2次考試
第 30 題
下列何者非屬於約當現金?
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約當現金是指短期且具高度流動性的投資，容易轉換為確定金額的現金，且價值變動風險甚小。上市(櫃)公司股票不符合此定義，因其價值波動大，不屬於約當現金。 選項B、C、D皆符合約當現金的定義。
題目來源： 113年第2次考試
第 31 題
甲公司20X1年1月1日發行$285,000,6%,3年到期抵押票據,每年年底支付現金$100,000,共支付3年,試問第二年之利息費用為多少?
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首先計算第一年利息費用：$285,000 * 6% = $17,100。第一年還款後，剩餘本金為：$285,000 - ($100,000 - $17,100) = $202,100。第二年利息費用為：$202,100 * 6% = $12,126。 選項A、B、D計算方式錯誤。
題目來源： 113年第2次考試
第 32 題
關於溢價發行之公司債,下列敘述何者正確?
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溢價發行公司債，代表投資人願意支付高於面額的價格購買，因此發行公司實際收到的金額高於面額。雖然每期支付的利息金額不變，但因為發行價格較高，所以有效利率會低於票面利率，且在債券存續期間保持不變。選項A錯誤，利息費用應逐期減少。選項C和D錯誤，發行公司償付現金總額等於面額加上各期利息，與發行價格和利息費用無直接關聯。
題目來源： 113年第2次考試
第 33 題
下列何項交易會使流通在外股數發生變動,但不影響權益總金額?
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發放股票股利會增加流通在外的股數，但同時會將保留盈餘轉為股本，因此權益總額不變。選項A錯誤，收回庫藏股會減少流通在外股數，同時減少權益總額。選項C錯誤，發行特別股會增加權益總額。選項D錯誤，員工行使認股權會增加流通在外股數，同時增加權益總額。
題目來源： 113年第2次考試
第 34 題
淨值為正之公司,舉債購買不動產、廠房及設備將使權益比率:
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權益比率 = 權益總額 / 資產總額。舉債購買不動產、廠房及設備，會使資產總額增加，但權益總額不變。因此，權益比率會降低。選項B錯誤，權益比率會降低。選項C錯誤，權益比率會降低。選項D錯誤，權益比率會降低。
題目來源： 113年第2次考試
第 35 題
關於公司提高負債比率之必然影響,下列敘述何者正確(假設其他因素不變)? 甲.提高稅盾(TaxShield); 乙.提高財務困難成本(FinancialDistressCost); 丙.提高加權平均資金成本(WeightedAverageCostofCapital):
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提高負債比率會增加利息費用，從而產生更多的稅盾效果，降低應納稅所得額。同時，更高的負債意味著公司面臨財務困難的風險增加，導致財務困難成本上升。然而，提高負債比率對加權平均資金成本的影響是不確定的，取決於債務成本和權益成本之間的權衡，以及稅盾效應的影響。因此，只有提高稅盾和提高財務困難成本是必然的影響。
題目來源： 113年第2次考試
第 36 題
淨銷貨為$200,000,期初總資產為$60,000,資產週轉率為5,請問期末總資產為:
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資產週轉率 = 銷貨收入 / 平均總資產。已知淨銷貨為$200,000，資產週轉率為5，因此平均總資產 = $200,000 / 5 = $40,000。平均總資產 = (期初總資產 + 期末總資產) / 2。所以，$40,000 = ($60,000 + 期末總資產) / 2。解得期末總資產 = $80,000 - $60,000 = $20,000。
題目來源： 113年第2次考試
第 37 題
某公司銷貨比去年增加,但毛利率卻下降,表示:
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毛利率下降表示銷貨收入相對於銷貨成本的比例降低。即使銷貨增加，如果銷貨成本增加的幅度更大，毛利率就會下降，這意味著公司在控制銷貨成本方面存在問題。資金週轉率下降、營業費用過高、企業可能遭受天然災害，都未必直接導致毛利率下降。
題目來源： 113年第2次考試
第 38 題
莎拉公司除了一筆1億美元的海外公司債,其他資產負債都是以新臺幣為收付標的,其功能性貨幣也是新臺幣,如果某年度新臺幣(對美元)升值,則莎拉公司會有:
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莎拉公司發行美元公司債，功能性貨幣為新台幣。新台幣升值代表美元貶值，因此償還美元債務所需的新台幣減少，產生匯兌利益。
題目來源： 113年第2次考試
第 39 題
因市政府要徵收企業自用的土地興建公共停車場,某企業出售土地給市政府所得之利益應歸於其財務報表上的那一個項目下?
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企業出售土地給市政府所得之利益，並非企業的本業收入，應歸屬於營業外損益。
題目來源： 113年第2次考試
第 40 題
牛津公司只生產並銷售一種產品,當銷貨量增加30%,則營業利益增加90%,X1年銷貨額$500,000,稅後淨利$124,500,無利息費用亦無其他營業外的收入與費用,稅率17%,則其變動成本及費用為何?
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營業利益增加率為銷貨量增加率的3倍(90%/30%=3)，代表營業槓桿為3。營業槓桿=邊際貢獻/營業利益，因此邊際貢獻=3*營業利益。營業利益=(1-17%)*稅前淨利=124500/0.83=150000，邊際貢獻=3*150000=450000。變動成本=銷貨額-邊際貢獻=500000-450000=50000。
題目來源： 113年第2次考試
第 41 題
嘉義公司X1年間投入成本$525,000的原材料生產產品,尚須投入$420,000完工為製成品,製成品估計售價及估計銷售費用分別為$980,000及$17,500。若X1年底原材料重置成本降至$500,000,請問:原材料應提列多少「存貨跌價損失」?
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選項A正確。原材料應按成本與淨變現價值孰低者衡量。淨變現價值為估計售價減去估計銷售費用，即$980,000 - $17,500 = $962,500。由於題目問的是原材料的跌價損失，因此比較原材料的成本$525,000與重置成本$500,000，重置成本較低，因此採用$500,000。由於重置成本$500,000低於原始成本$525,000，因此應提列存貨跌價損失$525,000 - $500,000 = $25,000。但題目問的是原材料應提列多少「存貨跌價損失」，題目中原材料的淨變現價值並未低於重置成本，因此不需提列存貨跌價損失。
題目來源： 113年第2次考試
第 42 題
苗栗公司X1年1月1日有普通股2,400,000股流通在外,9月1日發行認股證,可按每股$192認購該公司普通股720,000股,截至X1年底均尚未行使。若X1年淨利為$7,344,000,該公司普通股X1年9月至年底之平均市價為每股$240,請問:X1年之「稀釋每股盈餘」為多少?
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選項C正確。計算稀釋每股盈餘需考慮潛在普通股的影響。首先計算可轉換的普通股股數：720,000 * (1 - ($192/$240)) = 144,000股。稀釋每股盈餘 = $7,344,000 / (2,400,000 + 144,000) = $3。
題目來源： 113年第2次考試
第 43 題
資產負債表外負債愈多,則其盈餘品質:
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選項C正確。資產負債表外負債通常隱藏了企業的風險，使得財務報表無法充分反映企業的真實財務狀況，因此資產負債表外負債愈多，盈餘品質愈低。
題目來源： 113年第2次考試
第 44 題
某公司將一批進貨,開立兩張支票,跨越兩個財務年度,為:
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盈餘操縱是指公司管理層利用會計方法或會計政策的選擇，人為地調整公司的財務報表，以達到特定的目的，例如提高盈餘數字，使公司看起來更有吸引力。公司跨越財務年度開立支票，意圖影響各年度的財務數字，屬於盈餘操縱的行為。
題目來源： 113年第2次考試
第 45 題
假設一公司帳面的權益報酬率為10%,該公司每年將其所賺得盈餘之70%發放給股東,試問該公司的盈餘及資產的成長率將是多少?
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盈餘成長率 = 權益報酬率 * (1 - 股利發放率) = 10% * (1 - 70%) = 3%。資產成長率與盈餘成長率相同，因為公司保留盈餘用於再投資。
題目來源： 113年第2次考試
第 46 題
試根據下列資料計算由營業來的現金流量(所得稅於當期支付):銷貨收入(全為現金銷貨)$100,000、銷貨成本(全為現金購貨且存貨未改變)$50,000、營業費用(不含折舊且全為現金支出)$20,000、折舊費用$10,000、稅率17%
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由營業活動產生的現金流量 = 銷貨收入 - 銷貨成本 - 營業費用 - 所得稅。所得稅 = (銷貨收入 - 銷貨成本 - 營業費用 - 折舊費用) * 稅率 = ($100,000 - $50,000 - $20,000 - $10,000) * 17% = $20,000 * 0.17 = $3,400。因此，營業活動現金流量 = $100,000 - $50,000 - $20,000 - $3,400 = $26,600。
題目來源： 113年第2次考試
第 47 題
有關資本預算決策,下列何者為非?
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成本效益不符合經濟原則的投資計畫，在某些情況下可能基於非經濟因素（例如：社會責任、法規遵循）而執行。因此，不符合經濟原則的投資計畫「不一定」不能執行。
題目來源： 113年第2次考試
第 48 題
下列何者為法定程序約定,同意未來支付一序列的費用,以取得某項公司資產之使用權?
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租賃義務是指承租人同意在未來支付一系列費用，以換取使用某項資產的權利。這符合題目中「法定程序約定，同意未來支付一序列的費用，以取得某項公司資產之使用權」的描述。
題目來源： 113年第2次考試
第 49 題
公司於X3年1月1日向 乙銀行借款$1,500,000,年息5%公司,但 乙銀行要求 甲公司必須維持$150,000的餘額,此部分以年息3%計息, 甲公司此筆借款的實質利率為何?
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實質利率計算公式為：(利息支出) / (可使用資金)。利息支出 = 1,500,000 * 5% - 150,000 * 3% = 75,000 - 4,500 = 70,500。可使用資金 = 1,500,000 - 150,000 = 1,350,000。實質利率 = 70,500 / 1,350,000 = 0.0522。
題目來源： 113年第2次考試
第 50 題
甲公司發行每股面額$10之普通股6,000股以取得 乙公司80%股份並對 乙公司具有控制, 甲公司所發行普通股的公允價值為$132,000。 甲公司帳上應作的分錄何者錯誤?
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商譽的計算方式為：收購成本 - (被收購公司淨資產公允價值 * 收購比例)。此處收購成本為$132,000，乙公司淨資產公允價值為$6,000股 * $10/股 = $60,000，收購比例為80%，因此商譽 = $132,000 - ($60,000 * 80%) = $132,000 - $48,000 = $84,000。因此，借記商譽應為$84,000，而非$60,000。
題目來源： 113年第2次考試